本轮新(xīn)股(gǔ)中，有(yǒu)不(bù)少风(fēng)口的企业，但基(jī)本面都(dōu)非常垃圾，虽然表面看看似乎(hū)都有(yǒu)亮(liàng)点(diǎn)，但仔细看看就发现大都是垃圾股(gǔ)。

　　一、晶合集成（688249）

　　晶(jīng)合集成主(zhǔ)要(yào)从事半导体晶圆生产(chǎn)代工服务，为客(kè)户提供150-55nm不同制(zhì)程工(gōng)艺，成立(lì)5年就(jiù)成(chéng)长为中(zhōng)国大陆收入第(dì)三大、12英寸(cùn)晶圆(yuán)代工产能第三大的纯晶(jīng)圆代工企业。2015年，合肥市(shì)政府根据集(jí)成(chéng)电路(lù)产业发展规划及“芯(xīn)屏器合(hé)”的产业发展(zhǎn)战略，拟引(yǐn)进国际知名(míng)企业合作设立晶圆代工厂，此后，晶(jīng)合集成正式筹划建设。成(chéng)立至今，晶合(hé)集成已成为国内面板显示驱(qū)动芯片龙头。

　　晶(jīng)圆(yuán)代工企(qǐ)业(yè)，疫(yì)情后业绩爆(bào)发(fā)，利润此(cǐ)前一(yī)直大幅(fú)亏损，22年依靠收(shōu)入和产品(pǐn)价(jià)格(gé)上涨利润来到了31.6亿，但23年开始下游(yóu)面板行业需求大幅下滑，公司(sī)选择了业绩最好的时候上市，此后走(zǒu)下坡路(lù)是必然的(de)，23Q1公(gōng)司首付大幅下滑60％，产能大(dà)幅闲置(zhì)后利润重回(huí)亏损（预计-3.5亿）。

　　二、三博脑科(kē)（301293）

　　三(sān)博脑科(kē)以神经学科为龙(lóng)头，强(qiáng)专科、小(xiǎo)综合的(de)发展模式，形(xíng)成覆盖全国核心区域的医疗服务网。服务病种涵盖神经学科各类(lèi)脑肿瘤、脑血管、功能神经外科(kē)、脊(jí)髓(suǐ)脊柱(zhù)、小儿颅脑等疾(jí)病，也(yě)包括妇科、儿科、内科、外科、疼痛、全科等疾病(bìng)。

　　专(zhuān)科(kē)医(yī)院，业绩一般般，民营医(yī)院里毛利率算比(bǐ)较低的(de)那(nà)一档，未(wèi)来主要看扩(kuò)张，也要小心(xīn)政策的影响，个人感(gǎn)觉比如(rú)几个国企医院（不论是收(shōu)入增速还(hái)是估值），不关(guān)注(zhù)了(le)。

　　三、曼恩斯特(tè)（301325）

　　曼(màn)恩(ēn)斯(sī)特(tè)是一家拥有高(gāo)精(jīng)密狭缝式(shì)涂布(bù)模(mó)头(tóu)产品的设(shè)计、研发和生(shēng)产(chǎn)及涂(tú三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学f0000; line-height: 24px;'>三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学)布技术(shù)产业化整体解决方案能力的(de)高新技术企业。高精密狭(xiá)缝式涂布(bù)模头(tóu)为锂电池生产涂布机的核心部件，涂布是继制(zhì)备正负极浆料(liào)完成后的下一道工序，是锂电池生产前段工序的核(hé)心(xīn)环(huán)节，目(mù)的是(shì)将正负极(jí)浆料均匀(yún)地涂覆在铝铜箔上(shàng)。目前，曼(màn)恩斯特产品广(guǎng)泛(fàn)应(yīng)用于锂离子(zi)电池涂布、半导体(tǐ)先进封(fēng)装涂(tú)布(bù)、钙(gài)钛(tài)矿(kuàng)太(tài)阳能电(diàn)池涂布(bù)、氢燃料电池电极涂布、液晶显示中的薄膜(mó)晶体管涂布等。

　　锂电(diàn)池产业链公司，业(yè)绩在21年爆发，22年业绩更进一步，但(dàn)行业基本见顶，下(xià)游需求大幅放缓，上(shàng)游锂(lǐ)矿价格(gé)大幅(fú)下(xià)滑(huá)，且(qiě)公司只是生产过程(chéng)中很小的一块市场，天(tiān)花板非常(chá三传一反指的是什么意思，三传一反指的是反应动力学ng)低，公(gōng)司未来业绩压力巨大。

　　四(sì)、中芯集(jí)成(chéng)（688469）

　　中芯集(jí)成成(chéng)立于2018年(nián)3月，总部位于(yú)浙江绍(shào)兴，是一家(jiā)专(zhuān)注于功率、传感和传输(shū)应(yīng)用领域，提供(gōng)模拟芯片及模块封装的(de)代工服务的制造商。中(zhōng)芯集成(chéng)以晶圆代(dài)工为起点，向(xiàng)下延伸到模组(zǔ)封装(zhuāng)，为国(guó)内外(wài)客户提供一站式代工解决方案(àn)，为功率、传感(gǎn)和传输(shū)等(děng)领域的(de)半导体产品公司提供(gōng)完整(zhěng)生产制造平台，支持客(kè)户研发以及大(dà)规(guī)模量产(chǎn)。

　　晶(jīng)圆代工企业，中芯国(guó)际关联企业(yè)，处(chù)于规模(mó)扩张阶段，但由于规模扩大太快，折(zhé)旧研(yán)发投(tóu)入初期非常高，因(yīn)此利润大幅亏损，好(hǎo)不(bù)容易(yì)快(kuài)熬(áo)出(chū)头了（资本支出高峰(fēng)在22年结束），公司也预期23年底会转(zhuǎn)为盈利(lì)，但(dàn)下游需求在23年大幅放(fàng)缓，公司面对(duì)的压力(lì)显然(rán)是要(yào)比那些已(yǐ)经(jīng)规模(mó)化完成有利润(rùn)的(de)公司大(dà)得多，且(qiě)公司过(guò)于依赖中芯国际，未来还有可(kě)能(néng)面临(lín)同业竞争而(ér)收回(huí)许可的风险(xiǎn)。IPO募资高(gāo)达(dá)219亿(yì)，非常大的IPO了，不太(tài)乐观(guān)未来(lái)的(de)走势。

　　五(wǔ)、万丰(fēng)股份（603172）

　　万(wàn)丰(fēng)股份主(zhǔ)要从事分散染(rǎn)料及(jí)其滤饼的研发(fā)、生产及销售，产品以中高端(duān)分(fēn)散染料为主，主要(yào)用(yòng)于涤纶及其(qí)混纺织物的染色和印花，经分散(sàn)染料印染加工的化纤(xiān)纺织品，色泽艳丽，耐洗牢(láo)度优良(liáng)，用途广(guǎng)泛(fàn)。其中部分终端应用(yòng)品牌包括(kuò)：安踏、李宁、阿迪达(dá)斯、耐(nài)克、优衣库、迪卡侬(nóng)等(děng)。

　　传统染料公(gōng)司(sī)，毫无(wú)亮点，业绩在19年后一(yī)路下滑，22年利(lì)润(rùn)只有19年(nián)的一半都不到，下(xià)游服装行业景气度也一般(bān)，不关(guān)注了。

　　六、友车科技(jì)（688479）

　　用(yòng)友(yǒu)汽车成(chéng)立于2003年，自(zì)设立(lì)以(yǐ)来，公司主营业务(wù)一直聚焦于汽车(chē)行业营(yíng)销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域，为客户提供(gōng)相关软件产品及服务。2010年被用友网络收购后，公司(sī)继续(xù)独立(lì)经营(yíng)上述业务。用友汽车主(zhǔ)要面向汽车行(xíng)业的整车厂、经(jīng)销商、服(fú)务站(zhàn)等客(kè)户，提供(gōng)营(yíng)销与后(hòu)市场服务领(lǐng)域(yù)的数智化(huà)解决方案、云服务、软件及专业服务。

　　用友集团(tuán)旗下子公司分拆上市(shì)，汽车软件服务，汽(qì)车数字化是趋势，且随着(zhe)人均保(bǎo)有(yǒu)量的增长，公(gōng)司行业前景(jǐng)不算很差，但公司(sī)自身技术含量较低，产品以车企(qǐ)营销系统(tǒng)为主，基本没什么(me)研发，都靠销售(shòu)，且汽车行业(yè)有明显周(zhōu)期(qī)性。

　　七、经纬股份（301390）

　　成立于(yú)2003年3月的(de)经纬股(gǔ)份主要从事电力工(gōng)程技术服务及地理信息技(jì)术服(fú)务。电力工程技(jì)术服务(wù)占主营业务收入比重超过80％，是公司主要收(shōu)入和(hé)利润来源。电(diàn)力工程技术服务主要系为电网(wǎng)企业、工商业企(qǐ)业电力相关工程提(tí)供规划咨询、设计、工程建设等服务。

　　电网(wǎng)和地理信息设计(jì)咨询公司，主要是电力工(gōng)程技术服务收(shōu)入为主，比较依(yī)赖内蒙和(hé)浙江地区的国家电(diàn)网(wǎng)，本质(zhì)上是工(gōng)程类企业，设备(bèi)施工业务，所以应收款(kuǎn)高，坏账多，现金流差(chà)，不关注了。

　　八、慧智微（688512）

　　慧智微是一(yī)家为智能手机、物联网(wǎng)等领域提(tí)供(gōng)射频前端的芯片设计公司(sī)，主营业务为射频(pín)前端(duān)芯(xīn)片及(jí)模组(zǔ)的研发、设计和销售(shòu)。慧智(zhì)微具(jù)备全(quán)套射频前端芯片设计能力和集成化模(mó)组研发能力(lì)，技术体(tǐ)系以功率放大器（PA）的设计能力为核(hé)心，兼具低噪声放大器（LNA）、射频开关（Switch）、集成无源器(qì)件滤波器（IPDFilter）等射频器(qì)件的设(shè)计(jì)能(néng)力，产品系列(liè)覆盖(gài)的(de)通信(xìn)频段需求(qiú)包括2G、3G、4G、3GHz以下的5G重耕频段、3GHz~6GHz的5G新(xīn)频(pín)段等(děng)，可为客户提(tí)供无(wú)线通信射频前端发射模组、接(jiē)收模组等。

　　射频(pín)前端芯片模组公司，下游主要是消费(fèi)电(diàn)子，22年业绩(jì)大幅(fú)放缓(huǎn)，下游砍(kǎn)单存(cún)货(huò)大幅增长，亏(kuī)损不断扩大，主要(yào)是大量(liàng)研(yán)发投入(rù)，但(dàn)高研发(fā)下，公(gōng)司毛利率极低，远低于同(tóng)行业公司，但即(jí)便这样，估值却(què)一路上升到150亿，在(zài)IPO之(zhī)前大量(liàng)机构(gòu)（近40家）参股（未(wèi)来解禁后都(dōu)会成为(wèi)抛售的主力）。搞(gǎo)不懂这公司的价(jià)值在哪里，但现在风口，很可能被炒(chǎo)作(zuò)。

　　九、航(háng)天南湖（688552）

　　航(háng)天南湖是一家主(zhǔ)要从事防空预(yù)警雷达研(yán)发、生(shēng)产、销售和服务的国(guó)家级(jí)高新(xīn)技术和专精特新“小巨(jù)人”企业。公司产品(pǐn)主要包(bāo)括雷达(dá)及(jí)配(pèi)套装备，重点(diǎn)供应国(guó)内军(jūn)方客户和军工集团。成立至今，航天南湖(hú)已(yǐ)成为我国防空预警雷达主要生(shēng)产单位之一。

　　军(jūn)工雷达(dá)企业，21年后业绩大幅下滑(huá)，22年虽然收入增长较快，但利润远没有回到(dào)20年，且(qiě)关联交易占比(bǐ)越(yuè)来越高(gāo)，对于这种客(kè)户(hù)不(bù)透明度极高的军工企业，实在无法判断(duàn)未来(lái)的(de)价值。

　　十(shí)、蜂(fēng)助手(shǒu)（301382）

　　蜂(fēng)助手是一家(jiā)互(hù)联(lián)网数(shù)字(zì)化虚拟(nǐ)商(shāng)品综合服务提供商，主要为移动互联网相关场景(jǐng)客户(hù)提供移(yí)动互联网数字化虚拟商品(pǐn)聚合运营、融合运营、分发运营等综合运(yùn)营服务，为物联网相关(guān)场(chǎng)景提供物联网(wǎng)流量接入(rù)、硬件方案、场景应(yīng)用等综合解决方(fāng)案及(jí)云终(zhōng)端(duān)解(jiě)决(jué)方案，并根据客户需求(qiú)提供定(dìng)制化的(de)运(yùn)营支撑服务及技术服务。一家(jiā)售卖移动流量、话费、爱优芒(máng)会员卡等数字化虚拟商品的综(zōng)合型中间商，其主要(yào)盈利(lì)模式是获得购(gòu)销差(chà)价或(huò)服务佣金，占公司总收入超过9成。

　　流(liú)量中间商(shāng)，互联网卖流量的公司，主要是卖视频会员和(hé)其他通用流量，业绩(jì)过去几年(nián)看起来不错，但公司现金流越来越(yuè)差，且互(hù)联网流量(liàng)已经(jīng)见顶，大(dà)互联网公司越来越不(bù)依赖买量(liàng)来拓广业(yè)务，感(gǎn)觉上(shàng)市就是(shì)业(yè)绩顶峰。

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