近(jìn)日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗过火事件，引发舆论地震。曝光(guāng)的(de)网(wǎng)友称，使用大(dà)家广泛知晓的“强军口号”来进行调侃式(shì)的(de)比喻，让其感到不适。

　　北京文旅局5月(yuè)17日发布通报，决定没收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言(yán)论引发(fā)的风波中，《科创板日报》记者发现，随着脱口秀不断破圈，笑果文化也(yě)成(chéng)为了备受(shòu)资本青睐的宠儿，在6年中(zhōng)获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿(ér)笑果6年8轮(lún)融资，对外投资9家企业

　　2014年，叶(yè)烽等人成立笑果文化，注册资本(běn)为208.13万元，经营范围(wéi)包括文化(huà)艺(yì)术(shù)交(jiāo)流策划、演出(chū)经纪(jì)、文艺创(chuàng)作与表演等。

　　脱口秀近几年(nián)的发(fā)展可谓“风生(shēng)水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会》等节目(mù)的(de)火(huǒ)爆，让脱口(kǒu)秀演员(yuán)和脱口秀俱(jù)乐部成(chéng)为(wèi)了炙(zhì)手可(kě)热(rè)的行业，笑果文化(huà)也(yě)成为中国(guó)最(zuì)成功的脱(tuō)口(kǒu)秀俱(jù)乐(lè)部之一。

　　由此，资本敏锐察觉到商机并押宝这一(yī)赛(sài)道，《科创板日报》记者整理公开信息发现，笑果文化(huà)于2016年(nián)至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关(guān)联公司入股笑(xiào)果文化后，估值超过40亿元。

　　财联社创(chuàng)投(tóu)通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年(nián)6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使轮投资(zī)。同年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年(nián)4月(yuè)，得到南山资(zī)本、游族网(wǎng)络、CMC资本、普思资本(běn)1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资(zī)本、游(yóu)族网络、CMC资本、天(tiān)图投资近亿元A+轮投(tóu)资。

　　同(tóng)年12月，得到CMC资本、华人文化集团(tuán)、泽时投(tóu)资的战略投资，此轮未披露(lù)具体金额。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本(běn)、天图投资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南(nán)山资本的(de)战略投资(zī)。

　　2021年3月，得到(dào)腾讯的战略投资(zī)。

　　可(kě)以看(kàn)出，南山资本和(hé)游族网络对(duì)笑果(guǒ)文化最(zuì)为青(qīng)睐(lài)，8轮融资中一共投了4次，游族网络更是笑果文化的天使投资人。

　　与此(cǐ)同时，线(xiàn)下是笑果文(wén)化(huà)走向扩张的关键一子，今年4月，位于北(běi)京东城区隆福寺的笑果文化(huà)线下喜(xǐ)剧空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是(shì)笑(xiào)果工厂继上海、南京、苏州之后的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近年来对外投(tóu)资也在扩张。

　　《科(kē)创板日报》记者发现，笑(xiào)果文化对外投资的企业(yè)共有9家，其中有6家(jiā)已经(jīng)注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果(guǒ)挺棒(bàng)文化(huà)传媒（上海）有限公司(sī)、上海青豆结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑欢悦信息技(jì)术(shù)有限公司。

　　笑果文化此(cǐ)前控(kòng)股的笑果演(yǎn)艺(yì)股权(quán)也(yě)发生了(le)变更。2021年11月(yuè)，笑果(guǒ)演(yǎn)艺原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭(guō)凌虹(hóng)退出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时(shí)企业类型(xíng)变更(gèng)为(wèi)有限责任公司（港澳台法(fǎ)人独资(zī)）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在中国(guó)香(xiāng)港注册。

　　此前(qián)曾有(yǒu)业(yè)内人(rén)士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在悄悄开启上市的前奏。

　　作为普思资本的前高管，Charles（化名）参与了对(duì)笑(xiào)果文化(huà)的(de)A轮投(tóu)资(zī)过程，他对《科创板(bǎn)日报》记者表示，他也是刚从(cóng)网上看到本次出事(shì)，此(cǐ)前脱(tuō)口秀(xiù)行业在(zài)国(guó)内处于快速发(fā)展阶段，表现形(xíng)式丰(fēng)富(fù)多(duō)样，而在该领域笑果(guǒ)文(wén)化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻人圈子里很火爆，出于这些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的艺(yì)术”，追求的就是一种针砭(biān)时弊、刺中痛(tòng)点，让观众一边(biān)大(dà)笑一边反思的(de)感觉。对本次“翻车”事件，他个人认为，出于节目(mù)效果可能(néng)需要张狂和外向一些，但公众场合(hé)下脱口秀中(zhōng)的开玩(wán)笑也要注意把握分寸(cùn)，尤其涉及到国家政治和解放军形(xíng)象等严肃(sù)话题，确实(shí)不该口无(wú)遮拦，“踩红线的事肯(kěn)定(dìng)是不能干的(de)”。

　　他还提(tí)醒(xǐng)，笑(xiào)果在风控方面，可能(néng)没有(yǒu)进行(xíng)非(fēi)常(cháng)严格的把(bǎ)控。

　　此外(wài)，《科(kē)创板日报》记者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显示(shì)，目前大股东(dōng)叶烽持有(yǒu)31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧股权投资(zī)合伙企业持(chí)股13.58％，广西(xī)腾(téng)讯创(chuàng)业投资有限公(gōng)司为第三大股东什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯视(shì)频联合笑果(guǒ)文化打(dǎ)造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担(dān)任吐槽(cáo)团(tuán)成员(yuán)、策划(huà)人(rén)及编剧的(de)李诞迅(xùn)速走红(hóng)。

　　2017年8月，由腾讯视(shì)频出品(pǐn)，企鹅(é)影视和笑(xiào)果(guǒ)文化(huà)联合出品的《脱(tuō)口(kǒu)秀大会》在腾讯视频首播。

　　笑果文化(huà)相关(guān)人士去年称，受(shòu)众面(miàn)最(zuì)广的是线上长视频业务，如《脱口(kǒu)秀大会》、《吐槽大会》和(hé)《脱(tuō)口秀反跨年(nián)》等以跟(gēn)腾讯(xùn)合(hé)作的长视(shì)频节目，可(kě)以占到公(gōng)司百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上升，资本却后劲(jìn)不足(zú)？

　　相较(jiào)于(yú)西方脱(tuō)口(kǒu)秀百(bǎi)年以上的发(fā)展历史，脱口(kǒu)秀这(zhè)个舶来(lái)品在国内(nèi)的发展历程要短得多也(yě)快得多。近10年内，《今晚80后》《金星(xīng)秀》《吐槽大会》《脱(tuō)口秀大会》等热门综艺频频占据(jù)收视榜(bǎng)与网络热议话题榜首，由此带来一波(bō)迅猛发展的脱口秀(xiù)风潮。

　　热度席卷而来，资本也(yě)闻风而至。财(cái)联社创投(tóu)通数(shù)据显示，自2015年以来，有超过9家脱口(kǒu)秀企业获得融资。其(qí)中，不(bù)乏明(míng)星投资机构。

　　如红杉中国、腾什么的柳条填合适的词，什么的柳条填空讯投资(zī)投了(le)罗永浩旗下(xià)的思维造物，乐游(yóu)资(zī)本投(tóu)了鲜榨喜剧，原子创投、合一(yī)集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意的是，资本对(duì)脱口秀(xiù)行(xíng)业(yè)也明显呈(chéng)现出“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资的(de)笑果文化外，其他脱(tuō)口秀厂牌融资轮次都仅有一两轮，且集中在2018年(nián)及以前。同时，资本对脱口秀(xiù)的倾注(zhù)也有(yǒu)些后劲(jìn)不足，2021年之后，市场上暂(zàn)无新的脱口(kǒu)秀企业获得融资。

　　资(zī)本市场(chǎng)的反应与高速增(zēng)长的市场似乎(hū)并(bìng)不匹(pǐ)配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展趋势分析与(yǔ)未来(lái)投(tóu)资(zī)预测报告(gào)（2022-2029年）》显示，2021年脱(tuō)口(kǒu)秀市(shì)场全年商业演出场次1.85万场(chǎng)，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计(jì)2021年至(zhì)2029年，行业(yè)年均复合增(zēng)速(sù)将保持(chí)20.18％的高速(sù)度。

　　市场(chǎng)仍在上升期，资本(běn)为何却逐渐远离了(le)这一(yī)赛道？眺远(yuǎn)营销咨询创始(shǐ)人高承远对《科创板(bǎn)日报》记者表示，脱口秀行业虽(suī)然发展迅猛，深受观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原(yuán)因在于，资本的投(tóu)资逻辑天然是确定性和(hé)可复(fù)制性，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的(de)不确(què)定性(xìng)和不可复(fù)制(zhì)性。演员的不确定性、创作的不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线(xiàn)等重要(yào)舆(yú)情事件等(děng)，都(dōu)可能让经营面临巨大的风险(xiǎn)。

　　因此，有投(tóu)资(zī)人(rén)指出(chū)，“脱口秀行业未来想要可持续发展，就需要(yào)拥抱监管，在(zài)合法合规的底线之上，不(bù)断运(yùn)营爆(bào)款，激活创作，带动整个行业的上线，这才是这个(gè)行业(yè)可持(chí)续(xù)、良(liáng)性发展的可靠路径。”

　　学者张(zhāng)竹然亦对《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记(jì)者表示(shì)，脱(tuō)口秀行业作(zuò)为大文娱行(xíng)业(yè)中的(de)一员，和这个行业中(zhōng)的(de)其(qí)余(yú)行业一样（如影视剧作、游戏(xì)等等），都严重依赖IP本(běn)身而非平台，行业(yè)本身的“护城河”相对浅，而脱口秀(xiù)本(běn)身是靠故事起家的，但这个行业的(de)“故(gù)事”却(què)很难讲述，这也(yě)是备受(shòu)资本市场冷(lěng)遇的原因。

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