曾号称“广州第一民(mín)企”，也是最低调的“世界500强”之一的雪松控股，早已变得大(dà)厦将倾。

　　曾经最引以为傲，也(yě)是为雪松系创(chuàng)始人张劲戴上“世界500强”“福布斯富豪榜(bǎng)”“中国好(hǎo)老板”等多个光(guāng)环的“供应链(liàn)金融(róng)”业务，如(rú)今正式被定性为“非(fēi)法吸收公(gōng)众存款(kuǎn)”立案查处，其本(běn)人也被正(zhèng)式采取刑事强制(zhì)措施。

　　5月9日，*ST雪发（即雪松(sōng)发展(zhǎn)）公告称(chēng)，近日(rì)，公司无法与实际控制人张劲取得联系，无法确定其失联的具体(tǐ)原因。

　　而就在5月(yuè)7日，广州市公安局黄浦(pǔ)分局(jú)发(fā)布公(gōng)告称，因涉嫌(xián)非法吸收公众(zhòng)存款，广东圆(yuán)方投资有限公司（以下简称“圆方投资(zī)”）等已被立案(àn)查处(chù)。公安机关已对主(zhǔ)要犯罪嫌疑人张某等(děng)人采取刑事强制(zhì)措(cuò)施。

　　公安机关已依法提取相关涉(shè)案数据(jù)，并已(yǐ)委托(tuō)专业(yè)机构进行独立鉴定和司法审计(jì)，已对涉(shè)案相(xiāng)关(guān)资产予以查封、扣押(yā)、冻结。目前案(àn)件正在进一(yī)步(bù)侦(zhēn)办中。

　　企查(chá)查显示，圆方投资的背后正是雪松(sōng)控股(gǔ)。种种(zhǒng)迹(jì)象表(biǎo)明(míng)，“张(zhāng)某”也(yě)就是雪松控(kòng)股的实(shí)际控制人张劲。

　　噩耗传来，原本还对张劲(jìn)一年多之(zhī)前承诺的理财兑付方(fāng)案抱有一线希望的投资人，瞬间破防(fáng)。

　　本就股价不振且“披星戴帽”的(de)*ST雪发雪上(shàng)加(jiā)霜，股价接连跌停三天，截至(zhì)5月10日报收(shōu)3.62元(yuán)/股，总(zǒng)市(shì)值已不足20亿元。

　　二(èr)十年登顶世(shì)界500强

　　公开资(zī)料显示，雪松控股的前身为1997年成(chéng)立的君华集团，是一家主(zhǔ)营房地产的企业，总部(bù)位于广州。

　　2007年，君华集团营收(shōu)超过30亿元，被广东省(shěng)委省政府评为广东(dōng)省(shěng)百强企业。张劲的野(yě)心也(yě)随之展露，逐步(bù)开始涉(shè)猎包括大宗商品、供(gōng)应链、化工(gōng)产业(yè)、文旅等众多领域，收购了包括(kuò)齐翔(xiáng)腾达、希努尔（即雪(xuě)松发展）等上(shàng)市(shì)公司大笔股权。

　　2015年8月，张劲(jìn)重组了公司的产业(yè)版图，雪松(sōng)控股(gǔ)应(yīng)运而生，资产(chǎn)规模(mó)迅速(sù)飙升。在张劲的构想中，雪(xuě)松控股实现“三个(gè)万亿(yì)”目标也只是手到(dào)擒来，即“万亿(yì)销售额、万(wàn)亿资产、万亿(yì)市值”。

　　要知道，2015年(nián)整个雪松系(xì)的营收(shōu)规(guī)模(mó)也才593亿元。

　　据公司官网(wǎng)介绍，雪(xuě)松控股(gǔ)致力于(yú)成为全球领先的大(dà)宗(zōng)商品综合性产业集团，在全球范围内积(jī)极拓(tuò)展大(dà)宗商品产业(yè)链，聚焦大宗商品(pǐn)资源、供(gōng)应(yīng)链服务等核心领(lǐng)域(yù)，加快推动新材料(liào)、新技术创新突(tū)破，同时围绕主业布局开(kāi)展产业投资及城(chéng)市综合配套服务。

　　2018年(nián)，雪松控(kòng)股(gǔ)凭(píng)借(jiè)独一无二的(de)供(gōng)应链业(yè)务迅速(sù)提升(shēng)资产规模，营收已经翻了(le)好几倍，超(chāo)过2800亿(yì)元，成功(gōng)跻身“世界500强”，并在此后连续(xù)四年登榜。2019年，张劲被评为中国最具(jù)影响力(lì)的50位商界(jiè)领袖。

　　熟悉的(de)“理财兑(duì)付危机”

　　2020年(nián)1月起(qǐ)，供应(yīng)链(liàn)业务规模遇到“瓶颈”之(zhī)后(hòu)的(de)雪松(sōng)控股(gǔ)，开(kāi)始打着(zhe)“供(gōng)应(yīng)链(liàn)金融(róng)”的旗子，以(yǐ)所(suǒ)谓的“应收账款”为底(dǐ)层资产，假借各类金交所、产(chǎn)交所、伪金交(jiāo)所(suǒ)通道，超过350只违(wéi)规“理(lǐ)财产品(pǐn)”面(miàn)向自然人发售(shòu)。

　　根据雪松高管和投资者(zhě)沟通时公布数据，雪松方面对外发行(xíng)的(de)理财产品存量规(guī)模大约在200亿元(yuán)左右，涉及投资人约8000人。

　　然而好景不长，短(duǎn)短一年时(shí)间，雪松信(xìn)托自2021年4月开始(shǐ)出(chū)现(xiàn)理财产品发生大面积逾期。违约之后，雪松控股方(fāng)面曾(céng)陆续(xù)发布多次(cì)口头或书面兑(duì)付(fù)方案(àn)，均(jūn)未能实现。

　　东窗事(shì)发前夕，雪松控股(gǔ)在(zài)2021年12月(yuè)出具的兑付计划显示，此前逾期产品的(de)兑(duì)付(fù)自2022年1月起陆续(xù)执行，最晚至2023年6月完成。

　　例如(rú)2022年(nián)1月兑付(fù)2021年8月(yuè)前到期(qī)的产品本金10％；2022年3月兑付2021年(nián)9月-12月到期的产品本金10％；2021年12月前到期的(de)产(chǎn)品其余未兑付本(běn)金自2022年6月起分四(sì)次兑付（6月/9月(yuè)/12月/2023年3月），兑付比(bǐ)例为10％/10％/20％/50％。

　　此外，雪松还将出台实物资产兑付(fù)补充(chōng)方案(àn)，供投资(zī)者选择。

　　不过，连春节前(qián)夕的首次(cì)兑付都无法如约完成(chéng)，终于(yú)点(diǎn)燃了投资人的怒火(huǒ)。

　　2022年除(chú)夕(xī)前(qián)夜，雪松(sōng)控股(gǔ)发了(le)一(yī)封落款为董事长、实控人张劲的致(zhì)歉(qiàn)信，称受各种因素(sù)影响，资产处置(zhì)及回(huí)款计划未能按照预期方(fāng)案落实，公司外(wài)部协调(diào)资金(jīn)的(de)努力，也未(wèi)能取(qǔ)得实质(zhì)性(xìng)效(xiào)果，致使(shǐ)原本定应于当月底完成的兑付无法完成。

　　不(bù)一样的(de)“配方”

　　由于理财产品无法兑(duì)付而(ér)暴雷，这与近年来恒大等房地(dì)产(chǎn)企业暴雷(léi)路径如(rú)出一辙。

　　但不同的是，两者的(de)底层逻辑大相径庭，更加令人无(wú)法(fǎ)接受。

　　投资人调查发现，这总规模200亿(yì)元、350余只理财产品背后，构筑的(de)是一个庞大的(de)融(róng)资网络(luò)，涉及企业数量高达63家，除(chú)了或明或暗的雪松系公司，还有(yǒu)大量的假央企(qǐ)、伪国企。而作(zuò)为(wèi)底层资产(chǎn)的应收账款，系建立(lì)在(zài)涉嫌虚假的“空转(zhuǎn)”贸(mào)易行(xíng)为之上。

　　同时(shí)，深(shēn)交所也向雪松系(xì)两家(jiā)上市公司雪松发(fā)展和齐翔腾(téng)达下发(fā)关注函，要求其核实(shí)媒(méi)体曝出的(de)数十家空壳公司是否为公司的供应商(shāng)或客户，并说明公司是否(fǒu)参与雪松信(xìn)托(tuō)产品底层资(zī)产(chǎn)的应(yīng)收账款相关的供应(yīng)链(liàn)业务。

　　所谓(wèi)“空转”贸易，即做假账。换句(jù)话说，支撑这(zhè)场供应链金(jīn)融的(de)底(dǐ)层资(zī)产原(yuán)本就是雪松(sōng)系自导自(zì)演的一场(chǎng)戏。

　　雪松的供应链(liàn)业(yè)务相(xiāng)当大一部(bù)分原本就是一(yī)场“融(róng)资性贸易”，即通(tōng)过在(zài)体系内的(de)“闭环(huán)”不断空转交易(yì)量做大规模(mó)，继而获取更多融资，这与(yǔ)数年(nián)前大(dà)范围爆发的P2P骗(piàn)局如(rú)出一辙。

　　要知(zhī)道，就在几年前的(de)2015年，全国范围内出(chū)现大范(fàn)围股灾时，张(zhāng)劲曾在(zài)朋(péng)友圈里高调喊(hǎn)话。

　　“靠(kào)政(zhèng)府不(bù)如靠自己，公司员工如果(guǒ)有炒股(gǔ)做杠杆爆(bào)仓危(wēi)机的，尽(jǐn)快向公司(sī)反映，公司提供现金(jīn)支持。炒股严重影响到个(gè)人生活的，也可(kě)以和公司提出(chū)支援。”

　　也正是这段(duàn)话，瞬间让打工人泪(lèi)目，把这家名声不(bù)显的(de)企业名闻全国，张劲也被冠以“中国好老板”的名头。

　　谁能想到，几年(nián)前大家心目中的(de)“好老板”突然成了“老戏骨”，不(bù)仅自身(shēn)难保，甚至还是利用虚构的资产来套取员工钱财。

　　多人落网(wǎng)，资不抵(dǐ)债(zhài)

　　需要(yào)指出的是，警(jǐng)方通告中所(suǒ)披露的圆方投资只是雪松系金融业务的经办公(gōng)司之一。

　　有知情(qíng)人(rén)士向(xiàng)观察(chá)者网透露，由(yóu)于涉案(àn)关联公司过多，不(bù)便逐一列出，所以用“圆方投资等公司”指代。

　　其表示，自2022年初至(zhì)今一(yī)年多(duō)，经侦部门对(duì)雪松涉嫌非法集资的调查早已在持续进(jìn)行，对(duì)于张(zhāng)劲及其他多为雪松(sōng)系高管(guǎn)的控制也早已开始。

　　从公安(ān)程序上(shàng)来讲，通常公告披露此(cǐ)次对张劲采取刑(xíng)事强制措施，意味着基(jī)本案情已调查清楚，对于整个(gè)雪松系公(gōng)司涉嫌非法吸(xī)收公(gōng)众(zhòng)存(cún)款案进(jìn)入“收网”状态。

　　从(cóng)此(cǐ)前公开消(xiāo)息来看，雪松控(kòng)股“失(shī)联”高管也远不止张劲一人。

　　4月12日，齐翔腾达(dá)公告称(chēng)，公司(sī)工作人员多次通过电话、微信等(děng)方(fāng)式与公司(sī)董(dǒng)事陈晖联系，均无法与(yǔ)其本(běn)人取得联系，也无法确定(dìng)其失联的具体(tǐ)原因(yīn)。

　　而(ér)陈晖(huī)正(zhèng)是“雪松(sōng)系(xì)”派驻(zhù)董事之(zhī)一，其兼任雪松(sōng)控股集(jí)团(tuán)、雪松实业(yè)集团的董(dǒng)事(shì)，还(hái)在广州雪松文化旅游投资有(yǒu)限公(gōng)司、广州市雪松(sōng)互联网小额贷(dài)款有限公司等数(shù)十(shí)家公司担任董事、监事等职务。

　　亦(yì)有媒体报道称(chēng)，原雪松控股副总裁、雪松控(kòng)股(gǔ)二号人物(wù)林伟龙，以及(jí)曾在集团内(nèi)主管资金(jīn)的(de)头号人物谢少(shǎo)彬等人，也在半年前就已(yǐ)经被控制。

　　同时，整个雪松(sōng)系的崩(bēng)塌速(sù)度也与日俱增。

　　目前，雪松(sōng)发(fā)展由于连年亏损已经再次发布(bù)退市风险提示(shì)。

　　另一家A股(gǔ)主要上(shàng)市(shì)公司齐翔腾(téng)达，也在5月(yuè)4日公(gōng)告称(chēng)，山东能(néng)源(yuán)集团新(xīn)材料公司要约收(shōu)购(gòu)实施完毕(bì)，本次(cì)要约收购系山能新材(cái)料作为重(zhòng)整投资人通过重整程(chéng)序取得齐翔集团 80％ 股权，进(jìn)而间接控制(zhì)齐翔集团所(suǒ)持有的(de)上市(shì)公司 45.91％股(gǔ)份而触(chù)发，意味着齐翔腾达将易(yì)主山(shān)东国资。

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