今年1月，美国政(zhèng)府债务余额又(yòu)一次触及法定(dìng)上限(xiàn)，这(zhè)标志着美国再度陷入债(zhài)务违约的风险之(zhī)中。

　　美国财(cái)政部长耶伦已(yǐ)经多次警告称，如果(guǒ)国会不(bù)尽早采取(qǔ)行动暂停(tíng)或提高(gāo)债务上限(xiàn)，美国政府(fǔ)最早可(kě)能6月1日出现债务违约——而这将对全球经济和金(jīn)融产生“灾难性影(yǐng)响”。

　　美国(guó)面临债(zhài)务违约风险、两党就提高债务上限进(jìn)行争(zhēng)斗，这些画面在近些年似乎频频上演。那么(me)，引发这一危机的根本——美国(guó)债务和债务上限(xiàn)究(jiū)竟(jìng)是怎么回事？美国(guó)债务为(wèi)何不(bù)断滚雪球般(bān)扩大？美国又为(wèi)何要人为地给债务设定上限(xiàn)？

　　美国债务(wù)为何不断逼近上限？

　　要讨论债务上(shàng)限，我们(men)需要先了(le)解美国政府的债务从何而来(lái)，以及其(qí)为何频(pín)频逼近上限。

　　自18世纪(jì)以来，美国政府在绝大(dà)部分时期(qī)都(dōu)处于财政赤字状态(tài)，即政府支出在多数总统任期内都高(gāo)于其财政收入。因此(cǐ)，美国政府举(jǔ)债成了(le)惯(guàn)例，而(ér)政府债务(wù)规模也一直随着政府赤字的(de)规模(mó)而(ér)增长(zhǎng)。

　　美(měi)国政府债(zhài)务在近(jìn)年疯狂飙(biāo)升

　　近年来，美国(guó)债务规模更是大幅增长。这一方(fāng)面是(shì)由于(yú)新冠疫(yì)情(qíng)以及阿富汗、伊拉克(kè)战争使得美国(guó)政府背负了庞大支出压力，另(lìng)一方面(miàn)，还因(yīn)为美国(guó)人(rén)口老龄化导致政府医(yī)疗支出不断上升，拜登政(zhèng)府推出的大规模基(jī)建政策导致财政支出大增(zēng)等(děng)。

　　与此同(tóng)时，美国政府的税(shuì)收收入并没有跟上支出的步伐，尤其是在小布什政府和特朗普政(zhèng)府(fǔ)批准了减税政策之后(hòu)，税(shuì)收压力更是与(yǔ)日俱增。

　　在收入和支出(chū)此消彼长(zhǎng)的(de)双重压力下，美国的赤字规模近年来如滚(gǔn)雪球一般扩大，债务规模也就因此不(bù)断攀(pān)升，在近年(nián)来(lái)频频逼(bī)近债务上(shàng)限也就不足为奇(qí)了。

　　美(měi)国政府债务占GDP的比重

　　美国债务为何会有上限(xiàn)？

　　而美(měi)国政府债(zhài)务(wù)上限的出现，则最早可(kě)以追溯到上世(shì)纪(jì)初的第(dì)一次世界大战。

　　在一战之前(qián)，美(měi)国并(bìng)没(méi)有明确的“债务(wù)上限”，那时候只(zhǐ)要白(bái)宫要发债借(jiè)钱，美国国会基本(běn)照单全(quán)批。

　　但(dàn)在1917年，由于一战(zhàn)使得美(měi)国政府开支愈繁，债务规模越(yuè)来越大，引发(fā)部(bù)分美(měi)国(guó)议员提出(chū)的反对(duì)（也有一些议员是为了(le)反对(duì)美国参战），美国(guó)国会便通过(guò)《第二自由(yóu)债(zhài)券法案》，首次对联(lián)邦债(zhài)务进行限额规定(dìng)，以(yǐ)此来(lái)限(xiàn)制政府(fǔ)发债(zhài)的规模。

　　1939年，由于预计美国将加(jiā)入(rù)第(dì)二次世界(jiè)大(dà)战，美(měi)国国会通过《公共债务法(fǎ)案》，实质上正式确立了对(duì)美(měi)国政府(fǔ)债务总额的限制。随后，美国国会又(yòu)对其进(jìn)行了修(xiū)订，以(yǐ)更改上限金额。从(cóng)此(cǐ)，提高债务上限(xiàn)就或(huò)多或少地成为了国会(huì)的(de)惯例。

　　在历(lì)史上，美(měi)国债务上限总(zǒng)共(gòng)提(tí)高(gāo)了100多次(cì)。尤其是(shì)自1960年以来，美国(guó)两党已经提高了(le)78次(cì)债(zhài)务上限(xiàn)，平均每9个(gè)月就会提高一(yī)次——其中共和党总统执政期间曾提高49次，民主党总(zǒng)统执政期间共(gòng)提(tí)高(gāo)29次。

　　进入21世(shì)纪以(yǐ)来，美国(guó)债务上限的(de)上调幅度进一步加大(dà)，在最近几(jǐ)届总统任(rèn)期内(nèi)更是(shì)如此：在奥巴马任期内，美国最新债务上(shàng)限(xiàn)为18万亿(yì)美元（2015年），到了特(tè)朗普任内，这个数(shù)字提高(gāo)至22万(wàn)亿美元(yuán)（2019年3月(yuè)）。此后在新冠(guān)疫情期间，美国国会(huì)暂停了债务上(shàng)限，以暂时取(qǔ)消美国政府的(de)支出限制(zhì)，这导致美国政府债务疯(fēng)狂飙升至27万亿美元。

　　美(měi)国近几(jǐ)届政府大幅(fú)上调债务上限

　　直到2021年，美国国会(huì)最新一(yī)次(cì)提高债务上限，美国债务上限已经提高至现在的31.4万亿美元，相较于1917年最初(chū)的债务上限115亿美元，已经足(zú)足增(zēng)长(zhǎng)了超过(guò)2700倍。

　　为什(shén)么美(měi)国不(bù)能取消债务上(shàng)限？

　　本质上来说，“债务上限”是美国国会为(wèi)联(lián)邦政府设定(dìng)的举债的最(zuì)高额度，一(yī)旦触及这条“红线(xiàn)”，意味着美国(guó)财政(zhèng)部借款授权用(yòng)尽，除非国会调高债(zhài)务上限，否则白宫无(wú)权继续举债。

　　那(nà)么，也许有(yǒu)人会疑惑，美(měi)国政府为什(shén)么要“自我限制”，不能直接取消掉债(zhài)务上(shàng)限呢？

　　的确，债务(wù)上限(xiàn)会对美国政府造成(chéng)限制，使(shǐ)其不能随心所(suǒ)以的(de)举债，但从(cóng)理(lǐ)论上来说，这一限制也同时对其美国政府的债务信用提供(gōng)了保证。

　　这是因(yīn)为，美国作为手握(wò)美(měi)元霸权(quán)的(de)超级大(dà)国，本身并不受到发行美钞的外在(zài)约束。如果(guǒ)美国政府开支无(wú)度(dù)、过度举(jǔ)债，将会导(dǎo)致(zhì)美(měi)元贬值、通胀失控，那(nà)么其债权信用将受到损害，原(yuán)有(yǒu)债权人权益也会遭(zāo)受稀释。

　　因(yīn)此，只有(yǒu)通(tōng)过“债务(wù)上限”这一内控举措，才能维持美国(guó)一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句政府的偿付信用，保证美元霸权地(dì)位(wèi)。换句话来说，“债(zhài)务上限”理论上(shàng)也相当于是美(měi)方对债权人的一种(zhǒng)信用宣(xuān)示。

　　中国和(hé)日本是美国债券的最大海外“债主”

　　为什么(me)这(zhè)次债务上限难(nán)以提高了(le)？

　　那么，在过去(qù)被频(pín)频上调的美国债务上(shàng)限，为什(shén)么在现在会(huì)陷入无法上调的(de)僵局呢？

　　按照规(guī)定(dìng)，美国政府(fǔ)想(xiǎng)要提高美国债务上(shàng)限，往往需要美国国会两(liǎng)院的通过。在此(cǐ)前的历史中，提高(gāo)债务上限(xiàn)在国(guó)会中绝大多数时(shí)候类似于(yú)一个“走过场”的(de)周期性任务，两(liǎng)党并不会对此进行过(guò)于激烈的博弈。

　　但近年来(lái)，随着美国(guó)党派分歧不断扩大，债(zhài)务上限问(wèn)题逐步沦为两党的政治武器，被在野党用作了与执(zhí)政党讨价还价的砝(fá)码。尤其(qí)是在当下美国(guó)两(liǎng)党分别占(zhàn)据(jù)两院多数(shù)席(xí)位的分裂背(bèi)景下，这(zhè)一斗(dòu)争就显得尤为一声不吭的意思是什么，一声不吭的意思和造句激烈。

　　目前，美国民主(zhǔ)党占(zhàn)据参议院多数(shù)，而共和党占据众议院(yuàn)多数。拜登要想提高债(zhài)务上限，就(jiù)需要和(hé)国会共(gòng)和党人达(dá)成一致。

　　然而，共(gòng)和党人正试图利(lì)用债(zhài)务(wù)上限(xiàn)的最后期限，向拜登总统(tǒng)施压(yā)，要(yào)求他先同意削减(jiǎn)开支，再(zài)谈提高债务(wù)上限(xiàn)。而民(mín)主(zhǔ)党人坚持不愿让(ràng)步，认为应无(wú)条件提(tí)高(gāo)债务上限，这(zhè)就导致了当下的僵局。

　　拜登已经(jīng)预定(dìng)于(yú)美东(dōng)时(shí)间周二(èr)（5月16日(rì)）再度与国(guó)会领导人会面，讨(tǎo)论(lùn)提高(gāo)美国债务上限的(de)计划。

　　但值得(dé)注意(yì)的是(shì)，如果拜登和国会领(lǐng)袖们在周(zhōu)二仍无法取得突破性进展(zhǎn)，这(zhè)场危机恐(kǒng)怕真(zhēn)就要无限逼近债(zhài)务(wù)违约的“X日”了——因为拜登已经计划于本周(zhōu)三前(qián)往(wǎng)日(rì)本(běn)参加G7领导人峰会，并将在周末访问巴布亚(yà)新几(jǐ)内亚，并举行美国(guó)-大洋洲(zhōu)国(guó)家峰会(huì)，这意(yì)味(wèi)着接下来留给拜登和两党领袖谈判(pàn)的时间将所(suǒ)剩无几 。

　　2011年的危机将再次(cì)上演

　　事实上，十多年前，美国也曾上演过类似局面。

　　2011年，美(měi)国(guó)也曾面临类似(shì)严峻的违约风险：时任美(měi)国总统奥巴马和众议院(yuàn)共和党人(rén)在谈(tán)判最后一刻，才就债务上限达成协议，勉(miǎn)强避免了一场债务违(wéi)约灾难。奥巴马及民主(zhǔ)党在(zài)最后(hòu)关(guān)头妥协，同意在十年内(nèi)削减9000亿美元的财政支出(chū)。

　　但在当时，即(jí)便没(méi)有真正违约而仅(jǐn)仅是逼(bī)近违约，这(zhè)一紧张局势也(yě)引(yǐn)发了(le)全球资本(běn)市(shì)场剧烈波动，美(měi)股一(yī)度大跌，并直接导致标准(zhǔn)普尔首次下调美国的主权(quán)信用评级。这使得美国(guó)面临更高的借(jiè)贷成(chéng)本——美国(guó)第二年的借贷成本上(shàng)升了13亿美元，并在之后数年继(jì)续上涨(zhǎng)，基本上抵消了当时两党(dǎng)谈(tán)判中的一些(xiē)成本削减措施。

　　对一些(xiē)经济(jì)学家(jiā)来(lái)说，上述(shù)的市场(chǎng)动荡(dàng)也只(zhǐ)是短(duǎn)期影(yǐng)响。而更重要的是，从长期来看，财政支(zhī)出削减意味(wèi)着美国(guó)多年的预算紧(jǐn)缩(suō)，这可(kě)能会产生(shēng)更(gèng)严重(zhòng)的长期影(yǐng)响——比如拖累美国的(de)经济复苏。

　　美国左翼智库经济政策研究所(suǒ)首席经济学家乔希·比文(wén)斯在(zài)回(huí)顾2011年债务危机时表示(shì)：

　　“在实(shí)施这些削减措(cuò)施时，我们仍处于相当低迷的(de)经济中，并且正处于从大衰退中复苏的(de)阶段。他们只是让复苏持续的时间远远超过(guò)了应有的时间……在接下(xià)来的六七年里，美国政府没有提供真正有价值的(de)公共(gòng)产品和服(fú)务，因为它(tā)们(men)（财政(zhèng)支出）被大幅削减。”

　　而如今(jīn)这(zhè)场债务(wù)上限危机，也被许多人看(kàn)作2011 年(nián)债务上限危机的翻(fān)版：美(měi)国国会面临(lín)类似的分裂局面，美国经济也正处(chù)于类似的衰退环境(jìng)之(zhī)中。即便(biàn)美国两党能够重演(yǎn)2011年的(de)戏码，在最(zuì)后关(guān)头(tóu)提高债(zhài)务上限(xiàn)，由此带来的短期市场动荡(dàng)和(hé)长期(qī)经济损害，恐怕也将再次(cì)重(zhòng)演。

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