AI板块成为2023年最火爆的板块，吸引人全市场的目光。

　　随之而来的是，不仅不少上市公(gōng)司(sī)宣(xuān)布试水人工智能(néng)、基金经(jīng)理(lǐ)开始布局AI概(gài)念(niàn)，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理(lǐ)，更有(yǒu)基金经(jīng)理尝试用AI撰(zhuàn)写季(jì)报！

　　引起市(shì)场关注的是，此次公募基金(jīn)2023年一季度报中，无论是成长(zhǎng)派、还(hái)是(shì)价值派(pài)，众多基金经理均谈及对AI投资机遇(yù)。各大派(pài)别基金经理均认可AI所带来的颠覆性影响，并看(kàn)好其中(zhōng)长期投资(zī)价值，但是(shì)对于短(duǎn)期人工智能极致行情演绎下，也有(yǒu)基金(jīn)经理对AI保留(liú)了一份清醒。

　　基金经理试水

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉实文体娱(yú)乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用了(le)AI撰写。

　　季(jì)报中明确写道，这段AI生成的内容(róng)阐述(shù)了人工智(zhì)能对各个(gè)行业的改(gǎi)变，比如医疗(liáo)、教育、工业生产、环境保(bǎo)护(hù)和可持续(xù)发展，以及(jí)新能源开发和利用等领域。文中表示，人工智能(néng)领域的快(kuài)速发展为全球带来无数机遇和(hé)挑战，将极大(dà)地(dì)影响(xiǎng)我们的(de)生活方式和社会发展，为确保(bǎo)AI技术的健康、可持续发(fā)展(zhǎn)，需要建立完善的法律法(fǎ)规和伦(lún)理(lǐ)准则，以保护个人(rén)隐私(sī)、确保数据安全(quán)并防止滥用。在应(yīng)对挑战的(de)同(tóng)时，也应抓住(zhù)人(rén)工智能带来的机遇，共(gòng)同推(tuī)动(dòng)这一领域的(de)创新和(hé)发(fā)展。

　　嘉实文体娱乐基金经理王贵重(zhòng)在季报中也明确表示，产业方向上(shàng)，我(wǒ)们坚定(dìng)的(de)看好人工(gōng)智(zhì)能对(duì)各个行(xíng)业的改变。他(tā)还专门谈及，一季度进行了一定(dìng)比(bǐ)例(lì)的(de)调仓(cāng)，方向上(shàng)主要是受益于(yú)人工智能的(de)计算机(jī)和传媒互联网行业。数字化的核心逻辑是提高效(xiào)率，而高质量发展的核(hé)心在于效率的提升(shēng)。

　　在(zài)谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业的观(guān)点(diǎn)时，他(tā)针(zhēn)对半导(dǎo)体、数字化(huà)、互(hù)联网平台等提出(chū)自(zì)己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提(tí)升组织(zhī)信息计算、存储、传播(bō)的效率(lǜ)，这是一(yī)个长期(qī)向上(shàng)的类消(xiāo)费行业，在美国是一个和互联网行业一样大规(guī)模(mó)的产业。在中国，依然处于产业的早期，但是我们可(kě)以看到疫情背景(jǐng)下，大家越来越意识到数(shù)字化的重要性(xìng)。而此轮数字化将会和(hé)人工智能深(shēn)度融(róng)合，也会给中国(guó)公(gōng)司(sī)带来发展(zhǎn)的(de)机会。目前(qián)整个板块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的水平。

　　此次是基金经理首次利(lì)用人工智能完成季(jì)报，也显示出人工(gōng)智能确实(shí)开(kāi)始(shǐ)方方(fāng)面(miàn)面开始(shǐ)影响(xiǎng)我们(men)的生活、工作等，是(shì)一个历(lì)史性大浪潮。此(cǐ)前，也有(yǒu)基金公司积极拥抱AI，如鹏华基金投(tóu)资者教(jiào)育基地宣(xuān)布成为百度(dù)文(wén)心一(yī)言(yán)首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华基(jī)金(jīn)投教基地(dì)也将通过百度智能(néng)云接(jiē)入文(wén)心一言能力，致力于创(chuàng)新投(tóu)资者(zhě)关系管理新模式(shì)，提(tí)升客户投资体验(yàn)感。

　　价值派(pài)、成长(zhǎng)派

　　都积极布(bù)局AI领域

　　随着人工(gōng)智(zhì)能成为(wèi)一(yī)季度市(shì)场热点，不少基金(jīn)经理选择了积(jī)极参(cān)与布局，其中(zhōng)，除了科(kē)技成长派基(jī)金(jīn)经理(lǐ)，也不乏(fá)价值投(tóu)资派基(jī)金(jīn)经(jīng)理。

　　从上述嘉实(shí)文体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进行(xíng)了(le)一(yī)定比例的(de)调仓，方向上主要是受(shòu)益于人工智能的(de)计算机和传媒(méi)互联网行(xíng)业。前十(shí)大(dà)重仓股中，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特等8只个股均(jūn)为一(yī)季度新进。

　　嘉实文体娱乐(lè)一季报前(qián)十大(dà)重仓股

　　嘉实大科技研(yán)究总监(jiān)、嘉实文体娱乐基金经(jīng)理王贵重表示，产业方向上，坚定看(kàn)好人工(gōng)智能(néng)对各个(gè)行(xíng)业的改变。

　　“我们长期聚焦的三大需求就是能源、信息、生命。从(cóng)而衍生出看(kàn)好的5大(dà)方向，半(bàn)导体、数字化(huà)、新能源、互联(lián)网平台、创新药。我们认为，各个细分行(xíng)业的beta收敛之(zhī)后，竞争(zhēng)力(lì)会重新成为(wèi)最重要的增长要(yào)素(sù)。另外，我(wǒ)们依然旗帜(zhì)鲜明的看好港股的(de)机会(huì)，特别是软件和互(hù)联网(wǎng)领域的机会(huì)。”王贵(guì)重表示(shì)。

　　实际上(shàng)，除了王贵重，在嘉实基金科(kē)技成长团(tuán)队(duì)中，有不少基金经理(lǐ)明确(què)看(kàn)好人工(gōng)智(zhì)能带来的投(tóu)资机遇(yù)。

　　比如，嘉(jiā)实成(chéng)长增强(qiáng)基金经理陈涛在(zài)去(qù)年下半年开始(shǐ)增持软件，当时(shí)基本处(chù)于估值(zhí)、机构持仓(cāng)的历(lì)史底部(bù)的位置(zhì)。他认为，行业在信创(chuàng)、数字化(huà)、智能化等长期(qī)需(xū)求刺激下(xià)将迎来3年(nián)以上的景气周(zhōu)期，也是为数不多处于成长前(qián)期、对标国际(jì)也(yě)还(hái)有巨大成长空(kōng)间的(de)板块，长期(qī)坚定(dìng)看好(hǎo)。

　　“这(zhè)一(yī)轮(lún)AI浪潮将拉开新一轮科(kē)技创新周期(qī)的序幕，带(dài)来(lái)以十年为维度的产业变革机(jī)会(huì)，同时配合2023年一季度的复苏和业绩修复(fù)，以软件计算机为代表的科(kē)技板(bǎn)块内会持续有个股(gǔ)投(tóu)资机(jī)会。”李涛表示。

　　此外，嘉(jiā)实股票投研CIO、嘉实新能源新材料基金经(jīng)理姚志鹏等也表(biǎo)示，未(wèi)来，毫无(wú)疑问(wèn)人工智能和可(kě)再生能源将(jiāng)构成未来社会(huì)的基石(shí)。在当(dāng)下，随着(zhe)经济(jì)的企稳和(hé)新(xīn)人工智能浪潮的(de)进入，未来(lái)新的产业机会将进(jìn)入新一轮的爆(bào)发期。

　　谢治宇(yǔ)也是积(jī)极的一派(pài)。他在一(yī)季报中表示(shì)，随着(zhe)ChatGPT取(qǔ)得突破(pò)性的进展，由AI芯片、服务器、光(guāng)模块等子版块带动的人工智能、中字头的“中特估”、半导体(tǐ)等板块涨(zhǎng)幅较大，在GPT应用(yòng)端中游(yóu)戏、影视等板块(kuài)也实(shí)现较大幅(fú)度(dù)上涨。

　　一季(jì)度，他所管理的基金维持了较(jiào)高仓位，对人工智能相关(guān)产业(yè)链进(jìn)行挖掘，对有(yǒu)长期竞争力、应用(yòng)空间广阔(kuò)的硬件和(hé)软件公司(sī)进(jìn)行精(jīng)选和布局(jú)。海康威视、澜起(qǐ)科技、中(zhōng)际(jì)旭创(chuàng)、晶(jīng)晨股份新入兴全(quán)合润(rùn)前十大重仓(cāng)股(gǔ)名单(dān)，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控股、芒(máng)果超媒、普(pǔ)洛药业退出。其中，澜(lán)起科(kē)技、中(zhōng)际旭创(chuàng)，是(shì)2022年年末的0持仓，直接买(mǎi)到了十(shí)大重(zhòng)仓股。兴(xīng)全合宜的重仓股(gǔ)上，也体现了对(duì)人工(gōng)智能相关产(chǎn)业链的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进入十大(dà)重仓(cāng)股。

　　兴全合润一季报前十大重仓(cāng)股(gǔ)

　　莫海波的万家品质生活在一季度也进(jìn)行了调仓换股，提高TMT行(xíng)业结构占比，减持(chí)地产、军工比(bǐ)例，目(mù)前主要(yào)持仓TMT、农林牧渔(yú)、军工为前(qián)三大持(chí)仓，产(chǎn)品总仓位90％以上(shàng)。

　　具体(tǐ)来看，科大讯飞、三六零、金山(shān)办公、中科曙光等4个TMT股票(piào)进入前十大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退(tuì)出十大重(zhòng)仓股。

　　兴全合润一(yī)季报前十大重仓股

　　对于调仓TMT行业(yè)的原(yuán)因，莫海(hǎi)波(bō)表示(shì)，主要是基于对未来2年数(shù)字经济(jì)的看(kàn)好。随着人口老(lǎo)龄化与经济发展模式转变，数据(jù)成为新的生产要素，高质量发(fā)展的核心在于全要素生产率(lǜ)的提升，充分利用好云计(jì)算(suàn)、大数(shù)据、人工智能等底层技术，2023、2024年是AI+元年，AI具有较好的产(chǎn)业逻辑，通过信(xìn)息技术全(quán)方位(wèi)赋(fù)能传统行业(yè)，从生(shēng)产和(hé)服务端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵盖底层的(de)通信网络、算(suàn)力(lì)、算法，以及多样化的行业(yè)应用等(děng)，这是一个系统(tǒng)性工程，产业空间较大、持(chí)续时间较长，是未来(lái)具有成(chéng)长性的行业(yè)之一(yī)。”莫(mò)海波表(biǎo)示。

　　此外，建信基金(jīn)权益投(tóu)资(zī)部总经理(lǐ)陶灿管理的基金也(yě)重点布局(jú)了TMT或人工智能(néng)相关板块(kuài)。比如，建信(xìn)智能生(shēng)活在一季度继续调整了行业配置，降低了制造业、大(dà)金融地(dì)产行业的配置，虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思增加(jiā)了消费、TMT 板块的(de)配置，特(tè)别是重点布局了人工智(zhì)能技(jì)术创新带(dài)来(lái)的相关(guān)产业趋势(shì)机会。

　　保留一(yī)份清醒

　　分歧声音开始显(xiǎn)现

　　不过，在人工智能(néng)极致行情演(yǎn)绎下，也(yě)有基金经理(lǐ)对(duì)AI保留了一份清醒。

　　泓德臻(zhēn)远回报基(jī)金经理秦毅虽然在一(yī)季报(bào)中(zhōng)表达了对人工智(zhì)能的重视(shì)，但一季(jì)度(dù)并(bìng)未(wèi)加入对于AI领域的(de)布局(jú)阵营(yíng)。

　　他表示(shì)，过去一(yī)个季度中，以TMT为代表的科技板块(kuài)走出了轰轰烈(liè)烈的行情，以(yǐ)ChatGPT为代表的(de)人工智能成为了(le)主(zhǔ)线(xiàn)。ChatGPT3.0的(de)发布代表着大模型路线的(de)成功(gōng)，这(zhè)一成功比(bǐ)之前(qián)几次的(de)如AlphaGo等更具现(xiàn)实(shí)意义，因为本次的(de)人工智(zhì)能的应用领域得到了(le)极大的拓展，模型(xíng)具(jù)备(bèi)了强大(dà)的通用性。这属于科技史上的一次重大创新，未来多个行(xíng)业将(jiāng)极大受益于(yú)这一(yī)技术的应用和普及。未来我(wǒ)们(men)应该更加重视这一领域的(de)研究和投虽千万人吾往矣 九死而不悔，道之所在,虽千万人吾往矣什么意思(tóu)资。

　　泓(hóng)德(dé)臻(zhēn)远回(huí)报(bào)一季度前十大重仓(cāng)股

　　坚持低(dī)估值价值投资(zī)理念的(de)丘栋荣在一季(jì)报中也提到(dào)了对AI的(de)看好，但(dàn)他的基金持仓(cāng)中也鲜少见到(dào)对相(xiāng)关板块的(de)布(bù)局。他表示，除复合(hé)国家安全自主可控和产业趋势外，今(jīn)年(nián)市场高度关注的(de)以(yǐ)ChatGPT为代表的大模型技术，有望(wàng)开(kāi)启(qǐ)新一轮的科技创(chuàng)新周(zhōu)期(qī)，深入和(hé)广泛应用，将对(duì)IT产业产生更大、更(gèng)持(chí)久的需求拉动，因(yīn)此(cǐ)，计(jì)算机、电子等偏成长行业的部(bù)分成长股(gǔ)是未来关注的(de)方(fāng)向之一。

　　中庚价值领航一季度前(qián)十大重仓股:

　　嘉实品质(zhì)发(fā)现基金经理蔡丞丰表(biǎo)示，他(tā)注意到(dào)市场在追(zhuī)逐ChatGPT热(rè)点资产时抛弃了新能源(yuán)板块的非理性(xìng)行为，就如同去(qù)年三季度半导(dǎo)体及医药(yào)板块(kuài)的抛售，反而(ér)造就(jiù)了难(nán)得的机会。“我(wǒ)们这时反而应(yīng)该加(jiā)大对(duì)能源板块机(jī)会的挖(wā)掘。”

　　嘉实(shí)优势成长基(jī)金经理孟夏虽然也认为，AI是(shì)不亚于互联网(wǎng)级别的技术要素革命，或许我们已经站在(zài)新一轮(lún)科技浪(làng)潮带来的全球繁荣的开(kāi)端。作为成长投资者，会(huì)积极学习和拥(yōng)抱(bào)，非常庆幸有生(shēng)之(zhī)年能(néng)看到AGI通(tōng)用人(rén)工智能的雏(chú)形(xíng)。但(dàn)她(tā)同时表示(shì)，也会努力在(zài)火热的行情面前保留一份清醒，大胆假设、小心求(qiú)证(zhèng)，仔细(xì)甄别真正能够(gòu)兑(duì)现长(zhǎng)期业(yè)绩的(de)投资(zī)机会。

　　李晓星的看法也颇(pǒ)为谨慎，他(tā)表示，AI产业的发展(zhǎn)不(bù)会一蹴而就，中间也必然会(huì)有曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理(lǐ)等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。正(zhèng)因为此，他(tā)在去年三(sān)四季度布(bù)局了不(bù)少人(rén)工智能相关的标的，在一季度对TMT板块(kuài)有所减仓(cāng)，现(xiàn)在的配置大概率(lǜ)少于市场平均水平。

　　“目(mù)前TMT板(bǎn)块的(de)交易占比已经超过了40％。当然市场中有(yǒu)不少声(shēng)音说(shuō)这次不(bù)一(yī)样，交易(yì)占比(bǐ)创新高代表了(le)主线行情(qíng)的确立，但(dàn)我们还是认为太阳底下(xià)没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退。”李晓星在银华心怡一(yī)季(jì)报中表示。

　　“一季度的市场走(zǒu)势再次佐(zuǒ)证了一个道理，即(jí)市(shì)场是难(nán)以预测的(de)。迄今为止，表(biǎo)现最(zuì)好(hǎo)的(de)是(shì)AI相关(guān)板块，这在今年初(chū)是想象(xiàng)不到(dào)的(de)。就好比(bǐ)去年初我们(men)想象不到俄乌冲(chōng)突，和后(hòu)来的疫情(qíng)。”中(zhōng)泰(tài)资管(guǎn)基金经理姜诚(chéng)也在一季报中表(biǎo)示。

　　姜诚认为，AI或许是科技发展进程中最重(zhòng)要的事(shì)件之一，但要(yào)搞(gǎo)清楚它对投资有哪些影响却很难。利润在(zài)产业链(liàn)不同环节(jié)之间将(jiāng)如何分配(pèi)？市场当前认为(wèi)的受益(yì)环节是(shì)否能如愿受益？它的“智能(néng)”水平达到了什(shén)么程(chéng)度(dù)，以及(jí)渗透率将多(duō)快提升？都是很容易让人(rén)兴奋(fèn)、可细说起来(lái)又让人不(bù)明就里的难题。谈资和投资之间，隔着一道鸿沟。

　　在姜诚看来，人工智能的发(fā)展是一个长(zhǎng)期(qī)因素，我们还没有足(zú)够的把(bǎ)握(wò)去捕捉到它带来的投资机会，但可以尽量回避(bì)它(tā)带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低(dī)的价格买尽可能好的资产(chǎn)，是我们的投资目标。

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