五一长(zhǎng)假期间，全球市场并不平(píng)静，一场大风暴即将到来。

　　美国加州金融保护与创新(xīn)部（DFPI）周一表示，监管机(jī)构(gòu)已接管了第一共和银行，这是(shì)本轮美国银行业危机中第四家倒下的银行，同时也是美国历史上第二大的破(pò)产银行(xíng)。此前我们多次强调，美国银行业(yè)危(wēi)机(jī)远未结(jié)束，只是(shì)暂时止血(xuè)而已。现在来看，第(dì)一共(gòng)和银行又倒下了。随着(zhe)经济的(de)衰退，银行的资(zī)产(chǎn)将持续减值，高息又会令其成本抬升，银行的经(jīng)营将(jiāng)持(chí)续恶化，新一轮银行业危机将再度爆(bào)发。

　　美(měi)国债务(wù)上限问题(tí)再度成为(wèi)焦点，美(měi)国政府债务规模将于(yú)19日触及31.4万亿美元的法定(dìng)限(xiàn)额，财(cái)长耶伦呼吁国会尽(jǐn)快采取行动，再次提高(gāo)债务上限，避免政府部(bù)门停摆(bǎi)及(jí)可(kě)能出(chū)现的(de)债务(wù)违约。当地时间(jiān)4月26日(rì)，美国国会众议院投(tóu)票(piào)通过债(zhài)务上限法案。这项法案提(tí)议提高美国31.4万亿美元的债务上限，以换取大幅削(xuē)减政府支出。该法案(àn)规定，联邦政府债务(wù)上(shàng)限将提(tí)高1.5万亿美元(yuán)；联邦政(zhèng)府预算年均增长需控(kòng)制在(zài)1％。不过(guò)拜登将否决众议院议(yì)长、共和党领袖麦卡锡提出的(de)债务上限方案(àn)。白宫称众议(yì)院共(gòng)和党人必须在没(méi)有任何要求和(hé)条(tiáo)件(jiàn)的情况下打消违(wéi)约(yuē)的可能性，并解决债务上限问题。两党(dǎng)在提(tí)高债务上限问题上分(fēn)歧很大，陷入僵局(jú)，这加(jiā)剧了美债违约(yuē)的风险。

　　美国财政部(bù)长耶伦当地时间(jiān)5月1日致(zhì)函众议院议长(zhǎng)麦卡锡和(hé)其他高级议(yì)员，她在信(xìn)中表(biǎo)示，美国(guó)政府可能“最(zuì)早在6月1日”发(fā)生债务违约，这(zhè)将是美国历史上的首(shǒu)次债务违约。高盛认(rèn)为(wèi)，政(zhèng)府这回付不起“账单”的风险恐怕(pà)是(shì)2011年以来最高的一次。美国政(zhèng)府债务(wù)已逼近31.4万亿美元(yuán)，而美国去年(nián)国内生产总值约(yuē)23万亿美元，这意味着负债率约达130％。美国一(yī)直在玩儿(ér)这种(zhǒng)借新还(hái)旧的(de)把戏，债务雪(xuě)球越滚越大(dà)。如果美(měi)元霸权(quán)仍在，美国可以(yǐ)一直这样玩(wán)儿下(xià)去。但(dàn)当双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义(dāng)前美元出现信(xìn)用危机，全球掀起(qǐ)去美元化浪潮，游戏很可能即将结束了。想借新来还旧，但(dàn)新债没人(rén)买了，也就玩儿不(bù)转了，最(zuì)终(zhōng)债务违(wéi)约(yuē)就只是时间问题了(le)。

　　全(quán)球(qiú)经济衰退正(zhèng)在路(lù)上(shàng)，有(yǒu)全球经济“金丝雀”之称的韩国(guó)，2022年贸易逆(nì)差不(bù)仅创下472亿(yì)美元(yuán)的历(lì)史新高(gāo)，而(ér)且(qiě)是(shì)自2008年全(quán)球金融危机(jī)以来，时(shí)隔(gé)14年，再度(dù)出现贸(mào)易逆差(chà)。今(jīn)年第一季(jì)度(dù)韩(hán)国出口(kǒu)同比下降12.6％，至1515亿美元。主要(yào)由(yóu)于(yú)芯片出口疲软。3月(yuè)份韩国出口较去年同期减少13.6％至 551.2亿美元，降(jiàng)幅较(jiào)2月的(de)7.5％明显扩大，且为连续第六(liù)个月下降。其(qí)中，占韩(hán)国出口五分(fēn)之一的半导(dǎo)体项目暴减(jiǎn)35％，反(fǎn)映存储(chǔ)器芯片价格下跌，且需(xū)求疲(pí)乏。此外，3月份韩国(guó)对(duì)中国的出口骤降33％。马(mǎ)斯克称自(zì)己在特斯拉(lā)、Starlink和推特之间，一个(gè)人掌握的实(shí)时全球经济数据(jù)可能(néng)比(bǐ)任何人都多，他称温和的衰(shuāi)退已经(jīng)出现。

　　金融危机的本质是债务(wù)危机(jī)，因为(wèi)信贷会产生(shēng)周期。有(yǒu)借就要有还，借钱的时候扩大支出刺(cì)激经济(jì)增(zēng)长，而还钱的时候要缩(suō)减支出又使得经济下(xià)滑。在高息(xī)背景下，偿(cháng)债(zhài)成本上升，资(zī)产价格下跌，违约率就(jiù)将激增，债务危(wēi)机就将(jiāng)引爆。2008年，全球债(zhài)务(wù)总量约(yuē)为(wèi)83万(wàn)亿美元(yuán)，全球GDP总量为64万亿美(měi)元，约为GDP的1.3倍；而2022年(nián)，全球(qiú)债(zhài)务总量达到300万(wàn)亿美元，GDP总量为101万(wàn)亿美元(yuán)，大约是全球GDP的(de)3倍(bèi)。也就是说，当(dāng)前(qián)全球债务规模是2008年(nián)的3.6倍，债(zhài)务/GDP比(bǐ)值是2008年的2.3倍(bèi)。因此(cǐ)，本轮金融危机一旦(dàn)爆发，将(jiāng)超越08年。

　　从美(měi)股走(zǒu)势来看，标普指数期货虽然在5月(yuè)1日再创(chuàng)新高，但次日即大幅回落，反弹大概(gài)率(lǜ)已经(jīng)结束了。从月(yuè)线来看，标普指(zhǐ)数是大级(jí)别(bié)的(de)B浪平台型反弹，B-c已经走(zǒu)完5浪，即新一轮C下(xià)跌(diē)将展(zhǎn)开。这将(jiāng)是月线级别的(de)下跌(diē)，幅度会很(hěn)大。

　　从欧股来看，欧洲50指数局部出现破位反抽，5月2日再(zài)度中阴创新低，预示见顶的可能性已经非常大。欧股目前仍处于(yú)高位，这一次见顶很(hěn)可(kě)能是历史性的大顶，未来下跌空(kōng)间巨大。此(cǐ)前我们已经强烈建(jiàn)议有权限的(de)投资(zī)者做空欧股。

　　从大宗商(shāng)品来看(kàn)，原油在(zài)欧佩克减产后出现(xiàn)大幅反弹，但目前已经再度(dù)掉头向(xiàng)下(xià)。截(jié)至发文(wén)，WTI原油主力(lì)合约已经触及70美元(yuán)，预计3月低点必将不保，年内恐将(jiāng)跌破(pò)60美元，而最终则很可能跌破40美元(yuán)。

　　从国内(nèi)期货的文(wén)华商品指数来看，去(qù)年11月低(dī)点已经被跌破。该指(zhǐ)数自(zì)去年(nián)7月以来已经(jīng)盘整9个(gè)月，一旦下跌(diē)则(zé)杀伤(shāng)力巨大。本(běn)轮(lún)下(xià)跌可看(kàn)作是C3浪，目标将指向2020年4月低点(diǎn)，或许年内(nèi)到不了，但也(yě)不会距离(lí)太远，最终(zhōng)极目标则是将跌至2008年(nián)的低点附近。

　　对于全球(qiú)空头而言，等(děng)这个(gè)机会已(yǐ)经很久了，金(jīn)融危机本轮早(zǎo)就该爆发的(de)，但(dàn)由于(yú)美联储的(de)无限量(liàng)QE，危(wēi)机被(bèi)一再推后(hòu)。但(dàn)该来的总(zǒng)会(huì)来，大放水是一剂毒药(yào)，迟到的(de)危机将更加猛烈！本轮危机(jī)将(jiāng)是对全(quán)球的一次(cì)暴(bào)力去杠杆，将重建世界经双曲线虚轴的位置，双曲线虚轴有什么意义济(jì)新秩序。百年大变局不是说着(zhe)玩儿的，我们(men)将再度见证历史！

　　你说的(de)金(jīn)融危机在哪(nǎ)里？怎么还不出(chū)现？哪里有什么金融危机？空头一直都活在被质疑和嘲笑的阴影下。虽然多年以来，金融(róng)危机一直(zhí)没有出现，每当你认(rèn)为它要出现的(de)时(shí)候，最终却发现它还是没有来，总是(shì)在(zài)希(xī)望与(yǔ)失望(wàng)中不断轮回。但无(wú)论如何，我一直都相(xiāng)信(xìn)超(chāo)越08年的世纪金融危机一定会爆发，我会(huì)像等初(chū)恋一样去等待(dài)它的(de)到(dào)来(lái)。

　　你忘(wàng)了，划(huà)过伤口的冷风，在放手时(shí)刻眼(yǎn)泪会掉落。你睡了(le)，可时间它依然走着；你怕了(le)，恍然抬头梦却醒(xǐng)了。你会(huì)静默，手(shǒu)握着星火(huǒ)等在至暗时刻；你被击破(pò)，当熟悉呢喃又穿透(tòu)耳朵。一个一个走(zǒu)过(guò)，一(yī)个一个错(cuò)过，一(yī)遍一遍来过，一次一次放过(guò)，一声一声笑着(zhe)，一声一声(shēng)吼着，一幕(mù)一幕闪着刺痛我。因为享受着(zhe)它的灿烂，因(yīn)为忍受着它(tā)的(de)腐烂(làn)。你说别爱(ài)啊(a)，又依依不舍(shě)。所以生命啊，它苦涩如歌。想不(bù)想(xiǎng)看花(huā)海盛开？想不(bù)想看(kàn)燕子归(guī)来？如果都(dōu)回不(bù)来，那么我该为了谁而存在？

　　胜利终将属于(yú)永不言(yán)弃，对真理执(zhí)着追求的人(rén)。雪崩(bēng)将至，这一次，大空头必将一战封(fēng)神！

　　一定要(yào)看到花(huā)开(kāi)，你一定等(děng)燕子(zi)归(guī)来，想着他们都会(huì)回来(lái)，你誓死为了这些而存(cún)在……（公 号“中产投(tóu)资(zī)”）

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