周一的股市震荡(dàng)翻红，上周股市下跌期(qī)间净买入(rù)的“抄(chāo)底资金”笑了。

　　上周五，资金(jīn)借(jiè)道股票ETF（统(tǒng)计(jì)股票ETF和跨境ETF）单日净买(mǎi)入(rù)39.5亿元；而上周5个交易日市场总体(tǐ)下跌期间，资金更是(shì)净买(mǎi)入(rù)220亿元，股票ETF“越跌(diē)越买”的(de)理性操作模式，在股市大幅下挫(cuò)的时刻再度显现(xiàn)。

　　从资金流向结构看ny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗，上证(zhèng)50、沪(hù)深300ETF等受到资金净流入，“中特估”长期(qī)投资价(jià)值被资金看好，而高位回调的科创(chuàng)50ETF、游戏ETF也再度吸引资金追逐；净流出方面(miàn)，创业板(bǎn)、中证1000ETF等宽基ETF，以(yǐ)及(jí)基(jī)建、非银、电力ETF等短期(qī)净流出，资金出现短期避险，但鉴于多数标的(de)估值仍在低(dī)位，多家(jiā)机(jī)构仍看(kàn)好长期配置价值(zhí)。

　　净流入(rù)资(zī)金近(jìn)40亿元(yuán)

　　科创50、上证50净流入资金居前

　　上周五股市大跌，当日股(gǔ)票ETF总(zǒng)份(fèn)额增长32.58亿份，以(yǐ)区(qū)间(jiān)成交均价测算(suàn)，当日净流入资金39.5亿元；拉长时间到上(shàng)周5个交易(yì)日，5天股市调整期间(jiān)，资金(jīn)更(gèng)是净买入(rù)220亿元(yuán)，展(zhǎn)现了资金逆市布局(jú)的特点。

　　从资金净买入排(pái)行(xíng)看，截至上周(zhōu)五，科(kē)创50ETF、上证50ETF净流入资金居前，都超过11亿元(yuán)。宽基指(zhǐ)数中，华泰柏(bǎi)瑞、易方达和(hé)嘉实基(jī)金旗下沪深300ETF，富国上(shàng)证(zhèng)指数ETF等产品，净流入(rù)资金也(yěny是什么牌子中文名 ny是奢侈品牌吗)位居前列(liè)。

　　而(ér)从5月15日收盘股市表现看，科创50、上证50、沪深300全部收红，上证50指数(shù)涨幅还超过(guò)1.7％，上周大跌期间(jiān)的“抄底(dǐ)资金”，皆斩获(huò)了(le)不错的回报。

　　行业或主题ETF中，近期(qī)震荡下行的半导体ETF成为资金净买入(rù)的(de)榜首(shǒu)，单(dān)日净买入金额接近5亿元，目(mù)前仍(réng)处于(yú)估值(zhí)低位的医疗ETF、中(zhōng)概互联ETF等产品也位居(jū)净流(liú)入(rù)资金(jīn)前列，而(ér)在近日遭遇(yù)高位回调的(de)游(yóu)戏ETF，也受到资金的(de)逆市(shì)买入，不过(guò)目前游戏ETF今年还(hái)有近80％涨(zhǎng)幅，“AI+游(yóu)戏”的投资逻辑，在游戏(xì)板块行情冲顶、收益翻倍后，仍然有资金(jīn)逆(nì)市净买入。

　　谈及资金(jīn)的上述流向(xiàng)情况，一(yī)位公募(mù)股票权益基(jī)金(jīn)经理表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的趋势，但(dàn)耐用品复(fù)苏的空(kōng)间受限(xiàn)、出口下行及地产销(xiāo)售恢复疲软将驱(qū)动市场展(zhǎn)现出(chū)更(gèng)多结构(gòu)性(xìng)机会。不过，在短期市场(chǎng)炒作热度回落，波动率偏高的情(qíng)况下，资金可能(néng)更(gèng)青睐用(yòng)大盘(pán)宽基(jī)指数，比如科(kē)创50、上证50、沪深300指(zhǐ)数等来跟踪市场，以(yǐ)获取整(zhěng)个市场(chǎng)的(de)平(píng)均(jūn)回报。

　　而在行业方(fāng)面(miàn)，沪(hù)上一家公募机构(gòu)分析，由(yóu)于近(jìn)日以游戏为代表的TMT板(bǎn)块有(yǒu)所(suǒ)调整，主因是前(qián)期炒(chǎo)作(zuò)有(yǒu)逐步退潮趋势，中(zhōng)期在市(shì)场(chǎng)炒作热度(dù)有所回落。但从长期看，资(zī)金还会长期关注数字化对生产力的提升，因此(cǐ)，包括计算(suàn)机、互联网和传(chuán)媒等调整下来的行(xíng)业，可能会(huì)继续受到了资金的(de)关(guān)注。

　　也有(yǒu)行业机构认为，近期上证(zhèng)50、沪深300等权重指数ETF受到资金青睐，可能与看(kàn)好“中特(tè)估”长期投资价(jià)值有关。

　　民生(shēng)加银基金表(biǎo)示，伴随大金融、大基建等权(quán)重股高位调(diào)整，上周沪指下跌(diē)。前期(qī)部分板块短期(qī)上冲(chōng)较快，导致(zhì)博弈(yì)资金出现分歧(qí)，随着建筑(zhù)、银(yín)行(xíng)、石(shí)化等PB逐(zhú)步修复(fù)，权重板块内部出现(xiàn)分化，获利(lì)兑现需求叠(dié)加(jiā)经济数据不及预期，权重板(bǎn)块回调带动大盘(pán)指数回落。

　　不(bù)过，民生加(jiā)银基金认为，从长(zhǎng)远看，“中特估”或有望(wàng)引领低估值央企的价(jià)值重估，有基本面支撑的(de)低(dī)估(gū)值央(yāng)企或有望(wàng)受益。

　　博时基金权益投资一部基金(jīn)经理(lǐ)吴鹏也(yě)认为，“中特(tè)估”投资的部(bù)分底(dǐ)层逻辑仍旧是过去的(de)A股市(shì)场对部分传统行业国央企的(de)严重低(dī)配(pèi)和(hé)低(dī)估。而在这种(zhǒng)大幅(fú)低估(gū)和低配背(bèi)景下，部分企业因为(wèi)自(zì)身经营改善、高股息(xī)水平(píng)等特征，使(shǐ)得其估值(zhí)修复成为了可能。虽(suī)然经过前期反弹(dàn)，大金融整(zhěng)体(tǐ)估(gū)值仍旧(jiù)处于低位，由于情绪和资金仍旧是主导，短期表(biǎo)现存在剧(jù)烈波动可能；从中(zhōng)期看，整体大金融当前(qián)估值仍旧处于中低水平，部分个股尤其是基(jī)本面明显改善(shàn)的个股(gǔ)，仍旧有(yǒu)估值修复的空间。

　　基(jī)建(jiàn)、非银、电(diàn)力(lì)ETF净流出

　　估值水平仍具吸引力

　　在上周下跌的A股(gǔ)市场(chǎng)中，股票ETF整体呈现“越跌越买(mǎi)”趋势(shì)，净流入(rù)资(zī)金超出净流出资金。但(dàn)也有部(bù)分短期涨幅偏高、短期行情板块，以及部分海外指数遭(zāo)遇资(zī)金的净卖出。

　　从资金(jīn)净流(liú)出(chū)榜(bǎng)单看，今年涨幅超20％的(de)基建50ETF单日净流出4.76亿(yì)元，为单日之最(zuì)。另外，证(zhèng)券(quàn)保险ETF、电力ETF指数基金(jīn)、恒生(shēng)科技(jì)ETF等多只产(chǎn)品，单日净流(liú)出资金(jīn)也(yě)超过2个亿。

　　宽基指数中(zhōng)，今年来“越跌(diē)越买”的创(chuàng)业板(bǎn)ETF、创(chuàng)业板50ETF，单日出现短暂净(jìng)流出现象，华(huá)夏(xià)、南方、富国旗(qí)下中证1000ETF产品，也在(zài)单日出现(xiàn)净流出，而今年涨幅接近(jìn)20％的纳(nà)指ETF，也(yě)在股市(shì)调整中(zhōng)迎来“获利(lì)了结(jié)”资金，单日净(jìng)流出(chū)1.67亿元。

　　沪上一(yī)家公募机构评(píng)价，基建板块(kuài)受益于“一带(dài)一路”板块前期涨幅较大，有调(diào)整要求，可能(néng)会(huì)受到(dào)获利盘的短(duǎn)期卖出。不(bù)过，从(cóng)长期看，经济复(fù)苏(sū)趋(qū)势(shì)确立(lì)后，“顺(shùn)周期”板块的(de)整体机(jī)会(huì)值(zhí)得关注。

　　民生加银基(jī)金评价净(jìng)流出的(de)证券保险板块称，一(yī)季报陆续披露，非银金融业绩超预期，证券板(bǎn)块市场(chǎng)交投活跃度较(jiào)一季(jì)度显(xiǎn)著改(gǎi)善，差异化最低结算备付金(jīn)缴纳比例(lì)机制引入，证券公司保证金比例下调，经济温和(hé)复苏下行业景(jǐng)气度有(yǒu)望持续修复。保险板块(kuài)一季报净利润超预(yù)期，部分险企凭(píng)借储(chǔ)蓄险的产(chǎn)品力实现了(le)一定的增长，负债端V型反转趋势较明显，资产端或(huò)有望维持较高(gāo)增速。

　　而针(zhēn)对电力板块，民生加银(yín)基金(jīn)认为(wèi)，2023年宏观(guān)经济运行总体回升有望将促进电(diàn)力(lì)消费需求(qiú)增长(zhǎng)。受上(shàng)年同期低基数(shù)等因素影(yǐng)响，预计今年(nián)二季度电力消(xiāo)费(fèi)增速将有望回升。在电力市场化改革的持续推(tuī)进下，电价趋势有望稳中小幅上涨，电力现货市场和(hé)辅助服务(wù)市场机制(zhì)有望持续推(tuī)广，容量(liàng)补偿电价等机制或有望出(chū)台(tái)。

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