北京(jīng)时间5月7日，备受(shòu)关注(zhù)的巴菲(fēi)特股(gǔ)东大会在奥马哈(hā)如期落下帷幕，93岁的(de)巴菲特和他的(de)老搭档芒格(gé)在5个(gè)半小时(shí)的提问(wèn)环节(jié)中，回(huí)答了投资(zī)人的47个问题。

　　现场云(yún)集了来(lái)自全球各地(dì)的(de)投(tóu)资(zī)者。“来(lái)自(zì)中国的投(tóu)资者(zhě)是最多的(de)，据说达到1万人。”5月(yuè)6日，前海开源基(jī)金首席(xí)基(jī)金学家(jiā)杨德龙如此分享自己在股东大会的现(xiàn)场见闻。

　　往(wǎng)届大会上，巴菲特都会谈到中国经济，今(jīn)年也不例外。

　　“中美两国都具有竞争力，都(dōu)能达成繁(fán)荣(róng)发(fā)展的前景。中(zhōng)国将会成为更好的国家，美国也可以如此。”巴菲特说道。此(cǐ)前(qián)，他也曾多次公开表(biǎo)示十(shí)分(fēn)看(kàn)好(hǎo)中国市场。

　　巴菲特(tè)也曾围(wéi)绕中国公司(sī)进行过投资(zī)部署，不(bù)过投资对象均为中国公司的H股。根据公(gōng)开资料(liào)，巴菲(fēi)特曾曾(céng)投资(zī)中国石(shí)油（00857.HK）、比亚(yà)迪（01211.HK），且“战绩(jì)”不俗，收益率达到了(le)10倍甚至30倍以上。

　　在今年(nián)2月16日召开的Daily Journal（每(měi)日(rì)期(qī)刊(kān)）年(nián)度(dù)股东大会上，作为董事长的芒格也(yě)曾表示，“投(tóu)资人去投资中国是没有问题的。相(xiāng)较于投(tóu)资美(měi)国而(ér)言，投资中国可以让(ràng)你(nǐ)用便(biàn)宜的(de)价格买(mǎi)到一些更好的公司，而这(zhè)即便有一些不确定因素的影(yǐng)响(xiǎng)，也是值得的。”

　　那(nà)么(me)，按(àn)照巴菲特的投资(zī)标(biāo)准，A股(gǔ)哪(nǎ)些股票可能会(huì)得到他(tā)的青睐？

　　时代财经根据巴菲特(tè)提(tí)出的(de)“净资产(chǎn)收益率不低于20％而且能稳定增长”的最低标准，加上其(qí)投资特点(diǎn)，对A股5167家上市公司(sī)进行了梳理，选(xuǎn)出了(le)相对符合(hé)巴菲(fēi)特投资逻辑的(de)18只(zhǐ)股票。

　　18只股(gǔ)票中，消费仍占据(jù)三分之一，其中(zhōng)酒企表(biǎo)现尤(yóu)为出(chū)色(sè)；而(ér)从近3年的净资产收益率(lǜ)来(lái)看，医疗(liáo)行业无疑是(shì)“最大赢家”。

　　医(yī)疗行业成“最大赢(yíng)家”

　　此次(cì)选股，时代财经(jīng)首先考虑(lǜ)净资(zī)产收益率指标，且出(chū)于对公司的价值(zhí)判断而(ér)不(bù)是价格判断，选择的(de)是加权平均（年(nián)化）净资产收(shōu)益率。

　　近5年（2018年-2022年），这一指标达到巴菲特“20％”标(biāo)准的A股上(shàng)市公司(sī)共有100家。

　　以过去(qù)3年的净资产收益率来看，排名第一的分别为博拓生(shēng)物（688767.SH）、东方生物（688298.SH）和安旭生物(wù)（688075.SH），三家ROE分别为141.26％、104.83％、76.31％，均(jūn)为医药生物(wù)行(xíng)业公司。

　　其次，时代(dài)财经参(cān)考(kǎo)了(le)上市公司最(zuì)新（截至(zhì)5月5日）滚动市(shì)盈(yíng)率（TTM），并通过与其所属行(xíng)业(yè)算术(shù)平均值(zhí)进(jìn)行对比(bǐ)，又从(cóng)100家公司中挑(tiāo)选出(chū)了(le)估值相(xiāng)对行业平(píng)均值偏低的67家公司。

　　最后，时代财经(jīng)通过巴(bā)菲特(tè)的持仓变动发现，巴菲特(tè)一如既往偏爱快消领域，同(tóng)时(shí)也在重金押注(zhù)能(néng)源(yuán)领域(yù)，如西(xī)方石(s田井读什么字，畊和耕的区别hí)油(yóu)、雪(xuě)佛龙。

　　与此同时，巴菲特多次(cì)减(jiǎn)仓银行股，包括2006年入手的合(hé)众银行和2010年入手的纽约(yuē)梅隆银(yín)行，分别减持约(yuē)90％和60％，甚至(zhì)在2022年一季度清仓(cāng)持有33年的百年(nián)老行——富(fù)国银行。但巴菲特对金(jīn)融领(lǐng)域的持仓仍有(yǒu)一定比重。

　　因而，时代财经又(yòu)进行了行业筛选，还对海天味业等(děng)这类之前商品信誉受过不良影响的(de)公司进行了剔除(chú)。最终，“淘”出(chū)了18家(jiā)相(xiāng)对符合巴(bā)菲特标准(zhǔn)的(de)公司。

　　数据来源：Wind、中证指数(shù)官(guān)网。时代财经制图

　　如上表所示(shì)，这18家公司涉及(jí)吃、喝(hē)、穿、用多个领域，其中饮料(liào)行(xíng)业约有5家，占比近三分之一。而在近五年内，酒企表现(xiàn)出色，净利润复合年(nián)增长率均在22％以(yǐ)上，其中(zhōng)泸(lú)州老窖（000568.SZ）成绩最亮眼，5年净(jìng)利润复合年(nián)增长(zhǎng)率高达32.29％。

　　绩优(yōu)股(gǔ)多在饮料界(jiè)，明(míng)星(xīng)家(jiā)电潜力大

　　实际(jì)上(shàng)，在(zài)A股市场上，有不(bù)少行业(yè)龙头股五年(nián)ROE超(chāo)20％且净资产收益率为正(zhèng)，达到巴(bā)菲特关注的最低(dī)标准，如贵州(zhōu)茅台(tái)（600519.SH）。但(dàn)是目前这些企业的TTM高于其所属行业滚动市盈(yíng)率(lǜ)，所以或还需(xū)要(yào)等待入场时(shí)机。

　　时代财经筛选出的18家(jiā)公司(sī)中，家用电器行(xíng)业公(gōng)司(sī)上榜(bǎng)不少(shǎo)。其中，有专做厨卫电器(qì)的浙江美大（002677.SZ）、家电老名牌的(de)苏泊尔(ěr)（002032.SZ）、以及“插(chā)座(zuò)大(dà)王”公牛集团（603195.SH），不过相比起酒(jiǔ)企，上述三家企业的(de)5年净利(lì)润复合年增长率表现略显逊色，分别(bié)为8.18％，9.29％以及19.93％。

　　从公(gōng)司(sī)与行(xíng)业市盈率(lǜ)之差来看，差距最大的(de)是主营集成电(diàn)路设计的中(zhōng)颖电子(zi)（300327.SZ），相差40.11倍(bèi)，随(suí)后是专攻数字营销的三(sān)人(rén)行（605168.SH）和主(zhǔ)推(tuī)露露杏(xìng)仁(rén)露的(de)承德(dé)露露（000848.SZ）田井读什么字，畊和耕的区别，分别(bié)相差17.39倍和15.23倍(bèi)。而差距最小的是(shì)公牛集团（603195.SH），公司最新市盈率为27.19倍，与(yǔ)行业最(zuì)新(xīn)市盈(yíng)率仅差0.72倍。

　　从区间(jiān)股价(jià)涨跌(diē)幅(fú)来看，2018年1月2日至(zhì)2023年5月5日，仅有(yǒu)可川科(kē)技（603052.SH）、浙江美大（002677.SZ）、华利集团（300979.SZ）股价下田井读什么字，畊和耕的区别跌(diē)，跌幅在21.4％-55.3％之(zhī)间(jiān)，其余企业股价均有上涨。其(qí)中，区(qū)间涨(zhǎng)幅前三(sān)名仍是酒企，分别是(shì)重庆(qìng)啤酒（600132.SH）436.31％、今(jīn)世缘（603369.SH）320.68％、泸州老(lǎo)窖（000568.SZ）266.57％，三家公司分(fēn)别在1997年、2014年及1994年登陆A股。

　　2019年，时代(dài)财经也曾筛(shāi)选出相对符合巴菲(fēi)特投资逻辑的22只股票，承德露露（000848.SZ）和德赛电(diàn)池(chí)（000049.SZ）彼时(shí)便已上榜。

　　而上述两家公(gōng)司自2018年以(yǐ)来，股价涨(zhǎng)幅分别为22.81％和37.9％，跑(pǎo)赢上(shàng)证(zhèng)指数(shù)的0.83％以(yǐ)及(jí)沪深指数的(de)-0.35％。

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