钠电池(chí)产能规(guī)划(huà)从0到10GWh再(zài)到18GWh，年(nián)赚1亿拟撬动54亿乃至94亿投资，传(chuán)艺(yì)科(kē)技是真跨(kuà)界还是奢(shē)望(wàng)，飙涨后又腰斩的股(gǔ)价似乎已(yǐ)经给出(chū)注脚。

　　去年(nián)6月(yuè)以(yǐ)来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘生产商传(chuán)艺科技(jì)（002866.SZ）身(shēn)上(shàng)的最大议题(tí)莫过(guò)于跨界(jiè)钠(nà)电池。

　　这(zhè)个热门又令(lìng)人遐(xiá)想的题材搭(dā)配公(gōng)司释放钠电池(chí)项目进(jìn)展(zhǎn)的“积极主动”，在2022年刺激着传(chuán)艺科技股价迅速飙涨4倍，甚至(zhì)期间还祭出“七连板”和“五连(lián)板”妖(yāo)股走势。然去(qù)年末以来，抛“利(lì)好消(xiāo)息”催涨股价(jià)的套路完全失灵，股(gǔ)价又在4个(gè)多月时间极速腰(yāo)斩。即便是3月末扔出30亿元定增预案投建年产(chǎn)5.5GWh钠电池(chí)项(xiàng)目，传(chuán)艺科技也只(zhǐ)收获(huò)了短暂的(de)上涨，而后再未掀起波澜。

　　钛媒体APP注(zhù)意(yì)到，股(gǔ)价过山车式(shì)的涨跌折射的是(shì)市场对传(chuán)艺科技高调(diào)跨界钠电(diàn)赛道故(gù)事的怀疑：从宣布跨界到现在(zài)，时(shí)间不过10多月，规(guī)划产能已经从0到10GWh再到18GWh，年(nián)赚(zhuàn)1亿元的传艺科技如何(hé)撬动54亿元乃至94亿元的投(tóu)资成本？巨头环伺、落地产能骤增(zēng)、锂(lǐ)价持(chí)续下行，在愈加拥挤的(de)赛道(dào)上，夸下海口的产能又该如何(hé)消化？过往投资计(jì)划(huà)频频“跳票”、实际效益与预(yù)期天差(chà)地别等“黑历史”在前(qián)，“大跃(yuè)进”的新项目(mù)如何让人信服？

　　跨界钠电池，股价(jià)“过山车(chē)”

　　早(zǎo)在20世纪70年代，钠离子电池便与锂离子电池同(tóng)时期萌芽(yá)，但由于(yú)钠电负极嵌钠能力较弱、钠电池能量(liàng)密度较低，导(dǎo)致其研发(fā)进度大大落后于了锂电(diàn)池。直(zhí)到2020年后，随着钠电关(guān)键技术完成突破(pò)以(yǐ)及锂价(jià)不(bù)断飙升，钠电才(cái)作为锂电(diàn)“备胎”之(zhī)一重回人们重(zhòng)视。尤其2021年7月，宁德时(shí)代推出(chū)第一(yī)代钠离子电池，掀起钠电风潮(cháo)，并将风口带(dài)到了A股市场。

　　时值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠电(diàn)炒作如(rú)日中天之(zhī)际(jì)，传(chuán)艺科(kē)技于去年6月22日晚间(jiān)高(gāo)调宣布入(rù)局。彼时(shí)的(de)公告显示(shì)，公司拟投(tóu)资(zī)3000万(wàn)元通(tōng)过(guò)全资子公司江苏智(zhì)纬电子科(kē)技有限公司（以下(xià)简称“智(zhì)纬电(diàn)子”） 同海盈汇鑫企业、自然人杨磊和(hé)杨崇义(yì)合作设立控股孙公司江(jiāng)苏传艺钠电科技有限公司（公司持股75％，以下简(jiǎn)称“传艺钠电(diàn)”）。

　　公告出，传艺科技旋即(jí)涨停(tíng)，当日盘后公司迫不及待召开电(diàn)话会议(yì)，向(xiàng)合(hé)计64名分(fēn)析师和个人投资者披露跨界钠电的各种细节。根据规划(huà)，传艺科技钠电(diàn)池项目中试(shì)线(xiàn)2022年(nián)投产，一(yī)期2GWh的产能2023年(nián)投产(chǎn)，二期计(jì)划新建8GWh的产能。

　　撂下电话(huà)，股价更加疯涨。加上6月23日的(de)涨(zhǎng)停，传艺科(kē)技(jì)宣(xuān)布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速(sù)实(shí)现翻倍。

　　传艺科技日K线图(tú)，来源：wind

　　有了钠电消息催涨(zhǎng)股价的前(qián)车在前，传艺(yì)科技开始有意(yì)无意地“主(zhǔ)动”披露钠电(diàn)项(xiàng)目进展(zhǎn)，而公(gōng)司股(gǔ)价也往往在公告披露后录(lù)得大幅(fú)上涨。去年12月5日盘中，公司(sī)股价一度摸(mō)高至54.44元/股，相(xiāng)较于跨界(jiè)钠(nà)电池前(qián)10元/股左右的温吞股价，不到半(bàn)年的(de)时间(jiān)已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但此(cǐ)后，公司股价(jià)开始掉头(tóu)向下(xià)，无论其如(rú)何发(fā)布“利好(hǎo)”消息，股价也(yě)再(zài)难掀大风(fēng)浪，反而(ér)随着时间的推移，迅速回落。截(jié)至4月20日收盘，报28.14元/股，4个多(duō)月时(shí)间已(yǐ)经较高(gāo)点(diǎn)腰(yāo)斩(zhǎn)。

　　值(zhí)得一提的是(shì)，由于在2022年6月23日盘后，公司(sī)迫切召开电话会并(bìng)在《投资者关(guān)系(xì)活动记录表》中对外(wài)发布(bù)钠电池业务未来规划(huà)、技术水平等涉及(jí)公司经营的(de)重(zhòng)大(dà)信息，但直至2022年(nián)7月(yuè)9日才正式通过《关于(yú)对深圳证券交(jiāo)易所关(guān)注函回(huí)复的公告》补充披露相关事项(xiàng)，传(chuán)艺科技及(jí)公司董(dǒng)事长兼总经(jīng)理(lǐ)邹伟民(mín)、时任董秘许小(xiǎo)丽还遭深交所(suǒ)通报批评。

　　产能“大(dà)跃进”，钱从哪里来？

　　回看(kàn)传艺科技(jì)股价“过山车”式上下(xià)，背后纵(zòng)有(yǒu)游(yóu)资推波助澜，但归根结底还是其资金有(yǒu)限(xiàn)与钠电产能(néng)规划“大跃进”不匹配无法让市场信服(fú)造(zào)成的(de)。

　　根据公司(sī)定增(zēng)预案，钠电池(chí)二期5.5GWh项目建成后，公(gōng)司产(chǎn)能(néng)将达到10GWh。而根据公司此前(qián)对交易所回复函(hán)和2023年度定(dìng)增预案，公(gōng)司规划的10GWh钠电(diàn)池项(xiàng)目的(de)投资(zī)成本约54亿(yì)元。其中，土(tǔ)地购(gòu)置及厂房成本约(yuē)4亿(yì)元，10GWh产能(néng)需投入的装修及设(shè)备成本约(yuē)50亿元。

　　实(shí)际上，传艺科技规划(huà)的(de)钠电产能远不止(zhǐ)这公(gōng)告出来的10GWh。据传艺钠电官微消息(xī)，公司董事长邹伟民4月16日在公(gōng)开场合(hé)演讲时提到(dào)，“2022年7月，公司决定(dìng)，发挥资(zī)金优(yōu)势，投(tóu)资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时间，新(xīn)上(shàng)钠(nà)离子(zi)电(diàn)池全供应(yīng)链项目，逐步形成年产(chǎn)3万吨正极材料、4万吨(dūn)负极材料(liào)、18GWh钠离子(zi)电池、15万吨电解(jiě)液的生(shēng)产能力；2022年(nián)10底，中试线已经竣工(gōng)投产(chǎn)；目前，4.5GWh量产(chǎn)线(xiàn)已经开始试产试销，6月底有望批量生(shēng)产。”

　　邹(zōu)伟(wěi)民公开(kāi)演讲时提到的钠(nà)电产能规划，来(lái)源：传艺钠(nà)电(diàn)官微

　　若按(àn)邹伟民的说法，传艺科技在(zài)上述的54亿元资金外，还需要更(gèng)多资金，仅另(lìng)外8GWh钠电池就需要40亿元的(de)投入。

　　但(dàn)现实是，传艺科技主营式微，年赚1亿元的盈利(lì)水平显然(rán)难以撬动动(dòng)辄几十(shí)亿的项目(mù)。

　　传(chuán)艺科技(jì)主营(yíng)输入(rù)类设备和印制电路板（PCB）两大(dà)类消费电子零组件，具体(tǐ)包括笔记本/台式机电脑键(jiàn)盘、触控模组和鼠标(biāo)等输入类设备及通讯用板、消费电(diàn)子、计算机(jī)用板(bǎn)等 PCB 产品。

　　2017年上市以来公司经营(yíng)规模不断扩大，营收从2017年的6.69亿(yì)元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到(dào)19.99亿(yì)元，翻了近3倍。但(dàn)盈利并未同步，上(shàng)市当年公司归母净利润就下滑13.60％，只有7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利(lì)水平起(qǐ)起伏伏，到2022年(nián)也仅(jǐn)1.15亿(yì)元，相较于(yú)2017年仅增长了47.90％。而早在2016年(nián)，公司盈(yíng)利就已经达到(dào)了9000万(wàn)元，净(jìng)利润增(zēng)长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科技业绩变动情况，来源(yuán)：wind

　　盈利陷入瓶颈，账(zhàng)上(shàng)的资金也并不宽(kuān)裕。2022年(nián)，公司经营活(huó)动(dòng)产生的现(xiàn)金流(liú)量净(jìng)额4.46亿元；截至去年(nián)末，公司货币资金仅2.87亿元，短(duǎn)期借款8.41亿元；应收(shōu)账款5.90亿元，应付账(zhàng)款4.56亿元。

　　那两(liǎng)年半内(nèi)要拿(ná)出(chū)54亿(yì)元乃(nǎi)至(zhì)94亿元以上(shàng)的资金(jīn)投资钠(nà)电，钱从哪里来？

　　在2022年7月9日(rì)给深交(jiāo)所的回函中，传艺科技曾详(xiáng)细披露过2GWh项(xiàng)目(mù)资(zī)金来源(yuán)：截至(zhì)2022年(nián)5月(yuè)31日，公司可用于(yú)钠(nà)离(lí)子电池项目(mù)的自有资金仅1.61亿元，银行授信未(wèi)使用额度10.27亿元，足见其在投资钠电项目时自(zì)有资(zī)金的“捉(zhuō)襟见(jiàn)肘”。

　　来源：传艺科技(jì)给(gěi)深交所的回函

　　很(hěn)明显，一开始规划的一期2GWh产能，传艺科技就是准备靠银行贷(dài)款解决。后一(yī)期产能增加到4.5GWh，投资额增加10亿元左右，同(tóng)样(yàng)仰仗(zhàng)银行贷(dài)款。今年3月30日公司公告称，传(chuán)艺科(kē)技及子公司(sī)拟向工商银行、农(nóng)业银行等组(zǔ)成的(de)联合银团申请(qǐng)不超过(guò)20亿元的项目贷款，用于公司(sī)钠电池(chí)项目。根据(jù)最新的调研记录，“截(jié)至目前，牵头银行已(yǐ)审批通过，参团银行(xíng)处于正(zhèng)常(cháng)的审批(pī)流程中(zhōng)。”

　　一期靠贷款，二(èr)期谋定增(zēng)。今年3月30日，公(gōng)司披露(lù)《2023年度向特定(dìng)对象发行(xíng)股票(piào)预案》，拟募资(zī)不(bù)超过30亿(yì)元，其中的24亿元(yuán)拟投入钠电池制造二期(qī)项目，剩余6亿元补流。

　　根据测算，二期(qī)5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增的24亿元外，还有(yǒu)3.47亿元(yuán)的缺(quē)口。而为补这部分缺口，传(chuán)艺科(kē)技甚至将2020年定(dìng)增募(mù)投(tóu)资金中的1.75亿元变更用于该项目。

　　简单加总便知(zhī)，家底(dǐ)不(bù)厚(hòu)，传艺(yì)科技10GWh钠电项目只能(néng)依(yī)赖融资。至于上述(shù)邹伟民公开演(yǎn)讲(jiǎng)时(shí)提到的另外(wài)8GWh的项目资金来(lái)源(yuán)，钛媒(méi)体APP向公司求证，但截至(zhì)发(fā)稿，仍未(wèi)获回复(fù)。

　　锂价暴跌，钠电(diàn)还有优势吗？

　　“今年销售不低于10亿(yì)元，整(zhěng)个钠电池全供应链项目计划到2024年末(mò)全部竣工投产，达产达效(xiào)后，可实现年销售250亿(yì)元。”若传艺科技的钠(nà)电项(xiàng)目真如邹(zōu)伟民在近日的演讲中所言(yán)照进现(xiàn)实，几年后公司营(yíng)收(shōu)将在当前基础上(shàng)翻十几倍。但近来腰斩的股价显示(shì)，市(shì)场(chǎng)对这个故事并不再买账，除了资(zī)金实力有(yǒu)限公司外，核心还在其大干(gàn)快(kuài)上后产能如何消化的(de)问题。

　　毕竟，在(zài)钠电池商业化元(yuán)年的2023年，包(bāo)括(kuò)宁德(dé)时代、中科海纳、亿纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内，已纷纷发产品、量产并(bìng)大建产能，竞争者初露威胁，赛(sài)道已然开始拥挤。

　　尽管就披(pī)露的(de)参数和性能(néng)来看，传(chuán)艺钠电的钠电(diàn)池与巨头们不(bù)相(xiāng)上下，但宁德(dé)时(shí)代落地奇瑞车型、华语新(xīn)能(néng)源配套雅迪(dí)极钠S9等表明，大佬(lǎo)们已经(jīng)走在前面，率先在两(liǎng)轮电动车和低速电动车领域实现装车应(yīng)用。而传艺(yì)科技除了在岁末年(nián)初公告(gào)与中祥航业、江苏新能(néng)源、德博(bó)新(xīn)能(néng)源签订项目合作或战略合作协议外，并未官宣重点客户。

　　每每有(yǒu)投资者问及客户情况时，公司都以“目(mù)前订单下游(yóu)运用(yòng)覆盖储能(néng)、低速电动车(chē)及电动工具(jù)等多个领域”“公司钠(nà)离子电池送样后(hòu)客(kè)户的(de)反馈普遍较为良(liáng)好，并已与多名客户签订了销售订单”“公(gōng)司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电动车品牌开展送样和合作意(yì)向(xiàng)洽谈等工作”等进行回(huí)复(fù)。至于(yú)具体(tǐ)的客(kè)户名称(chēng)和订单金额(é)，一直语焉(yān)不详。

　　且(qiě)2023年，钠(nà)电池产(chǎn)能(néng)落地正数倍级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪奇告诉钛媒(méi)体APP，2022年钠电(diàn)池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预计2023年落地产(chǎn)能(néng)将达(dá)到(dào)13-15GWh。ICC鑫(xīn)椤(luó)资讯最(zuì)新发布数据(jù)则称，到(dào)2023年底，预计钠(nà)电池(chí)产(chǎn)能将增(zēng)加至(zhì)21GWh。无论是哪种预测，今年钠电(diàn)池落地产能大幅增加已可预见。

　　“参考锂(lǐ)电池行(xíng)业(yè)产能(néng)利用率，钠电池落地的(de)产(chǎn)能中可以实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用(yòng)于(yú)两轮车的(de)钠(nà)电池不(bù)到5％，后面成本降下来才会有较大比例的替代。”汪奇认(rèn)为，今年钠电池只会小批量应(yīng)用到多元化场景(jǐng)。

　　然传艺(yì)科技却十(shí)分自信，其在调(diào)研记录中预测，预计2023年公司实际出货量在2GWh-3GWh，相(xiāng)当于其占去(qù)了2023年钠(nà)电池市场的绝大部分份额。

　　来源：传(chuán)艺科技2023年(nián)1月9日投资者关系(xì)活动记录表

　　需要(yào)注意的是，沉(chén)寂多年(nián)的钠电池是在(zài)此前锂价飙涨的背景(jǐng)下作为“替(tì)代(dài)”而被推到(dào)台前(qián)的，去年底(dǐ)以来，碳酸锂价格持续simple是什么牌子，simple是什么牌子衣服下行(xíng)，4月(yuè)20日电碳价格均(jūn)价已(yǐ)经跌至18万元/吨(dūn)。一时间，锂(lǐ)价(jià)持续下跌会否影响钠(nà)电池商业化进程的讨论甚嚣(xiāo)尘(chén)上(shàng)。

　　中科院院士(shì)欧阳明高近日就表示：“钠(nà)电池能够起到对锂电池的(de)平衡作用，平衡锂(lǐ)价，保(bǎo)证(zhèng)锂资(zī)源的供应(yīng)安全，不太可能成为主流。锂价一(yī)便(biàn)宜，就会让钠离子的(de)发展陷入被动(dòng)。”但他(tā)也强调，“钠离子技术一定要发展，因为它是锂离子电池的一个有益的补充(chōsimple是什么牌子，simple是什么牌子衣服ng)。”

　　汪奇称，锂电和(hé)钠(nà)电建设成本接(jiē)近(jìn)，目前三(sān)元钠电量产的生产成本在(zài)0.45-0.5元/Wh，铁锂电池在0.5元(yuán)/Wh左右。其(qí)进一(yī)步向钛媒体APP分析(xī)，“钠离子电池性能比较接近(jìn)磷酸铁锂电(diàn)池，高能量密度(dù)的也(yě)接近三元523电池。目前(qián)电碳价格下跌至(zhì)16-18万元/吨，锂(lǐ)电池成本大幅下降(jiàng)40％以(yǐ)上，所以(yǐ)目(mù)前已经(jīng)和钠电(diàn)池成本(běn)基(jī)本相当；而(ér)由于(yú)锂原(yuán)料价格大幅下降，目前铁(tiě)锂和锰酸锂(lǐ)等电池成(chéng)本已经优(yōu)于钠电(diàn)池。今年碳酸锂价格在20万以下(xià)时(shí)，锂电池对(duì)钠电池有明显(xiǎn)优(yōu)势。”

　　当然，市场普遍认为钠电池还有降本的(de)空间。兴储世纪总(zǒng)裁助理刘继茂就(jiù)告(gào)诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链完善后，规模量产后钠离子电池正、负极(jí)材料价格可降至5万元(yuán)/吨甚(shèn)至以下，钠离(lí)子电(diàn)池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元/Wh。长期来看碳酸锂存在降价可能，但(dàn)只要(yào)碳酸锂(lǐ)价格高于(yú)15万元/吨(dūn)，钠离子电池的成(chéng)本(běn)优势就依然存在(zài)，并且随(suí)着技术(shù)不断发展、产业(yè)不断(duàn)成熟(shú)，钠离子电池(chí)的(de)降本空间(jiān)有(yǒu)望进一步打开，该成本(běn)临(lín)界点仍有进一步下探的可能。”

　　汪奇也称，明年钠(nà)电(diàn)产业(yè)规模化完(wán)成后(hòu)，能(néng)和(hé)锂离(lí)子电(diàn)池的成本拉开差距，接近铅(qiān)酸电池的成(chéng)本。但(dàn)能(néng)量密度的(de)限制，使得碳酸锂价格(gé)在15万以(yǐ)上时，成熟(shú)后的钠离子电池有(yǒu)一定(dìng)优势；碳酸锂价格在10万左右及以下时，钠(nà)离(lí)子电池在动力领域优(yōu)势(shì)较小。

　　钛媒体APP注(zhù)意到，包括(kuò)传艺科技(jì)在内，诸多(duō)入局(jú)钠(nà)电池的企业都言锂价(jià)下跌无碍钠电池商(shāng)业化进程。但随着锂价持续下降，钠电池利润(rùn)率下降或也是必(bì)然(rán)的。

　　以(yǐ)传艺科技为例，其在1月9日(rì)的调研(yán)记录中曾表示，公司钠电(diàn)池定价主要根据(jù)碳酸锂的价格，一般给(gěi)到客户的价格比磷酸铁锂便(biàn)宜25-30％，且(qiě)定价会随碳酸锂价(jià)格波动而(ér)波(bō)动(dòng)。

　　缺乏长远投资定力 过往项目频频“跳票”

　　资金和(hé)产能消(xiāo)化(huà)之外，市场还担忧(yōu)传艺(yì)科技项目(mù)投(tóu)资(zī)的定力。

　　尽管公司对进军(jūn)钠电领域雄(xióng)心勃勃，然而钛媒体APP梳理其过往投资(zī)履历发现(xiàn)，传艺(yì)科技在投资上缺乏(fá)长(zhǎng)远(yuǎn)定力(lì)，临时“跳票”甚至终止募投(tóu)计划可谓“家常便饭(fàn)”。

　　2017年4月，传(chuán)艺科技IPO募资4.81亿元，其(qí)中(zhōng)将2.98亿(yì)元投向FPC生产项目，9418.08万元(yuán)投向薄(báo)膜线路板生产(chǎn)线技改并扩产项目。然2018年4月公司(sī)就变(biàn)更(gèng)募资(zī)用途，将(jiāng)FPC生(shēng)产项目(mù)未用的资(zī)金(jīn)1.20亿元和1.04亿元分别用于3D玻璃面板生(shēng)产(chǎn)项(xiàng)目、轻薄型键盘生产项目(mù)，已经使用了7737.67万元募资的FPC生产项目则被终止。

　　2019年8月，又将薄膜线路板生(shēng)产(chǎn)线技改并(bìng)扩产项(xiàng)目的(de)实施地点从一厂(chǎng)搬迁至二(èr)厂；2021年6月，再将(jiāng)该项目的实施(shī)地点变更(gèng)为重庆市合川区工(gōng)业园区核(hé)心(xīn)区(qū)高阳路30号，实(shí)施主体则从(cóng)传艺科技变为全资子公司重庆营志(zhì)。

　　2020年12月，IPO募投项目则再生变。公司终止实施(shī)3D玻璃面(miàn)板(bǎn)生产项目（已投入募资7445.13万元），并(bìng)将(jiāng)该项目剩余资金全部投入轻薄型键盘生产项目的(de)建设，并将后者的产能从1600万台(tái)提升至2240万(wàn)台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融资，定增募(mù)资6亿元，其中的4.20亿元用于(yú)年(nián)产18万平方米中高端印(yìn)制电路(lù)板建设项目。但(dàn)次年(nián)6月，公司将该项目中(zhōng)的SMT工序实(shí)施地点由江(jiāng)苏(sū)省高邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市经开区凌波路49号的(de)闲置厂(chǎng)房；2023年(nián)3月，传艺(yì)科技(jì)再(zài)“变卦”，又将该(gāi)项目剩余募(mù)资（已投入募资2.41亿元(yuán)）1.75亿元(yuán)变(biàn)更(gèng)用于投(tóu)入“钠离(lí)子电池制造(zào)二(èr)期(qī)5.5GWh项目(mù)”。

　　频频(pín)变更(gèng)募投计划的地点、资金乃至项(xiàng)目，直接(jiē)的后果(guǒ)就是原(yuán)有的(de)投入打(dǎ)水飘(piāo)、投资效率(lǜ)低下以及建成(chéng)项目实际效益(yì)与预计天(tiān)差(chà)地别。

　　根据招股(gǔ)书，薄(báo)膜(mó)线路板生产线技(jì)改并扩(kuò)产项(xiàng)目建设期仅12个月，达产年(nián)可(kě)实现销售收入(rù)2.24亿(yì)元。定(dìng)期报告显示，2018年6月(yuè)30日，该(gāi)项目就已经建成(chéng)。但2019年-2022年，该(gāi)项目的效益分别仅283.41万元(yuán)、447.55万(wàn)元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据定增方案(àn)，年(nián)产18万平方米中高端印制电路板建设项目(mù)建设期也(yě)仅12个月，预计达(dá)产(chǎn)年实现营(yíng)收7.48亿元，项目(mù)净利(lì)润1.31亿元。然两年多时间过去了，截(jié)至2022年12月(yuè)31日，该项(xiàng)目投资进度(dù)也仅57.26％。2021年、2022年该(gāi)项目(mù)效益分别为-1091.61万(wàn)元(yuán)、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当初的预期相去甚远。

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