如果要论二季度迄(qì)今，全球股(gǔ)票市场中最为(wèi)靓丽(lì)的一道“风(fēng)景(jǐng)线”，那么显然非(fēi)日本股(gǔ)市莫属！

　　周五（5月19日），日经(jīng)225指(zhǐ)数进一步(bù)强(qiáng)势高开逾1％，最高(gāo)触及30924.47点，创下(xià)了(le)自1990年8月(yuè)以来的新(xīn)高，收在30808.35点。在本周早些(xiē)时(shí)候(hòu)，东证(zhèng)指数已经率先创(chuàng)下了1990年8月3日以(yǐ)来的最高收盘(pán)点位。

　　多组对比(bǐ)可以(yǐ)显示出日股今年以(yǐ)来的强势：东证指数年内已累计上涨了逾15％，远远超过了标普500指数约9％的(de)涨幅。截止本周三，追踪(zōng)日(rì)本(běn)股市的(de)最大(dà)规模ETF——iShares MSCI Japan ETF年内已(yǐ)上涨了11.8％，而追踪标普500指数的SPDR S&；；P 500 Trust （SPY）同期涨幅则仅为8.6％。

　　如果把周期缩短到(dào)二季度迄今(jīn)的(de)短短(duǎn)一个半月，日股的涨幅(fú)更是在全球主要(yào)股指中几(jǐ)无敌手(shǒu)……

　　日股为何能(néng)一举领涨全(quán)球？对(duì)于许多国际市场的投(tóu)资(zī)者而言，近来提(tí)到日股的优异表(biǎo)现(xiàn)，脑海中第一(yī)时间浮现出的，无(wú)疑(yí)都是(shì)“股神”巴菲(fēi)特在上月对日本(běn)市场表(biǎo)现出(chū)的(de)强(qiáng)烈投资(zī)意愿。正(zhèng)是(shì)巴菲特(tè)进一(yī)步增持了日本五大商社仓位，令越来越多的业内人(rén)士(shì)开(kāi)始注意到这一全球第(dì)三大(dà)经济体(tǐ)的巨大投资机(jī)会。

　　不过，日(rì)股本轮爆发(fā)背后的(de)成功秘(mì)诀，真的仅仅只是(shì)获得了(le)“股神”的青睐(lài)吗？

　　答案显然没那么(me)简单！事(shì)实上，在M&；；G Investments亚太股票团队联(lián)席主管Carl Vine看来，并(bìng)不(bù)是巴菲(fēi)特(tè)的出现让(ràng)日股变得吸姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼引人(rén)。巴菲特所看到的（机会）其实(shí)也正是其(qí)他人眼下正在看(kàn)到的，人们对日股的(de)前景(jǐng)正感(gǎn)到非常兴奋！

　　至于究竟有(yǒu)哪些因(yīn)素在推动着日(rì)股上涨？“干货”其(qí)实有(yǒu)很多……

　　狂热的外(wài)资(zī)买需

　　根据东京(jīng)证(zhèng)券交易所（Tokyo Stock Exchange）的数(shù)据显示，外国投(tóu)资者目前已经连续第六周成为(wèi)了日本股票的(de)净买家。在(zài)此期(qī)间，外国投资者大举涌入(rù)了日股股(gǔ)票和期货市(shì)场，净流入逾(yú)300亿美元(yuán)，是(shì)过(guò)去10年最大规模的资金流入之(zhī)一(yī)。

　　根(gēn)据交易所的(de)数据，在截至5月12日的最(zuì)近一周内，海外(wài)交易者(zhě)又净(jìng)买入了价值7810亿日元（约合(hé)57亿(yì)美元）的(de)股票和期货。

　　杰富瑞日本(běn)股票策略师Shrikant Kale表示，自2012年“安倍经济学”时代(dài)初期以(yǐ)来(lái)，他就从未见过外国投(tóu)资者对日本如此感兴趣。

　　在欧美银行系统(tǒng)不稳(wěn)定和信(xìn)用紧缩(suō)风(fēng)险的(de)笼罩下，越来越多的海(hǎi)外投资(zī)者(zhě)似乎看(kàn)到了日本股市作为避险(xiǎn)地的“稳定(dìng)性”。日本股(gǔ)票给人的长期低迷印象正在(zài)减弱，持(chí)续稳(wěn)定在1美元兑换130日元的日元汇率(lǜ)、以及股神(shén)巴菲特对日本(běn)五大商社的增持，也令(lìng)不少海外投资(zī)者对投资日本产(chǎn)生(shēng)了更多的兴趣。

　　高盛(shèng)日本公司就表(biǎo)示，近来已受(shòu)到了越来越多平时(shí)不太(tài)关注日本市场的海外投资者(zhě)的咨询。不少海(hǎi)外投资者(zhě)在看(kàn)到日本股(gǔ)市(shì)的涨幅超过美(měi)股后(hòu)，开始调查其中的原因，他们的(de)建仓(cāng)买入又进一步促使(shǐ)股市(shì)上(shàng)涨，形成了(le)目前的良性循(xún)环。

　　一个值得留(liú)意的现象是(shì)，在巴菲特上月公(gōng)开表态力挺(tǐng)日股后，包括(kuò)对冲基(jī)金Point72、Citadel、黑(hēi)石、KKR等在内华尔街资本也已(yǐ)相(xiāng)继造(zào)访(fǎng)日本。这(zhè)些海外资金有意复制巴菲特的策略，通过低成(chéng)本日元融资押注高股息日元资产。

　　其实，巴菲特在日本五大商社上(shàng)的加大(dà)投资，也存在着在国际市(shì)场上(shàng)分(fēn)散投(tóu)资对象的想法。虽然(rán)巴菲特相(xiāng)信美国的增长潜力，但过度集中会产生风险。

　　嘉信理财(cái)（Charles Schwab）首席全球(qiú)投资策略师Jeff Kleintop指出，日本股市(shì)的回(huí)报率是在波动性(xìng)远低于(yú)美国科技(jì)股(gǔ)的情况下实现的(de)。这意(yì)味(wèi)着日本股市对(duì)美国(guó)投资者(zhě)来说应该颇有(yǒu)吸引力。对美国(guó)债(zhài)务上限的担(dān)忧可能也刺激了一姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼些“末日准(zhǔn)备者(zhě)”涌(yǒng)入(rù)日本(běn)股市，以此作为(wèi)避险手段。

　　法国兴业(yè)银行分析师Frank Benzimra和(hé)Tsutomu Saito等人在周二(èr)的一份(fèn)报(bào)告中也表示，“外资的回归是日本股市复(fù)苏的重要(yào)标志。（我们）将继续对日本股票维持超配(pèi)，并偏向银行、金(jīn)融(róng)和价值股的(de)投资。”

　　深层次的企业(yè)治理变革

　　当然，在海外投(tóu)资(zī)者今年对日(rì)本产生兴趣之前，他们此前在这(zhè)片(piàn)“失落(luò)地(dì)带”曾(céng)经历(lì)过(guò)长达数十年虚(xū)假(jiǎ)的曙光(guāng)和令(lìng)人失望的低回报。那么这(zhè)一次，即便有着避险和多元化分(fēn)散投资的需求，他们又为何铁了心一定要来日本市场？日本(běn)市(shì)场的吸(xī)引力(lì)就一定远超全球其(qí)他地区吗(ma)？

　　这(zhè)便不得(dé)不提日本市场(chǎng)眼下正(zhèng)经历的(de)一(yī)场“蜕变(biàn)”了(le)！

　　金融服务提供商(shāng)Rosenberg Research总裁David Rosenberg表示(shì)，日本(běn)股市本轮上涨的(de)主(zhǔ)要原因还源(yuán)于治理(lǐ)标准的提(tí)高，以及企业部门推动向股(gǔ)东返还现金。日本(běn)多(duō)年的公(gōng)司治理改革已开始见效，这(zhè)项改革最初由(yóu)已(yǐ)故(gù)前首相安倍晋三(sān)倡导。

　　Rosenberg指出，目(mù)前日本企业的派息已大幅增加，在截至(zhì)今年3月(yuè)的(de)财年(nián)中，日本企业宣布的(de)回(huí)购规模已飙(biāo)升至(zhì)9.7万亿日(rì)元(yuán)（合714亿美元）的历史(shǐ)最高(gāo)水(shuǐ)平。

　　Rosenberg还发(fā)现，近50％的日本公(gōng)司资产负债表上有净现(xiàn)金，而美国(guó)的这一比例(lì)只(zhǐ)有20％多(duō)一(yī)点(diǎn)；东证指(zhǐ)数成分股公司(sī)中约有54％的公司股价低(dī)于每股账(zhàng)面价(jià)值，而标(biāo)普500指(zhǐ)数成分股(gǔ)中这一(yī)比例仅为7％。单从市净率等估值指标(biāo)来看，这就(jiù)为日本股市提(tí)供了(le)更坚实(shí)的底部和更高的上限。

　　今年3月(yuè)底，东京证券(quàn)交易(yì)所为了改变(biàn)股价跌破每股(gǔ)净(jìng)资产——市净率低于1倍(bèi)的情况(kuàng)，还请(qǐng)求上市企业在意识到资本(běn)成本的(de)前(qián)提(tí)下推进经营并公布改(gǎi)善方案等。

　　与此相呼(hū)应的行动已(yǐ)开(kāi)始扩大。4月下旬(xún)，JVC建伍株式会社推出了力争“早日实现市净率超(chāo)过1倍”的中期(qī)经营(yíng)计(jì)划和股票回(huí)购，股价随后大涨近4成。清(qīng)水(shuǐ)建(jiàn)设株(zhū)式会(huì)社4月下旬也宣布(bù)了上限(xiàn)200亿日元的股票(piào)回购和积极(jí)压缩政策性持(chí)股的方针，该(gāi)公司股(gǔ)价随后上涨了10％。

　　包(bāo)括软(ruǎn)银(yín)、丰田汽车、三(sān)菱商(shāng)事(shì)在内的日本龙头(tóu)企业在(zài)近期公布财报(bào)时，也均宣布了(le)新的(de)股票回购计划(huà)。不少分析师预计(jì)，到(dào)今(jīn)年5月底，各日本(běn)上市公司的回购(gòu)规(guī)模将进一步创下新纪录。

　　高盛首席日本(běn)股票策(cè)略师Bruce Kirk表示：“（东京证交所）主题(tí)正引起(qǐ)许多海外投(tóu)资者的(de)共鸣，他们开始看到这方(fāng)面的(de)有(yǒu)利证据(jù)。在交易所这些变化(huà)的推(tuī)动下，许(xǔ)多公司正在回(huí)购(gòu)股份，厘清经常令人(rén)困(kùn)惑的交(jiāo)叉持股(gǔ)，并在定期公(gōng)开会议之(zhī)前与股东进行更密切的接(jiē)触。”

　　对冲(chōng)基(jī)金集团(tuán)Man GLG日本股票主管Jeff Atherton也表示，东京证交所的鼓励意味(wèi)着“过去两(liǎng)年在这方面(miàn)发生(shēng)的(de)事(shì)情比过去30年还要多(duō)”，这(zhè)是股市充满活力表现的最(zuì)大(dà)单一原因。他们对提高股本(běn)回报率(lǜ)有着坚定的(de)态度，希望市值(zhí)上升。

　　宽货币、稳经济

　　最后，日本央行目前依然(rán)宽松的货(huò)币政策和日本相对稳健的(de)经(jīng)济基本面，显然也对日(rì)股的(de)表现构成了(le)提振(zhèn)。

　　尽管新行(xíng)长植田(tián)和男上月已(yǐ)走马上任，但日本(běn)央行暂时仍未改(gǎi)变其大规模(mó)的货币宽松路线。即便日本通货膨胀(zhàng)率超过了央行(xíng)2％的目标，但植(zhí)田(tián)和(hé)男依然强调，“还(hái)不(bù)能放心地(dì)说通胀（达(dá)到了央(yāng)行目标）”。

　　相比之下，欧美(měi)央(yāng)行今年上(shàng)半(bàn)年还(hái)在持(chí)续(xù)加(jiā)息，并已被迫(pò)在物价与经济稳定之间(jiān)作出艰难抉择。继续宽(kuān)松的日本央行眼下依然处(chù)于能让海外投资者放心购买的状态(tài)。

　　日本宏(hóng)观(guān)经济的表现目前也相(xiāng)对更(gèng)为稳健。日(rì)本内阁府17日公布的数据显示，今年(nián)前三个月日本国(guó)内生产总值（GDP）折合成年率增长1.6％，创下了(le)近三个季度以(yǐ)来新高。

　　日本国(guó)家旅游局表(biǎo)示，受(shòu)益于中国放(fàng)宽旅行限制，4月商务和休闲外国游客(kè)人数从此(cǐ)前的182万攀升至(zhì)195万。高(gāo)盛(shèng)策略师在报告中(zhōng)指(zhǐ)出，考虑到入境(jìng)旅游业复苏、强(qiáng)劲资本支出计划和日本央(yāng)行持续宽松等积(jī)极因素(sù)，日本(běn)这个世界第(dì)三大(dà)经济(jì)体的(de)前(qián)景十分(fēn)强劲。

　　值得一提(tí)的是(shì)，从(cóng)经济合作与发展组织的经济前景指(zhǐ)数来看，日本(běn)目前是七(qī)国集(jí)团中唯一一(yī)个超(chāo)过(guò)临界(jiè)线100的。

　　日本第三大在线经纪商Monex的(de)首席策(cè)略师(shī)Takashi Hiroki表示，日本企业的业绩似乎相(xiāng)当不错，重要的(de)汽车(chē)行业(yè)预计利润将增(zēng)长。以(yǐ)内需(xū)为导向(xiàng)的(de)企业正受益于入境(jìng)游增长的前景，而大型(xíng)银行也获得了丰厚的收益。预计日本股市到今(jīn)年年(nián)底(dǐ)将进一步上(shàng)涨(zhǎng)10％或更多(duō)。

　　里昂证券也认为，日本股市今年的涨势或将延续下(xià)去，因盈利增(zēng)长、股票(piào)回购(gòu)和(hé)估值仍处于低位吸引了买家，巴菲特(tè)的(de)认可(kě)、公司治理的改善均提(tí)振了市场，而企业财报的不(bù)俗表现或有(yǒu)望(wàng)成为最(zuì)新的(de)上行(xíng)催化剂。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 姐姐的孩子怎么称呼我，姐姐的女儿怎么称呼