海通(tōng)策略认为，全A盈利拐点已现，23Q1全A归母(mǔ)净利润累计同比为1.4％，22Q4为0.9％ ，预计23年增速(sù)为10-15％。23Q1全(quán)A ROE（TTM，下同）为(wèi)8.8％，预计23年(nián)ROE为9.3％。 上游盈利增速持续(xù)下滑，利润向下游(yóu)转移；中游制(zhì)造盈利(lì)增速走弱，TMT降幅收窄(zhǎi)，计算(suàn)机和传(chuán)媒表现亮眼(yǎn)；下游消费盈(yíng)利改善幅度放缓(huǎn)，券(quàn)商和保险(xiǎn)盈利大增。 数字经济(jì)归(guī)母净利单季同比已经开始回升，AI和半导(dǎo)体产业盈利有待改善，其中受益(y千里修书只为墙 让他三尺又何妨全诗告诉我们什么道理，千里修书只为墙让他三尺又何妨全诗ì)于国产替代(dài)的半导体材料和半(bàn)导体设(shè)备维持较高增速，其(qí)中设备(bèi)盈利加速(sù)增(zēng)长(zhǎng)；低碳经济景气度高位回落，新型电网盈利增速持续(xù)提升(shēng)，主要受益于储能的快速发展。

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