在锂价初现(xiàn)企稳(wěn)态势的微妙时点，头部锂电厂商如(rú)何看(kàn)待？行业去库存进展(zhǎn)又如(rú)何(hé)？

　　披露(lù)年报(bào)和一季报后，市值近500亿元的锂电巨头国轩(xuān)高科4月28日(rì)举办媒体(tǐ)开放日(rì)上作出(chū)一(yī)系列判断。在交流中，公司管理层对(duì)中国基金报(bào)记(jì)者表(biǎo)示，近(jìn)期“跌(diē)跌不休(xiū)”的碳酸(suān)锂价格(gé)，或将(jiāng)在15-20万元/吨之间形成震荡。

　　同时(shí)，该公司(sī)一季报显示(shì)，库存“水位(wèi)”已经显著(zhù)降低，压力已并不明显。这(zhè)也在一(yī)定程度上反映了(le)电(diàn)池(chí)厂商们近期(qī)去(qù)库存动(dòng)作的“一致(zhì)性”。

　　而且需要(yào)注意的是(shì)，在(zài)国轩高科(kē)方面(miàn)看来，储能行业今年上升(shēng)空间预计(jì)将高于动力电池。换言之(zhī)，从(cóng)增速方面看，储能(néng)有望接棒动力电(diàn)池，带动电池厂商(shāng)出货(huò)持续增长(zhǎng)。

　　锂价料维持在15-20万之间

　　作为锂电池核(hé)心为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机原材料(liào)，碳酸锂价格大起大落在市场(chǎng)上引(yǐn)起巨大争议(yì)。“就(jiù)为了买100吨(dūn)碳酸锂，我们曾经开车(chē)16个小时经过(guò)1600公里路程，” 国轩高科高级副总(zǒng)裁、中(zhōng)国业(yè)务板块总裁王启岁笑称。这也(yě)在一定程度上(shàng)反映了锂价迅速(sù)上(shàng)涨给(gěi)下游带来的(de)阵(zhèn)痛(t为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机òng)。

　　不过，今年(nián)以来锂价(jià)又迅速击(jī)穿20万元关(guān)口，在近期才有明显(xiǎn)企稳趋势。毕(bì)竟，在4月12日之前，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂价格已(yǐ)经连(lián)跌52天。而且在(zài)此前30天内，价格共计跌(diē)去19.25万元/吨(dūn)。

　　而(ér)据上(shàng)海钢联数(shù)据最新显示，在4月27日-28日两天(tiān)内，电(diàn)池级碳(tàn)酸锂(lǐ)价格(gé)已经(jīng)连续两日上涨，两日内分(fēn)别(bié)上涨4000元/吨和(hé)5000元/吨，从18万(wàn)元/吨涨至18.9万元/吨(dūn)，反弹趋(qū)势明显。

　　锂价(jià)在什么区间较为合理，国轩高为什么911不撞白宫，911未撞上白宫的飞机科方面也给出自己研判。王启岁在会上表(biǎo)示，碳酸锂(lǐ)在15-20万/吨的区间可能形成振荡(dàng)期。“我(wǒ)们通(tōng)过一季度观察来看(kàn)，新能源行业(yè)处于稳定增(zēng)长阶段，储能行(xíng)业在一季(jì)度是处于投标、招(zhāo)标的阶(jiē)段，第三(sān)季(jì)度(dù)将迎来大规模交付(fù)，而储能大规模(mó)交付会带来产(chǎn)能(néng)复苏，碳酸(suān)锂价格预计会维持在(zài)这(zhè)个(gè)区(qū)间之内。”

　　实(shí)际上，碳酸锂价格下降，对于(yú)电池厂商(shāng)的(de)毛利(lì)率(lǜ)提升已经有了立(lì)竿见(jiàn)影效果。

　　从(cóng)毛利(lì)率(lǜ)方面(miàn)来(lái)看，国轩高科在一季度达到了18.94％，较(jiào)去年全年的(de)17.79％超出(chū)1.15个百分点。实际上，同样(yàng)的情况也发生在宁德(dé)时代与亿纬锂能身(shēn)上，其(qí)中宁德时代一季度毛利(lì)率为21.27％，较去年全年水平提升(shēng)1.02个百分(fēn)点(diǎn)。而亿纬锂能则不(bù)如前两者明显，但也提升了0.4％个(gè)百分点。

　　王启岁(suì)也认为(wèi)，在(zài)碳酸锂回(huí)归理性(xìng)价格之后，新(xīn)能(néng)源汽车市场(chǎng)会(huì)趋于较(jiào)为合理增(zēng)长。“去年是600万(wàn)辆(liàng)，经过一季度之后，我们依(yī)然(rán)判断今(jīn)年新能源汽车应该在900-950万辆区间，”他预计。

　　据悉，国(guó)轩高科也正在加速产(chǎn)能扩张。其南京基(jī)地智能制造20GWh动力电池(chí)项目、宜春基地10GWh动(dòng)力电池(chí)项目、庐江基地年产20万吨高端正(zhèng)极(jí)材料项目、桐(tóng)城(chéng)基地年(nián)产(chǎn)40GWh动力电池项目(mù)一期(qī)、柳州基地年产10GWh电池项目等(děng)多个项目相继(jì)投产。据规划，国轩高(gāo)科2025年产能(néng)将突破300GWh。

　　降库存效果明显

　　国轩(xuān)高(gāo)科(kē)的一季(jì)报显示，其截至报告期末其存货余额为65.98亿元(yuán)，较(jiào)去年(nián)底的75.84亿(yì)元下降13％。而其一季(jì)度末(mò)，存货(huò)占总(zǒng)资产比例为8.38％。在去年底，这一比例(lì)为10.44％。

　　实(shí)际上，从行业(yè)整体状况看，国轩高科存货水平(píng)保持了较低位置。国轩(xuān)高(gāo)科高级副总裁(cái)蔡毅也表示，由于公司在江西宜春碳酸锂原(yuán)材料有(yǒu)自(zì)产(chǎn)能(néng)力(lì)，因此其外(wài)购仅(jǐn)补充自产不足，“外购只(zhǐ)是缺多少(shǎo)，补多少(shǎo)，”他(tā)表示(shì)。

　　国轩高(gāo)科(kē)存货水(shuǐ)位下(xià)降，也反(fǎn)映了行(xíng)业整体状(zhuàng)况，不少(shǎo)电(diàn)池厂商存货余额均在下降。其中(zhōng)宁德时代一季度报告显示，其(qí)库存金额已(yǐ)从(cóng)年(nián)初的766.7亿元下降到640.6亿元(yuán)，环比下降(jiàng)16.5％。

　　另外，亿纬锂(lǐ)能一季报也显示，其存货金额(é)从去年底的85.88亿元，降至78.6亿元，环比(bǐ)下滑8.48％。据记者了(le)解，已经有库存(cún)较(jiào)低的电池厂商提(tí)到，库(kù)存已恢(huī)复(fù)至健康水平(píng)，后(hòu)续将根据规划，逐步进行(xíng)补货。

　　东吴证券近期在一份研报中指出(chū)，在电池环节(jié)，厂商(shāng)从22Q4开(kāi)始去(qù)库存，生产材(cái)料均维持极(jí)低库(kù)存，电(diàn)池(chí)本(běn)身(shēn)库存(cún)不足1个月；另外在中(zhōng)游材(cái)料(liào)方面，正极和电解液库存周期大幅下降至7天左右，负极(jí)因石(shí)墨(mò)化(huà)需要(yào)一个(gè)月时间，库(kù)存(cún)周期较长，而隔膜约为一个月正常(cháng)库存。

　　该机构认(rèn)为，目(mù)前库存多集(jí)中于上游锂(lǐ)盐厂，中游材(cái)料库存(cún)极低，基本(běn)保持7天的最低安全库存。若下游(yóu)需求恢复，将带来强烈补库(kù)需(xū)求。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，在去库存的过程(chéng)中，国轩(xuān)高科也在(zài)积极尝试“出海(hǎi)”。该(gāi)公(gōng)司在2022年加速全球化(huà)步伐，收购博世集团(tuán)的德国哥(gē)廷(tíng)根工厂，于2022年6月开(kāi)始改(gǎi)造并已顺(shùn)利投产，开始欧洲本(běn)地化运营(yíng)。其年报(bào)显示，2022年该公司海(hǎi)外销售(shòu)收入(rù)达到(dào)29.8亿(yì)元，同比增长464.76％。

　　储能相关产品供不应求

　　此(cǐ)前市(shì)场普遍预计，储能(néng)有望(wàng)接棒(bàng)动力电池，带动电池(chí)厂商出货(huò)增(zēng)长(zhǎng)。近日，宁德时代(dài)也作(zuò)出判断认为，储能方面今年预计增速将会比动力电池更高(gāo)。

　　王启岁在(zài)交流(liú)中(zhōng)也认同这(zhè)一观点。他预计(jì)，储能行业今年上升空间预计会(huì)高(gāo)于动力电池，其中国外家(jiā)储(chǔ)市场(chǎng)需求预计(jì)会在下半年放量，而国内(nèi)大储市场(chǎng)方面，今年(nián)一季度处于招(zhāo)标阶段，自(zì)二季度开始将进入(rù)交付(fù)阶段(duàn)，目前相(xiāng)关(guān)产品供不应求。

　　从国轩高(gāo)科披露的年报数据显示，其储能业(yè)务在2022年(nián)实现了35.08亿元的营收(shōu)，同比增长幅(fú)度达到186.49％，已(yǐ)经高于其动(dòng)力电池业务116.4％的增速(sù)。按照这一数据计算，储能业(yè)务已经(jīng)占到其总营(yíng)收(shōu)的15.22％，而在2021年，这一(yī)比例为11.82％。

　　王(wáng)启岁直(zhí)言，储能行业的空间(jiān)比动力电(diàn)池上(shàng)升空间更(gèng)大(dà)，“这是(shì)一(yī)个需求量大于供应量的领域(yù)，不(bù)存在(zài)需求(qiú)疲软或者是产(chǎn)能(néng)过剩。”

　　他指(zhǐ)出，首先在家储环(huán)节，因为涉及到用电需求，每年到(dào)了第(dì)二季度开始后才爆发。而在大(dà)储(chǔ)环节，国(guó)内(nèi)下游招(zhāo)标、立(lì)项都在一季度，真正出货是(shì)在(zài)二季度以后(hòu)，目前(qián)订(dìng)单状况(kuàng)看来是供(gōng)不应求(qiú)。此外，海外的客户(hù)也正逐渐(jiàn)接受中国的(de)标准化(huà)集装箱产品(pǐn)。

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