财联社4月28日讯（记者 吴雨其）随着(zhe)公募基金2023年一(yī)季报披露完成，多(duō)位(wèi)知名基金经理大幅调仓换股的动(dòng)向和投资(zī)方向也浮出水面(miàn)。

　　其中，张坤大幅加仓中(zhōng)国海洋石油(yóu)，刘彦(yàn)春(chūn)则加仓海(hǎi)康威(wēi)视、美的集团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇布局AI板(bǎn)块，加仓海(hǎi)康(kāng)威视、晶晨股份、中(zhōng)际旭创、澜起科技、中(zhōng)国移动、腾(téng)讯控股、赛腾股份、星环科技-U，常处(chù)于风口浪尖的(de)葛兰，100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两也开始布局人工智能(néng)，加(jiā)仓同花顺、金山(shān)办公、寒武纪-U等概念股。

　　在人工智能大行(xíng)其道的首季，包括(kuò)谢治宇、周蔚文、葛兰等顶流开始追逐AI，另一面(miàn)，一些(xiē)专注长期(qī)成长(zhǎng)价值的基金经(jīng)理(lǐ)仍坚守新能(néng)源，如曾经的公募冠军刘格菘。

　　有人追逐成(chéng)了(le)风

　　2023年一季度，是人工智能的(de)盛典(diǎn)。面(miàn)对火出天际的AI赛道(dào)，究竟是应该与(yǔ)其共舞，还是不为所(suǒ)动继续坚守“初(chū)心(xīn)”？

　　观察一季报的调仓换(huàn)股，可(kě)见(jiàn)越(yuè)来越多的基金经理选择了前者。“不买AI就是(shì)等死，追(zhuī)买AI可能(néng)是找死，横竖都是(shì)死(sǐ)，不(bù)如(rú)搏一把再死(sǐ)，也许富贵险中(zhōng)求(qiú)呢”，是行业心态的生动写照(zhào)。

　　光大(dà)证券统(tǒng)计数据也证明了这一点，公募基金一(yī)季度(dù)大(dà)幅加仓TMT板块中的计算机和(hé)通信行业。截(jié)至2023年(nián)3月31日(rì)，主动偏股基金(jīn)重(zhòng)仓股在TMT板块(kuài)配置市值4707亿元(yuán)，一季度大幅提升(shēng)1163亿元。

　　包括一直深耕医疗的葛兰在内，众多知名基(jī)金(jīn)经(jīng)理布局AI。具体来看，中欧阿尔法混合一季度大手笔新进中芯国际、上海电影，其中前者加仓(cāng)1366.4股(gǔ)，还加(jiā)仓(cāng)腾讯83.67万(wàn)股。其所管的另一(yī)只中欧研究精选混(hùn)合一(yī)季度新进金山办公(gōng)14.37万股。此外，中欧明睿新起(qǐ)点混合(hé)一季(jì)度新进中芯国际、同花顺(shùn)，将寒(hán)武纪的仓位从0.46万股(gǔ)加到28.53万股，金山办公的仓位从0.09万股加(jiā)到15万(wàn)股。

　　从(cóng)上述(shù)调仓换(huàn)股中也(yě)能看出葛(gé)兰的人工智能投资方向——从AI上(shàng)游(yóu)的芯片、到算(suàn)力以及终(zhōng)端的应用、办公等。

　　窥一(yī)斑而知全豹，葛兰的操作只(zhǐ)是公募基金经理加仓AI的(de)一个缩影。从各位(wèi)知(zhī)名基(jī)金经理(lǐ)调仓(cāng)动向可以看出(chū)，大(dà)家都纷纷“搬家”到了(le)TMT。

　　同样为中欧“顶梁柱”的周蔚文也在(zài)一(yī)季报中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海(hǎi)外(wài)大模型(xíng)以及(jí)相关人工(gōng)智能的产业趋势受到市(shì)场(chǎng)关注，并很快(kuài)扩(kuò)散(sàn)到国内(nèi)产业界，市场聚(jù)焦于上游算力、传(chuán)输(shū)和下游(yóu)运用，在经济复(fù)苏相对温和的情(qíng)景下，计(jì)算机、通讯、传媒、电子行业受(shòu)到各(gè)方资金的追捧，涨幅遥遥领先(xiān)。

　　从十大重仓股来看，万达电影新入他(tā)所管理的中欧新趋势十大重仓股，中(zhōng)欧洞见一年持有(yǒu)则(zé)加仓(cāng)了立(lì)讯精(jīng)密、腾讯控股等个(gè)股；中欧明睿(ruì)新常(cháng)态则加(jiā)仓深信服等。

　　再如谢治(zhì)宇，海康威视、澜起科技、中际旭(xù)创、晶晨股份(fèn)等(děng)AI热(rè)股均为新晋兴全(quán)合(hé)润(rùn)重仓股。

　　他(tā)也表(biǎo)示，随着ChatGPT取得(dé)了突破性的(de)进展(zhǎn)，由AI芯片、服务器、光模块等子板块(kuài)带动的人(rén)工智能、中字头的“中(zhōng)特估”、半(bàn)导体等板块(kuài)涨幅较大，在GPT应用端(duān)中游戏、影(yǐng)视等板块也(yě)实现(xiàn)较大幅(fú)度上涨。

　　值得注意的是(shì)，此前(qián)招(zhāo)商证(zhèng)券研报称，从历史上(shàng)来看，30％是(shì)主动偏股公募基金(jīn)大类(lèi)行业配置(zhì)比例一个(gè)很(hěn)重(zhòng)要的(de)临界(jiè)值(zhí)，往往预示着某个板块进入过热阶(jiē)段。截至2023年一季(jì)度(dù)末(mò)，主动偏(piān)股公募基金对TMT配比(bǐ)明显(xiǎn)提(tí)升至20.26％，但与(yǔ)临(lín)界(jiè)值尚存(cún)安全(quán)距离。从这点(diǎn)看(kàn)，基金经(jīng)理对于(yú)TMT来(lái)说(shuō)仍(réng)称不上(shàng)“抱团”，仍(réng)有基金(jīn)经理并未上车。

　　有(yǒu)人守(shǒu)候成(chéng)了景

　　在“追风(fēng)”的另一面，仍有一部分仍(réng)坚守新(xīn)能源，也有一部分(fēn)试图低位捡拾新(xīn)能(néng)源筹(chóu)码(mǎ)。

　　如曾经的公募状元(yuán)刘格菘。据(jù)了解，广发基金成长(zhǎng)团队(duì)对新能源的钟(zhōng)爱业内(nèi)闻(wén)名，最新(xīn)披露的一季报中也证实了他们的“坚守初(chū)心”。

　　当年的冠军基(jī)金广(guǎng)发双擎升级，从其(qí)十大重仓股来看(kàn)，前五大重仓股(gǔ)的(de)占(zhàn)比均(jūn)超过了8.5％，分别是晶澳科技、阳光电源、亿纬锂能、隆(lóng)基绿(lǜ)能，圣邦股份(fèn)，均(jūn)属于新能源(yuán)概念股。除此之外(wài)，他还仍加仓(cāng)了天合光(guāng)能、荣盛石(shí)化等个股，且(qiě)新晋晶科能源为十大(dà)重仓股。

　　刘格(gé)菘(sōng)在一季报表达了仍对新能源保持(chí)信心，“我(wǒ)们对本产品重点持仓的光伏、储能、新能(néng)源车方向保持(chí)相对乐观(guān)，投资中相(xiāng)信基本面优秀(xiù)和增量价值积累的公(gōng)司。经过(guò)调整，行(xíng)业估值水平已(yǐ)在历(lì)史(shǐ)低位，产业链的变化在市场定价(jià)中未(wèi)被充分认(rèn)知和(hé)体现。”

　　再如(rú)傅鹏博，其管理的睿远成长价值混合前十大(dà)重仓股(gǔ)分别为中国移动、宁德时代、三安光电、通威股(gǔ)份、万华化学(xué)、广(guǎng)汇能(néng)源、东方雨虹、立讯精密、三诺(nuò)生物、新(xīn)宙(zhòu)邦。对比去年(nián)年底该基金增持了宁德时代、通威股(gǔ)份(fèn)、万华(huá)化学、广汇能源、东方(fāng)雨(yǔ)虹。值(zhí)得关注(zhù)的是，加(jiā)仓(cāng)幅度最多的是(shì)光伏龙头(tóu)通威(wēi)股份，为(wèi)60％。

　　李晓(xiǎo)星所管的银华心怡(yí)混合也加仓了新能源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆(lǎn)等。他表示(shì)，“我(wǒ)们曾经提到了新能源板块(kuài)的一些风险点，这些风险(xiǎn)点在(zài)经过大半(bàn)年的消化后，在这个估值分(fēn)位以及股(gǔ)价位置下，我们认为新能源板块(kuài)的风(fēng)险(xiǎn)因素(sù)已经充分释放，目前这个时间段，新能源非常具有吸引力。在(zài)一季度我们对于电动车、光伏、储能、海风的(de)一些标的，都增加了一些仓位。”

　　对(duì)于人(rén)工智(zhì)能(néng)，他认为，“太阳(yáng)底下没有新鲜事(shì)，过度的热情在某个阶段总会消退(tuì)。”

　　实际(jì)上(shàng)，许多基金(jīn)经理在AI的(de)“大风(fēng)”之下，并没有选择“押注”TMT。

　　万(wàn)家基金经理章恒在(zài)接受(shòu)财联(lián)社记者采访时提到，他曾(céng)重(zhòng)点关(guān)注过TMT板块，但并不喜欢(huān)去(qù)追逐(zhú)风口，他选(xuǎn)择会在全市(shì)场(chǎng)做(zuò)行业(yè)轮动，在(zài)操作上绝对不是去捕捉每个时期的“最靓的仔(zǎi)”。“对于自己(jǐ)看(kàn)好(hǎo)的行业(yè)，你重仓(cāng)押进去，不确定性来(lái)的时候(hòu)，无论是基金经理个人还是投资(zī)者，其实都是无法承受的。所(suǒ)以(yǐ)，任何一个行业，即使你再(zài)看(kàn)好，也要控制持有比例，分散风(fēng)险。”他表(biǎo)示。

　　交银施罗德基金的王崇一季报(bào)表(biǎo)示暂时无法预测其兑现节奏和时间，短期内也很(hěn)难在A股找到明(míng)显的受益标的，就(jiù)没有参与。不过他也认(rèn)为这些股票(piào)的估值体(tǐ)系还在合理(lǐ)接受范围内。

　　极(jí)致行情下，AI还能“爱(ài)”吗？

　　上述分析可知，今年一季(jì)度(dù)仍有不少基金经(jīng)理重仓“押注”AI。在(zài)这种极致行情(100ml酒是几两，100ml小酒瓶是几两qíng)下(xià)，AI板块的(de)未来走势将如何(hé)？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海策略目(mù)前仍维持TMT为全(quán)年(nián)市(shì)场主线的判断，相关领域如AI芯(xīn)片、服务器(qì)以(yǐ)及光(guāng)模块等(děng)细(xì)分赛道将陆续迎来基本(běn)面的确认，中微观层面上尚有空(kōng)间，估值修(xiū)复尚未结束，个股(gǔ)上是找机会的格局。

　　中金公司研(yán)报指出(chū)，年初(chū)至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度(dù)持(chí)续高(gāo)企，上(shàng)一轮行情催化主要集(jí)中于(yú)大模(mó)型的(de)突破进展(zhǎn)；而4月以来，我们观察(chá)到各个领域的应用厂商(shāng)正(zhèng)加速AI融合应用产品的研发和发(fā)布(bù)，其中办公(gōng)场景(jǐng)进展相对较(jiào)快，我们(men)预计5月之后将进入AI应(yīng)用的加速(sù)繁荣阶段。我们持续看多AI，并(bìng)在应用、算(suàn)力、模型三(sān)层中建议投资者优先关注应(yīng)用层投资机遇。

　　百亿私募大佬(lǎo)董承非也(yě)看好相(xiāng)关(guān)板(bǎn)块，他认为(wèi)，2011年之前是周期(qī)的(de)时代(dài)，2011年之后是消(xiāo)费的(de)时代，但未来10年，最牛的资产是科(kē)技。他(tā)坦言(yán)，自己目前重(zhòng)仓半导(dǎo)体板块。

　　不过(guò)另(lìng)一部(bù)分市(shì)场人士(shì)也(yě)指(zhǐ)出，AI后(hòu)续或有波动(dòng)或调整(zhěng)。

　　中信建投证券(quàn)策略首(shǒu)席分析师陈果，在A股(gǔ)二(èr)季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个(gè)偏成长风格占优，尤其是很多科(kē)技(jì)股在过去几年其(qí)实没有太多的表(biǎo)现。以前我们讲茅(máo)指数、宁(níng)组合，其(qí)实TMT板(bǎn)块(kuài)有很长时(shí)间(jiān)没(méi)有太多表现。今年(nián)要推动(dòng)数字(zì)经(jīng)济，今年(nián)半(bàn)导体(tǐ)周期要见底，本身今(jīn)年(nián)科技股(gǔ)的机(jī)会是可以期(qī)待的”。

　　不过，他(tā)也提(tí)醒道，“TMT应该没有走完，但二(èr)季(jì)度(dù)可(kě)能(néng)会有一些波动。AI现在还是主(zhǔ)题投资(zī)阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合在这个位置(zhì)上去追。”

　　广(guǎng)发证券研报中判断，本轮(lún)AI板块(kuài)已进入第(dì)一轮调整期，但(dàn)对标(biāo)2013年(nián)“移动互联网+”行情节奏，预计本轮后续调(diào)整时(shí)长与幅度有(yǒu)限。对于下一阶段“AI+”行(xíng)情，建(jiàn)议逢低布局有望率先实现业绩兑现的(de)环节(jié)，即满足“自身产(chǎn)业周期向上(shàng)+AI加持下(xià)的业绩(jì)增厚机遇”的领域(yù)，比(bǐ)如，电子、计算机、传媒、通信(xìn)。

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