5月迎来开门(mén)红，A股成交额连续(xù)20日保(bǎo)持(chí)在(zài)1万亿以上，市场对(duì)于(yú)人工(gōng)智能、消(xiāo)费、新(xīn)能(néng)源等板(bǎn)块(kuài)看法分歧较(jiào)大(dà)，截至5月4日(rì)，已有多家(jiā)券商(shāng)发布了5月金股和策略。

　　一、5月(yuè)金股出炉，传媒、银(yín)行关注度提升(shēng)最大

　　截至5月4日，15家(jiā)券商共计(jì)推荐了154只(zhǐ)金股，从行业(yè)来(lái)看，机(jī)械(xiè)设备行业板块暂(zàn)时是5月机构人气最高(gāo)的板块，占(zhàn)比接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出现(xiàn)多只金股，两者一定程度与中特估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而(ér)人(rén)工智能(néng)/TMT产(chǎn)业出(chū)现(xiàn)分化，传媒板块关注度提(tí)升最为明显，计算机板块关注度则快速下降，这也与4月份行情(qíng)走势(shì)相(xiāng)互印证，传媒板块率(lǜ)先突破，可(kě)能(néng)会成为AI概念笑(xiào)到最(zuì)后的那个。

　　此(cǐ)外(wài)，食(shí)品饮(yǐn)料(liào)、商贸(mào)零售(shòu)的山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗关注度也小幅回暖，可(kě)能与淄博(bó)烧烤和五一(yī)旅游(yóu)市(shì)场的(de)火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐(jiàn)的金股标的集中(zhōng)度来(lái)看(kàn)，150多只金股中，有22只金(jīn)股同时被2家(jiā)及以上的机构共同推(tuī)荐。其中三只传媒股同时获得3家以上机构推荐，分(fēn)别是(shì)三七(qī)互(hù)娱、腾讯控股和、恺英网络。

　　传媒(méi)板块受关注(zhù)的逻辑也主(zhǔ)要是两点(diǎn)：1.底(dǐ)部复苏，2.版号放开后(hòu)，新产品(pǐn)（游戏）有望放量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小(xiǎo)商品城67%涨(zhǎng)幅(fú)登顶

　　回看4月金股策略表现，东吴证(zhèng)券以12.58%收益名列前茅(máo)，精(jīng)测电子贡献(xiàn)其中绝(jué)大(dà)多数收益，海(hǎi)通证券以12.42%的收益紧随其后。总体来看，34家券商中仅11家券(quàn)商金(jīn)股策略盈利，收益中位数为-1.65%，各项成(chéng)绩均不如近几期(qī)，主要与大盘行情的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行情的演绎体现在热门金股上(shàng)则表现(xiàn)为“全军覆没”，8只同时获得4家机构的金股中仅宁(níng)德时代(dài)涨幅为正，腾讯控股(gǔ)、泸州老(lǎo)窖则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品城、精测电(diàn)子涨幅超过60%，为4月涨幅最高的金股。

　　三、5月行情怎(zěn)么走(zǒu)？机构多数持(chí)保守看法(fǎ)

　　各大(dà)券商对五月份的(de)投资(zī)方向(xiàng)做(zuò)了预(yù)判(pàn)，综合(hé)多家(jiā)观点，券商们对五月(yuè)的大(dà)盘的看法比较保守，建议多看少动，推荐较多的行(xíng)业是电(diàn)气设备、消费、医(yī)药、军工(gōng)，对(duì)地产股的走势机构(gòu)有(yǒu)分歧，区域(yù)规(guī)划、券商、沪港通、个(gè)股期权则因有事件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策(cè)略阐述了美国股票投资的(de)一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月(yuè)到(dào)10月股票市场的(de)相对弱势(shì)。这有(yǒu)悖于现代投(tóu)资理论，但又屡见不(bù)鲜。在(zài)2010年(nián)-2013年的A股市场中，我们也发(fā)现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出(chū)现上涨，其(qí)他(tā)年份(fèn)均现下(xià)跌。如果统计5、6两个月的(de)市场表现，则四年均(jūn)报下跌(diē)，平(píng)均(jūn)跌幅(fú)达7.8%。

　　民生策略表示经济(jì)的微刺(cì)激(包括重大(dà)项(xiàng)目(mù)的陆(lù)续推出和开工)不会停(tíng)止(zhǐ);同(tóng)时，管理层对信用风险及资产价格风险的容(róng)忍度(dù)正在降低，但在投(tóu)资缺口重回(huí)下行通道、通(tōng)胀继续低位徘徊的(de)经济(jì)周期(qī)格局(jú)下，只(zhǐ)托不举、定点发力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无(wú)高度的现状。

　　申万策(cè)略(lüè)认为(wèi)市(shì)场依然维持震荡格局，长(zhǎng)期看二级(jí)市场估值体系国际(jì)化是趋势(shì)，优质(zhì)成长有望迎来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国企(qǐ)改革红利释放(fàng)非(fēi)常值得期待。

　　招商策略判断在(zài)去杠杆的(de)背景下，要(yào)么减少负债，要么(me)增加(jiā)资本(běn)，减(jiǎn)负债会带来(lái)经济收缩压力，增(zēng)资本(běn)会带来股票供给压(yā)力(lì)，市场尚未走出这(zhè)种(zhǒng)被(bèi)动局面的影响。PMI数据显示经济下行压力暂(zàn)时(shí)有所缓和，但尚无法期望(wàng)经(jīng)济会出现持续或(huò)者大幅改善(shàn);资(zī)金利率(lǜ)的回落是衰退性(xìng)的(de)，不意(yì)味着流(liú)动(dòng)性出现主动(dòng)式改善;风险偏好受刚(gāng)性兑付打破预期影响仍难以出现改善;IPO开(kāi)闸(zhá)预(yù)期增加股(gǔ)票供给担忧。总(zǒng)体上仍维持二(èr)季度(dù)投资策略观点，谨慎为上，保持(chí)低(dī)仓位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股如医(yī)药、家电(diàn)、汽车、食(shí)品(pǐn)饮料(liào)等(děng)一线白马等业绩(jì)增(zēng)长确定性高、估值(zhí)不高，可以有相对(duì)收益。(关键词(cí)：医药、食品饮料等(děng)白马股(gǔ))

　　海(hǎi)通策(cè)略(lüè)展(zhǎn)望5月市场环境，一些积极因素正出现，将给市(shì)场带来一些阳(yáng)光(guāng)：(1)宏观(guān)面，政策底(dǐ)限思维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部(bù)分龙头成(chéng)长股业绩仍(réng)靓丽。(3)市场面，政(zhèng)策性、事件性亮点望提(tí)振市场情绪(xù)。从(cóng)管理层的政策取向来看(kàn)，短期(qī)打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市(shì)特征(zhēng)没变。短期市场(chǎng)下跌后5月有(yǒu)些积极因素出(chū)现，建(jiàn)议备战回调后的反弹(dàn)。

　　中(zhōng)信(xìn)策略分析称，首先，A股(gǔ)盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其(qí)次，前期小批(pī)多次(cì)的微刺激下，市场对短期经(jīng)济预期偏乐(lè)观，而实(shí)际政策(cè)效果难以对(duì)冲(chōng)来自(zì)房(fáng)地(dì)产等(děng)领域带来的经(jīng)济下行动山登绝顶我为峰全诗李白，最霸气的十首诗能，基本面(miàn)预期(qī)很有可(kě)能下修;再次，改革(gé)和结构调整依(yī)然是政策(cè)主要(yào)目标，政府不托底，政策不全面放(fàng)松的情况下，房地(dì)产风险发酵，IPO重启对风(fēng)险偏好都有不利影响。监管部门的维稳措(cuò)施亦(yì)难以改变基本(běn)面弱平衡向(xiàng)下打破的趋势，5月份市场仍(réng)将继续维持弱势下跌格局。

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