财联社4月(yuè)30日讯（编辑 笠晨）碳(tàn)酸锂(lǐ)迎来一波(bō)久违(wéi)的反弹，据上(shàng)海钢(gāng)联发(fā)布数据(jù)显示，4月28日电(diàn)池级碳酸锂涨5000元/吨，均价报18.9万元(yuán)/吨(dūn)，继上周(zhōu)五开始止跌企稳(wěn)四个(gè)交易日后价(jià)格(gé)连续两日(rì)上涨。暖(nuǎn)意也提前传导到A股，锂矿股(gǔ)本周三表现强势(shì)，融(róng)捷(jié)股份一度涨停，雅(yǎ)化集团和永兴(xīng)材料(liào)最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂(lǐ)能(néng)一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘(pán)中均涨超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海(hǎi)车展有望带动购车需(xū)求预期(qī)的提振(zhèn)。乘联会秘书长崔东树(shù)表示，上(shàng)海车展将让消费(fèi)者感受到汽(qì)车消费的火热，提升消费信心，也提振(zhèn)士气。国(guó)泰(tài)君安表示(shì)，此前(qián)车企大幅(fú)降价导致消费者(zhě)对电动车的观望(wàng)心态有望逐渐改善，市场开始预期5月需求回暖。

　　有电池企业人士提到，目前磷酸铁锂电(diàn)池的(de)价格已(yǐ)经逐(zhú)渐稳定(dìng)，且在谈价策略上以企(qǐ)稳为主，不太可(kě)能进行(xíng)降价。但未来，止(zhǐ)跌信号能否持续稳定，受多方因素(sù)影响。有产(chǎn)业人士分析称，乐(lè)观来看(kàn)，国(guó)内(nèi)动力电(diàn)池厂商(shāng)清库存工作或到5月完(wán)结，届时(shí)电(diàn)池(chí)厂商库存水平有望逐步恢复(fù)至(zhì)健康水(shuǐ)平，并带(dài)动(dòng)上游材料采购，进而对碳(tàn)酸锂价格(gé)起(qǐ)到支撑作用。

　　据鑫椤资讯(xùn)近(jìn)日调查(chá)的情况看，一些电池龙头企业5月份的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小(xiǎo)企业由于(yú)前期(qī)基数较(jiào)低，环比增(zēng)幅更是高达50％以上。其中，亿纬锂能在4月26日(rì)的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复(fù)生产，排产相比一季度(dù)会(huì)有明(míng)显的(de)提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市(shì)场(chǎng)需(xū)求回(huí)暖已是大势所趋(qū)。

　　另有观(guān)点(diǎn)认为(wèi)，此次碳酸(suān)锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反(fǎn)弹(dàn)还是底部反转，目(mù)前(qián)仍难以判断。“一方面需要观察(chá)下游库(kù)存状况，另(lìng)一方面还需要看终端需求是否真正回暖，”华南一(yī)家主流(liú)锂(lǐ)盐厂商内部人士此前对财联社(shè)记者表(biǎo)示(shì)。该人士表示，电池(chí)厂商实际(jì)上(shàng)从去年四季度开(kāi)始便(biàn)启动大规模(mó)去库存(cún)举措(cuò)，这一(yī)举措(cuò)在一季度实际上已经有所(suǒ)反映。

　　不过(guò)进入(rù)4月中旬以后，相关电池(chí)厂商(shāng)提到，目前库存已恢复至健康水(shuǐ)平(píng)，此前暂停的产(chǎn)线也(yě)已经逐渐复产(chǎn)。特别是针(zhēn)对磷酸铁锂电池库存，有业内人士直(zhí)言，相关库存(cún)基(jī)本出清(qīng)，后续将(jiāng)根(gēn)据公司(sī)规划(huà)，逐步进行补货。作为锂电产(chǎn)业的(de)风向(xiàng)标，宁(níng)德(dé)时代一季度(dù)报告(gào)显示(shì)，其库存金额已从年初的766.7亿元下降到(dào)640.6亿元，环比下降16.5％。从绝对金额来看，宁德时代的库存已(yǐ)经退(tuì)回(huí)到2022年(nián)第一(yī)季度的水平。材料价格(gé)和库(kù)存水平，两项关键的指(zhǐ)标也构(gòu)成锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)走向的关键，随价格(gé)企稳以及库存(cún)水平(píng)恢(huī)复(fù)健康，将(jiāng)带动锂(lǐ)电产业恢复稳定。

　　▌市场(chǎng)激辩未来锂盐(yán)价格走向 最(zuì)乐观(guān)者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观(guān)者全年(nián)看(kàn)跌(diē)至10万以(yǐ)下(xià)

　　碳酸锂价格在不到半年时(shí)间(jiān)跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场热(rè)议。就(jiù)在26日(rì)召(zhào)开的中国汽车动力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会上，中国汽车工业协会常(cháng)务副会(huì)长付炳(bǐng)锋指(zhǐ)出，国内(nèi)动力电池行业仍然(rán)存(cún)在一些(xiē)问题(tí)，包括电池产业链分工，价值链(liàn)分配问题。“原材(cái)料短(duǎn)期大幅(fú)下降也不是正(zhèng)常的现象，”他直(zhí)言。在他看来，原(yuán)材料适当涨价是(shì)正常现(xiàn)象，行业要(yào)以之前(qián)大幅涨价为教训，保(bǎo)证(zhèng)价值链的合理分配，避免大(dà)起大落。

　　据(jù)财联社不(bù)完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师(shī)近(jìn)期对(duì)锂盐(yán)价(jià)格未来走势进行预判并阐(chǎn)述具体(tǐ)逻辑，汇总(zǒng)如下：

　　以碳酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的(de)数据验证锂电产业拐(guǎi)点或已经到(dào)来。分析人士指出，此前(qián)锂电(diàn)产业进入调整阵痛期，主要在(zài)于下游车市短期需求下(xià)滑，叠加中游扩产迅速(sù)从而在需(xū)求表现上提(tí)前透支碳(tàn)酸锂的未来增长(zhǎng)空间。进而导致地肖指哪几个生肖？，碳(tàn)酸锂价格持续(xù)下跌(diē)，中(zhōng)游电池(chí)厂(chǎng)商(shāng)集体进入清库存阶段。从上游材料价格变化来看(kàn)，近期(qī)碳酸锂价(jià)格率先实现反弹。更值得注(zhù)意的是，在锂电(diàn)产业链，包括六氟(fú)磷酸(suān)锂、人造石墨(mò)、极片粉等系列材料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反(fǎn)弹的局面(miàn)。

　　作为锂电产业拐点的另一关键指标，中游电池(chí)厂商(shāng)的库存(cún)也已经逐(zhú)步恢复(fù)至健康水(shuǐ)平(píng)。据(jù)高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂商库存水位回(huí)退，此前部分电池(chí)厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产。在采购方面，电(diàn)池厂商和下游车企已陆续重启订单，带动产业(yè)需求回暖。从终(zhōng)端新能(néng)源汽(q地肖指哪几个生肖？ì)车市场表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市场恐慌情绪主要来自车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但从整体一季度(dù)新能源汽车销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀升(shēng)并且回暖速度超过(guò)往年。随着二(èr)三(sān)季(jì)度到来，车市逐渐转(zhuǎn)入销售旺(wàng)季，也将进一步带动锂电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游的订单需求。加上5月份临近，企业(yè)重新开启月度(dù)采购谈(tán)判，行业有望(wàng)迎来需求订单的(de)集中爆发。

　　后续碳酸锂(lǐ)价格可能会有回涨的空间，但(dàn)幅度(dù)不可能太大，最多在(zài)10％左右。业(yè)内人士表示，因为(wèi)经历本轮碳酸锂价格的暴(bào)涨暴跌，电(diàn)池厂商对于碳酸锂(lǐ)真(zhēn)实的(de)供给情况更加清晰，市场预期回调下，电(diàn)池厂商在价格谈判上会更加谨慎(shèn)。同(tóng)时电池厂商一体化带(dài)来的碳酸锂供应稳定，也(yě)将削(xuē)弱上(shàng)游(yóu)锂矿厂商的议价(jià)权。电池回(huí)收端(duān)，邦普(pǔ)、格林美、天奇股份、华友钴业等企(qǐ)业持续推进电池回(huí)收(shōu)布局，来自终端材料回收的产能也在(zài)稳步爬坡(pō)。相关数据显示，2025年国内回收(shōu)的废旧电池的总量将达到137.4GWh。

　　回(huí)溯到(dào)上游(yóu)，电池厂商都已完善在锂矿端的布局，包括(kuò)宁(níng)德时代的宜春锂矿(kuàng)项目(mù)，亿纬锂能的(de)盐湖提锂项目均进展顺利，将进一步释放碳酸(suān)锂供给。经(jīng)历过复杂的产(chǎn)业(yè)调(diào)整过程之后，整(zhěng)个锂电产业的运作(zuò)模式正(zhèng)从“大(dà)开大合”的波浪式变得更为平滑。从原(yuán)材料(liào)到电池(chí)，再到(dào)下游车企，产业链各个环节的价(jià)格以及供需变化也将变得更加平衡且(qiě)具(jù)有可预测性。

　　然而，亦有空方(fāng)则认为，当(dāng)前上游库(kù)存水(shuǐ)平依旧处于高位，虽然需求端稍有(yǒu)好转，但是并不足以(yǐ)带动价格企稳。

　　▌锂价超预(yù)期(qī)下跌(diē)并不是一个(gè)下游(yóu)获利、上游承压的简(jiǎn)单故事

　　过去一段时间，碳酸锂和电池材料的价(jià)格(gé)下跌过(guò)快，但这并(bìng)不为业内人士所(suǒ)乐见。碳酸锂从2022年11月60万元/吨跌至(zhì)当前(qián)20万(wàn)元不到，价(jià)格跌(diē)去(qù)近7成，最直接(jiē)受到冲(chōng)击的当属锂矿企业(yè)。根据藏格矿(kuàng)业一(yī)季度数(shù)据，碳酸锂销量为534吨，相比于(yú)2022年四季度销量2006吨，销量环比下滑73.4％；产量也从(cóng)2022年第四季度的2461吨，削减至今年一季(jì)度的1783吨，环比(bǐ)下降27.5％。由于(yú)市场行情策动，上游锂矿企业不断压低碳酸锂出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现(xiàn)主动减产的情况。

　　江特电机4月24日公告，一季度营业收入(rù)7亿元，同(tóng)比(bǐ)减(jiǎn)少48.32％；净(jìng)利润(rùn)5064.8万(wàn)元(yuán)，同比下降92.39％，2023年Q1净利润环(huán)比下降(jiàng)86％，第二日股(gǔ)价(jià)跌停。

　　直接生(shēng)产、售(shòu)卖碳(tàn)酸锂的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公司如天齐(qí)锂业和赣锋锂(lǐ)业有机会在(zài)价格下降周期(qī)中获得更(gèng)多市场份额，行业将变得更集中。这是(shì)2016年到2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生过的事。而同(tóng)环节的大量中小(xiǎo)企业，尤其(qí)是最近两(liǎng)年(nián)追(zhuī)高入局的新公(gōng)司，则(zé)面临停产乃(nǎi)至破产。

　　乘着锂价的(de)东风(fēng)，赣(gàn)锋(fēng)锂业在(zài)去年轻松赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人士表示，这一轮价格下降长期(qī)利好中国最大的(de)两个锂盐(yán)供应商天(tiān)齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去年的(de)净利(lì)润都超(chāo)过200亿(yì)元，比中国最大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利润增(zēng)长超过10倍。足够厚(hòu)的血，使他们(men)更能承受价格下跌和可能(néng)的未来亏(kuī)损。这两家公司也有行业里最优的成本。赣(gàn)锋锂(lǐ)业、天齐(qí)锂业等公司入股的海外(wài)锂矿资源开采成(chéng)本普遍在3万(wàn)-5万(wàn)元/吨(dūn)，几乎是全球最低水平。

　　但这(zhè)并不意(yì)味着，这两家公(gōng)司能以低(dī)于5万元/吨的价格(gé)采购碳酸锂，因为(wèi)在锂矿(kuàng)国(guó)际交易中，即(jí)使拥有海外矿(kuàng)产的分销(xiāo)权或开(kāi)采权(quán)，交易价格也需要通过长协确(què)定，按市价定期调整。但(dàn)能获(huò)得上(shàng)游更低(dī)成本(běn)的(de)资源，让(ràng)这两(liǎng)家大企业(yè)更能容忍低价(jià)，并(bìng)能在上游因降价(jià)减产时保持产能供(gōng)应。

　　锂地肖指哪几个生肖？价超预期下(xià)跌牵(qiān)动着万亿新能源车市(shì)场。不过锂价下降(jiàng)带(dài)来(lái)的连锁反(fǎn)应，并不是一个下游(yóu)获利(lì)，上游承压的简单故事(shì)。作为(wèi)碳酸锂的(de)下游(yóu)，宁德时代理论上会受益(yì)，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁德时代今年2月提(tí)出的 “锂矿返利” 计划沦为鸡(jī)肋，它(tā)本想(xiǎng)用20万(wàn)元/吨(dūn)的碳酸锂(lǐ)价格绑定一些车企的三年长(zhǎng)单。另(lìng)一层(céng)影响是(shì)，宁(níng)德时代今年5月(yuè)计划(huà)投产的宜(yí)春锂矿很有可能一开采就亏损。

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