在投(tóu)资日(rì)经(jīng)225ETF的“基金(jīn)吧”里(lǐ)，基金的大涨大(dà)跌走势(shì)，激起了基民的(de)热(rè)烈讨论，“这个日经(jīng)正经不(bù)？”“还要有个(gè)跌停板才和净值(zhí)一样”“这基涨(zhǎng)跌这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月(yuè)23日，华夏、易方达基(jī)金(jīn)两大公(gōng)募巨头纷纷公告，对公司旗下高溢价日经225ETF提示风险，目前折溢价率(lǜ)已经大幅回(huí)落。与此(cǐ)同(tóng)时，科创50、创业板指继续受到资金的青睐，今年以来创业板ETF净买(mǎi)入资金已(yǐ)达165亿(yì)元，而沪(hù)深300、上证50ETF等净流(liú)出居前，热门板(bǎn)块传媒、基建(jiàn)ETF受到资(zī)金“落袋为安”，但部分机构看好传媒、顺周期板块(kuài)的长期配置(zhì)价值。

　　提示高溢(yì)价风险

　　日经(jīng)ETF溢价已有(yǒu)所(suǒ)回(huí)落

　　5月23日，华(huá)夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头(tóu)纷(fēn)纷公告(gào)，两(liǎng)家公募旗下(xià)的(de)“野村(cūn)日(rì)经225ETF（QDII）”、“日兴资管日经225ETF（QDII）” 二级市场交(jiāo)易价格波动较大(dà)。截至5年(nián)22日，两(liǎng)只产品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此提示投资者关(guān)注二级市场交易价格溢价(jià)风(fēng)险，如(rú)果盲目(mù)投资(zī)，可能(néng)遭受重大损(sǔn)失。

　　从(cóng)两只产品(pǐn)的表(biǎo)现看，今年(nián)两只(zhǐ)ETF近(jìn)日走(zǒu)势(shì)凶(xiōng)悍(hàn)，今(jīn)年以(yǐ)来涨幅都超过了16％。截至(zhì)5月23日下(xià)午1点开盘(pán)，两只产品溢价(jià)率都回落到4％以内，投资者的追捧热(rè)情在风险提示后(hòu)有(yǒu)所降温，正(zhèng)在(zài)回归理性。

　　而(ér)从资金流向看，由于两只产品规模(mó)仅有(yǒu)1个亿左右，流(liú)通盘偏小，昨日净(jìng)流入(rù)资(zī)金都不到(dào)2千万体量(liàng)。

　　从(cóng)全市(shì)场看，目前跟踪日经指数的(de)产品共有4只，总(zǒng)规模5.4亿元，今年以来资(zī)金(jīn)净流入2.42亿元，涨幅(fú)最(zuì)高的产品已经达到27％，体(tǐ)现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产品跟(gēn)踪(zōng)的(de)指数都是日经(jīng)225指数收(shōu)益率(lǜ)（经汇(huì)率(lǜ)调(diào)整(zhěng)后），从该指数表现看，今年也(yě)大涨18％，指数涨幅(fú)在亚太(泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏tài)市场高(gāo)居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金(jīn)经(jīng)理(lǐ)告诉(sù)记者(zhě)，日(rì)经ETF跟踪的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利，叠加产品流通盘不(bù)够大，短(duǎn)期(qī)内(nèi)受到资金的净(jìng)买入(rù)，产(chǎn)生(shēng)了(le)供不(bù)应求的情况(kuàng)，就(jiù)会推高二级市场价(jià)格(gé)，让价格走在指数涨幅的前面，这(zhè)个情况就(jiù)会产生基金产品的高(gāo)溢价(jià)。

　　“日经ETF的底层资产(chǎn)是跟(gēn)踪日(rì)经225指数表(biǎo)现的，如果(guǒ)短期出现高(gāo)溢价(jià)，也就意(yì)味着(zhe)当(dāng)前的价格超(chāo)出了指数的涨幅，未来会(huì)回归到指数正(zhèng)常(cháng)走势和(hé)涨跌幅的状态，也(yě)就是(shì)会逐渐(jiàn)消除溢价(jià)。而高溢价回归的(de)过程，就会产生(shēng)二级市场价格的下跌，因(yīn)此，建议投(tóu)资者不要盲目买入高(gāo)溢价品种，避免下跌风险。”该(gāi)基金(jīn)经理称。

　　而从日本股市(shì)表(biǎo)现看，今年年初以(yǐ)来(lái)日本(běn)股市持续上涨，日经225指(zhǐ)数(shù)超越30000点(diǎn)大关，达到1990年泡沫经济破裂以来(lái)的最高点。

　　中信建(jiàn)投证券认为(wèi)，近期日本股市上(shàng)涨受(shòu)多重(zhòng)因素驱动：一是随着美联储加(jiā)息预期(qī)下降和日央行紧缩预期上升(shēng)，吸引国际(jì)资本回流日(rì)本市场(chǎng)；二是随(suí)着疫后经济(jì)活动复(fù)苏和去年日元持(chí)续贬值，东(dōng)京交易(yì)所上市公司(sī)多(duō)表现(xiàn)良好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所(suǒ)提出将改革公司治理监督机制。在(zài)这一(yī)改革下，预计部(bù)分(fēn)低估(gū)值企(qǐ)业可能采取(qǔ)股票回购(gòu)等方式提振股价，截至本周，已有价值(zhí)3900万亿日(rì)元的(de)股(gǔ)票被宣(xuān)布回购；四(sì)是近期部(bù)分利(l泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏ì)好消(xiāo)息带(dài)动市场(chǎng)情绪。包括G7峰会在(zài)日(rì)召开、巴菲特(tè)赴(fù)日(rì)考察并表示大举投资日本股市等，推(tuī)动(dòng)市场对日(rì)本(běn)股市(shì)的整体情(qíng)绪提振。

　　也有基(jī)金经理提(tí)示(shì)短期过快上涨带(dài)来的投资风险，并提示投资(zī)者，海外(wài)投资可(kě)能会涉及(jí)相关的汇率风险，对相关市场熟悉程度不高等问题(tí)，建议(yì)投资者在(zài)自己(jǐ)能力圈内投(tóu)资，避免盲目(mù)追高带(dài)来的风险。

　　科(kē)创(chuàng)50、创(chuàng)业板指继续受青睐(lài)

　　创业板ETF净流入资金已达(dá)165亿

　　除了关注(zhù)市场热点ETF外，再来看下ETF市(shì)场最(zuì)新风向(xiàng)。

　　Wind数据(jù)显示，截至5月22日收盘，全市场(chǎng)728只(zhǐ)股(gǔ)票ETF总规模1.39万亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规(guī)模增(zēng)幅10％。在本(běn)周震荡市场中，昨日净(jìng)申购(gòu)份(fèn)额13.23亿份，按照区间(jiān)成交均价测算，净流入资金微增3.89亿元。

　　从资金净流入方向来看，资金净流入宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都(dōu)是3.39亿元，位居(jū)行业前列。另外(wài)，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元(yuán)以上资金的净流入。

　　行(xíng)业和主题(tí)产品中，半(bàn)导体、游(yóu)戏、证券(quàn)ETF等(děng)净流入资金居前，都超(chāo)过了2亿元资(zī)金体量(liàng)。另外，触底反弹的医(yī)药(yào)ETF、高(gāo)位回调的传媒ETF，也同(tóng)样吸引(yǐn)资金关注，净流入资金(jīn)相(xiāng)对居前。

　　拉长时间看，今(jīn)年以(yǐ)来净流(liú)入资金(jīn)最多的是易方(fāng)达创业(yè)板ETF，今年(nián)净流(liú)入资金165亿元，位居行业首(shǒu)位。另外，创(chuàng)业板50ETF、科创50ETF分(fēn)别(bié)净流入(rù)70亿元、67亿元，都(dōu)位居行业前列。

　　而今年景气度回升的半导(dǎo)体、酒ETF，具备估值吸引力的(de)医疗、恒生互联网等(děng)，也都受到资金(jīn)的追逐(zhú)，净流入(rù)资金(jīn)都在50亿元体量及(jí)以(yǐ)上。

　　谈及创业(yè)板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华安基金指数与量化投资部(bù)表(biǎo)示，随着前(qián)期创业板50指数的回调，当前估值已来到30倍的历(lì)史低位区间，且一季(jì)报显示成分股净利润同比(bǐ)增长52.69％，基本(běn)面向(xiàng)好趋势明显，持续(xù)关注板(bǎn)块趋势反转机会(huì)。

　　该(gāi)机构分(fēn)析，在政策层面，4月底的政治局会议提(tí)出“要夯实科技(jì)自立自强根基，培(péi)育(yù)壮大新(xīn)动(dòng)能。要(yào)巩固和扩大(dà)新能源汽车发展优势，加快推进充电桩、储(chǔ)能等(děng)设施建(jiàn)设和(hé)配套电网改(gǎi)造。要重视(shì)通用人工(gōng)智(zhì)能发展，营造创(chuàng)新生态，重视防范风险”，这宣(xuān)示着国内经济发展动能要加(jiā)快转变，新能源及人工智(zhì)能(néng)将(jiāng)是经济转型的两大动(dòng)能，汇聚(jù)战略性新兴产业(yè)的创业板(bǎn)持续受(shòu)益于政(zhèng)策红利，该机构建议关注创业板50指数的投资机(jī)会(huì)。

　　沪深300、上证(zhèng)50ETF等净流(liú)出居前

　　传媒、基建“落袋为安(ān)”泡泡面膜泡泡越多越脏吗，冒泡面膜是不是泡越多脸越脏ong>

　　而从资金净流出(chū)方向看，表(biǎo)现相对强势的上证50ETF遭遇资金净(jìng)卖出(chū)，当日基金份额(é)流(liú)失4亿份，资(zī)金净流出超过11亿元。另外，南方中证1000ETF、华泰柏瑞(ruì)沪深300ETF等宽基指数，也分别有超过(guò)1个亿的资金净(jìng)流(liú)出(chū)。

　　行业和(hé)主题(tí)ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中(zhōng)药ETF等近(jìn)期出(chū)现阶段性行情的板块(kuài)，遭遇资金的(de)卖出(chū)，天(tiān)弘银行ETF、恒生科技ETF等多只产品净流(liú)出资金(jīn)也有1个亿(yì)以上(shàng)。

　　拉长时间(jiān)期(qī)限(xiàn)，今(jīn)年以来宽基ETF中(zhōng)，中(zhōng)证500ETF、沪深300ETF等都(dōu)出现百(bǎi)亿体量的资金净流出(chū)。上证50ETF也有(yǒu)57亿元资金净(jìng)流出。

　　而行业和主题ETF中，今(jīn)年涨幅(fú)超40％的传媒ETF净(jìng)流出资金24亿(yì)元，位(wèi)居行业首位。5G、证券(quàn)ETF、基建50ETF等也(yě)出现越(yuè)涨越卖，整体资(zī)金净(jìng)流出位居前(qián)列。

　　虽然部分热门主题行业(yè)的资金(jīn)出现(xiàn)流出(chū)，但(dàn)部分(fēn)机构仍(réng)建议(yì)从中长期角度，观察(chá)各(gè)类(lèi)板(bǎn)块的(de)投资机会和(hé)行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是(shì)中国经济中长期的(de)趋势(shì)，但市(shì)场展现(xiàn)出更多结构性机会(huì)，当前市(shì)场对题材的追捧热度仍(réng)持续偏(piān)高(gāo)。“传媒(méi)板块近期跌幅居前，主因前期涨幅较大，炒作有逐步退潮趋(qū)势。”

　　短期内，中欧(ōu)基(jī)金(jīn)建(jiàn)议继续关(guān)注资金合力最强的人工智能与央企相关品种，中期在市场炒(chǎo)作热度回落、且经济(jì)复苏(sū)趋势确立后(hòu)关注“顺周期”板(bǎn)块的整体机会，尤其是大众消费等(děng)领域(yù)；而长期来看，可(kě)以(yǐ)积极关注(zhù)数字(zì)化(huà)对生产(chǎn)力的提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互联(lián)网和传媒等行(xíng)业。