近(jìn)期“中特估”成(chéng)为(wèi)A股市场热门话题(tí)，外(wài)资机构加强研究(jiū)。不少(shǎo)国企、央企(qǐ)上(shàng)市公司已(yǐ)获外资显著加仓(cāng)。外资机构(gòu)认为：国企已成为“市场关注焦点”，中(zhōng)国国企已迎来(lái)积极信号，投(tóu)资(zī)者可从中挖掘盈利能力持续(xù)改善的(de)标的，从而获得(dé)长期稳健的投资(zī)回报。

　　加仓(cāng)国(guó)企公司

　　近期国企成为A股市(shì)场关(guān)注焦点，外资纷(fēn)纷(fēn)行动。

　　Wind数据显示，截至2023年5月(yuè)14日，北向资(zī)金净买入额最多的10只股票为洛阳(yáng)钼业(yè)、中国石化、建设银(yín)行、汇川技术、工商银行、晶盛机电(diàn)、京沪(hù)高铁、拓普集团、中(zhōng)远海控(kòng)、五(wǔ)粮液。不少国企公(gōng)司股票跻身其中。期(qī)间(jiān)，吸金(jīn)前十大公(gōng)司(sī)分别(bié)吸引10亿到(dào)20亿元人(rén)民(mín)币不等。

　　抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市="高(gāo)盛(shèng)、富达最新发声，全(quán)球机构热议(yì)国(guó)企投资价(jià)值(zhí)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/05/weixin/one_20230514140605824.png">

　　近期(qī)北向资金净流入(rù)额前十的股票，来(lái)源：Wind。

　　随着一(yī)季(jì)度上市(shì)公司(sī)财报公布，不(bù)少全球主权投资机构跻(jī)身国企的前(qián)十大的(de)股(gǔ)东行(xíng)业。例如(rú)，一(yī)季度报告(gào)显示，阿布达比投资局、科威特(tè)政(zhèng)府(fǔ)投资局(jú)等多(duō)家(jiā)主权财富基金增持多家国(guó)企央企A股上市(shì)公司(sī)股票。例如科威特政(zhèng)府投资局增持(chí)中青旅、中(zhōng)国重汽(qì)。阿布达(dá)比投资局一季度增持了浦东金桥。挪威央行(xíng)一(yī)季度新建仓江苏金租。

　　富达中(zhōng)国(guó)焦点基(jī)金截止4月底的前(qián)十大重(zhòng)仓股，来源：晨(chén)星

　　再如，抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市富达旗舰中国基金-中(zhōng)国焦点基(jī)金，截至4月底的前十大重仓股包括：阿里巴巴(bā)、腾讯控股、工(gōng)商银行、建(jiàn)设银行、中国石化、华润置地、中银(yín)航空租(zū)赁、中升集(jí)团、百度等，含不少国企公司(sī)。而基金在4月对这些国企进(jìn)行了幅(fú)度(dù)不一的加仓。

　　富(fù)达：从(cóng)“乏人(rén)问津”到成为焦点

　　外(wài)资中关于中(zhōng)国国企公(gōng)司的讨论(lùn)热(rè)度正在(zài)上(shàng)升。

　　富达在最新一篇研究(jiū)报告中解释了(le)他(tā)们对于国企改革的看法。报告(gào)认为，在中国国企改革并非新鲜事，但(dàn)是这一次国企改革(gé)事关(guān)重大。而资本市场显然已经关注(zhù)到了“国企(qǐ)”主题。举例来说(shuō)，放在平(píng)常，中(zhōng)国中(zhōng)铁可能是乏人问津的防御性公司。它虽(suī)然有稳健的基本面(miàn)，收(shōu)益(yì)预期也尚(shàng)可，但是可能(néng)不是大家热(rè)衷追捧的公(gōng)司。但(dàn)2023年截止5月(yuè)14日，中国(guó)中铁股(gǔ)价已经上升了43.88％。其它的(de)国企股价在2023年也(yě)有不俗(sú)表现，包括中石化、中国铝业等。这背后的原因可能包括：随(suí)着高层重提“国企改(gǎi)革”，投资者认为(wèi)相(xiāng)关方(fāng)面(miàn)或敦促国企改善治理等以增(zēng)加股东回报。

　　中(zhōng)国中铁股价走势(shì)，来(lái)源(yuán)：Wind。

　　值(zhí)得(dé)注意(yì)的(de)是，一般说来(lái)外资机构持仓(cāng)中更倾向于私营部门，这与他们的选股标准相关。基于(yú)公司的股东回报等(děng)标准，不少国企公司在过去难以(yǐ)进入部(bù)分外资的选股池(chí)子。例(lì)如从每(měi)股盈利EPS 来看，Wind数据(jù)显示，非金融(róng)类国(guó)企(qǐ)公(gōng)司截至(zhì)去年年底的平均每(měi)股(gǔ)盈(yíng)利水平(píng)仍(réng)低于10年前2012年水平。这(zhè)说明国企公司(sī)的资本效率还有很大(dà)的提(tí)升空(kōng)间(jiān)。

　　不过，也有逆向(xiàng)的外(wài)资投资者认(rèn)为国企长期(qī)的(de)低估值为(wèi)投资者提供了厚厚的安全垫(diàn)。部分公司的投资(zī)价值被(bèi)低估了。

　　富达(dá)在(zài)报告中指出，如(rú)果(guǒ)国企改革(gé)能够取得(dé)成效，投资者会重估国企的投资(zī)者价值。投(tóu)资者对于(yú)能够持续提供良(liáng)好的股(gǔ)东(dōng)回报的公(gōng)司是(shì)愿(yuàn)意支付溢价(jià)的。例如，贵州茅台(tái)过去20年的(de)平均每(měi)年的净资产回(huí)报率在20％以(yǐ)上。这是(shì)为什么贵州茅台可以(yǐ)10倍(bèi)的市净率交易的重(zhòng)要原因(yīn)之(zhī)一。除了房地产行业，目(mù)前来看(kàn)大部分国(guó)企(qǐ)的(de)市净率(lǜ)低于(yú)私营(yíng)企业。

　　除了股(gǔ)东(dōng)回(huí)报，国(guó)企如何与投(tóu)资者互动，增(zēng)强透明性是全球投资者关注(zhù)的问题(tí)。此(cǐ)外，投资(zī)者关注的(de)其(qí)它问题还包括：对于国企(qǐ)来说，如(rú)何在(zài)服务(wù)国(guó)家战略的同时(shí)增强它的商业效率(lǜ)，如何改善激(jī)励(lì)措(cuò)施等。尽管这(zhè)次改革(gé)的成效仍待时间检验，但是“注重(zhòng)股东回报(bào)”是被(bèi)资(zī)本(běn)市场认可(kě)的路线。

　　高盛(shèng)：国(guó)企(qǐ)主题具可持(chí)续性

　　高(gāo)盛亚太(tài)首席股票策略师慕天(tiān)辉(huī)（Timothy Moe）此(cǐ)前对中国基金报记(jì)者表示，目前国企主题(tí)受到关注，可(kě)能(néng)个别股票有一定量的“炒(chǎo)作(zuò)”资金参(cān)与，但是有充分的(de)理由(yóu)认为国企主题是可持续的。

　　首先(xiān)，相当一部分公司估值仍然很低。虽然它已(yǐ)经(jīng)从极低的水平上升(shēng)，但(dàn)总体来(lái)说，国有(yǒu)企业的市盈(yíng)率仍然(rán)在10倍(bèi)左右(yòu)，这不是一(yī)个高的(de)数字。

　　其(qí)次，如(rú)果公司能够继续改善他们(men)的财务表现，提高每股盈(yíng)利水平和利润增长，并(bìng)通过股(gǔ)息或(huò)股票回购，将利润分配(pèi)给股东。这(zhè)些(xiē)都将成为股票(piào)价格的驱动因素。

　　第三，从全球投资者(zhě)的角(jiǎo)度看(kàn)，他们(men)对国企的持有或配置仍然(rán)相当保守。因为如果回顾过去的5到10年，大多数境外的观点是看好上市(shì)民营企(qǐ)业（POEs）。目(mù)前，许多(duō)外资投资(zī)组合经理只关(guān)注(zhù)经济的私营部分(fēn)。随着(zhe)事(shì)态改变，他们有提升配置的空(kōng)间。

　　具体来看，例如部分(fēn)能源公司(sī)估值远远低于全球同(tóng)行。不排除(chú)有些公司会受(shòu)到(dào)地缘政治因素，但全球仍(réng)有资金（例如中东地区的资金）受地缘(yuán)政治影响较小。

　　此外，一些过往被(bèi)认(rèn)为乏味(wèi)无(wú)趣的(de)行(xíng)业部分(fēn)公司的股价有了非常(cháng)显著(zhù)的(de)回升，还(hái)有(yǒu)类似的机(jī)会可抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市以(yǐ)挖(wā)掘。

　　慕(mù)天辉(huī)进一步指出：在任(rèn)何市场(chǎng)，投资都必须(xū)持有前瞻性的观点(diǎn)。如(rú)果等到所有的证(zhèng)据都(dōu)摆在面前，那么他们已经被市场价格反映出来，因为(wèi)市场总是预先反应。所以我们(men)永远不会有百分百的确(què)定性或信心。一些(xiē)积极的变化正(zhèng)在发生。“如果问过去多年，通过观察中国市场我们学到了什么？我们学到(dào)的(de)重(zhòng)要一(yī)课就是：跟随政府的(de)政(zhèng)策投(tóu)资(zī)。中国的国企已(yǐ)经迎来了积极(jí)的信号”。投资者需要一些机制来从大量的国有企业中筛选(xuǎn)出有更高成功机会的企业。

　　高盛试图找到符合政府政策导向、管理层有(yǒu)改进动(dòng)力(lì)、有客观证据显示(shì)其盈(yíng)利能力已(yǐ)经改善的企(qǐ)业。同时，这些(xiē)企业所(suǒ)处(chù)的行业整体收益增(zēng)长(zhǎng)、有(yǒu)良好的资产负债表和低(dī)债务水(shuǐ)平(píng)等经济运行。

　　慕(mù)天辉补充说明道，即使(shǐ)外(wài)国投资者很重要，真正决定价格的还是国内投资者。如果外国投资者对国有企(qǐ)业的兴(xīng)趣(qù)增加(jiā)，那将是对国有企(qǐ)业股价(jià)的额外推动力。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 抚州市是哪个省的 抚州市是几线城市