“一带一路”对冲欧美拖累无疑是2023年(nián)出口(kǒu)最大的看(kàn)点(diǎn)。即使考虑(lǜ)去年的低(dī)基(jī)数(shù)，4月的出(chū)口增速也(yě)不赖，与韩(hán)国、越(yuè)南等邻国形成鲜明对比；拉动(dòng)方面，“一带一路”国(guó)家成为主角，欧美发达经济体整(zhěng)体(tǐ)偏弱。今年1-4月(yuè)“一(yī)带一路”国(guó)家在中(zhōng)国出口的份(fèn)额约为36.0％超过美欧日（34.3％），粗(cū)略(lüè)计算，如果(guǒ)今年“一带(dài)一路”出口增(zēng)速保持在6％以上，那么在增量(liàng)上就可(kě)能对冲美欧日(rì)出口的下滑，使得全年2023年全年的出口增速转正。

　　从(cóng)整体看，3、4月份的数(shù)据再次验证，当(dāng)前观(guān)察的(de)中(zhōng)国的出口“不(bù)看港口，不看韩、越(yuè)”。港口数据和韩国、越南出(chū)口通(tōng)胀作为传统观察中国出口增(zēng)速的重要指标，但随着中国出(chū)口结构向“一带一路”国家转移，其(qí)对中国出口的(de)指示作用逐渐下降。一方(fāng)面，由(yóu)于多数“一带一路”国家(jiā)偏向内(nèi)陆，汽车、火车(chē)等陆路运输占比和增速快速上升，导(dǎo)致(zhì)港口(kǒu)数据与实际(jì)出口增速持续(xù)偏离，另一方面，以往韩国、越南出口增速与(yǔ)中国出口(kǒu)基(jī)本保持(chí)统一趋势，但由于(yú)产品结构差异(yì)，2023年(nián)以(yǐ)来两者产生较大(dà)背(bèi)离。出口结构性变化背(bèi)景下(xià)，传统观察(chá)框架适用性(xìng)减弱，信息(xī)的噪音和预期的波动(dòng)可能加(jiā)大(dà)。

　　国别方面，擘画外贸蓝图(tú)的突破口仍(réng)在(zài)于“一带一(yī)路”国(guó)家。除低基数(shù)影响之(zhī)外，4月对俄出口的高增反映(yìng)“一带一(yī)路”贸易持续活跃，沿路(lù)经济带仍是我国稳(wěn)外贸(mào)的“抓手”。4月对东(dōng)盟出口增速暂时(shí)回落，不过整(zhěng)体来看，自2022年初(chū)以来“俄(é)+东盟升、欧美(měi)降”的趋势(shì)加速(sù)，日韩(hán)份额保持稳定。

　　产品方(fāng)面，4月出口(kǒu)结(jié)构继续(xù)延续“扬长(zhǎn堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释g)避短”的(de)属性。中(zhōng)国(guó)4月汽(qì)车及机电出(chū)口金(jīn)额维持强(qiáng)势，增速较(jiào)3月进一步加快(kuài)部分源于(yú)去(qù)年低基数原因(yīn)，不过对同比的拉动仍明显好于韩国，半导体(tǐ)出口跌幅则相较韩(hán)国(guó)更加“温和”。从散点图看，量价齐升的(de)汽车(chē)出(chū)口反映海外车(chē)市(shì)较高景(jǐng)气度与产业链韧(rèn)性(xìng)仍可在一段时间内支(zhī)撑(chēng)出口(kǒu)，而受全(quán)球半(bàn)导体周期影响，集成电路4月出口量与价(jià)格均(jūn)偏萎(wēi)缩。

　　那(nà)么，20堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释23年出(chū)口(kǒu)最大的变(biàn)数：“一带(dài)一路”的空间有多大(dà)？站在2022年年底，市场大多聚焦欧美经济(jì)衰退的拖累，而聚(jù)光灯之(zhī)外“一带一路”却在稳定外贸上发挥了越来(lái)越重要的作(zuò)用，那么(me)如何(hé)去(qù)评估(gū)这一空(kōng)间有(yǒu)多大？

　　一(yī)带一路出(chū)口背后存量博弈。在全球(qiú)经济和贸(mào)易放缓的背景下，我国出口的韧性可(kě)能主要来自(zì)于存量的(de)竞争——我(wǒ)们认为很有(yǒu)可能是抢(qiǎng)占欧美日韩在这些国家的进口份额，2018年至(zhì)2022年，中国在一带(dài)一(yī)路沿线(xiàn)10国的进口(kǒu)份额上涨了2.5％，同期欧美日韩下降了(le)3.8％。

　　空间有多大？保(bǎo)守(shǒu)估计(jì)拉动2023年中国出口1个百分点。我们选取“一带一(yī)路”沿(yán)线65国中，中国出口规(guī)模最大的10个国(guó)家（约占中(zhōng)国对“一带一路”沿线(xiàn)国家(jiā)总出(chū)口的70％，以下(xià)简称10国）。选取(qǔ)2009、2016、2001年(nián)的进口情景来对标2023年(nián)10国在(zài)悲观、中性、乐观(guān)三种情形下的进(jìn)口增速情(qíng)况，同(tóng)时参(cān)考2018至2022年欧美(měi)日韩的(de)年均(jūn)下跌份额，假设(shè)2023年(nián)10国(guó)对美欧(ōu)日(rì)韩(hán)减少(shǎo)的进(jìn)口份额(é)中约60％被中国取(qǔ)代。

　　结果显示，中性条件下(xià)，“一带一路”10国2023年拉动(dòng)中国出口增速约0.97％，此外根据(jù)占比（10国(guó)占(zhàn)65国的70％），大致估算“一带一路”沿线(xiàn)65国拉动我国出(chū)口增速约1.39％。

　　在全球放(fàng)缓(huǎn)的背景下，1个百分点并不少，我国(guó)全年(nián)出口增速可能略高于(yú)0％。对欧美日等发达经(jīng)济体出口增速(sù)预测，思路(lù)为在中(zhōng)国加(jiā)入世界贸易组织(zhī)后、历次全球经济陷(xiàn)入衰退(tuì)或是经济增(zēng)速大幅(fú)下(xià)行（downturn）的时间(jiān)段中，选出具有(yǒu)参(cān)考意义的三(sān)年，分别(bié)作(zuò)为中性、乐观和悲观情景作为参考。我们对于2023年的(de)基准假设(shè)为(wèi)美欧有可能在(zài)下半年陷入温(wēn)和衰退，我们(men)选择2009（全球(qiú)金融(róng)危机）、2016（美国紧缩后的全球经济放缓）、2001（科网泡沫破(pò)裂(liè)，全球经(jīng)济温和放缓）分别作为悲观、中(zhōng)性和乐观(guān)情景(jǐng)。根据预测，中性假(jiǎ)设下，2023年欧美日(rì)韩(h堪用是什么意思拼音，堪是什么意思解释án)拖累我国出口增速约-1.9个百(bǎi)分点。

　　假设对(duì)其余(yú)国家(jiā)（在我国出口中约(yuē)占26％）出口(kǒu)增速预(yù)测按照IMF对2023年世界商(shāng)品贸易数量增速预测即1.5％计算，并考(kǎo)虑价格因素，使用(yòng)IMF对(duì)我国(guó)2023年GDP平减(jiǎn)指数同比(bǐ)预(yù)测（0.96％），计算(suàn)得(dé)出其余国家拉动(dòng)我国出口(kǒu)增(zēng)速(sù)约0.64个(gè)百分点。因此，中(zhōng)性假设下2023年我国出口增速约为0.13％（图(tú)11）。

　　测算存(cún)在低估(gū)的风险，主要来(lái)自于两(liǎng)个方面：数(shù)据口(kǒu)径差异和欧美经济体(tǐ)的“韧性”。数据(jù)方面，各国(guó)自中国进口(kǒu)的数据和中国向各国(guó)出口(kǒu)的数据存在(zài)差(chà)异（无论是绝对(duì)量还是增速(sù)），有时这一差(chà)异还较大，一般而言中(zhōng)国(guó)出口端的(de)增速会更(gèng)高，这意味着我(wǒ)们基于“一带一(yī)路”国家进口数据(jù)的测算是(shì)低估的；外需方面，欧美经济陷入衰(shuāi)退的时点存在较(jiào)大的不确(què)定性，可能在今年下半年、也可(kě)能在明(míng)年，若后者出现，那么2023年发达经济体对于中国出口的拖累(lèi)可能没有(yǒu)那(nà)么大(dà)。

　　风险提示(shì)：东(dōng)盟、俄罗斯及其他(tā)新兴经济体经济增(zēng)长不及(jí)预期，对外(wài)需拉(lā)动不足。疫情二次冲击风险对(duì)出口造成拖累。欧美经济(jì)韧(rèn)性超预期，对于(yú)中国出口的拖(tuō)累不足。

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