踩上AI风口的三六(liù)零，年内一度大(dà)涨超200％，市值近1500亿，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离(lí)婚也(yě)被市场质疑成为减持铺路(lù)。但与暴(bào)涨的股价和(hé)市值(zhí)相比，公司的基本面较为糟糕，交出了回A上市后(hòu)最差年报和(hé)一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布2022年(nián)财报，公(gōng)司实现营业收入95.21亿元，同比下(xià)降12.54％，净利润(rùn)暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元，为2017年(nián)回A后(hòu)年报首(shǒu)次亏损(sǔn)。三六零同时(shí)发布了(le)2023年一(yī)季报，实现营业(yè)收入19.66亿元，同比(bǐ)减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同(tóng)期为盈利2.22亿(yì)元。

　　上述(shù)财(cái)报一出，股吧等(děng)平台投资者炸(zhà)开了锅，不少(shǎo)网友担心公司下周一(yī)股(gǔ)价走(zǒu)势，尤其周五Ai概念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零截至3月(yuè)31日的(de)股东数达(dá)到近33万(wàn)，而截至(zhì)去(qù)年(nián)底为(wèi)20万不(bù)到，也(yě)就(jiù)是股价暴涨(zhǎng)的一(yī)季度股东户(hù)数(shù)增加约13万(wàn)，增幅65％。

　　三六零的(de)年(nián)报(bào)同时曝(pù)光了(le)其重(zhòng)要投(tóu)资企业哪吒汽(qì)车2022年的财务数据，后(hòu)者录得133亿的营业收入，净利润则巨亏69亿元，为(wèi)此持股10.72％的三六零(líng)新增(zēng)9亿(yì)多投资损(sǔn)失。

　　回A六年首次报亏(kuī)

　　今年一季度继(jì)续亏损

　　三六零(líng)这(zhè)份2022年年报显示(shì)，截至报(bào)告期末，公司总资(zī)产(chǎn)为386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下(xià)降8.14％；净资产为317.33 亿元，同比下降(jiàng)9.35％。

　　而公司(sī)全年共实现营业收(shōu)入(rù)95.21亿元(yuán)，同(tóng)比下降12.54％。四大业(yè)务板块(kuài)有三个出现(xiàn)不同程度下滑，其中贡献营收半壁(bì)江山的(de)互联(lián)网广告及服务收入为47.1亿元，同比下降(jiàng)25.32％；智能硬件业务收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联网(w纳粹分子是什么意思ǎng)增值(zhí)服(fú)务(wù)收入为10.82亿元，同比下降2.03％。仅安全及其他业(yè)务(wù)收入增长(zhǎng)，收(shōu)入为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归(guī)属于上市公司股东的净利润则为-22.04 亿元，这(zhè)是(shì)公司2017年从纳斯达克私(sī)有(yǒu)化(huà)退市回(huí)A后(hòu)首次亏损(sǔn)。

　　回顾过(guò)往财报(bào)，2017年(nián)到(dào)2022年(nián)六(liù)个(gè)年(nián)度，三(sān)六零营(yíng)业(yè)收入(rù)为122亿元、131.3亿元、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元(yuán)、95.21亿元，营业收(shōu)入从徘徊到下(xià)滑。净利润的(de)表现则更差(chà)，除了2019年靠着非经常性损益撑到60亿(yì)元外，其他年份(fèn)均在30亿元附近徘(pái)徊，但到了2021年(nián)净利润(rùn)直接下滑七成，只(zhǐ)录(lù)得9亿元（扣(kòu)非6.1亿），直到2022年转(zhuǎn)为亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三(sān)六零延续亏损(sǔn)，首季公(gōng)司(sī)营业(yè)收入19.66亿元，下滑22％，净利润(rùn)则为亏损1.86亿元，去年(nián)同期为(wèi)盈(yíng)利2.22亿元。对(duì)于亏损，公司称(chēng)主要系营业(yè)收入下降及对联营企(qǐ)业投资损(sǔn)失所致(zhì)。

　　一季度大增13万股东

　　十大股东却大幅减持(chí)

　　股(gǔ)价(jià)一度下跌9成、市值蒸发4000多亿的三(sān)六零(líng)进入2023年突然迎(yíng)来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三六零有搜索引擎，被市(shì)场(chǎng)认为(wèi)在训练(liàn)AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创(chuàng)始人周鸿祎也在不同场合(hé)、通过不同渠道表达对(duì)大模(mó)型的看(kàn)好(hǎo)，传递(dì)公司(sī)的优势，公司在(zài)AI方面曝(pù)光度甚(shèn)至远(yuǎn)超百度。

　　借(jiè)着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号(hào)涨停，此后一发不可收拾(shí)，短短不到两个(gè)月涨幅接(jiē)近两倍。如果(guǒ)从年初算起，涨幅则(zé)达到了218％，市值一度从400多亿飙涨到近1500亿，增加超千亿(yì)市(shì)值。尽(jǐn)管近(jìn)期股价(jià)有所回调，公司股价年(nián)内涨幅仍(réng)近150％，市值超(chāo)过(guò)1100亿(yì)。

　　此背景下，三六零年报(bào)和一季报出炉后，股吧直接炸开了(le)锅(guō)，多数(shù)投资者表示大(dà)跌眼镜，开始担心下周一股价表现(xiàn)。

　　中国基金报记者注(zhù)意到，随着今(jīn)年(nián)以来股价(jià)的暴涨，三六零的投(tóu)资者人(rén)数大(dà)幅(fú)增加。截至到(dào)去年底，公司(sī)有股东户(hù)数19.92万户，几乎连续六个季度(dù)保持基本不变，但到了今年一季度末股东数来(lái)到32.88万(wàn)，净增约(yuē)13万户，增(zēng)幅高达65％。

　　与(yǔ)大量投资者涌入(rù)相(xiāng)反，一季(jì)度以(yǐ)股权投资机构为代(dài)表(biǎo)的(de)十(shí)大股东却在逢高大幅减持。十大股东名单(dān)显示(shì)，一季度(dù)“北京中关村资(zī)本基金管理有限(xiàn)公司-北(běi)京中发助力(lì)壹号投资基金（有(yǒu)限合伙）”减(jiǎn)持3009万股，减幅近40％；金砖(zhuān)丝(sī)路（银(yín)川）股权(quán)投资合(hé)伙企业（有限(xiàn)合伙(huǒ)）减持2750万股(gǔ)，减幅44％；天(tiān)津信心奇缘股权投资合伙(huǒ)企(qǐ)业（有限合(hé)伙）减持2742万股，减(jiǎn)幅49％。上述三大股东合计减持超约8500万股，即(jí)便按一季度均价计套现金额也在10亿(yì)元以上。

　　哪(nǎ)吒汽车(chē)巨亏69亿

　　三(sān)六零新增9亿投(tóu)资损(sǔn)失

　　此次三六零的2022年财报，也首次把其投(tóu)资企业、造车新势(shì)力之一的(de)哪(nǎ)吒(zhā)汽(qì)车去年财务数据曝光。

　　2022年度，哪吒汽车（经营(yíng)实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收纳粹分子是什么意思入133亿元，净利润(rùn)-69.19亿(yì)元(yuán)。根据(jù)三六零此前公告(gào)披露的数据，2020年哪吒汽车(chē)营(yíng)收12.97亿(yì)元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车(chē)实现营收57.35亿(yì)元，净亏损(sǔn)29亿(yì)元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年亏损进一步扩大，而三年累(lèi)计亏损已经超过(guò)百亿，达到超112亿元。

　　去年(nián)6月(yuè)26日，三六零曾公(gōng)告，放弃对哪吒(zhā)汽(qì)车的增资(zī)权。具体来看，三(sān)六零全资(zī)子公司(sī)三六零私募基(jī)金(jīn)拟将其持(chí)有的对应哪吒汽车3.53％股权的出资权转让给两家有限合伙企业，对(duì)应的增(zēng)资额为10亿元(yuán)。据此估算，哪吒汽(qì)车估值为282亿元(yuán)。放弃(qì)上述(shù)增资(zī)权后，三(sān)六(liù)零持(chí)有哪吒汽车(chē)11.43％的股(gǔ)权。

　　而到了2022年12月28日，三六零又(yòu)发布对(duì)外投资进展公告称，已(yǐ)与哪(nǎ)吒汽车各股东方签署有关(guān)协议，以支持哪吒(zhā)汽(qì)车(chē)股(gǔ)份制改造。2023年1月，三六零发布《关于对外投资进(jìn)展》公告显示，为(wèi)了配合哪吒汽(qì)车股改，三(sān)六零的持股比例降至10.72％，对应(yīng)账面价(jià)值(zhí)为11.53亿(yì)元。此时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已(yǐ)经缩(suō)水为(wèi)107.56亿元(yuán)，跌(diē)了一(yī)半不止(zhǐ)。

　　此次2022年财(cái)务数据出炉后，哪吒(zhā)汽车估值(zhí)会(huì)否进一步下调不得而知(zhī)。

　　由于哪吒(zhā)汽车的亏损，三六零(líng)持有股权(quán)的(de)账面值(zhí)出(chū)现较(jiào)大投资损失(shī)。2022年公司的投资(zī)收益为(wèi)亏损12.93亿(yì)元，变动(dòng)金额14.47亿元，剔除出(chū)售(shòu)欧朋浏览器确认的投资亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒(zhā)汽车带来的投(tóu)资(zī)亏(kuī)损约9.4亿元。

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