财联(lián)社4月28日讯(xùn)（记(jì)者 吴(wú)雨其(qí)）随(suí)着公募基金2023年一季报披露完(wán)成，多位知名基金经理大(dà)幅(fú)调仓(cāng)换股的(de)动向(xiàng)和投(tóu)资方向也浮出(chū)水面(miàn)。

　　其中，张坤大(dà)幅加仓中国海洋石(shí)油，刘(liú)彦春则加仓海康威视(shì)、美的集(jí)团、腾讯控(kòng)股(gǔ)，谢治宇(yǔ)布局AI板块(kuài)，加仓海康威视、晶(jīng)晨股份(fèn)、中际(jì)旭(xù)创(chuàng)、澜起(qǐ)科技、中国移动、腾讯控(kòng)股(gǔ)、赛腾(téng)股份、星环科技-U，常处于风(fēng)口浪尖的葛兰，也(yě)开(kāi)始布局人工(gōng)智能(néng)，加仓同花顺、金山办公、寒武纪-U等概念(niàn)股。

　　在人工智能大(dà)行其道的(de)首季，包括谢治宇、周蔚(wèi)文、葛兰等顶流开始(shǐ)追逐AI，另一面(miàn)，一(yī)些(xiē)专注长期成长价值的基金经(jīng)理仍坚守新(xīn)能源，如(rú)曾经的公(gōng)募冠军刘(liú)格菘。

　　有人追逐成了风

　　2023年一季度，是人(rén)工智能(néng)的盛典(diǎn)。面对火出天际的(de)AI赛道，究竟是应(yīng)该与其共舞(wǔ)，还(hái)是(shì)不为所动继续坚守“初心”？

　　观(guān)察一(yī)季(jì)报的调仓(cāng)换股，可见越来越多的(de)基金(jīn)经理选(xuǎn)择了前者。“不买AI就是等死，追买AI可能(néng)是(shì)找死，横竖都是死，不(bù)如搏一把再(zài)死，也许富(fù)贵险中求(qiú)呢”，是(shì)行业心态(tài)的(de)生动写(xiě)照。

　　光大证(zhèng)券统计数据也(yě)证(zhèng)明了(le)这一点，公募基(jī)金一(yī)季度大幅(fú)加仓TMT板块中的(de)计(jì)算(suàn)机(jī)和通信行业。截至2023年3月31日(rì)，主动偏股(gǔ)基(jī)金重仓股在(zài)TMT板块配(pèi)置市值4707亿(yì)元(yuán)，一季度大幅(fú)提升1163亿元。

　　包括一(yī)直深耕医疗的(de)葛兰在内，众(zhòng)多知名基金经理布局AI。具体来看，中(zhōng)欧阿尔(ěr)法混合一(yī)季(jì)度大手(shǒu)笔新进中芯国际、上海电(diàn)影(yǐng)，其中(zhōng)前者加仓(cāng)1366.4股，还加仓腾讯83.67万股。其所(suǒ)管的另一只中欧研究(jiū)精(jīng)选混合一(yī)季度新进(jìn)金(jīn)山办公(gōng)14.37万股(gǔ)。此外(wài)，中欧明睿新起点混合一季度新进(jìn)中芯国际(jì)、同花(huā)顺，将(jiāng)寒武(wǔ)纪(jì)的仓(cāng)位从0.46万(wàn)股加(jiā)到28.53万股，金山办公的仓(cāng)位从0.09万股加(jiā)到15万股(gǔ)。

　　从上述调仓换股中也(yě)能看出葛兰的(de)人工智(zhì)能投资方向——从AI上游的(de)芯片、到算力以及终端的应用、办公(gōng)等。

　　窥一斑而知全(quán)豹，葛兰(lán)的操作只是公募基金经理加仓AI的一个缩影。从各位知名基(jī)金经理调仓动向可以(yǐ)看出，大(dà)家都纷纷“搬家”到了TMT。

　　同(tóng)样为中欧“顶梁柱”的周(zhōu)蔚文也在一季报(bào)中也提到，随着ChatGPT的横空出世，海外大模型以及(jí)相(xiāng)关人(rén)工智能的产业(yè)趋(qū)势受到市(shì)场关注，并很快扩散到国内产业界，市场聚焦于上游算(suàn)力(lì)、传(chuán)输和下游运用，在经济复苏(sū)相对温和的情景(jǐng)下，计算机、通(tōng)讯、传媒、电子行业受到各方资金的追捧(pěng)，涨(zhǎng)幅遥遥领先。

　　从十大(dà)重仓股来看，万达电(diàn)影新(xīn)入(rù)他(tā)所管理的中(zhōng)欧新(xīn)趋势(shì)十大重仓股，中欧(ōu)洞见一年(nián)持有则加仓(cāng)了立讯精密(mì)、腾讯控股等(děng)个(gè)股；中欧明睿新常态则(zé)加仓(cāng)深信服等。

　　再(zài)如谢(xiè)治(zhì)宇(yǔ)，海康威视、澜起科技、中际(jì)旭创、晶晨股(gǔ)份等AI热股均为新晋(jìn)兴全合润(rùn)重仓股。

　　他也表示，随着ChatGPT取(qǔ)得了突破性的进展，由AI芯片(piàn)、服务(wù)器(qì)、光(guāng)模块等子板块带动的人工智能(néng)、中字头(tóu)的(de)“中特估”、半导体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏(xì)、影视等板(bǎn)块(kuài)也实(shí)现较大(dà)幅度上(shàng)涨(zhǎng)。

　　值(zhí)得(dé)注意的是，此前招(zhāo)商证券研报(bào)称，从(cóng)历(lì)史上来看，30％是主动偏股(gǔ)公募基金大(dà)类行业(yè)配置比例一个(gè)很重要的临界值，往往预示着某个板(bǎn)块进入过(guò)热(rè)阶段。截至(zhì)2023年(nián)一(yī)季度末(mò)，主(zhǔ)动偏股(gǔ)公募基(jī)金对TMT配比明显提(tí)升(shēng)至20.26％，但(dàn)与临界值尚存安全距(jù)离。从这点看(kàn)，基金经理对于TMT来说(shuō)仍称不(bù)上“抱团”，仍(réng)有基(jī)金经理并未上车。

　　有人守候(hòu)成了景(jǐng)孙悟空真实存在过吗strong>

　　在“追风”的另(lìng)一面，仍有一部(bù)分仍坚守新(xīn)能源，也有一(yī)部(bù)分(fēn)试图低位捡拾新能源(yuán)筹码(mǎ)。

　　如曾经的(de)公募状元刘格菘。据了解，广发基(jī)金成(chéng)长团队对新(xīn)能源的钟爱业内闻名，最新披(pī)露的一季报中也证实了他们的“坚守初心”。

　　当(dāng)年(nián)的(de)冠军基金广(guǎng)发双擎升级，从其十大重仓(cāng)股来看，前(qián)五大(dà)重(zhòng)仓股的占(zhàn)比均超(chāo)过了8.5％，分别是晶澳科技、阳(yáng)光电(diàn)源、亿纬锂(lǐ)能、隆基(jī)绿(lǜ)能，圣邦(bāng)股份，均属于新能源概念股。除此之外，他还仍加仓(cāng)了天合光能(néng)、荣盛石化等个股，且新晋(jìn)晶科能源为十(shí)大(dà)重仓股。

　　刘(liú)格(gé)菘在一(yī)季报(bào)表(biǎo)达了仍(réng)对新(xīn)能(néng)源保持信心，“我们对(duì)本产品(pǐn)重点持(chí)仓的(de)光伏、储能(néng)、新能源(yuán)车方(fāng)向保(bǎo)持相(xiāng)对乐观，投资中相信基本面优秀和增量价值积累的公司。经过调整，行业(yè)估(gū)值(zhí)水平已在(zài)历史低位(wèi)，产业链的变化在(zài)市(shì)场定价中未被(bèi)充分(fēn)认知和体现。”

　　再如傅鹏(péng)博，其管理的睿(ruì)远成长(zhǎng)价值混合(hé)前十大重仓股分别为中国移动、宁德(dé)时(shí)代、三安(ān)光电(diàn)、通威股份、万华化学(xué)、广汇能源、东方雨虹、立讯(xùn)精密、三诺生(shēng)物、新宙(zhòu)邦。对比(bǐ)去年年(nián)底(dǐ)该基金(jīn)增持了宁德时(shí)代、通威(wēi)股份、万华化学、广汇能源、东方雨虹。值得关注的是，加仓幅度最多的是光伏龙头通威股份，为60％。

　　李(lǐ)晓星所(suǒ)管的银华(huá)心怡混合也加仓了新(xīn)能(néng)源，如晶科能源、锦浪科技、东方电缆等(děng)。他表示，“我们曾经(jīng)提到了新能源(yuán)板块的一些风(fēng)险点，这些风险点(diǎn)在经(jīng)过大半年(nián)的消(xiāo)化后，在这个估值分位以及股价位置下，我们(men)认(rèn)为新(xīn)能源板块(kuài)的风险因素(sù)已(yǐ)经充(chōng)分释放，目前这个(gè)时间段，新能源非常(cháng)具有吸引力。在一季度我们对于(yú)电动车、光伏(fú)、储能、海风(fēng)的(de)一(yī)些(xiē)标(biāo)的，都增加了一(yī)些仓位(wèi)。”

　　对于(yú)人工智能，他认(rèn)为，“太(tài)阳底下没有(yǒu)新鲜事，过度(dù)的热情(qíng)在某个(gè)阶段(duàn)总会(huì)消(xiāo)退。”

　　实际上，许(xǔ)多(duō)基金经(jīng)理在AI的(de)“大风(fēng)”之(zhī)下，并没有(yǒu)选择“押注”TMT。

　　万家基金经理(lǐ)章(zhāng)恒在(zài)接(jiē)受(shòu)财联社(shè)记者采访时提(tí)到，他曾重点关注过TMT板块，但并不喜欢去追逐风口(kǒu)，他选择会(huì)在全(quán)市场做行业轮动，在操作上(shàng)绝对(duì)不是(shì)去捕捉每个(gè)时期的“最靓的仔”。“对于自(zì)己看(kàn)好的行业，你重(zhòng)仓押进去，不确定性来的时候，无论是(shì)基金经理个(gè)人还(hái)是投资者，其实(shí)都是无法承受的。所以(yǐ)，任何一(yī)个行业，即使你再(zài)看好(hǎo)，也要控制持有比例，分(fēn)散(sàn)风险(xiǎn)。”他表示。

　　交银施罗德基金(jīn)的王(wáng)崇一季报表示暂时无(wú)法(fǎ)预测其(qí)兑现节奏和时(shí)间，短期内也很难在A股找到(dào)明显的受(shòu)益标的，就(jiù)没有参与。不过他(tā)也认为这些股票的估值体系还在(zài)合理接受范围内。

　　极致行情下，AI还能(néng)“爱”吗？

　　上述分(fēn)析可知，今年一(yī)季度仍有(yǒu)不少基金(jīn)经理重仓“押注”AI。在这(zhè)种(zhǒng)极致行情下，AI板块的(de)未来走势将如何？

　　一部分市场人士仍看(kàn)好AI。

　　国海(hǎi)策略(lüè)目前仍维持TMT为全年市场(chǎng)主(zhǔ)线的判断，相关领域如AI芯片、服务(wù)器以及光(guāng)模块等细(xì)分(fēn)赛道将陆续迎(yíng)来基本面的(de)确认(rèn)，中微观层面上(shàng)尚有空间，估(gū)值修复尚未结束，个(gè)股上是找机(jī)会的格局。

　　中金(jīn)公司研报(bào)指出，年初至(zhì)今(jīn)市场对AI关注度持续高企，上一(yī)轮(lún)行(xíng)情催化主(zhǔ)要集(jí)中(zhōng)于大(dà)模型(xíng)的突破进展；而4月以(yǐ)来，我们观察到各个领(lǐng)域的应用厂商正(zhèng)加速(sù)AI融(róng)合应用产(chǎn)品的研发和发布，其(qí)中办公(gōng)场景(jǐng)进展相(xiāng)对较快，我们预计5月之后将(jiāng)进(jìn)入AI应用(yòng)的(de)加速(sù)繁(fán)荣阶段(duàn)。我们(men)持续(xù)看(kàn)多AI，并在应用、算力、模型三层中建议投资者优(yōu)先关注应(yīng)用(yòng)层(céng)投资(zī)机遇。

　　百亿私募大(dà)佬董承(chéng)非也看好相关板块，他(tā)认为，2011年(nián)之前是周(zhōu)期(qī)的时代，2011年之后是(shì)消费的时代，但未来(lái)10年，最牛的(de)资产是科(kē)技。他坦言(yán)，自(zì)己目前重仓半导(dǎo)体板(bǎn)块。

　　不过另(lìng)一部分市场人士(shì)也(yě)指出，AI后(hòu)续(xù)或有波动或调整。

　　中信建投证券(quàn)策略首席分(fēn)析师陈果，在A股二季度投资策略会上提到“今年大概率还是一个偏成长(zhǎng)风格占优(yōu)，尤(yóu)其是很多科(kē)技股在过去(qù)几年其(qí)实没有(yǒu)太多的表现。以前我们讲(jiǎng)茅指(zhǐ)数、宁组(zǔ)合(hé)，其(qí)实TMT板(bǎn)块有很(hěn)长(zhǎng)时(shí)间没有(yǒu)太多表现。今年要推动数字经(jīng)济，今年(nián)半导体周期要见底，本身今(jīn)年科技(jì)股的机会是可以期待的”。

　　不过，他也提醒道，“TMT应该没有走完，但二季(jì)度可能会(huì)有一(yī)些(xiē)波动(dòng)。AI现在还是主题(tí)投资阶段不太适合大多(duō)数的投资者(zhě)，不适合(hé)在这个位置上去(qù)追。”

　　广发证券研报(bào)中(zhōng)判断，本轮AI板块已进入(rù)第一轮调整期，但对标(biāo)2013年“移动互联(lián)网+”行情(qíng)节奏，预计本轮后续调整时长与幅(fú)度有(yǒu)限。对(duì)于下一阶段“AI+”行情，建议逢低布局有(yǒu)望率(lǜ)先实现业绩兑现(xiàn)的环(huán)节，即满足“自身产业周期(qī)向(xiàng)上+AI加(jiā)持下的业绩(jì)增厚机遇”的领(lǐng)域，比如，电(diàn)子、计算机(jī)、传媒、通信。