金融界(jiè)5月12日消息 国(guó)内期货市(shì)场收(shōu)盘，商品期货(huò)多数下跌(diē)，沪银(yín)大跌(diē)超(chāo)5％，沪锡、液化石油气跌(diē)超4％，SC原油、纯碱跌超3％，沪铜、PTA、苯(běn)乙(yǐ)烯、棕榈等跌超(chāo)2％。豆(dòu)系(xì)品种(zhǒng)大幅反弹(dàn)上(shàng)涨，豆(dòu)一涨超3％，豆二、豆粕涨近2％。

　　光(guāng)大(dà)期货：白银深跌(diē)，贵金(jīn)属做(zuò)多逻辑变了？

　　白(bái)银跟随大(dà)宗(zōng)商(shāng)品跌(diē)势，价格(gé)深跌5％以(yǐ)上。根(gēn)据昨夜公布(bù)的数据，美国(guó)4月(yuè)生(shēng)产(chǎn)者(zhě)价格指数PPI同比上(shàng)涨2.3％，环比增(zēng)0.2％，皆低(dī)于(yú)预期(qī)，反映出生(shēng)产物资(zī)通胀(zhàng)压力进一(yī)步(bù)趋缓(huǎn)。结合此前发(fā)布的美国4月CPI数据，6月美(měi)联储大概率(lǜ)暂(zàn)停加息。

　　背后逻辑来看，一方面，此前加息结(jié)束乃至降息已然成为一(yī)种共(gòng)识，因此本周在美联(lián)储(chǔ)越来(lái)越多官员为(wèi)鹰派站台的情况下，预计从加息结束到(dào)降息周期开启(qǐ)，仍有(yǒu)近一个季度(dù)的时间，在(zài)此(cǐ)期(qī)间(jiān)将面临经济(jì)和政策的(d拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗e)不确(què)定性，贵(guì)金属部分回(huí)吐前期超涨的(de)幅(fú)度。另一(yī)方(fāng)面，上周初(chū)请失业金人(rén)数升至2021年以(yǐ)来的最高水平，劳动力市场正(zhèng)在降温(wēn)。同时国内社融超预期下滑，白(bái)银因工业属(shǔ)性偏强大幅下(xià)跌，在(zài)情绪修复之前难(nán)言拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗企稳(wěn)，后续还(hái)需关注(zhù)海外衰退预期(qī)的发酵(jiào)情况。

　　方正中期期货(huò)：经济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有色金(jīn)属走势拖累 白银(yín)如期大(dà)幅(fú)调整

　　前期强调(diào)从宏观经济衰退(tuì)预期角度(dù)出发，有色(sè)金属将会(huì)走弱，白(bái)银连续上涨(zhǎng)后(hòu)会(huì)面(miàn)临调整行情，当前逐步兑现；宏(hóng)观(guān)经济衰退预(yù)期将会继(jì)续影响有色金属(shǔ)与贵金属(shǔ)行情。

　　尽管美国(guó)经济(jì)数据疲软(ruǎn)增(zēng)加美联储政策转向宽(kuān)松(sōng)预期以及经济风险依然利好(hǎo)贵金属，但是美元指(zhǐ)数大幅上(shàng)升(shēng)使(shǐ)得贵金属承压回落，而铜铝等有色(sè)金属大幅(fú)下行，拖累工业属性较强的白银走势，白(bái)银表现弱于(yú)黄金。

　　经(jīng)济(jì)衰退预(yù)期与(yǔ)有(yǒu)色金属大幅回落等因(yīn)素综合影(yǐng)响(xiǎng)下，白银高位(wèi)回落，下方仍有一定的空间，首(shǒu)先关注(zhù)24美元/盎司整数(shù)关口(kǒu)（5400元/千(qiān)克）支撑(chēng)；若有效跌破该(gāi)位置将会拖鞋买刚好的还是大点的 拖鞋有必要买大一码吗(huì)测(cè)试23美(měi)元/盎司（5250元(yuán)/千克）关键支(zhī)撑；上方关(guān)注继(jì)续(xù)26美元/盎司（5800元/千克）阻(zǔ)力位。当前(qián)偏弱行情仍未(wèi)走完(wán)，建议继(jì)续(xù)等白银行(xíng)情企稳再低位做多。美欧银(yín)行业危(wēi)机(jī)引(yǐn)发避(bì)险需求，美(měi)联(lián)储(chǔ)政(zhèng)策(cè)收紧预(yù)期迅速转向，美元美(měi)债走势(shì)偏(piān)弱，贵(guì)金属持续走(zǒu)强，当(dāng)前继续关注调(diào)整行情；后续政策宽(kuān)松转向、经济(jì)下行风险(xiǎn)、银行业风险与债(zhài)务上限(xiàn)风险、央行(xíng)购金持续(xù)等宏观因(yīn)素(sù)下(xià)，黄金将会(huì)不断(duàn)刷新历史新(xīn)高，贵金属逢(féng)低(dī)做多配(pèi)置依然是核心建议。

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