本周铁矿石期货价格大幅下挫，截至21日下午(wǔ)收盘，大商所铁矿石期货主力合约跌近5％，报730.5元/吨。截至(zhì)下(xià)午5点，新(xīn)加坡铁矿石指(zhǐ)数期货跌近6.9％，至(zhì)107.4美元/吨。

　　期货日报记者(zhě)注意到(dào)，本周后几(jǐ)个交(jiāo)易日，铁矿石期货一直处(chù)于下(xià)跌的态势，本周进口铁矿石价格(gé)指数(shù)呈现振荡运行态势。

　　兰格钢铁网监测数据显示，截(jié)至2023年4月21日，58％澳粉指数107美元/吨，较上(shàng)周同(tóng)期下跌(diē)3美元/吨；61.5％澳(ào)粉指数110美元/吨，较上周同期下(xià)跌(diē)4美元/吨(dūn)；62％澳块指数126美元/吨(dūn)，较上周同期下跌4美元/吨。

　　对此(cǐ)，方(fāng)正中期期(qī)货(huò)铁(tiě)矿(kuàng)石研究员梁(liáng)海宽(kuān)认为，铁矿石本周加(jiā)速下行，直接原(yuán)因源于(yú)成(chéng)材表需继续走弱(ruò)，二季度以来成材消费持续低迷，市场对“旺季不旺”担忧(yōu)进一(yī)步发酵。成(chéng)材(cái)价格下降使得钢厂利润被(bèi)进(jìn)一步压缩，本周铁水产量(liàng)出(chū)现见顶(dǐng)回落(luò)，下(xià)游需求走弱(ruò)开始对炉(lú)料端价格形(xíng)成(chéng)负反馈(kuì)，焦炭、焦煤价格(gé)跌幅更为(wèi)明显(xiǎn)。当前铁矿的5-9价差(chà)已扩(kuò)大至历史同期(qī)最高水(shuǐ)平(píng)，铁矿(kuàng)石现货价(jià)格受高铁水产量的刚(gāng)性支撑(chēng)相较(jiào)坚挺，支撑(chēng)近(jìn)月(yuè)合约(yuē)价格。而远(yuǎn)月合约(yuē)开(kāi)始计(jì)价终(zhōng)端需求走(zǒu)弱和铁矿石受自身(shēn)供需趋于(yú)宽松的悲(bēi)观预期(qī)影响，跌幅更(gèng)为明显。

　　“3月中旬以来，由于需求复苏(sū)不畅，成本(běn)中枢下(xià)移，叠(dié)加外(wài)围风险冲(chōng)击，黑色系期(qī)货整体走(zǒu)弱，品种(zhǒng)间(jiān)形成负反(fǎn)馈局面。从终(zhōng)端需求(qiú)看，尽管地(dì)产销(xiāo)售明显好转，但传(chuán)导至投资端尚需时间，一季度(dù)房屋新开(kāi)工同(tóng)比仍下滑19.2％。这也导致钢材需求(qiú)复(fù)苏乏力，旺季期间螺纹钢表(biǎo)需基本(běn)和去年同(tóng)期持平，整体(tǐ)较为疲弱，钢厂减(jiǎn)产(chǎn)降库意(yì)愿增强，对(duì)原料需求构成(chéng)压力。”国投(tóu)安信(xìn)期货高(gāo)级分析师何(hé)建辉说。

　　国泰君安(ān)期(qī)货(huò)铁矿(kuàng)石分析(xī)师马亮认为，近(jìn)期市场(chǎng)对于国内钢厂减产担忧的不断加重导(dǎo)致铁矿石出现连续下跌。

　　基本(běn)面方面(miàn)，外矿短期(qī)到港压力不大，疏港依旧维持高位，铁矿石库存总(zǒng)量矛盾不明显。港口库存本周止跌(diē)回升，重回13000万吨上方，钢厂厂内库存(cún)明(míng)显低于历史平均(jūn)水平，低库存有望成(chéng)为常态，对补库(kù)不应有过高期待。海外主流铁矿石二(èr)季度(dù)将逐步进入发运旺季，力拓一季度铁(tiě)矿石发运(yùn)创同期纪录，淡水(shuǐ)河谷(gǔ)一(yī)季度产量也(yě)同比增加，到港压力将增加。“国产矿产量近期持续回(huí)升，铁矿石供应将逐步转向宽松(sōng)。而(ér)铁水继(jì)续提产空间有限，开始面(miàn)临减产(chǎn)压力，铁矿石(shí)供需(xū)将(jiāng)逐步转向宽(kuān)松，下半(bàn)年(nián)这一趋势将更为清晰，远月合约的估(gū)值有中长期的下调压力(lì)。”梁海宽说(shuō)。

　　不过，马亮则(zé)认为，受澳(ào)洲飓风等因素影响，目前(qián)铁矿石发运依(yī)然偏低，港(gǎng)口库存(cún)维持下降态(tài)势(shì)，不过由于终端(duān)需求(qiú)疲(pí)弱，政策调控力度增大(dà)，价格逐渐(jiàn)承(chéng)压下行。

　　值得(dé)注意的是(shì)，上(shàng)海钢联4月21日调研247家钢厂的数据显(xiǎn)示，247家钢(gāng)厂日均铁(tiě)水产量245.88万吨，环比(bǐ)下(xià)降0.82万(wàn)吨，同(tóng)比增加12.91万吨。全国45个(gè)港口进口(kǒu)铁矿库存为13034.54万吨，环比增123.03万吨；日均疏港(gǎng)量320.18万吨增0.95万(wàn)吨。全国钢厂进(jìn)口铁矿石库存总量为9123.65万吨(dūn)，环比减少39.10万吨；当前(qián)样本钢(gāng)厂(chǎng)的进口矿日耗(hào)为(wèi)298.17万吨(dūn)，环比减(jiǎn)少0.18万吨，库存消费比30.60，环比减(jiǎn)少0.11天(tiān)。

　　“本(běn)周高炉铁水(shuǐ)产量止增转(zhuǎn)降，拐点出现，铁矿石(shí)需求(qiú)端支撑减弱；港口(kǒu)库存止降转增(zēng)，钢厂(chǎng)低库存按(àn)需补库为(wèi)主。澳巴顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程极(jí)端(duān)天(tiān)气导致(zhì)4月底5月初港口到(dào)货将有缩量。”中辉期货铁矿石研究员李海(hǎi)蓉说。

　　梁海宽认为，铁水产量见顶，铁矿石(shí)供需(xū)总体将(jiāng)转向宽松，价(jià)格中枢将(jiāng)面(miàn)临下(xià)移。2309合约(yuē)当(dāng)前整体估(gū)值水平(píng)偏高(gāo)，旺季(jì)后面临回调压(yā)力，维(wéi)持逢高沽(gū)空的策略。

　　对于后(hòu)市，兰(lán)格钢(gāng)铁(t顶的速度越来越快越叫的原因，顶的速度越来越快过程iě)研究中心王国清认为，近期市(shì)场振(zhèn)荡调(diào)整，钢厂采购仍(réng)相对谨慎(shèn)，多以按(àn)需补库(kù)为主，整(zhěng)体交(jiāo)投氛围较为(wèi)冷清。五一(yī)假期将至，下周补(bǔ)库需求(qiú)或有增加。综合来看，预(yù)计下周进口(kǒu)铁矿石价格指数(shù)将继(jì)续振荡运(yùn)行。

　　“随着钢厂减(jiǎn)产检(jiǎn)修范围(wéi)扩大，高需求对铁矿(kuàng)石的支(zhī)撑(chēng)转弱，近期供应端表(biǎo)现缩量，五一节前钢厂低库(kù)存补库对价(jià)格或形成支(zhī)撑。可逢高布(bù)局空(kōng)单(dān)。”李海蓉说。

　　对于黑色板块的后市，何建辉认为，目前终端(duān)需求尚未有(yǒu)太(tài)大起(qǐ)色，市场情绪仍偏(piān)悲(bēi)观，黑色系整体依然承压(yā)。持续调整后压(yā)力(lì)得到基本释放，下行节(jié)奏将会放缓(huǎn)，波动有(yǒu)所(suǒ)加剧。拉长(zhǎng)时间周期(qī)看(kàn)，今(jīn)年(nián)大基调(diào)是经济复苏，尽(jǐn)管(guǎn)节奏上较为波折，供需边际上(shàng)仍有改善，整(zhěng)体矛(máo)盾并不是(shì)太突(tū)出，价格波动幅度(dù)较前(qián)两年将有明显下降(jiàng)。这也意味着，以内(nèi)需为主的黑色(sè)系下方仍有支撑，当前位置不宜过(guò)分悲观。预计(jì)市场(chǎng)整(zhěng)体以区间振荡为主，节(jié)奏上或先抑(yì)后扬，后期(qī)关键仍(réng)是需求复苏力度(dù)。

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