5月迎来开门红，A股成(chéng)交(jiāo)额连续20日保持在1万亿以上，市场(chǎng)对于人工智能、消费(fèi)、新能源等板块(kuài)看法分(fēn)歧较大(dà)，截至(zhì)5月4日，已有多(duō)家券商发布了5月(yuè)金股和(hé)策略(lüè)。

　　一、5月金股出炉，传媒、银行(xíng)关注度(dù)提(tí)升最大

　　截至(zhì)5月(yuè)4日(rì)，15家(jiā)券商共计推(tuī)荐了154只金股(gǔ)，从(cóng)行业来看，机(jī)械(xiè)设(shè)备行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高(gāo)的板块，占比(bǐ)接近(jìn)1成，银行板块罕(hǎn)见出(chū)现多(duō)只金(jīn)股，两者(zhě)一定程度与中特(tè)估概念(niàn)有所(suǒ)重叠。

　　而人工智能/TMT产业出现分化，传媒板块关(guān)注度提(tí)升最为明显，计算机(jī)板块关注度则(zé)快速下降，这也与4月份(fèn)行(xíng)情(qíng)走势相互印证，传(chuán)媒板(bǎn)块率先突破，可能(néng)会成为(wèi)AI概念笑到(dào)最后的那个。

　　此(cǐ)外，食品饮料、商贸零售的关注度也小幅回暖(nuǎn)，可能与淄(zī)博烧烤和五一旅游市场(chǎng)的火爆有(yǒu)关。

　　从各家(jiā)券商推荐的金股标的集(jí)中(zhōng)度来看，150多只(zhǐ)金股中(zhōng)，有(yǒu)22只(zhǐ)金股同时被2家及以上(shàng)的机(jī)构共同推荐(jiàn)。其中三只传媒股(gǔ)同时获得3家以上机构推荐，分别是三七互娱、腾(téng)讯控股和、恺英网(wǎng)络。

　　传媒板块受(shòu)关注的逻辑(jí)也主要是两(liǎng)点：1.底部复苏，2.版号(hào)放开后，新产品成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区（游戏(xì)）有望(wàng)放(fàng)量（出现爆款(kuǎn)）。

　　二(èr)、4月金股(gǔ)成绩(jì)回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶

　　回看4月金股(gǔ)策略(lüè)表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅(máo)，精测(cè)电(diàn)子贡献其中绝(jué)大多数(shù)收益，海通证券以(yǐ)12.42%的收益紧(jǐn)随其后。总体(tǐ)来看，34家券商中仅(jǐn)11家券商金(jīn)股策略(lüè)盈利，收益中位数为-1.65%成都高新区属于哪个行政区划，成都高新区是哪个行政区，各项成绩(jì)均不如近几期，主要(yào)与大盘行情的撕裂有关。

　　这种极端(duān)行情的演绎体现在热门金股上则(zé)表现为“全军覆没”，8只同时(shí)获得4家机构的金(jīn)股中仅宁(níng)德(dé)时代涨幅为正，腾讯控(kòng)股、泸州老窖则出现了10%以上的回撤。

　　而小(xiǎo)商品城、精测电子涨幅超(chāo)过60%，为4月涨幅(fú)最高(gāo)的金股。

　　三、5月行情(qíng)怎么(me)走？机构多数持保守看(kàn)法

　　各大(dà)券(quàn)商对五月份的投(tóu)资方向做了预判，综合多家观点，券(quàn)商们对五月的大盘的看(kàn)法比(bǐ)较(jiào)保守(shǒu)，建议多(duō)看少动，推荐(jiàn)较多的(de)行业是电(diàn)气设备、消费、医药(yào)、军工，对地产(chǎn)股的走(zǒu)势(shì)机(jī)构有分歧，区域规划、券商、沪港通、个(gè)股(gǔ)期权则因有(yǒu)事(shì)件驱动所以有短期的机会。

　　安(ān)信策略(lüè)阐(chǎn)述了美国股票(piào)投(tóu)资(zī)的一(yī)个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述的是每年5月到10月(yuè)股票市(shì)场的相对(duì)弱势(shì)。这有悖于现代投资理(lǐ)论，但又屡(lǚ)见不鲜(xiān)。在2010年-2013年的A股市场中，我(wǒ)们也发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指数在5月出现上涨，其他(tā)年(nián)份(fèn)均(jūn)现下跌(diē)。如果统(tǒng)计5、6两个月的市场表(biǎo)现(xiàn)，则四(sì)年均(jūn)报下跌，平(píng)均跌幅达7.8%。

　　民生策(cè)略表(biǎo)示经济的微刺激(包(bāo)括重大项(xiàng)目的陆续推出和开工)不会停止;同时，管理层对信用风险(xiǎn)及资产价(jià)格(gé)风险(xiǎn)的容忍度正在降低(dī)，但在投资缺口重回下行通道、通胀(zhàng)继续低位徘徊的经济周期格局下(xià)，只托(tuō)不举(jǔ)、定点(diǎn)发(fā)力的“微(wēi)刺激”难以扭转市场(chǎng)有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策(cè)略认为市场依然(rán)维持(chí)震(zhèn)荡格局，长期看二级市场估值体系国际化是趋势，优质成长有望迎(yíng)来深蹲起跳的机会，可以做一把反弹，国(guó)企改革红(hóng)利释(shì)放非常值得(dé)期(qī)待。

　　招商策略判(pàn)断在去杠杆的背景(jǐng)下，要么减少负(fù)债，要(yào)么增加资本，减负债会带(dài)来经(jīng)济收缩压力，增(zēng)资(zī)本会带来股票供给压(yā)力，市场尚未走出这种被动局(jú)面的影响。PMI数据(jù)显示(shì)经(jīng)济下行压力暂时有所缓和，但(dàn)尚无法期望(wàng)经济会出(chū)现持续或者大幅改(gǎi)善;资金利率的回落是衰(shuāi)退性的，不意味着(zhe)流动性(xìng)出现主动(dòng)式改(gǎi)善(shàn);风险偏好受刚性兑付打破预期影响仍难以出现改善(shàn);IPO开闸预期增加(jiā)股票供给(gěi)担忧(yōu)。总(zǒng)体上(shàng)仍维持二季度投(tóu)资(zī)策略观点，谨慎为(wèi)上，保持低仓(cāng)位(wèi);相对来说，中(zhōng)盘股(gǔ)如医药、家电、汽车、食品饮(yǐn)料(liào)等一线白马(mǎ)等(děng)业绩增长确(què)定性高、估值不高，可(kě)以有相(xiāng)对收(shōu)益。(关键词(cí)：医药、食品饮(yǐn)料等白马股)

　　海通(tōng)策略展望5月(yuè)市场环境，一(yī)些积极因素(sù)正(zhèng)出现，将给市场带来一(yī)些阳光：(1)宏观(guān)面，政(zhèng)策底限(xiàn)思维仍(réng)在，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分(fēn)龙头(tóu)成长股业绩(jì)仍靓丽。(3)市场面，政策(cè)性、事件性亮点望提振(zhèn)市场(chǎng)情(qíng)绪。从(cóng)管理层的政策取向来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低(dī)，震荡(dàng)市特征(zhēng)没变。短期市(shì)场下跌后5月有些积极因素(sù)出现(xiàn)，建(jiàn)议备战回(huí)调后(hòu)的反弹。

　　中信策略(lüè)分析称(chēng)，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并(bìng)将继续;其次，前期小批多次的微刺激下，市场对短期(qī)经济预(yù)期偏乐(lè)观(guān)，而实际政(zhèng)策效果难以对冲来自(zì)房(fáng)地(dì)产等领(lǐng)域带来的经(jīng)济下行动能，基本面预期很(hěn)有可(kě)能下修;再次，改革和结构调(diào)整依然是政(zhèng)策主要(yào)目标，政府不托底，政(zhèng)策不(bù)全面放松的情况下，房地产风险(xiǎn)发酵，IPO重启(qǐ)对风(fēng)险偏好都有不(bù)利影响。监管部门的维(wéi)稳措施亦难以改变基(jī)本面弱(ruò)平衡(héng)向下打(dǎ)破(pò)的趋(qū)势(shì)，5月份市场仍将继续维持弱势(shì)下跌(diē)格局。

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