近日，国(guó)内(nèi)上(shàng)市交(jiāo)易的4只公募商品期货基金陆续公布了一季报。在一季度商(shāng)品市场(chǎng)整体下跌的背(bèi)景下，4只(zhǐ)公募商品期货基金也表现(xiàn)不佳，仅建(jiàn)信(xìn)能(néng)源化工(gōng)期货ETF利润(rùn)为正。值(zhí)得注意的是，国(guó)投瑞(ruì)银(yín)白(bái)银期货LOF份额在报(bào)告期内增加4.30亿份(fèn)，增(zēng)幅近三成(chéng)，备受(shòu)投资者青睐。

　　具体(tǐ)来看，已实现收益和利润(rùn)方面，一季(jì)度，建信能源化工期货ETF已实现收益1637.71万元，利润2491.41万元；国(guó)投瑞银白银(yín)期货LOF已实现(xiàn)收益940.20万元，利润-高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思796.75万元(yuán)；大成(chéng)有色金属期(qī)货ETF已(yǐ)实现收益-1196.50万元，利润-992.33万元；华夏饲料(liào)豆粕期货(huò)ETF已(yǐ)实现收益-1392.12万元，利润(rùn)-7368.01万元(yuán)。

　　已实现(xiàn)收益和(hé)利润有何区别？4只公募商品期货(huò)基金在一季报中均提及，本期(qī)已实现收益指基金本期利息收入、投资收益(yì)、其他收(shōu)入（不含(hán)公(gōng)允价值(zhí)变动收益）扣除相关费用和信用减值损失后的余额，本(běn)期利润为本期已实(shí)现收益加上本期公允价值变动收益(yì)。

　　期末(mò)基金资产净值方(fāng)面，截至3月底，国投瑞银白(bái)银期货(huò)LOF资产(chǎn)净值超高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思过(guò)10亿(yì)元(yuán)，达到14.36亿(yì)元(yuán)，华夏(xià)饲料(liào)豆(dòu)粕期(qī)货ETF、建信能(néng)源化工期货ETF、大成有(yǒu)色金属期(qī)货ETF资(zī)产(chǎn)净值分别为5.53亿(yì)元、4.66亿元(yuán)、3.03亿元。

　　期(qī)末基(jī)金份(fèn)额净值方面，华夏饲料豆粕期货ETF以1.8032元居首，建信能源化工期货ETF、大成有色金属期(qī)货ETF也超过1.5元，分别为1.5869元、1.5568元，国投瑞银白银(yín)期货LOF低于1元，仅为0.710元。

　　净值增长(zhǎng)率方面，报告(gào)期内，仅(jǐn)建(jiàn)信能源化工期货ETF实现正增长，净值增长率为5.57％，大成有(yǒu)色金属(shǔ)期货ETF、国(guó)投(tóu)瑞(ruì)银白银(yín)期货LOF、华夏饲料豆粕期货ETF净值增长率(lǜ)分别为-2.45％、-2.87％、-9.30％。

　　基(jī)金(jīn)份额的增减变化，可以反(fǎn)映出(chū)投资者(zhě)的偏好。从份额变动(dòng)来(lái)看，除华夏饲料豆粕期货ETF遭(zāo)净赎(shú)回(huí)外，其他3只(zhǐ)商品期(qī)货基金均受(shòu)到净申购。截至3月(yuè)底，国投瑞银白银期货LOF份额较期初增加4.30亿份至20.22亿份(fèn)，增幅高达27％；建信能源化工期货ETF份额较期(qī)初增加(jiā)2300万份至2.94亿(yì)份，增幅8.50％；大(dà)成有色金(jīn)属(shǔ)期货ETF份(fèn)额(é)较期(qī)初增加(jiā)700万份(fèn)至1.95亿(yì)份，增幅3.73％；华(huá)夏饲料豆粕(pò)期(qī)货ETF份额较期初减(jiǎn)少1320万份至3.07亿份，降幅(fú)4.13％。

　　一(yī)季度，豆粕市(shì)场整(zhěng)体走出下跌行情，华(huá)夏基金认(rèn)为(wèi)，主要原因(yīn)有(yǒu)以下几点：首先，美国硅谷银行倒闭消(xiāo)息在资本市场(chǎng)持(chí)续发酵，导致(zhì)了原油以及美(měi)豆等(děng)大(dà)宗商(shāng)品价(jià)格下跌，引领国内豆粕价格(gé)下(xià)挫；其次，国(guó)内现货供应相(xiāng)对充裕，由于加工利润尚可(kě)，加之巴西大豆丰产上市，近几个月国内大(dà)豆到港量趋于增加，同(tóng)时由于下游提货消极，油厂(chǎng)豆粕(pò)不断(duàn)累库，部分(fēn)油(yóu)厂甚至出(chū)现胀库现(xiàn)象，导致豆(dòu)粕现货(huò)跌幅过(guò)大；最后，需求端(duān)低迷不振(zhèn)，由于春(chūn)节前养殖(zhí)产品(pǐn)集中出(chū)栏，春(chūn)节(jié)后一段时间(jiān)一般是豆粕需求淡季，而(ér)今年由于(yú)生猪(zhū)价格(gé)持续下行(xíng)，养(yǎng)殖(zhí)业复产积极性不高，加之非洲猪瘟疫(yì)情偶(ǒu)发，使得豆粕(pò)需求更是雪(xuě)上加霜，油厂豆(dòu)粕成交和提货(huò)量处(chù)于偏低水平。

　　关(guān)于报告期内基(jī)金(jīn)投资策略和运作分(fēn)析(xī)，国(guó)投瑞银基金(jīn)表(biǎo)示，一季度白银在初期两个月处(chù)于振(zhèn)荡(dàng)调(diào)整(zhěng)，在三(sān)月(yuè)份又很快反弹至年初位(wèi)置(zhì)。黄金较白(bái)银(yín)表现更为强势，金银(yín)比(bǐ)价有所(suǒ)抬(tái)升。前(qián)期走势主要(yào)受制于(yú)白银工业属性及美联储加息预期升(shēng)温影响(xiǎng)，白银表现出更高的波动(dòng)性。后期则(zé)主要是欧美银行业出现流动性危机，导(dǎo)致避(bì)险情绪(xù)高涨(zhǎng)，也大幅降低了市场对于(yú)美联储的加(jiā)息预(yù)期(qī)。

　　国投(tóu)瑞银基金认为，美(měi)联储货币(bì)政(zhèng)策调(diào)整节奏与经济衰退担忧继续主导贵金属行情，同时也(高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思yě)需关注突发地缘政治、金融体系(xì)的(de)流动性风险、新兴经济体债务风险等黑天鹅(é)事件的影响。今年(nián)以(yǐ)来，美联储已连续加息(xī)两次各25BP，加息步伐(fá)明显放缓，点阵图显示美联储今年或还有一次加(jiā)息(xī)。随着美国(guó)加息渐入尾声，而通胀仍处于高位，宏观环(huán)境(jìng)对贵(guì)金(jīn)属相对有利，贵金属配置价值进一(yī)步提升。考(kǎo)虑到白银的高弹(dàn)性及金(jīn)银(yín)比价的相对高位(wèi)，建(jiàn)议择机积极配置(zhì)。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 高山流水是什么意思服务项目，服务里面高山流水是什么意思