财联社4月30日讯（编辑(jí) 笠(lì)晨）碳酸锂迎来一(yī)波久(jiǔ)违的反弹，据上海钢联(lián)发布数据显示，4月28日电池(chí)级碳酸(suān)锂涨5000元/吨，均价(jià)报18.9万元(yuán)/吨，继(jì)上(shàng)周五开始止跌企稳四(sì)个交易日后价(jià)格连(lián)续两(liǎng)日上涨。暖意也提(tí)前(qián)传(chuán)导到A股，锂矿(kuàng)股本周三(sān)表现强势，融捷(jié)股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴(xīng)材(cái)料最高(gāo)涨(zhǎng)超9％、中矿(kuàng)资(zī)源和盛新(xīn)锂(lǐ)能一度涨超7％、赣锋锂业(yè)和(hé)天(tiān)齐锂涨业盘中均涨(zhǎng)超5％。

　　碳(tàn)酸锂反弹的原因之一(yī)是上海车展(zhǎn)有望(wàng)带动购车(chē)需求预期的提振。乘联会秘书长崔东树表示，上海(hǎi)车展(zhǎn)将让消费者(zhě)感受到汽车消费的火热，提升消费(fèi)信心，也提振士气。国泰君安表示(shì)，此(cǐ)前车企(qǐ)大幅降价导致消(xiāo)费(fèi)者(zhě)对电动车的(de)观望心态有望逐渐改善，市场(chǎng)开始预期5月需求(qiú)回暖(nuǎn)。

　　有电池企业人士提到(dào)，目(mù)前(qián)磷酸铁锂电池的价格已经逐(zhú)渐稳定，且在谈价策略上以企(qǐ)稳(wěn)为主，不(bù)太可能(néng)进(jìn)行降价。但未来，止跌信号(hào)能(néng)否持续稳定(dìng)，受多方因素影响(xiǎng)。有产业人(rén)士分(fēn)析称，乐(lè)观(guān)来看，国内动力(lì)电(diàn)池厂商清库存工作(zuò)或到(dào)5月完结，届时电(diàn)池厂(chǎng)商(shāng)库(kù)存水平(píng)有(yǒu)望(wàng)逐步恢复至健康水平，并(bìng)带动上游(yóu)材料(liào)采购，进(jìn)而对碳(tàn)酸锂价格起(qǐ)到支撑作(zuò)用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日调(diào)查的情况看，一些电池(chí)龙(lóng)头企业5月(yuè)份的排产(chǎn)预计(jì)将(jiāng)环(huán)比增长20-30％，一些中小企业由于前期基数(shù)较(jiào)低，环比增幅更是(shì)高达50％以上(shàng)。其中(zhōng)，亿纬锂能在(zài)4月26日的业绩说明会上表示，5月份开始会全面恢复生产，排产相比一季(jì)度会(huì)有明显的提升。由此可见，碳(tàn)酸锂市场需求(qiú)回暖已是(shì)大势所(suǒ)趋。

　　另(lìng)有观点(diǎn)认为，此次碳酸锂价格属于阶(jiē)段(duàn)性(xìng)反弹还是底部反转，目前仍难以(yǐ)判(pàn)断。“一方面(miàn)需(xū)要观察下游库存(cún)状况，另一方面(miàn)还需要(yào)看终端需求是否真正回(huí)暖，”华(huá)南一家主流(liú)锂盐厂商(shāng)内部(bù)人士此前对财联(lián)社(shè)记(jì)者表示。该人士(shì)表示，电池厂(chǎng)商(shāng)实际上从去年(nián)四季度开始便(biàn)启动大规模去库存举措，这一举措在一季度实际上已经有所反映。

　　不过进入4月中旬(xún)以后，相(xiāng)关电池厂商提到(dào)，目前库(kù)存已恢复至健(jiàn)康(kāng)水平，此前暂停(tíng)的产线也已经(jīng)逐(zhú)渐复产。特别是针对磷酸(suān)铁(tiě)锂电池库存，有业内人士直(zhí)言(yán)，相(xiāng)关(guān)库存基本(běn)出清，后续(xù)将根据公司规划，逐步(bù)进行补货。作为锂电产业的风向标(biāo)，宁德时代(dài)一季度报告显(xiǎn)示，其库(kù)存金(jīn)额已从(cóng)年(nián)初的(de)766.7亿元下降到640.6亿元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁德时(shí)代的库存已经退回到2022年第一季度(dù)的水(shuǐ)平。材料价格和库(kù)存水(shuǐ)平(píng)，两项(xiàng)关(guān)键(jiàn)的(de)指标(biāo)也构成锂电(diàn)产业走向的关键，随价格企稳(wěn)以及库存水平恢复健(jiàn)康，将(jiāng)带动锂电产业(yè)恢复稳定(dìng)。

　　▌市场(chǎng)激(jī)辩未来(lái)锂盐价格走向 最乐观(guān)者预判(pàn)涨回25万元/吨 最悲观者全年(nián)看跌至10万以下

　　碳酸锂价格在不(bù)到半(bàn)年时间(jiān)跌去超过(guò)2/3，也引(yǐn)起(qǐ)了(le)市场热(rè)议。就在26日召开的中国汽车动力电池产业(yè)创(chuàng)新联盟2023年度大会(huì)上(shàng)，中(zhōng)国汽(qì)车工业协会常务(wù)副会(huì)长付炳(bǐng)锋指出(chū)，国内动(dòng)力(lì)电(diàn)池行(xíng)业仍然存在一些问题，包括电池产业链分(fēn)工，价值链(liàn)分(fēn)配(pèi)问题。“原材料短期(qī)大幅下降也不是正常的现(xiàn)象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是(shì)正(zhèng)常现(xiàn)象，行业要以之前(qián)大幅(fú)涨价(jià)为(wèi)教训，保(bǎo)证价值链(liàn)的合(hé)理分配，避(bì)免大起(qǐ)大落。

　　据财(cái)联社(shè)不完全梳理，这(zhè)些业内人士和分(fēn)析师近(jìn)期对锂(lǐ)盐价格未来走势进(jìn)行预判并阐(chǎn)述具体逻辑，汇总如下：

　　以碳(tàn)酸锂价格反(fǎn)弹为信号(hào)，一系列的数据验证锂电产业拐点或已经(jīng)到来。分析人士指出，此前锂(lǐ)电产业进(jìn)入调整阵痛期，主(zhǔ)要(yào)在于下游车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩产迅速(sù)从(cóng)而在需求表现上(shàng)提前透支碳酸锂(lǐ)的未(wèi)来增长(zhǎng)空间。进而导致，碳酸锂价格(gé)持续下跌(diē)，中游电池厂(chǎng)商集体进(jìn)入清库存阶(jiē)段。从上游(yóu)材料价格变化来看，近期碳酸(suān)锂价格率先实现反弹。更值(zhí)得(dé)注意的是，在锂电产业链(liàn)，包括(kuò)六氟磷酸锂、人造石墨、极(jí)片粉等系列材料价格也出现(xiàn)企稳(wěn)甚(shèn)至反弹的局面。

　　作为锂电产业拐(guǎi)点的另(lìng)一关键(jiàn)指标，中游电池厂商的(de)库存也(yě)已(yǐ)经逐步恢复至健康(kāng山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思)水平(píng)。据高(gāo)工锂电了解，目前中游电池厂(chǎng)商库存水位回退(tuì)，此前(qián)部分电池厂商(shāng)暂(zàn)停(tíng)的生产(chǎn)线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在(zài)采购方面，电池厂商和下游(yóu)车企(qǐ)已陆续重启订单，带动产业(yè)需(xū)求回暖。从终端(duān)新能源汽车市场表现上(shàng)看，年初的市场(chǎng)恐慌情绪(xù)主要来自车市(shì)的(de)需(xū)求腰斩。但(dàn)从整体一季(jì)度新能源汽(qì)车(chē)销量数据来看，其(qí)月销量逐步攀(pān)升并且回暖速度超过往年。随着二三(sān)季(jì)度到(dào)来，车(chē)市(shì)逐渐转入销售旺季，也将进一步带动锂电产业中上游的订单(dān)需求(qiú)。加上(shàng)5月份临近，企业重新(xīn)开启(qǐ)月度采购谈判，行业有望迎来需求(qiú)订单的集(jí)中爆发(fā)。

　　后续碳酸锂价格可能会有(yǒu)回(huí)涨的空间，但幅度(dù)不可能太大，最多在10％左右。业内人士表示(shì)，因为经历本轮(lún)碳酸锂价格(gé)的(de)暴涨暴(bào)跌，电池厂商对(duì)于碳酸(suān)锂真实(shí)的(de)供(gōng)给情(qíng)况更加清晰，市场预(yù)期(qī)回调下，电(diàn)池厂商在价(jià)格谈判上会更加谨慎。同时(shí)电(diàn)池厂商(shāng)一体(tǐ)化带来(lái)的碳酸(suān)锂供(gōng)应稳定，也将削(xuē)弱上游(yóu)锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收端，邦普、格林美(měi)、天奇(qí)股份、华友钴业(yè)等企(qǐ)业持续(xù)推进电池回收布局，来自终端材料回收的产(chǎn)能也在稳步爬(pá)坡(pō)。相关数(shù)据显示(shì)，2025年(nián)国内回收(shōu)的废旧电(diàn)池的(de)总量(liàng)将达(dá)到137.4GWh。

　　回(huí)溯到上(shàng)游，电池厂商都已完善在(zài)锂(lǐ)矿端的布局，包括(kuò)宁德时代的宜(yí)春锂矿项目，亿(yì)纬锂能的盐(yán)湖提锂(lǐ)项目均进(jìn)展顺利，将(jiāng)进(jìn)一(yī)步(bù)释放(fàng)碳酸锂供给。经历过复杂的产业调(diào)整过程(chéng)之后，整个锂电产业的运作(zuò)模式正从“大开大合”的波浪式变得(dé)更(gèng)为平滑。从原(yuán)材料到电池，再(zài)到下(xià)游车企，产(chǎn)业链各个环节的(de)价格以及(jí)供(gōng)需变化也将(jiāng)变得更加平衡且具有可预测性。

　　然(rán)而，亦(yì)有空方则认为，当前上游库(kù)存水平依旧处于高(gāo)位，虽(suī)然需(xū)求端稍(shāo)有好转，但是并不足以带动价格企(qǐ)稳。

　　▌锂价(jià)超预期(qī)下跌并不是一个下游获利、上游(yóu)承压的(de)简单(dān)故(gù)事

　　过(guò)去一段时间，碳酸锂(lǐ)和电池材料的价格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见。碳酸(suān)锂从2022年11月60万元/吨跌至当(dāng)前(qián)20万元不到(dào)，价格跌去(qù)近(jìn)7成，最直接受(shòu)到冲击的当(dāng)属锂(lǐ)矿企业(yè)。根据藏格矿业一季度(dù)数据，碳酸锂销量为534吨(dūn)，相比于2022年(nián)四季(jì)度销(xiāo)量2006吨，销量环比下(xià)滑73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的(de)2461吨，削减至今年一季度的1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动(dòng)，上游(yóu)锂矿企(qǐ)业(yè)不断压低碳酸(suān)锂出(chū)货(huò)价格，部分锂矿企业已(yǐ)经出现(xiàn)主动减产的情况(kuàng)。

　　江(jiāng)特电(diàn)机4月(yuè)24日公告(gào)，一季度营业收入7亿元(yuán)，同比减少48.32％；净利润5064.8万元，同比下(xià)降(jiàng)92.39％，2023年(nián)Q1净利(lì)润环比下降86％，第二日股价跌停。

　　直接(jiē)生产(chǎn)、售卖(mài)碳(tàn)酸锂的锂盐企(qǐ)业则命运(yùn)分化(huà)，大公司如(rú)天齐锂业(yè)和赣锋(fēng)锂业有机会在价格(gé)下(xià)降周期中获得更多市场份额，行(xíng)业将变得更(gèng)集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价下(xià)降中(zhōng)发(fā)生(shēng)过的事(shì)。而同环节(jié)的(de)大量中小(xiǎo)企业，尤(yóu)其是最近两年追高入局的(de)新公司(sī)，则面(miàn)临停(tíng)产乃至(zhì)破产。

　　乘着锂价的东风，赣锋锂业(yè)在(zài)去年(nián)轻松(sōng)赚出了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业内人(rén)士(shì)表示，这(zhè)一轮价(jià)格下降长期利好中国最大的两(liǎng)个锂盐(yán)供应商天齐(qí)锂业和赣(gàn)锋锂业。它们去(qù)年(nián)的净利润(rùn)都(dōu)超过200亿元，比中国(guó)最大(dà)的(de)新能(néng)源(yuán)车企比亚迪还多，其中天齐锂业净利(lì)润增长超过10倍。足够厚的血，使他(tā)们更(gèng)能承(chéng)受价格下跌(diē)和可能的(de)未来(lái)亏损。这两家公司也有行业里最(zuì)优(yōu)的成本(běn)山衔落日浸寒漪中的衔字是什么意思，衔的意思。赣锋锂业(yè)、天齐锂业等公司入股(gǔ)的海外锂矿资源开(kāi)采成本普遍在3万-5万元(yuán)/吨，几乎是全球(qiú)最低水平。

　　但这(zhè)并(bìng)不意味(wèi)着(zhe)，这两(liǎng)家(jiā)公司(sī)能以低于(yú)5万元(yuán)/吨的价格采购碳酸锂，因为在锂矿(kuàng)国际交(jiāo)易中，即(jí)使拥有海外矿产的分销(xiāo)权或开采权，交易价(jià)格也需要通过长协确定(dìng)，按市价定期调整。但能获得上游更低成本(běn)的资源，让这(zhè)两家大企(qǐ)业更能容(róng)忍低价，并能在上游因降价(jià)减产时保持产能供应。

　　锂价超预期下跌牵动着万亿(yì)新能源(yuán)车(chē)市(shì)场。不过锂(lǐ)价下降(jiàng)带来的(de)连锁反应(yīng)，并不是(shì)一个(gè)下(xià)游获利，上游承压的(de)简单(dān)故(gù)事。作为(wèi)碳酸锂的下游，宁德时代理论(lùn)上会受益，但(dàn)锂价的超预期下(xià)跌，使宁(níng)德时代今(jīn)年2月(yuè)提出的 “锂矿返利” 计划沦(lún)为鸡肋，它(tā)本想用20万元/吨的碳酸(suān)锂价格(gé)绑(bǎng)定一(yī)些车企(qǐ)的三年长单。另一层影响是(shì)，宁德时代今年5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很有(yǒu)可(kě)能一开采就亏损(sǔn)。

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