随着公募(mù)基金2023年一季报披露拉开帷幕，多位知名基金经(jīng)理调仓换(huàn)股以及对后市(shì)看法(fǎ)跃然纸上。

　　银华基金李晓星(xīng)在(zài)一季报(bào)中表示(shì)，看(kàn)好半导体(tǐ)、电动车(chē)、风光电储、军工(gōng)等领(lǐng)域投资(zī)机会。他认(rèn)为AI 产业(yè)的发(fā)展(zhǎn)不(bù)会一蹴(cù)而(ér)就(jiù)，中(zhōng)间也必然会有曲(qū)折，包括数据隐私、伦理等潜在风险，可能造成(chéng)板块后续波动。投资机会上，“卖水人”硬件先行的算力(lì)产业链，以及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类(lèi)应用场景值得关注。

　　信达(dá)澳亚基(jī)金(jīn)冯(féng)明远一(yī)季报(bào)中表示，二季度(dù)，随(suí)着 TMT 板(bǎn)块(kuài)部(bù)分公司加入 AI 或(huò)数字(zì)经济等热门(mén)概念的创新，以(yǐ)及半导体(tǐ)和制(zhì)造业正(zhèng)经(jīng)历触(chù)底反弹的复苏，市场(chǎng)整体会逐步回暖(nuǎn)，产(chǎn)生一(yī)定正面(miàn)效(xiào)应。会继续在新 能源、科技、高端制造等主(zhǔ)要赛道耕耘，深挖(wā)基本面扎实(shí)的优质个股(gǔ)，自下而上挖(wā)掘投资机会。

　　此外，今日，中泰(tài)资管姜诚、中信保诚基金(jīn)王睿等人也发布了一季报，均谈到了自己对AI领域(字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的yù)的密切关(guān)注，但观点略(lüè)有不同。

　　“果链”龙头新进成为(wèi)第(dì)一大(dà)重仓股

　　李(lǐ)晓星一季度大幅调入AI相关概念股

　　一季(jì)报数据(jù)显示，从银华基金(jīn)李(lǐ)晓星在管的(de)10只基金来看，整体基金仓位维持(chí)在90％左(zuǒ)右。

　　其中，银华中小盘(pán)精选、银华盛(shèng)世精选(xuǎn)A、银华大盘定开、银(yín)华(huá)丰享一年持有、银华心选(xuǎn)一年持有A 在(zài)今年一(yī)季度小幅减仓，其中，减仓幅度最大(dà)的是银华心(xīn)选一(yī)年持有A，较去年底(dǐ)下降了4.65个百(bǎi)分点。

　　而银华心诚A、银华(huá)心(xīn)怡A、银华心佳两年(nián)持有(yǒu)期、银(yín)华心享(xiǎng)一年持有、银华心兴三(sān)年持有(yǒu)A 则在(zài)一季度小(xiǎo)幅加仓，其中，加仓幅度最大的(de)是银华(huá)心兴三年持有(yǒu)A，较去(qù)年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百分点。

　　一(yī)季(jì)度，李晓星旗下基(jī)金产(chǎn)品大幅提高了港(gǎng)股仓位，比如(rú)银华心佳两年持有(yǒu)期港股(gǔ)仓(cāng)位从去(qù)年底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴三年持有A港股仓位从去年(nián)底14.93％上升(shēng)到(dào)一(yī)季度29.58％。

　　持(chí)仓方面(miàn)，以李晓星代表作(zuò)银(yín)华(huá)中小盘为例，前(qián)十大重仓股变(biàn)动较大。今(jīn)年一(yī)季度，立讯精(jīng)密、金(jīn)山办公、用友网络(luò)、中(zhōng)科创(chuàng)达(dá)、中(zhōng)微公司、星环科技-U “新进”前十大(dà)。其(qí)中，“果链”龙(lóng)头(tóu)立讯精密成为第(dì)一大重(zhòng)仓股，截至一季报，该基(jī)金持有立讯精密826.3万股，持有市(shì)值(zhí)约2.5亿元。一(yī)季度，该基金还(hái)增持了精测(cè)电子(zi)，较去(qù)年底(dǐ)增加(jiā)了16倍，目(mù)前持有市值约1.61亿(yì)元(yuán)，新晋成为第(dì)7大重(zhòng)仓股。值得注意的是，上述“进新”个(gè)股(gǔ)大多数是(shì)AI相关概念股。

　　而宁德时代、晶澳科技(jì)、德业股份、晶科能源、海光信息、复旦微电、锦浪科(kē)技(jì)则退出前十大。

　　减(jiǎn)持方面，今(jīn)年一(yī)季度，该基金(jīn)减持(chí)紫光国微、华海清科(kē)，分别较去(qù)年底减少10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季报(bào)，该基金分别持有(yǒu)紫光国微、华海清科189.3万股、63.1万，对应持(chí)有市值2.10亿元(yuán)、2亿元，位(wèi)列第二、四大(dà)重仓股。

　　在一季报(bào)中，李(lǐ)晓星再次用“千字小作文(wén)”表达了(le)自己对市场的(de)看法(fǎ)，基(jī)金(jīn)君为大家做(zuò)了些重点摘要。

　　李晓星在(zài)一季报中表示，对于(yú)今年国内的宏观(guān)判断依然是(shì)经济整体稳健(jiàn)复(fù)苏，产业结(jié)构调整继续升级，居民消费信(xìn)心逐渐(jiàn)恢复；我(wǒ)们(men)判断由(yóu)于国家自身实力的不断增强，国际伙伴(bàn)跟(gēn)我(wǒ)们(men)的利益(yì)共(gòng)同点(diǎn)变多，国际形势相(xiāng)对之前会趋(qū)暖，国际贸易会逐渐触底回升。

　　一(yī)季度市场最火热的方向(xiàng)是(shì) ChatGPT 引(yǐn)爆的人(rén)工智能板(bǎn)块(kuài)，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性的(de)技术，现象级应(yīng)用推(tuī)出后，国(guó)内外各巨头加(jiā)速入局。需要关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不会一蹴而就，中间也必然(rán)会(huì)有曲(qū)折，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在风(fēng)险(xiǎn)，可能造成板块(kuài)后续(xù)波动。投资机会上，“卖水人(rén)”硬(yìng)件先行的算力产业(yè)链，以及 AI 为用户赋能的垂直类应用(yòng)场景(jǐng)值得(dé)关注(zhù)。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产(chǎn)替(tì)代方向，集中在半导体设备、材(cái)料、零部(bù)件(jiàn)环节，中(zhōng)长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验证导(dǎo)入，国(guó)内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建设将再度提速。在景气复(fù)苏(sū)方(fāng)向，我们(men)的(de)看 法边际转向积极，全球半导体(tǐ)下行周期接近尾声，经历了过去几个(gè)季度的(de)去库存，有望在今年下 半年重启上行周期，向上弹性取决于下游需(xū)求恢复的力度，数据中(zhōng)心(xīn)有望率先回暖，其次是汽车、 消费电子，关注相关左(zuǒ)侧(cè)布局机(jī)会。

　　新能源板块(kuài)是一季度被市(shì)场抛(pāo)弃较多的板块(kuài)，交(jiāo)易占(zhàn)比和估值已经处于(yú)历史(shǐ)偏低(dī)的位置。只是市(shì)场对于上涨(zhǎng)的标的更多地关注(zhù)利好，对(duì)于下(xià)跌的板块更多地(dì)关注利(lì)空。我们总体认(rèn)为现在(zài)市场对(duì)于(yú)新能源(yuán)板(bǎn)块的(de)担忧讨(tǎo)论，更(gèng)多是对于一(yī)个下跌(diē)板块的应(yīng)激式反应。在去年的(de)中报中，我们曾经(jīng)提到了新能源板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过(guò)大半年的消化(huà)后，在这个(gè)估值分位(wèi)以及股价位置下，我(wǒ)们认为新(xīn)能源(yuán)板块的风险因素已经充分释放，目前(qián)这个时间段，具(jù)有较强吸引力。

　　此外，李晓(xiǎo)星还看(kàn)好电动车(chē)、风(fēng)光(guāng)电(diàn)储、军工等领域投资机(jī)会。

　　璞泰来(lái)仍(réng)是第一大重(zhòng)仓股(gǔ)

　　冯明(míng)远继续加仓新能源相关个股

　　一季报数据显示(shì)，信达澳亚基金冯(féng)明远在管的6只基金平均(jūn)仓位为92.27％，其中(zhōng)，信澳(ào)研究优选A的股票仓(cāng)位从去(qù)年底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信(xìn)澳新能(néng)源产业(yè)、信澳科(kē)技创新一年(nián)定开A、信澳星奕A则不同程度小幅减(jiǎn)仓。

　　从持仓情况来(lái)看，以冯明远的代表(biǎo)作信澳新(xīn)能源产业为例，该基金一季度增持璞泰来(lái)，较去年末加(jiā)仓25.92％，目前持有股(gǔ)数(shù)876.4万股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元，仍(réng)位列第一大重仓股。

　　此外，还增持了科达利、中伟(wěi)股份(fèn)、宁(níng)德时代、东阳(yáng)光、华阳集(jí)团、祥鑫(xīn)科技，其(qí)中(zhōng)，增持幅(fú)度最大的是中伟股份，今年一季度较(jiào)去年底(dǐ)增(zēng)持(chí)了129.40％，目(mù)前持(chí)有市值2.16亿元，为(wèi)例第(dì)5大(dà)重仓股(gǔ)。

　　其中，中伟(wěi)股(gǔ)份、华阳集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新(xīn)进”前十大个股，斯莱克、保隆科技、比亚迪则退出前十(shí)大之列。

　　一季度，该(gāi)基金对爱柯迪、天齐锂业、赣锋锂业进行不同程度减持(chí)，其中，减持幅度最大的是天(tiān)齐锂业，今年一季度较(jiào)去(qù)年底减持(chí)了24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿元，为例(lì)第4大重仓股(gǔ)。

　　冯(féng)明远(yuǎn)在(zài)一季(jì)报中表示，2023 年一季度 A 股市(shì)场经历了疫情复苏后的调整修复，经济先是在大家“强复(fù)苏(sū)”的(de)预(yù)期 中(zhōng)趋(qū)于明显的回暖，但基于“强预期(qī)，弱现(xiàn)实”的担忧，随后又(yòu)出现了显著的回调(diào)，从而总(zǒng)体呈 现出震荡趋势(shì)。本基(jī)金(jīn)的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科(kē)技、高端制造等(děng)新(xīn)兴产业(yè)领域，细分(fēn)板块的整体走势与(yǔ)市(shì)场趋同，导致本基金的净值也出现(xiàn)小(xiǎo)幅(fú)震(zhèn)荡。

　　展望(wàng)二季度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公司加入(rù) AI 或数字经济等热门概念(niàn)的创新，以(yǐ)及(jí)半导体(tǐ) 和制(zhì)造业正经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体(tǐ)会逐步回暖，产(chǎn)生一定正面(miàn)效(xiào)应。我(wǒ)们会继续在新 能源、科技、高端(duān)制造等主要(yào)赛(sài)道耕耘，深挖基(jī)本面扎实的优质个股，自(zì)下而上(shàng)挖(wā)掘投资机会。

　　中信保诚基金王(wáng)睿：

　　谨慎(shèn)乐观看待(dài)人工智能

　　今日，中信保诚基金(jīn)旗下多位(wèi)基金经理也发布了一季报。其中，中信保诚(chéng)基金(jīn)权益投资部总(zǒng)监王睿(ruì)在(zài)一季报中表示，宏观(guān)经济(jì)目(mù)前处在(zài)一(yī)个字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的(gè)温和复苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社(shè)会流动性将相对宽(kuān)松，宏观(guān)及(jí)货币环境有利于(yú)权益市场行(xíng)情的开展，二季度(dù)指(zhǐ)数仍有(yǒu)可(kě)能会是震荡上行的(de)态势。

　　一(yī)季(jì)度(dù)，王睿减表(biǎo)示(shì)持了部分短期达到(dào)目标价的相关品种，并(bìng)根据(jù)收(shōu)益(yì)率预期的(de)变化调整(zhěng)了一部分(fēn)科技持仓。具体来看，以其代表作中信保诚创新(xīn)成长为例，该基金在(zài)一季度增(zēng)持了晶盛机(jī)电、TCL中环、当升科(kē)技(jì)、中航光(guāng)电(diàn)等个(gè)股，人(rén)福(fú)医药“新进”前十大。

　　王(wáng)睿在一季报中表示，对(duì)于人工智(zhì)能这一非常宏大(dà)的命题，他目前持谨(jǐn)慎(shèn)乐(lè)观(guān)的态度。首先我们相信这是一项会对目前的生产和(hé)生活方式(shì)带(dài)来重(zhòng)大变化的技术变革(gé)，值(zhí)得我们投(tóu)入非常多的(de)精力去跟踪和研(yán)究。但另一方面，我们目前还无(wú)法相(xiāng)对准确的评估这项(xiàng)技术革命(mìng)给(gěi)具体公司(sī)和行业格局带来的(de)影(yǐng)响，也不能给出大部分(fēn)公司一个相对(duì)清晰的定价，因此我们一季度暂(zàn)时还没有明显增加相关的持仓。后(hòu)续我(wǒ)们(men)会紧密跟踪。一(yī)季度我们持仓较多(duō)的电动(dòng)车和(hé)光伏表现不(bù)佳，受(shòu)到了一些(xiē)短期因素的干扰(rǎo)，投资者的信心出(chū)现(xiàn)了波动。投资者(zhě)预期变化(huà)导致部分个股出现了较(jiào)大回调，目(mù)前行业整(zhěng)体估值水平处于历(lì)史较低位置，而这两(liǎng)个行业(yè)未来(lái)的(de)发展方向还(hái)是相对(duì)比较确定的(de)。

　　中泰(tài)资管姜诚：

　　投(tóu)资，永远没有躺(tǎng)平的一天

　　今日，中泰资(zī)管基金经(jīng)理姜诚也发布了一季报(bào)在(zài)一季报中(zhōng)，姜诚表示(shì)，一(yī)季(jì)度的市场走势再次佐证了一(yī)个(gè)道理，即市场是难以(yǐ)预测的。迄今为止(zhǐ)，表现最好(hǎo)的是AI相关板块，AI或(huò)许(xǔ)是科技发展进程中最(zuì)重要的事件(jiàn)之一，但(dàn)要搞清楚它对投资有哪些(xiē)影(yǐng)响却很难。利(lì)润在产(chǎn)业链(liàn)不同环节之间将如何分(fēn)配(pèi)？ 市场当前认为的(de)受益环(huán)节(jié)是否能如愿受益？它(tā)的“智能”水平(píng)达到了什么程度以及渗透(tòu)率将多快提升？都(dōu)是很容(róng)易让人兴(xīng)奋、可(kě)细(xì)说起来又(yòu)让人不明就里的难题。谈资和投资之(zhī)间(jiān)，隔着一道鸿沟。

　　价值投资的基本原理告诉我们，价值(zhí)会随着(zhe)时间(jiān)增(zēng)长，而(ér)非随(suí)着利润波动。所(suǒ)以在海量信息中，我们需要重点关注长期因(yīn)素，淡化短期因素(sù)。人工智(zhì)能的(de)发展是字母圈什么意思 字母圈都是怎么找到的一个长期因素，我们(men)还没有足够(gòu)的把握去捕(bǔ)捉到(dào)它带来(lái)的投资机会，但可以(yǐ)尽量回避(bì)它带来的伤害。以尽(jǐn)可(kě)能低的价格买尽(jǐn)可能好的资(zī)产，是我们(men)的投(tóu)资目标。好(hǎo)资(zī)产的标准是活得久、 站(zhàn)得牢、竞(jìng)争优(yōu)势维持得长、平(píng)均净(jìng)资产收益率高(gāo)，以及在(zài)好(hǎo)的公司治理加持(chí)下能够把长(zhǎng)期利润转化(huà)为诱人(rén)分红。所以，我们(men)会一如既往，不去猜测和(hé)追(zhuī)逐市场(chǎng)热点(diǎn)。

　　具体持仓方面，以(yǐ)姜诚代表作中泰星(xīng)元价值优选A代表作为例，该基金在一(yī)季度减持了中国建筑(zhù)、太阳纸业(yè)、华鲁恒升、苏泊尔、海(hǎi)螺水泥(ní)、美的(de)集(jí)团，增持(chí)了工商银行、建发(fā)股份、招商银(yín)行、扬农化工。

　　过去的一(yī)个季度，姜诚表示，自己的组合没有大(dà)的变(biàn)化，是因为长期观点没(méi)有大的变化(huà)。对中国经济(jì)的长期乐观，结合(hé)当前市(shì)场(chǎng)提(tí)供的较低估值水(shuǐ)平(píng)，让我们(men)可以在热(rè)点(diǎn)不断切(qiè)换的市场中保持平和。但(dàn)投资(zī)是一项苦差(chà)事，需要随时(shí)准备证伪自己的观点，需(xū)要保持学(xué)习，永远(yuǎn)没(méi)有躺(tǎng)平的一天。

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