钠电池(chí)产能(néng)规划从0到10GWh再到18GWh，年赚1亿拟撬动54亿(yì)乃至94亿投资，传艺科(kē)技是真(zhēn)跨界还是奢望，飙涨(zhǎng)后又(yòu)腰斩的股价似乎已经(jīng)给出注脚。

　　去年(nián)6月以来，萦绕在(zài)键(jiàn)盘(pán)生产商传艺科技（002866.SZ）身上的(de)最(zuì)大议题(tí)莫过于跨界钠电池。

　　这个(gè)热门又令人遐(xiá)想的题材搭配公司释放(fàng)钠电池项目进展(zhǎn)的“积极(jí)主(zhǔ)动(dòng)”，在2022年(nián)刺激着传艺科技股价(jià)迅(xùn)速飙涨(zhǎng)4倍，甚至期(qī)间还祭出“七连(lián)板”和“五(wǔ)连板”妖股走势。然去年(nián)末以来，抛“利好消息”催涨股价的套路完全失灵，股价又在4个(gè)多月时间极速(sù)腰(yāo)斩。即便是3月(yuè)末扔出30亿元定(dìng)增预案投(tóu)建(jiàn)年(nián)产5.5GWh钠电池项目，传艺科技也(yě)只收获了(le)短暂的(de)上(shàng)涨(zhǎng)，而(ér)后再未掀起(qǐ)波澜(lán)。

　　钛媒(méi)体APP注意到，股价过山车式的涨跌折射的是市场(chǎng)对传艺科技(jì)高调跨界钠电赛道故事的怀疑：从宣(xuān)布跨界到现在，时间(jiān)不过10多月，规划产(chǎn)能已(yǐ)经(jīng)从(cóng)0到(dào)10GWh再到18GWh，年赚1亿元的传艺(yì)科(kē)技如何(hé)撬动(dòng)54亿(yì)元乃至94亿元的投资成本？巨头环伺、落地产能(néng)骤增、锂价持续下行(xíng)，在愈加拥挤的赛(sài)道上，夸下(xià)海(hǎi)口的产能又该(gāi)如何消化？过往投(tóu)资(zī)计划频频(pín)“跳票”、实际(jì)效益(yì)与预期天差地别等(děng)“黑(hēi)历史”在(zài)前，“大跃进”的新(xīn)项(xiàng)目如(rú)何让(ràng)人信服(fú)？

　　跨界钠电(diàn)池，股价“过山车”

　　早(zǎo)在20世(shì)纪(jì)70年代(dài)，钠离子电池便与(yǔ)锂(lǐ)离(lí)子(zi)电池(chí)同时(shí)期萌芽，赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么但由(yóu)于钠(nà)电(diàn)负极(jí)嵌(qiàn)钠能力较弱、钠电池能(néng)量密(mì)度较低，导(dǎo)致其研发进度大大落后于了锂电池。直到(dào)2020年(nián)后，随着钠电(diàn)关键技术完成(chéng)突破以(yǐ)及锂价不断(duàn)飙升，钠电才作为锂电(diàn)“备胎(tāi)”之一重回人们(men)重视。尤其2021年7月，宁(níng)德(dé)时代推出第一代钠(nà)离子电池，掀起钠(nà)电(diàn)风潮，并将风口带到了A股市场。

　　时(shí)值2022年锂(lǐ)价暴涨，A股钠(nà)电炒作如日中天之(zhī)际，传艺科(kē)技(jì)于去年6月22日晚间(jiān)高调宣布入(rù)局。彼时的(de)公告(gào)显示，公(gōng)司(sī)拟投(tóu)资3000万元通过全资(zī)子公司江苏(sū)智纬电子科技(jì)有限公司（以下简称“智纬电子”） 同海(hǎi)盈汇鑫(xīn)企业、自(zì)然人杨磊和杨(yáng)崇义合作设立控股孙公司江苏传艺(yì)钠电科技(jì)有(yǒu)限公司（公司(sī)持股75％，以下(xià)简称“传艺钠电”）。

　　公告出，传(chuán)艺(yì)科技旋即涨停，当日盘后公(gōng)司迫不及待召开电话(huà)会议，向合计64名分析师和(hé)个(gè)人投(tóu)资(zī)者披露跨界(jiè)钠电的各种(zhǒng)细(xì)节(jié)。根据(jù)规(guī)划，传艺科技(jì)钠电池项目(mù)中试线2022年投(tóu)产，一期(qī)2GWh的(de)产能2023年(nián)投产，二期(qī)计划新建(jiàn)8GWh的产能。

　　撂下(xià)电话，股价更加疯涨(zhǎng)。加上6月23日的涨停(tíng)，传艺科(kē)技宣布跨界后一口(kǒu)气收出7个涨停板，市值快速实现翻倍(bèi)。

　　传艺(yì)科技(jì)日(rì)K线图，来源：wind

　　有了钠电(diàn)消(xiāo)息催(cuī)涨股价的前车(chē)在前，传艺科技开始有(yǒu)意无意地“主动(dòng)”披露钠(nà)电项目进展，而(ér)公(gōng)司(sī)股价也(yě)往(wǎng)往在公告披(pī)露后录得大(dà)幅上(shàng)涨。去年12月5日盘中，公司股价一度摸高至54.44元/股，相较于(yú)跨界钠电池前(qián)10元/股(gǔ)左右(yòu)的温吞股(gǔ)价，不到半年的时间已(yǐ)翻了逾5倍。

　　但(dàn)此(cǐ)后，公司股价开(kāi)始掉头(tóu)向下，无论其如何发布“利(lì)好”消息，股价(jià)也再难掀大(dà)风浪，反而随着(zhe)时间的(de)推移，迅(xùn)速(sù)回落。截至4月20日(rì)收盘，报(bào)28.14元(yuán)/股，4个(gè)多月时(shí)间已经较(jiào)高点腰斩。

　　值得一提的是，由于在2022年6月23日(rì)盘后，公司(sī)迫切召开电话会并在《投资者关系(xì)活动记录表》中对外发(fā)布钠电池业务未来规划、技术水平等涉(shè)及公司经营的(de)重大信息，但直(zhí)至2022年7月9日才(cái)正式通过《关于对深圳证(zhèng)券交易所关注函回复的公告》补充披露相关事项，传(chuán)艺科技及公司董(dǒng)事长兼总经理邹(zōu)伟(wěi)民、时(shí)任董秘许小丽还(hái)遭深交(jiāo)所通报(bào)批评。

　　产(chǎn)能“大跃进”，钱从哪里来？

　　回看传(chuán)艺科技股价“过山车(chē)”式上下(xià)，背后纵有游资推波助澜，但归根结(jié)底还是(shì)其(qí)资金(jīn)有限(xiàn)与钠电产能规划“大跃进(jìn)”不匹配无法让市场(chǎng)信服造成的。

　　根据公司定增预案，钠(nà)电池二期(qī)5.5GWh项目建成(chéng)后，公(gōng)司产能将达到10GWh。而(ér)根据公司(sī)此前(qián)对交(jiāo)易所回复(fù)函和2023年(nián)度定增预案，公司规划的10GWh钠电池项目的投资成本约54亿元。其中，土地购置及厂房成本约4亿元(yuán)，10GWh产能需投入(rù)的装修(xiū)及设备成本约50亿元。

　　实际(jì)上(shàng)，传艺(yì)科(kē)技规划(huà)的钠电产能远不止这公告出来的10GWh。据(j赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么ù)传艺钠(nà)电(diàn)官微消息，公司董事长邹(zōu)伟民4月16日在公开场合演(yǎn)讲时(shí)提(tí)到(dào)，“2022年7月(yuè)，公(gōng)司(sī)决定，发(fā)挥资金优势(shì)，投资(zī)50亿元，新征410亩土地，用30个月的时(shí)间，新(xīn)上钠离子(zi)电(diàn)池全供(gōng)应(yīng)链项目，逐步形成年产3万吨正极(jí)材料、4万吨负极材(cái)料、18GWh钠离子电(diàn)池、15万吨(dūn)电解液的生产能力；2022年10底，中(zhōng)试线已(yǐ)经竣工(gōng)投产；目前，4.5GWh量产线(xiàn)已经(jīng)开(kāi)始试产(chǎn)试销，6月底有(yǒu)望批量生产。”

　　邹伟民公(gōng)开演讲时(shí)提到的钠电产能规划，来源：传(chuán)艺钠电官微

　　若按邹伟民的说法，传艺科(kē)技在(zài)上述(shù)的54亿元资金外，还需要更多资(zī)金，仅另外8GWh钠电池就需要40亿元(yuán)的(de)投入。

　　但现实是，传艺科技(jì)主营式(shì)微，年赚1亿元的盈利水平显然难以(yǐ)撬动动辄(zhé)几十亿的项目。

　　传(chuán)艺(yì)科技主营输入(rù)类(lèi)设备和(hé)印制(zhì)电路板（PCB）两(liǎng)大类(lèi)消(xiāo)费电子零组(zǔ)件，具体(tǐ)包括笔(bǐ)记(jì)本/台式机电脑键盘、触(chù)控模组和鼠标等输入类设备及通讯用板、消(xiāo)费(fèi)电子、计算机用(yòng)板等(děng) PCB 产(chǎn)品(pǐn)。

　　2017年上市以(yǐ)来(lái)公司经营规模(mó)不断扩(kuò)大，营收从2017年(nián)的6.69亿元起步，逐年(nián)递增，到2022年达到19.99亿元，翻(fān)了近3倍。但(dàn)盈(yíng)利并未(wèi)同(tóng)步，上市当年(nián)公司归母净利润(rùn)就下滑13.60％，只有(yǒu)7776.63万元。之后随着(zhe)行业式微，公司盈利水平起起伏伏(fú)，到2022年也仅(jǐn)1.15亿元，相较于(yú)2017年仅(jǐn)增(zēng)长了47.90％。而早在2016年，公司盈利就已经(jīng)达到了9000万(wàn)元，净利润增长乏力可见一(yī)斑。

　　传艺科(kē)技业绩变动情况，来(lái)源：wind

　　盈利陷入瓶(píng)颈，账(zhàng)上的资(zī)金(jīn)也并不宽(kuān)裕。2022年，公司经营(yíng)活动产生的(de)现金(jīn)流量(liàng)净额4.46亿元；截至去(qù)年末，公司货币资金仅(jǐn)2.87亿元，短期借款8.41亿元；应收账款(kuǎn)5.90亿元，应付(fù)账(zhàng)款4.56亿(yì)元。

　　那两年(nián)半(bàn)内要(yào)拿(ná)出54亿元乃至94亿元(yuán)以上的资(zī)金投资钠电，钱(qián)从哪里(lǐ)来？

　　在2022年7月9日给深交所的(de)回函中，传艺科技曾详细披露过2GWh项目资金来(lái)源：截至2022年(nián)5月31日，公(gōng)司(sī)可用于钠离子电池项(xiàng)目的(de)自有资(zī)金仅1.61亿元，银行授信未使用(yòng)额度10.27亿元，足见其(qí)在投资钠电项目时自有资(zī)金的(de)“捉襟(jīn)见(jiàn)肘”。

　　来源：传(chuán)艺科(kē)技给深交所的回(huí)函

　　很明显，一开始规划的一(yī)期2GWh产能，传艺科技(jì)就是(shì)准备靠银(yín)行贷款解决。后一期产能增加到4.5GWh，投资(zī)额增加10亿元(yuán)左右，同样仰仗银行贷(dài)款。今(jīn)年3月30日公司公告称，传艺科技及(jí)子公司拟(nǐ)向工(gōng)商银行、农业银(yín)行(xíng)等组成的(de)联(lián)合银团(tuán)申请不超(chāo)过20亿元的项目贷款，用于公司钠电池项(xiàng)目。根据最新的调研记(jì)录，“截至(zhì)目前(qián)，牵头银(yín)行已审批(pī)通(tōng)过(guò)，参团(tuán)银行(xíng)处于正常的审批流程(chéng)中(zhōng)。”

　　一期靠(kào)贷款，二期谋定增。今年3月(yuè)30日，公司(sī)披(pī)露《2023年度向特定(dìng)对象发行股(gǔ)票(piào)预案》，拟募资不超过30亿(yì)元，其中的24亿元拟投入钠电池制(zhì)造二期项目，剩余6亿(yì)元补流。

　　根据(jù)测算，二期5.5GWh项目总投资额为27.47亿元，除了定增(zēng)的24亿元(yuán)外，还有(yǒu)3.47亿(yì)元的缺口(kǒu)。而为补(bǔ)这(zhè)部分缺(quē)口，传(chuán)艺(yì)科技甚至将(jiāng)2020年(nián)定增募投资金中的1.75亿元变更用于该项目(mù)。

　　简(jiǎn)单加总(zǒng)便(biàn)知(zhī)，家底不厚，传艺科技10GWh钠电项目(mù)只能依赖融资。至(zhì)于上述邹伟民(mín)公开演(yǎn)讲时提到的(de)另外8GWh的项目资金来(lái)源，钛媒(méi)体APP向公(gōng)司求证，但截(jié)至发稿，仍未获回复。

　　锂(lǐ)价暴(bào)跌，钠电还有优(yōu)势吗？

　　“今年销售不(bù)低于10亿元，整个钠电池全供(gōng)应链项目(mù)计划到2024年末全部竣工投产(chǎn)，达产(chǎn)达效后，可实现年(nián)销售250亿(yì)元。”若传艺(yì)科技的钠(nà)电项目真如邹(zōu)伟民在近(jìn)日的演讲(jiǎng)中所言照进现实，几年后公司营收(shōu)将在(zài)当前基础上翻十几倍。但近来腰斩的(de)股价显示，市场对这个故事并不再买账，除了资金实力有限公司外，核心还在其大干快(kuài)上后产能如(rú)何(hé)消化的问题。

　　毕竟(jìng)，在(zài)钠电池(chí)商业化元年的2023年，包(bāo)括宁德时代、中科海(hǎi)纳、亿(yì)纬锂能、雅迪等诸(zhū)多巨头在内(nèi)，已纷(fēn)纷发(fā)产品、量产并大建产能(néng)，竞(jìng)争者初(chū)露威(wēi)胁，赛道已然开始(shǐ)拥(yōng)挤。

　　尽管就披露(lù)的(de)参数和性能(néng)来看(kàn)，传艺(yì)钠电的钠电池与巨头们(men)不相上下(xià)，但宁德时(shí)代落(luò)地奇瑞车型、华语新(xīn)能源配套雅迪极钠S9等表(biǎo)明(míng)，大(dà)佬们已经走在前(qián)面，率先在两轮电(diàn)动车和低速电(diàn)动车领域实现装车应用。而(ér)传(chuán)艺科技除(chú)了在岁(suì)末年初公(gōng)告与中祥(xiáng)航业、江苏新(xīn)能源(yuán)、德博新能源签订(dìng)项目合(hé)作(zuò)或战略合作协(xié)议外，并未(wèi)官宣重点客户。

　　每(měi)每有投资(zī)者问及客户情况时(shí)，公司(sī)都以“目前订(dìng)单下游(yóu)运(yùn)用覆盖储能、低速电动车及电动工具等多(duō)个领域”“公司钠(nà)离子电池送样(yàng)后(hòu)客户的反馈普遍较为(wèi)良好，并已与多名客户签订了销售(shòu)订单”“公司已与(yǔ)多家知名两(liǎng)轮电动(dòng)车品牌开(kāi)展(zhǎn)送(sòng)样和(hé)合作(zuò)意(yì)向洽谈等工作”等进行(xíng)回复。至于(yú)具体(tǐ)的客户名称和(hé)订单金(jīn)额(é)，一直(zhí)语(yǔ)焉不(bù)详(xiáng)。

　　且2023年，钠(nà)电池(chí)产能落地正数倍(bèi)级增长。上海钢(gāng)联新能源事业部钠电池分析师汪(wāng)奇告诉钛媒体APP，2022年(nián)钠电池项目(mù)落地产能有3GWh左右，预(yù)计2023年落地产能将达到(dào)13-15GWh。ICC鑫椤资讯最新发布数据则称(chēng)，到2023年(nián)底，预计钠(nà)电(diàn)池(chí)产能将增(zēng)加(jiā)至21GWh。无(wú)论是(shì)哪种预测，今年钠电池落地产能大幅增加(jiā)已可预(yù)见。

　　“参考锂电(diàn)池行业(yè)产能利用率，钠电池落(luò)地的产能中可以(yǐ)实现(xiàn)装机的(de)在4-5GWh左右，而铅酸电池的市场(chǎng)规模(mó)接近(jìn)40GWh。前期用于两(liǎng)轮车的钠电池不到(dào)5％，后面成本降下来才会(huì)有(yǒu)较大比例的替代。”汪奇认为，今年钠电池(chí)只会小批量应用(yòng)到多元化(huà)场景。

　　然传艺科(kē)技却十分自信，其在调研记录中预测，预计2023年公司实际(jì)出货(huò)量在2GWh-3GWh，相当(dāng)于其占去了2023年钠电(diàn)池(chí)市场的绝(jué)大部分份额。

　　来源(yuán)：传艺科技2023年1月(yuè)9日投资者关系活(huó)动记录表

　　需要注意的是，沉寂(jì)多年的钠电池(chí)是在此前锂价飙(biāo)涨的背(bèi)景下作为(wèi)“替代”而被推到台前的，去年(nián)底以(yǐ)来，碳(tàn)酸锂价格持续下行(xíng)，4月20日电碳价格均价已经跌至(zhì)18万元(yuán)/吨。一时间(jiān)，锂价持续下跌(diē)会否影响钠电(diàn)池商业化(huà)进程(chéng)的(de)讨论甚(shèn)嚣尘上(shàng)。

　　中科院院(yuàn)士欧(ōu)阳(yáng)明高近日(rì)就表(biǎo)示：“钠电池能够起到对(duì)锂电池的平(píng)衡(héng)作用，平衡锂价，保证(zhèng)锂(lǐ)资源(yuán)的(de)供(gōng)应安全，不太可能成为主流。锂价一便宜(yí)，就(jiù)会让钠离子的(de)发展陷入被动。”但他也(yě)强(qiáng)调，“钠离子(zi)技术(shù)一定要发展，因为它(tā)是锂离子电池的(de)一个有(yǒu)益(yì)的补充。”

　　汪奇称，锂电和钠电建设成本接近，目前三元钠电量产的(de)生产成(chéng)本在0.45-0.5元/Wh，铁锂电池(chí)在0.5元/Wh左(zuǒ)右。其进(jìn)一(yī)步向钛(tài)媒(méi)体APP分析，“钠离子电(diàn)池性能比较接近磷酸铁(tiě)锂电池，高能量密(mì)度的也(yě)接近三元523电池(chí)。目前(qián)电碳价格下跌至16-18万元/吨，锂电池成本大幅下降40％以上，所以目前已(yǐ)经和钠(nà)电池成本基本相当；而由于锂原料价格(gé)大幅(fú)下降，目前铁锂(lǐ)和(hé)锰酸锂等电(diàn)池(chí)成本已经优(yōu)于钠(nà)电池(chí)。今年(nián)碳酸锂价格在20万以下时，锂电池对(duì)钠电池(chí)有明显优势。”

　　当然，市场普(pǔ)遍认为钠电池还有降本的空(kōng)间。兴储世纪(jì)总裁助(zhù)理刘继(jì)茂就告诉钛媒(méi)体APP，“待产(chǎn)业链(liàn)完善后，规(guī)模量产后钠离子电池正(zhèng)、负极材料(liào)价(jià)格可降(jiàng)至5万元/吨甚至以下，钠(nà)离(lí)子电池的理论BOM成本(běn)将低至0.40元(yuán)/Wh。长期(qī)来(lái)看碳(tàn)酸锂存(cún)在降价可能，但只要(yào)碳酸锂价(jià)格高于15万元/吨，钠离子(zi)电(diàn)池的成本优势就(jiù)依然存在(zài)，并且随(suí)着(zhe)技术不断(duàn)发展、产业不断成(chéng)熟，钠(nà)离子电池的降本空间有(yǒu)望进(jìn)一步(bù)打开，该成(chéng)本临界(jiè)点仍(réng)有进一步下探的可能(néng)。”

　　汪奇(qí)也(yě)称，明年钠电产业规模化完成后，能和锂(lǐ)离子电池的成本拉开(kāi)差距，接近铅酸电池的成本。但能量密度的限制，使(shǐ)得碳酸锂价格在15万以(yǐ)上(shàng)时(shí)，成熟后(hòu)的钠离子电池有一定优势；碳酸锂价格(gé)在(zài)10万左右及以下(xià)时，钠离子电池(chí)在动力领域优势较小。

　　钛媒(méi)体APP注(zhù)意到，包括传艺科技在内(nèi)，诸多(duō)入局钠电池的企业都言锂(lǐ)价下(xià)跌无(wú)碍钠电(diàn)池商业化(huà)进程(chéng)。但(dàn)随(suí)着锂价持续(xù)下降，钠电池利润率下(xià)降或也(yě)是必然(rán)的。

　　以传艺科(kē)技为例(lì)，其在1月9日的调研记录(lù)中曾表示，公司(sī)钠电池定价主(zhǔ)要根据碳(tàn)酸(suān)锂的价格(gé)，一(yī)般(bān)给(gěi)到客户的价格(gé)比(bǐ)磷酸铁锂便宜25-30％，且定价会随碳(tàn)酸锂价格波动(dòng)而波动(dòng)。

　　缺乏长远(yuǎn)投资(zī)定力 过(guò)往项(xiàng)目频频(pín)“跳票”

　　资金和产能消化之(zhī)外，市(shì)场(chǎng)还(hái)担(dān)忧传艺科技项目投(tóu)资的定力。

　　尽管公司对进军钠电领域雄心勃勃(bó)，然而钛媒体APP梳(shū)理其过往(wǎng)投(tóu)资履历发现，传艺科技在投资上(shàng)缺乏(fá)长远定力，临时“跳票(piào)”甚至终(zhōng)止募投计划可谓“家常便饭”。

　　2017年4月，传艺科技IPO募资4.81亿元，其中将2.98亿元投(tóu)向FPC生产项目，9418.08万元投向薄膜(mó)线路板生(shēng)产线技改并扩产项目(mù)。然2018年4月公司就变更(gèng)募资用途(tú)，将FPC生(shēng)产项目未用的(de)资金1.20亿元(yuán)和1.04亿(yì)元分别用于(yú)3D玻璃面板生产项(xiàng)目(mù)、轻薄(báo)型键(jiàn)盘生(shēng)产(chǎn)项目(mù)，已经使用了(le)7737.67万(wàn)元募资的FPC生产项目则(zé)被终止。

　　2019年(nián)8月，又将薄膜线路板生产线技改(gǎi)并扩产(chǎn)项目的实施地点从一厂搬(bān)迁至二厂；2021年6月，再(zài)将该项目的(de)实施地点变更为重庆市合(hé)川(chuān)区工(gōng)业园区核(hé)心(xīn)区高阳路30号(hào)，实(shí)施主(zhǔ)体(tǐ)则(zé)从传艺科技(jì)变为(wèi)全资(zī)子公(gōng)司重庆营志(zhì)。

　　2020年(nián)12月(yuè)，IPO募投项目则再(zài)生变。公司(sī)终止实(shí)施(shī)3D赵丽颖一女战五男什么梗，赵丽颖叫玉镯是形容什么玻璃(lí)面板生产项目（已投入募资(zī)7445.13万元），并将该项目剩余资金全(quán)部投入轻薄型键盘生产(chǎn)项目的建设，并(bìng)将后者的产能从1600万台提升至(zhì)2240万台。

　　2020年8月(yuè)，传艺科(kē)技再融(róng)资，定增募(mù)资(zī)6亿元，其中的4.20亿(yì)元用于年(nián)产18万平方米中高端(duān)印(yìn)制电(diàn)路板建设项目。但次(cì)年6月，公司将该(gāi)项(xiàng)目中的SMT工序实施地(dì)点由江苏省高(gāo)邮市经开区凌波路33号改建至江(jiāng)苏(sū)省(shěng)高邮市(shì)经(jīng)开区凌波路49号的闲置厂房；2023年3月(yuè)，传艺科技再“变卦”，又将该项(xiàng)目剩余(yú)募资（已投入募(mù)资(zī)2.41亿元）1.75亿元变更用于投入“钠离子电池制造二期5.5GWh项目”。

　　频频变更募投计划的地点、资金乃至(zhì)项目，直接(jiē)的后(hòu)果就是原有的投入打水飘、投资效率低下以(yǐ)及建(jiàn)成项目实际(jì)效(xiào)益(yì)与预计天差地别。

　　根据招(zhāo)股书，薄膜线(xiàn)路板生产线技改并扩(kuò)产(chǎn)项(xiàng)目建(jiàn)设(shè)期(qī)仅12个月，达产年(nián)可实现销(xiāo)售收入2.24亿元。定期报(bào)告(gào)显示，2018年(nián)6月30日(rì)，该项目就(jiù)已经建成。但(dàn)2019年-2022年，该项目的效(xiào)益分别仅283.41万(wàn)元(yuán)、447.55万元、948.94万(wàn)元和2599.93万元。

　　而根据(jù)定增方案，年产18万平方米中高端印制(zhì)电路板建(jiàn)设(shè)项(xiàng)目(mù)建设期也仅12个月，预计达产年(nián)实现营收(shōu)7.48亿元，项目净利润1.31亿元(yuán)。然两(liǎng)年多时间过去了，截至(zhì)2022年12月31日，该项(xiàng)目投资进度也仅57.26％。2021年(nián)、2022年该项目效(xiào)益分别为-1091.61万元、2300.17万元(yuán)，与(yǔ)当(dāng)初的(de)预期相去甚远(yuǎn)。

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