踩上AI风口的三六零(líng)，年内一度大(dà)涨超(chāo)200％，市值近1500亿(yì)，以致于周鸿祎(yī)和胡欢离婚也被市场质疑成为(wèi)减持铺路。但与暴涨的股价和市值相比，公司的(de)基本面(miàn)较为糟糕，交出(chū)了回A上(shàng)市后(hòu)最差年报和一季报。

　　4月(yuè)21日晚，三六零发布(bù)2022年财报，公司实现营业收入95.21亿元，同比下降12.54％，净利润暴(bào)亏(kuī)22.04 亿元(yuán)，为2017年回A后年(nián)报首(shǒu)次亏损。三六零(líng)同(tóng)时发布了2023年一季(jì)报(bào)，实(shí)现营业收入19.66亿元，同比减少22.17％，净利润为亏损1.86亿元，去年同期(qī)为盈利(lì)2.22亿(yì)元(yuán)。

　　上(shàng)述财报一(yī)出，股(gǔ)吧(ba)等平台投资者炸开了锅(guō)，不(bù)少(shǎo)网(wǎng)友(yǒu)担心公司下周一股价走势，尤其周(zhōu)五Ai概(gài)念显现(xiàn)退潮(cháo)迹象。一季报显示，三六零(líng)截至3月(yuè)31日的股东(dōng)数达(dá)到近33万，而截(jié)至去年底为20万(wàn)不到，也就是股价暴涨的(de)一季度股东户数增(zēng)加约(yuē)13万，增幅(fú)65％。

　　三(sān)六零的(de)年(nián)报同时(shí)曝光了其(qí)重要(yào)投(tóu)资企业哪吒汽车2022年(nián)的财(cái)务数据，后(hòu)者录(lù)得(dé)133亿的营(yíng)业收入，净利润则巨亏69亿元(yuán)，为(wèi)此持(chí)股10.72％的三六(liù)零新增9亿(yì)多投资损失。

　　回(huí)A六年首次(cì)报亏(kuī)

　　今(jīn)年一季(jì)度继续(xù)亏损(sǔn)

　　三六零(líng)这份2022年年报显示，截至报告期(qī)末，公(gōng)司总资产为(wèi)386.16亿元(yuán)，同比(bǐ)下降8.14％；净资产为317.33 亿(yì)元，同(tóng)比下(xià)降9.35％。

　　而公司全(quán)年(nián)共实现营业收入95.21亿元(yuán)，同比下降12.54％。四大业务板块(kuài)有三个出(chū)现不同程度(dù)下滑，其中贡献(xiàn)营(yíng)收半壁(bì)江山的互联网广(guǎng)告及服(fú)务收入为47.1亿(yì)元，同比下降25.32％；智(zhì)能硬件业务(wù)收入为18.88亿元，同比下降8.5％；互联(lián)网增值服(fú)务收入为10.82亿元，同(tóng)比下降2.03％。仅安全及其他业务收入(rù)增长，收入(rù)为17.91亿元。

　　公司实(shí)现归属于上市公司股东(dōng)的净利(lì)润则(zé)为-22.04 亿元(yuán)，这是(shì)公司2017年从(cóng)纳(nà)斯达克私有化(huà)退市回A后首次亏损。

　　回顾过(guò)往(wǎng)财(cái)报，2017年到2022年六个年度，三六零(líng)营业收(shōu)入为122亿元(yuán)、131.3亿元(yuán)、128.4亿元(yuán)、116.1亿元、108.9亿元、95.21亿元，营业收入从徘徊到(dào)下滑。净利润的表现则更差，除了(le)2019年靠着非(fēi)经常性(xìng)损益撑(chēng)到60亿元(yuán)外，其(qí)他(tā)年份均在30亿元附近徘徊，但到了2021年净(jìng)利润直(zhí)接下(xià)滑七(qī)成，只录得9亿元（扣非6.1亿(yì)），直(zhí)到(dào)2022年转(zhuǎn)12岁小女孩拔萝卜怎么拔，拔萝卜又叫又疼的过程为(wèi)亏损(sǔn)22亿元(yuán)。

　　进入2023年，三六(liù)零(líng)延续亏损，首(shǒu)季公司营业收入19.66亿(yì)元，下滑22％，净利(lì)润则为亏损(sǔn)1.86亿元(yuán)，去年同期为盈利2.22亿(yì)元(yuán)。对于亏损，公司称主要系(xì)营业收(shōu)入下(xià)降及对联营(yíng)企业投资损失所致(zhì)。

　　一季(jì)度大增13万股(gǔ)东

　　十(shí)大股东却大幅减持

　　股(gǔ)价一度下跌9成、市值蒸发4000多(duō)亿的三六(liù)零进入2023年突然(rán)迎来转机，诱因是chatGPT的突然爆火。因三(sān)六(liù)零有搜索引擎，被市场认为在训练AI大模型上有(yǒu)天然优势，公司及创始人周(zhōu)鸿祎也在(zài)不同场合、通过不同渠道表达(dá)对(duì)大模型的看好，传递公司(sī)的优势，公司在AI方面曝光度甚(shèn)至远超百度。

　　借着(zhe)这一风口，三六零股价2月7号涨停(tíng)，此后一发不可收拾，短短不到两个月涨幅接近两倍。如果从年初算起(qǐ)，涨幅则(zé)达到了218％，市值一(yī)度从400多亿飙(biāo)涨到(dào)近1500亿(yì)，增(zēng)加超千亿市值(zhí)。尽管近期股(gǔ)价有所回调，公司股(gǔ)价年(nián)内涨幅仍近150％，市值(zhí)超过1100亿。

　　此背景下，三六零(líng)年报和一季(jì)报(bào)出炉后，股吧(ba)直接炸开(kāi)了锅，多数投资(zī)者表示大跌眼镜，开始担心下(xià)周一(yī)股价表(biǎo)现(xiàn)。

　　中(zhōng)国基金(jīn)报记者注(zhù)意到，随着今年以来股价(jià)的暴涨，三六零(líng)的投资者人数(shù)大幅增(zēng)加(jiā)。截至到去年底，公司有股东户数19.92万户，几乎连续六(liù)个季(jì)度(dù)保持(chí)基本不变，但到了今(jīn)年一季度末股东数来到32.88万，净增约13万户，增幅(fú)高达65％。

　　与大量投(tóu)资(zī)者涌(yǒng)入相反(fǎn)，一季度以(yǐ)股权投资机构(gòu)为(wèi)代表的十大股东(dōng)却在逢高大幅减持。十大股(gǔ)东名(míng)单显(xiǎn)示，一季(jì)度“北京(jīng)中关村资本基金管理有限(xiàn)公(gōng)司-北京中发助力壹号(hào)投资基金(jīn)（有限合伙(huǒ)）”减持(chí)3009万股，减幅(fú)近(jìn)40％；金(jīn)砖丝路（银川）股权投资合(hé)伙企业(yè)（有(yǒu)限合伙）减持(chí)2750万股，减幅44％；天津信(xìn)心奇缘股权投资合伙企业（有限(xiàn)合(hé)伙）减(jiǎn)持2742万股，减幅49％。上述三大股东合计减持超(chāo)约8500万股，即便(biàn)按一(yī)季度均价计套现金额也在10亿(yì)元(yuán)以上。

　　哪吒(zhā)汽车巨亏69亿

　　三六零新增9亿投资损失

　　此次三六零的2022年财报，也首(shǒu)次(cì)把其(qí)投(tóu)资企业、造车(chē)新势力之一的哪吒汽车(chē)去年财务(wù)数据曝光。

　　2022年度(dù)，哪吒汽车（经营实体为(wèi)“合纵汽车”）营业收入133亿元(yuán)，净(jìng)利润-69.19亿元。根据三六零此(cǐ)前公告披露(lù)的数(shù)据，2020年哪吒汽车营收(shōu)12.97亿元，净亏损13.21亿元；2021年哪吒汽车实现营收(shōu)57.35亿(yì)元(yuán)，净亏(kuī)损29亿元。这意味着，哪吒(zhā)汽车2022年(nián)亏损进一步(bù)扩(kuò)大，而三年累计亏(kuī)损已经(jīng)超过百亿(yì)，达到超112亿元(yuán)。

　　去年6月26日，三(sān)六零曾公告(gào)，放弃对哪吒汽车的增(zēng)资(zī)权。具体来看，三六零全(quán)资子公司三六(liù)零私募(mù)基(jī)金拟(nǐ)将其持有的对(duì)应哪吒汽车3.53％股权的(de)出资权(quán)转让给(gěi)两家有限(xiàn)合伙企业，对应的(de)增资额为10亿元。据此(cǐ)估(gū)算，哪吒汽车估值为(wèi)282亿元。放弃上述增资权后，三六零持有哪吒汽(qì)车11.43％的股权(quán)。

　　而到了2022年12月28日，三六零又发(fā)布对外投资进展公告称，已与哪(nǎ)吒汽(qì)车各股东方签(qiān)署有关协议，以(yǐ)支(zhī)持哪吒汽(qì)车股份(fèn)制(zhì)改(gǎi)造。2023年1月(yuè)，三六零发(fā)布《关(guān)于对外投(tóu)资(zī)进(jìn)展(zhǎn)》公告(gào)显示(shì)，为了配(pèi)合(hé)哪吒汽车(chē)股改，三六零的持股比(bǐ)例(lì)降至10.72％，对应账面(miàn)价值为11.53亿元(yuán)。此(cǐ)时，半(bàn)年多一点哪吒汽车的估值已经缩(suō)水为(wèi)107.56亿(yì)元，跌了一半不止。

　　此次2022年财务数(shù)据出炉后，哪(nǎ)吒(zhā)汽车估值会否进一步下调不得(dé)而知。

　　由于哪吒汽车的(de)亏损，三(sān)六零持有股权(quán)的账(zhàng)面(miàn)值(zhí)出现较大(dà)投资(zī)损(sǔn)失(shī)。2022年公司的投(tóu)资收益为亏损12.93亿(yì)元，变(biàn)动金(jīn)额14.47亿元，剔除出售欧朋(péng)浏(liú)览器确认的投(tóu)资(zī)亏损5.14亿(yì)元，意味着哪吒汽车带(dài)来的投资亏(kuī)损(sǔn)约9.4亿(yì)元。

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