近日，笑果文(wén)化HOUSE事玩梗(gěng)过火事件(jiàn)，引发舆论地震(zhèn)。曝光的网(wǎng)友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军(jūn)口号”来进行调侃式的(de)比喻，让其感到不(bù)适。

　　北京文旅局5月17日(rì)发布通报，决定(dìng)没(méi)收(shōu)笑果文化违法(fǎ)所得1325381.6元、罚款13353816元(yuán)。

　　在这一(yī)由不恰当言(yán)论引(yǐn)发的风波(bō)中，《科创板日报》记(jì)者(zhě)发现，随着(zhe)脱口秀(xiù)不断破(pò)圈，笑(xiào)果文化也成(chéng)为了(le)备受资(zī)本(běn)青睐的宠儿，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值(zhí)超过40亿元。

　　资(zī)本宠儿笑果6年8轮(lún)融资(zī)，对外投资9家企业

　　2014年，叶烽(fēng)等人成立笑果文化，注册(cè)资本为208.13万元，经营范围包括(kuò)文化艺术交流策划、演(yǎn)出经纪、文(wén)艺(yì)创作与表演等。

　　脱口秀近几(jǐ)年的发展(zhǎn)可谓“风生水起”。《脱(tuō)口秀大(dà)会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆(bào)，让脱(tuō)口秀演(yǎn)员和(hé)脱口秀俱乐(lè)部成为(wèi)了炙手可(kě)热的行业，笑果文(wén)化也成为中国最成(chéng)功的(de)脱口秀俱(jù)乐部之一。

　　由此，资(zī)本敏锐察(chá)觉到商(shāng)机并押宝(bǎo)这一赛道，《科创板日报》记者(zhě)整理公开信息发现，笑果文(wén)化(huà)于(yú)2016年至2021年共(gòng)完成8轮融资。2021年(nián)3月，腾讯关联公(gōng)司入股笑(xiào)果文(wén)化后(hòu)，估值超过40亿元(yuán)。

　　财联(lián)社创投通数据显示，2016年6月，笑果(guǒ)文化(huà)得(dé)到游族(已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后zú)网(wǎng)络(luò)天(tiān)使(shǐ)轮投资。同年9月，得(dé)到(dào)游族网络、普思资本数千万的pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族网络、CMC资本(běn)、普思资本1.2亿元的A轮投资。

　　同年5月，得到南山资本、游族网络(luò)、CMC资(zī)本、天图(tú)投资近亿元A+轮投资。

　　同年(nián)12月(yuè)，得(dé)到CMC资本、华人(rén)文化集(jí)团、泽时投(tóu)资的战略投资，此(cǐ)轮未披露具(jù)体(tǐ)金(jīn)额(é)。

　　2019年04月，得到南山资本、天图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到南山资本(běn)的战略投(tóu)资。

　　2021年3月(yuè)，得到腾讯的战略投资。

　　可以看出，南山资(zī)本和游族网络对笑果文化最为青睐，8轮融资中一共投了4次，游族网络更(gèng)是笑果文化的天使投资人。

　　与此同(tóng)时，线下(xià)是笑果文化走向扩张的(de)关键一子(zi)，今年4月，位于北京东城区(qū)隆福寺的笑果文化线下喜剧空(kōng)间“笑(xiào)果(guǒ)工厂”开(kāi)业，这是笑(xiào)果工厂继上海(hǎi)、南京、苏州之后的(de)第四个演艺空间。此外(wài)，近年已婚男人睡完你后的心态，已婚男的得到你一次之后来对外投(tóu)资也(yě)在(zài)扩张(zhāng)。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者发(fā)现(xiàn)，笑(xiào)果文化对外投资的企业共有(yǒu)9家，其中有6家(jiā)已经注销。如今存续的(de)企业有：笑果(guǒ)挺棒文化传媒（上(shàng)海）有限公司、上海青豆结冰文化传(chuán)播(bō)有限(xiàn)公司(sī)、上海(hǎi)笑欢悦信(xìn)息技术(shù)有(yǒu)限(xiàn)公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的笑果演艺股权也发生了变(biàn)更。2021年(nián)11月，笑(xiào)果演艺(yì)原股东(dōng)笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新(xīn)增股东Fun factory（HK）Limited全资持股(gǔ)，同(tóng)时企业(yè)类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股(gǔ)东Fun factory（HK）Limited于2021年8月在(zài)中国(guó)香港注册。

　　此前曾有业内人士猜(cāi)测，笑果文化或许是在悄悄开启上(shàng)市的(de)前奏。

　　作为普思资本(běn)的(de)前高(gāo)管，Charles（化名）参与了对笑果(guǒ)文化的A轮投资过程，他对《科创板日报》记者(zhě)表示，他也是(shì)刚从(cóng)网上看到本(běn)次出事，此前(qián)脱口秀行(xíng)业(yè)在国内处于(yú)快(kuài)速发展阶段，表现形式丰富多样，而在该领域笑果文化(huà)做(zuò)的很早，成(chéng)绩也很突出，其《吐槽大(dà)会》在年轻(qīng)人圈子(zi)里很火爆，出于这些原因进(jìn)行了投资。

　　脱口秀又被称为“冒犯的(de)艺(yì)术”，追(zhuī)求(qiú)的就(jiù)是一(yī)种针砭时(shí)弊、刺中痛点，让观众一边大笑一(yī)边反思的感(gǎn)觉。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为(wèi)，出于节目效果(guǒ)可(kě)能需要张狂和(hé)外向一些，但公众场合下脱口秀中的开玩笑也要注意把握分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等(děng)严(yán)肃话题，确实(shí)不该(gāi)口(kǒu)无遮拦，“踩红(hóng)线的(de)事(shì)肯定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风(fēng)控方面，可能没有进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文化(huà)的业(yè)务和腾讯关联颇深，资料显(xiǎn)示，目前大股东(dōng)叶烽持有31.57％的股份，宁波梅山(shān)保税(shuì)港区泽禧股权投(tóu)资合伙企业持股13.58％，广(guǎng)西(xī)腾(téng)讯创业投资有限公(gōng)司为第三大股(gǔ)东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月(yuè)，腾讯(xùn)视(shì)频联合笑果文(wén)化打造了《吐(tǔ)槽大会》，该节目让担任(rèn)吐槽团成(chéng)员、策划人及编剧的李诞迅速走红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和(hé)笑(xiào)果文化(huà)联合出品的(de)《脱口秀大会》在腾讯(xùn)视频(pín)首(shǒu)播。

　　笑果文化相关人士去年称，受(shòu)众(zhòng)面最(zuì)广的是(shì)线上长视频业务，如(rú)《脱口秀大(dà)会》、《吐槽大(dà)会(huì)》和《脱(tuō)口秀反跨年》等以跟腾(téng)讯合作的长视频节目，可以(yǐ)占到公司(sī)百分之四十的业务营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却后(hòu)劲不足？

　　相较于西方脱口秀百年以上的发展历(lì)史，脱口秀这(zhè)个舶(bó)来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要(yào)短得多也快得多。近10年内，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大会》《脱口(kǒu)秀大会(huì)》等热门(mén)综(zōng)艺(yì)频频占据(jù)收(shōu)视榜(bǎng)与网(wǎng)络热议话题(tí)榜首，由(yóu)此带来一波迅猛发展的脱(tuō)口秀(xiù)风潮。

　　热度席(xí)卷(juǎn)而来，资本也闻(wén)风而(ér)至。财联(lián)社创投通数据显示，自2015年以来(lái)，有超过(guò)9家脱口秀企(qǐ)业获得融资(zī)。其中，不(bù)乏明星(xīng)投(tóu)资机(jī)构。

　　如(rú)红杉中国(guó)、腾讯投(tóu)资(zī)投了罗永浩(hào)旗下的思(sī)维造(zào)物，乐游资本投了鲜榨喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一(yī)集团投(tóu)了单立人。

　　值得注意的是(shì)，资本对(duì)脱口秀行业也明显呈(chéng)现(xiàn)出(chū)“一家独大”的趋势，除斩获8轮融资(zī)的(de)笑果(guǒ)文化外，其他脱口秀厂牌(pái)融(róng)资轮次(cì)都仅有(yǒu)一两(liǎng)轮，且集中(zhōng)在2018年及(jí)以前。同时，资本对脱(tuō)口秀的(de)倾(qīng)注也有些后劲不足，2021年之后，市场上暂无(wú)新的脱口(kǒu)秀企业获(huò)得融资。

　　资本市场的反应与(yǔ)高速增(zēng)长的市场似乎并不匹配。据《中国脱(tuō)口秀行业发展(zhǎn)趋势分析与未(wèi)来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年(nián)）》显示，2021年(nián)脱口秀市场(chǎng)全年商业演出场次1.85万场，比2019年增长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年，行(xíng)业年均(jūn)复合(hé)增速(sù)将保持20.18％的(de)高(gāo)速度。

　　市场仍在上升(shēng)期，资(zī)本为何却逐(zhú)渐远离(lí)了这一赛(sài)道(dào)？眺远营销咨询创始人高承远对《科创板(bǎn)日(rì)报》记者表(biǎo)示(shì)，脱(tuō)口(kǒu)秀行业(yè)虽然发展迅猛，深受(shòu)观众(zhòng)喜爱(ài)，但在资本市场并不(bù)吃香。其核心原因在于，资(zī)本的(de)投(tóu)资(zī)逻辑天然是确定性和可(kě)复制(zhì)性，而脱口秀行业却具有(yǒu)巨大的不确定性和不可(kě)复制性。演员的(de)不(bù)确定(dìng)性、创作(zuò)的不确(què)定性、观众审(shěn)美的不确定性(xìng)，以(yǐ)及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆情事件等，都(dōu)可能让经营面临(lín)巨大的(de)风险。

　　因(yīn)此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未来想(xiǎng)要可(kě)持(chí)续发展，就需要拥抱监管，在合法合(hé)规的底线(xiàn)之(zhī)上(shàng)，不(bù)断(duàn)运营爆款(kuǎn)，激活(huó)创作，带动整个行(xíng)业的上线，这(zhè)才是这个行业可持续(xù)、良(liáng)性发展的(de)可(kě)靠路径。”

　　学者张竹然亦(yì)对《科创板日报》记者表示，脱口(kǒu)秀行业作为大(dà)文娱行(xíng)业中(zhōng)的(de)一员，和这个行业中的其余行业(yè)一样（如影视剧作(zuò)、游戏等等），都严重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身的(de)“护城河”相对浅，而脱口秀本身是靠故事起家(jiā)的，但(dàn)这个(gè)行业的“故(gù)事(shì)”却(què)很难讲述，这也是(shì)备受资本市场冷遇的(de)原因。

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