分(fēn)析(xī)人(rén)士称，《暂行规定》施行后，预计全市场货币市场基(jī)金数(shù)量上将有一定出清，对基(jī)金管理人的产品体系结构布局、调整也提(tí)出了(le)要求。

　　5月16日，《重要货(huò)币市(shì)场基金监管暂行(xíng)规定》（下称《暂行规定》）正式实施，从风险(xiǎn)管理、人员(yuán)及系统配置(zhì)、投(tóu)资比例、交易行(xíng)为、规模控制、申赎(shú)管理等(děng)多方面对重要货币市场基(jī)金的基(jī)金管理人提出了(le)更为严(yán)格(gé)审慎的要求(qiú)。

　　业内(nèi)人士指出， 《暂行规定》将提高货币基金的风险管理(lǐ)能力和透明度，降(jiàng)低投(tóu)资风险。但是，可能会对部分追(zhuī)求高(gāo)收益的投资者造成一定影响。此外，预计全(quán)市场(chǎng)货币(bì)市(shì)场(chǎng)基金数量上将有一定出清，对基金管理人(rén)的产(chǎn)品体系(xì)结构布局、调(diào)整也提出了要(yào)求。

　　哪些基金被(bèi)纳入

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，重要(yào)货币(bì)市场基金(jīn)是指因(yīn)基金资产规(guī)模较大(dà)或者投资(zī)者人(rén)数较多(duō)、与其(qí)他金融机构(gòu)或者金融(róng)产品关联性较强，如发生(shēng)重大(dà)风险，可能对资(zī)本市场(chǎng)和金融体系产生重大(dà)不利影(yǐng)响的货币市场基金。

　　哪些基金会被纳(nà)入评(píng)估范围？

　　根(gēn)据《暂行规定(dìng)》，货币市(shì)场基金满足下列任一条件(jiàn)的，基(jī)金管理(lǐ)人(rén)应当在10个工作日内主动向中国证监会报告(gào)：基金资产净值连续20个交易日超过2000亿元；基金份额(é)持有(yǒu)人(rén)数量连续20个(gè)交易日(rì)超过5000万个；中国证(zhèng)监会认定的符合重要货币市(shì)场基金(jīn)特征的其他条件。

　　东方财富Choice数据显(xiǎn)示，截至2023年一季度(dù)末，市场上共有天弘余(yú)额宝货币、易方达易理yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语财货(huò)币(bì)A、建信嘉薪宝货(huò)币A三只基金(jīn)规模(mó)超过(guò)2000亿元。其(qí)中，天弘余(yú)额宝货币(bì)规模最大，达(dá)6871.71亿元。

　　从(cóng)基金份额持有人户数(shù)来看，截至2022年末，天弘余(yú)额宝货币持有人达7.44亿户，居于首(shǒu)位。

　　有业内人士对记者(zhě)表(biǎo)示(shì)，《暂行yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语规定》实施(shī)后，对于(yú)规模超过2000亿元或者投资(zī)者数量(liàng)大于5000万个的货(huò)币市场基(jī)金(jīn)，监管要求(qiú)更(gèng)加(jiā)严格(gé)，基金(jīn)管理人需要增强(qiáng)抗风险能力，并明确风险(xiǎn)防控(kòng)与处(chù)置(zhì)机(jī)制。这(zhè)将(jiāng)促使(shǐ)基金(jīn)公司更加注(zhù)重风险管(guǎn)理和(hé)产品合规性(xìng)，提高产品的透明度(dù)和(hé)稳定性(xìng)，从而保护投资者(zhě)的利(lì)益。

　　国信证券指出(chū)，《暂行规定(dìng)》与资管新规一(yī)脉相承(chéng)，都是为(wèi)了提升资管机构的风险管理能力，实现风险分(fēn)散(sàn)化，防止(zhǐ)风险过度集(jí)中、对金融安(ān)全产生不利影响。在提升风控水平的前(qián)提下，引导高(gāo)收(shōu)益产品打破刚(gāng)兑，高安全产品收(shōu)益率(lǜ)回落(luò)至与其风(fēng)险(xiǎn)相(xiāng)匹配的合理水平。随着资管新规的逐步(bù)落地，回(huí)归本(běn)源的主动类(lèi)资(zī)管产品迎来发(fā)展良机，财富管理行(xíng)业(yè)百花齐(qí)放。

　　明确附加监管要求

　　《暂行规定》明(míng)确(què)了重要货(huò)币市场基金的附加(jiā)监(jiān)管要求，指出基金管(guǎn)理(lǐ)人(rén)应当遵(zūn)循长期(qī)稳(wěn)健的(de)经营和投(tóu)资理(lǐ)念，确保(bǎo)自(zì)身投(tóu)资研究、人员配(pèi)备、系统运营、客户服务、风险(xiǎn)管(guǎn)理与危(wēi)机应对(duì)等方面的能(néng)力水平与重要货币市场基金(jīn)管理规模相匹(pǐ)配(pèi)，不得盲(máng)目扩张基金规模。

　　值(zhí)得注意的是，重要货币市场基金(jīn)的基金经理不得少于(yú)2人(rén)。在薪酬考核方面(miàn)，基金管理人的高级管理人员、基金经理等相关人员的考核(hé)评价(jià)、薪(xīn)酬(chóu)激励等不得直接或者间(jiān)接(jiē)与重要货币(bì)市场(chǎng)基金的(de)规模相挂钩。

　　在重要货币(bì)市场基(jī)金的(de)投资运作指标(biāo)方(fāng)面，也需要满足多项(xiàng)要求。例如，持有(yǒu)一(yī)家(jiā)公司发行(xíng)的证(zhèng)券市值(zhí)不得超过基金资产净(jìng)值的5％；投资于具有基金(jīn)托管人资格的同一(yī)商业银行(xíng)发行的金融工具占基(jī)金资产净值的比例不得超过(guò)15％；主动投(tóu)资于流动(dòng)性受限资产(chǎn)的规模(mó)合计(jì)不得超过基(jī)金资产净(jìng)值的(de) 5％；yue是什么意思网络用语，乐是什么意思网络用语投资(zī)组合的平均剩(shèng)余期限不得(dé)超过90天；投资组合的杠(gāng)杆比例(lì)不得超过(guò)110％。

　　货币市(shì)场基金交易行为管理方(fāng)面，《暂行规定》指(zhǐ)出，审慎(shèn)确认(rèn)大额申(shēn)购申请(qǐng)，避免(miǎn)出现接受单一投资者申购申请后导(dǎo)致其(qí)持有份(fèn)额超过基金(jīn)总份额(é)5％的情况。

　　而在(zài)风险(xiǎn)准备金方面， 基金(jīn)管理人、基金托管人每月从重(zhòng)要货(huò)币市场基金(jīn)的管理费、托管费中计(jì)提的风险准(zhǔn)备金(jīn)比例不得低于20％。

　　国信证券指(zhǐ)出，《暂行规定》是金融防风险的(de)重要举措(cuò)。部分货(huò)币(bì)市场基金(jīn)规模(mó)较大、投资(zī)者(zhě)数量较多，具有“牵一发而动全身”的重(zhòng)要影响(xiǎng)，当出(chū)现风(fēng)险事件时，可能会对(duì)金融市(shì)场的流(liú)动性安全产生冲击。《暂(zàn)行(xíng)规定》无论是(shì)从(cóng)考核机制，还是从投资比例、久(jiǔ)期、可变现资产的限制，都(dōu)是为了更高(gāo)流动性考虑，重要(yào)货币市场基金防范流(liú)动性风险(xiǎn)的能(néng)力将进一步提升，将有效防止出(chū)现2016年部分货币市场基金类似的流动(dòng)性风险(xiǎn)事(shì)件。

　　制定(dìng)风险应对预案

　　在重(zhòng)要货(huò)币市场基(jī)金的风险(xiǎn)防控(kòng)和(hé)监督管理机制方面，《暂行规(guī)定》也(yě)做出(chū)了明确的(de)规定。

　　《暂行规定》指(zhǐ)出，基金(jīn)管理人应当综合(hé)评估重要货币(bì)市场基金各类(lèi)风险的(de)成因、表现及影响，会同相关市场主体共同制(zhì)定(dìng)合理有效的风(fēng)险应对预案。风险(xiǎn)应对预案(àn)应当(dāng)报中(zhōng)国证监会备案，中国证监会对(duì)风险应(yīng)对(duì)预案的有(yǒu)效性、合理性、可行性等进(jìn)行评估(gū)。

　　重要货(huò)币(bì)市场基金发生重(zhòng)大(dà)风险的，由中国证监会牵(qiān)头(tóu)相关(guān)部门成(chéng)立风险处置(zhì)小组，督促(cù)基金管理人及相关(guān)市场主体依据风(fēng)险应对预(yù)案等对重要(yào)货(huò)币市场(chǎng)基金实施风(fēng)险处置。

　　那(nà)么，《暂行规定(dìng)》的实施对于投资者有什(shén)么影(yǐng)响？

　　有业内(nèi)人士对记者表示，《暂行规定》将(jiāng)提高(gāo)货币基金(jīn)的(de)风险管理能(néng)力和透明(míng)度，降低(dī)投(tóu)资(zī)风(fēng)险。但是(shì)，可能(néng)会(huì)对(duì)部分(fēn)投资者造成一(yī)定影响，例如可能会(huì)对一些追求高收益的投资(zī)者造成(chéng)一定冲击。此外，新规可能会导致一些货币基金规模较小的产(chǎn)品退出市(shì)场，投资者(zhě)需要注意(yì)选择合适的产品。

　　“《暂行(xíng)规定》有(yǒu)利于保护(hù)低(dī)风险偏好的投资(zī)者(zhě)。相对于(yú)其他资管产(chǎn)品，货币市场基金具(jù)有着投资(zī)者数量庞大，风险偏好较低(dī)的特(tè)点。部分规模较大的货(huò)币规(guī)模基金如(rú)出现风险(xiǎn)事件，或将(jiāng)对(duì)社会(huì)稳定产生不利(lì)影响。《暂(zàn)行(xíng)规定》提升了重(zhòng)要货币市场(chǎng)基金的(de)资产安全要(yào)求，有利(lì)于保护投(tóu)资者利(lì)益。”国(guó)信证券表示。

　　财信证券指出(chū)，《暂行规定》施行后，货币市场(chǎng)基金的(de)规范化、标准化、投资分(fēn)散化、安全化程度(dù)将有(yǒu)提升，未来是否在公布的重点货币(bì)基金(jīn)名录(lù)内，可能是投资者选择考量(liàng)的(de)潜在背书因素之一。预计全市(shì)场货币(bì)市场基金数量上(shàng)将(jiāng)有一定出清(qīng)，对基金管(guǎn)理人的产品(pǐn)体系结构布(bù)局、调整也提出了(le)要求。

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