在投资日经225ETF的(de)“基金(jīn)吧”里，基金的大涨大跌走势，激起了基民(mín)的(de)热(rè)烈讨(tǎo)论，“这个(gè)日(rì)经正经(jīng)不？”“还要有(yǒu)个跌停板才(cái)和净值一样”“这基(jī)涨跌(diē)这么大，吓人”……到底发生了什么？

　　5月23日，华夏、易方(fāng)达基金(jīn)两大(dà)公募巨头纷纷公(gōng)告，对公司旗下高溢价日(rì)经225ETF提(tí)示风险(xiǎn)，目前折溢价率已经大幅(fú)回落。与(yǔ)此同时，科创50、创业板(bǎn)指继续受到资(zī)金的青(qīng)睐，今年以来创业板ETF净买入资金已达165亿元，而沪(hù)深300、上(shàng)证50ETF等净流出居前，热门板块传媒、基(jī)建ETF受到资金(jīn)“落袋为安(ān)”，但部分机(jī)构(gòu)看(kàn)好传媒、顺周期板块的(de)长期(qī)配置价值。

　　提示高溢价风(fēng)险(xiǎn)

　　日经ETF溢(yì)价已(yǐ)有所回落

　　5月23日，华夏、易方达(dá)基金两大公(gōng)募巨头纷纷(fēn)公(gōng)告(gào)，两家公募旗下的“野(yě)村日经225ETF（QDII）”、“日(rì)兴资管日(rì)经225ETF（QDII）” 二(èr)级市场交易价(jià)格波动较(jiào)大。截至5年22日，两(liǎng)只产(chǎn)品的溢价(jià)率分别为5.5％、9.12％，并特此(cǐ)提示投资(zī)者关注(zhù)二级(jí)市场(chǎng)交易价格溢价风险(xiǎn)，如果(guǒ)盲目投资，可能遭受重大损失。

　　从两只产品的表现看，今年(nián)两只ETF近日走(zǒu)势凶悍(hàn)，今年以(yǐ)来涨幅(fú)都超过了(le)16％。截至5月23日下午1点(diǎn)开盘(pán)，两(liǎng)只(zhǐ)产品溢价(jià)率都回落到4％以(yǐ)内(nèi)，投资(zī)者的追捧热(rè)情在风险提(tí)示后有(yǒu)所降温，正在回(huí)归理性。

　　而(ér)从资金流向(xiàng)看，由于(yú)两只(zhǐ)产品规模仅(jǐn)有1个亿左右，流通(tōng)盘偏小，昨日净流入资金(jīn)都(dōu)不(bù)到(dào)2千万体量。

　　从全市场看，目前跟(gēn)踪日经指数的产品共(gòng)有4只，总规模5.4亿元，今年以来(lái)资(zī)金净流(liú)入2.42亿元(yuán)，涨(zhǎng)幅最高的产品已经(jīng)达到27％，体现了很好的赚钱(qián)效应。

　　目(mù)前，四只产(chǎn)品(pǐn)跟(gēn)踪的指数都是日经(jīng)225指数收益率（经汇率调整后），从该指数(shù)表现看，今年也大涨18％，指数涨幅在(zài)亚太市(shì)场高居前列。

　　一位股票(piào)ETF基金经理告诉(sù)记者，日经(jīng)ETF跟踪(zōng)的指数近期(qī)涨势较大，涨幅犀利(lì)，叠加(jiā)产品流通盘不够大，短期内受到资金的净买入，产(chǎn)生了供(gōng)不应(yīng)求的情况(kuàng)，就会推(tuī)高二级市场(chǎng)价格，让(ràng)价格走在指数(shù)涨幅的前面，这个情况就会产(chǎn)生(shēng)基(jī)金产品的高(gāo)溢价。

　　“日经(jīng)ETF的(de)底(dǐ)层资产是跟(gēn)踪日经225指数表(biǎo)现(xiàn)的，如果短(duǎn)期出现高(gāo)溢价，也就意味(wèi)着当前的价格超出了指(zhǐ)数的涨幅，未来会回归到(dào)指数正常走势和涨跌幅(fú)的状(zhuàng)态，也就是会逐渐消除溢价。而高(gāo)溢价回(huí)归(guī)的(de)过(guò)程，就(jiù)会产生二级(jí)市场价格(gé)的(de)下跌，因此，建(jiàn)议投(tóu)资(zī)者不要盲目(mù)买入(rù)高(gāo)溢价品(pǐn)种，避(bì)免下跌风险。”该(gāi)基金经理称。

　　而从日(rì)本(běn)股市表(biǎo)现(xiàn)看，今年年初以(yǐ)来日本股(gǔ)市持续上涨(zhǎng)，日经225指数超越30000点大(dà)关，达到1990年泡(pào)沫经济(jì)破裂(liè)以来的最高点。

　　中(zhōng)信建投证(zhèng)券认为(wèi)，近期日本股市(shì)上涨受多重因(yīn)素驱动(dòng)：一(yī)是随着美(měi)联(lián)储(chǔ)加息预(yù)期(qī)下降(jiàng)和日(rì)央(yāng)行紧缩预期上升，吸引国际(jì)资(zī)本回流日本市场；二(èr)是随着疫后(hòu)经济活动复苏和去年日元持续贬(biǎn)值(zhí)，东京交易(yì)所(suǒ)上市公司多表现良好；三是今(jīn)年东京交易(yì)所提出将改革公司治理监督机(jī)制。在这一改革下(xià)，预(yù)计(jì)部分低估值企业(yè)可(kě)能(néng)采(cǎi)取股票回购等方式提振股价，截至(zhì)本周，已有价值3900万亿日(rì)元的股(gǔ)票被宣布(bù)回购；四(sì)是近期部分(fēn)利好消息带动市场情绪(xù)。包括G7峰(fēng)会在日召开(kāi)、巴菲特(tè)赴日考察并(bìng)表示大举投(tóu)资日(rì)本股市等，推动市(shì)场对日本股(gǔ)市的整体情绪提振。孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重>

　　也有基金(jīn)经(jīng)理提示短期过(guò)快上涨带来的投(tóu)资(zī)风险，并(bìng)提(tí)示投资者(zhě)，海(hǎi)外投资(zī)可能(néng)会(huì)涉(shè)及相关的汇(huì)率(lǜ)风(fēng)险，对相关(guān)市场熟悉(xī)程度不高等问题，建议投资者在(zài)自己能力圈内(nèi)投(tóu)资，避(bì)免盲目追(zhuī)高带来的风险。

　　科创50、创业板(bǎn)指继续受青睐

　　创业板ETF净流(liú)入(rù)资(zī)金已达165亿(yì)

　　除了关注市场热点ETF外，再来(lái)看下(xià)ETF市场最新风向(xiàng)。

　　Wind数据显示(shì)，截(jié)至5月22日收盘，全市场728只股票(piào)ETF总规模1.39万(wàn)亿元，比去年末规模(mó)新增1293亿元(yuán)，规模(mó)增(zēng)幅(fú)10％。在本周震(zhèn)荡市场中，昨日净申购份额13.23亿份(fèn)，按照区间成(chéng)交均(jūn)价(jià)测算，净流入(rù)资金(jīn)微增3.89亿元。

　　从资(zī)金净(jìng)流入方向(xiàng)来(lái)看(kàn)，资金净流入(rù)宽基ETF中，科创50ETF、创业板ETF昨日(rì)净流入都是3.39亿元(yuán)，位居行业前列。另外，易方达科创50ETF、中证1000ETF、恒生ETF也都(dōu)有1亿元以(yǐ)上资金的(de)净流(liú)入。

　　行(xíng)业(yè)和主题(tí)产品中(zhōng)，半导体、游戏、证(zhèng)券ETF等净流入资(zī)金居(jū)前，都超过了2亿元资金(jīn)体量。另外，触(chù)底反弹的医药ETF、高位(wèi)回(huí)调的传媒ETF，也同样吸引(yǐn)资金关注，净(jìng)流(liú)入(rù)资(zī)金(jīn)相(xiāng)对(duì)居(jū)前。

　　拉长时间看，今年(nián)以来净流入资金最多(duō)的是易(yì)方达创业板ETF，今年净(jìng)流(liú)入资金165亿(yì)元(yuán)，位居行业首位(wèi)。另(lìng)外，创业板(bǎn)50ETF、科创50ETF分别净流(liú)入70亿元、67亿(yì)元，都位居(jū)行(xíng)业前列。

　　而今年景气度回升的半导体、酒ETF，具备估值吸引力的医疗、恒(héng)生互联网等，也都受到资金的追逐，净流入资金(jīn)都(dōu)在(zài)50亿元体量(liàng)及(jí)以上(shàng)。

　　谈及创业板相(xiāng)关指数的“越跌越买”，华(huá)安基金指(zhǐ)数与量(liàng)化投资部表(biǎo)示，随着前期创业板50指数的回调，当前(qián)估值已来到30倍的(de)历史低(dī)位区间(jiān)，孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重且一季报显示成分股净(jìng)利润同比增(zēng)长52.69％，基本面(miàn)向好趋势(shì)明显，持续关注板块趋势反(fǎn)转机会。

　　该机构分析，在政(zhèng)策层(céng)面，4月底的政治(zhì)局(jú)会议提出“要夯实科技自立自(zì)强根基，培育壮大新动能。要巩固和(hé)扩大新能(néng)源汽车(chē)发展优(yōu)势，加(jiā)快推进充(chōng)电桩、储能等(děng)设施(shī)建设和配(pèi)套(tào)电网改造。要重视通用(yòng)人(rén)工智能发展，营(yíng)造创(chuàng)新生态，重(zhòng)视防范(fàn)风险”，这宣(xuān)示着(zhe)国内经济发展动能(néng)要加快转变，新能源(yuán)及人工智能将是经济转型的两大(dà)动能(néng)，汇聚战略性(xìng)新兴产业的(de)创业(yè)板持(chí)续受益于政策红(hóng)利，该(gāi)机构建议关注创业板50指数(shù)的投资机会。

　　沪(hù)深300、上(shàng)证(zhèng)50ETF等净流出居(jū)前

　　传媒(méi)、基建“落袋为(wèi)安”

　　而从(cóng)资金净(jìng)流出方向看，表现(xiàn)相(xiāng)对(duì)强势的上(shàng)证50ETF遭遇资金净卖出，当日基金(jīn)份额流失4亿份(fèn)，资金(jīn)净流出超(chāo)过11亿元。另外，南(nán)方(fāng)中证(zhèng)1000ETF、华泰(tài)柏瑞沪深300ETF等宽基指数，也分别有(yǒu)超过1个亿的资金净流(liú)出。

　　行业(yè)和(hé)主题ETF中(zhōng)，芯片、煤炭、中药ETF等(děng)近期出现(xiàn)阶段(duàn)性行情(qíng)的板块，遭遇资金的卖出，天(tiān)弘银行(xíng)ETF、恒生科技ETF等多只产品净流出资金也有1个亿(yì)以上。

　　拉长时间(jiān)期限，今年以(yǐ)来(lái)宽基ETF中，中证500ETF、沪深300ETF等都出现百(bǎi)亿体量的资(zī)金净流出。上证50ETF也(yě)有57亿(yì)元资金净流出。

　　而(ér)行业和主题ETF中，今年(nián)涨幅超40％的传媒ETF净流出资金24亿元，位(wèi)居行业(yè)首位。5G、证券ETF、基(jī)建50ETF等也(yě)出现(xiàn)越(yuè)涨(zhǎng)越(yuè)卖，整体资金净流出位居前列。

　　虽然部分热门主题(tí)行业(yè)的资金出(chū)现流(liú)出(chū)，但部分(fēn)机构仍建议从中长期角度，观察(chá)各类(lèi)板块的投资机会(huì)和行情演绎。

　　中欧基金表示，预计复苏仍(réng)是中国(guó)经济(jì)中长期的趋势，但市场(chǎng)展现(xiàn)出(chū)更多结构性机(jī)会，当(dāng)前(qián)市场(chǎng)对题材(cái)的追捧热度仍持(chí)续偏高。“传媒板块近(jìn)期(qī)跌幅(fú)居前(qián)，主(zhǔ孕妇咳黄痰几天能自愈，白痰和黄痰哪个严重)因前期涨幅(fú)较(jiào)大(dà)，炒作有逐步退(tuì)潮趋势(shì)。”

　　短期内，中欧基金建议继续关注(zhù)资金(jīn)合力最强的人工(gōng)智能与央企相关品(pǐn)种(zhǒng)，中期在市场炒(chǎo)作热度回落(luò)、且(qiě)经济复苏(sū)趋势确立后关注“顺周期”板块(kuài)的整体(tǐ)机会(huì)，尤其(qí)是(shì)大众消费等领域；而长期来看，可以积极关注(zhù)数字(zì)化对生产(chǎn)力的(de)提(tí)升，重点(diǎn)关注计算机、互联网和传(chuán)媒等(děng)行业。

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