金融界5月12日消息 国内期货(huò)市场收盘，商品期货(huò)多数下跌，沪银大跌(diē)超5％，沪锡、液化(huà)石油(yóu)气跌超4％，SC原(yuán)油(yóu)、纯(chún)碱跌(diē)超3％，沪铜、PTA、苯乙烯(xī)、棕榈(lǘ)等(děng)跌超2％。豆系品(pǐn)种大幅反弹(dàn)上涨，豆一涨(zhǎng)超3％，豆二、豆粕(pò)涨近2％。

　　光大期货：白银(yín)深(shēn)跌，贵金(jīn)属(shǔ)做多逻(luó)辑(jí)变了？

　　白银跟随大(dà)宗商品跌势(shì)，价格深(shēn)跌(diē)5％以上。根据(jù)昨夜公布的数据，美国4月生产(chǎn)者价格指(zhǐ)数PPI同(tóng)比上涨2.3％，环比(bǐ)增0.2％，皆低于预期，反映出(chū)生产物资通胀压(yā)力进(jìn)一(yī)步趋缓。结合(hé)此前发布的美国4月CPI数据，6月(yuè)美联储(chǔ)大概率八千米多少公里暂停加息。

　　背后逻辑来(lái)看(kàn)，一方面，此前加息(xī)结束乃至降息已(yǐ)然成为一种共识，因此(cǐ)本周在(zài)美(měi)联(lián)储越来越多官员为鹰派站台的情(qíng)况下(xià)，预(yù)计从(cóng)加息结束到降(jiàng)息周期开启，仍有近一个季度(dù)的时间，在(zài)此期间将(jiāng)面(miàn)临(lín)经济和政策的不确定性，贵金属部分回吐前期超(chāo)涨的幅度。另一方面(miàn)，上周初请失(shī)业金人数升(shēng)至2021年以(yǐ)来(lái)的最(zuì)高水平，劳动力市场正(zhèng)在降(jiàng)温。同时国内(nèi)社融超预期(qī八千米多少公里)下滑，白银(yín)因(yīn)工业属性(xìng)偏(piān)强大幅下跌(diē)，在情绪修复之前难言企稳(wěn)，后续还需关(guān)注海外衰退(tuì)预期的发酵情况。

　　方正(zhèng)中(zhōng)期(qī)期货：经济(jì)衰退(tuì)预期与有色金属走(zǒu)势拖累(lèi) 白银(yín)如期大幅调整

　　前期强调从宏观经济(jì)衰退预期角度出发(fā)，有(yǒu)色(sè)金属将会(huì)走(zǒu)弱，白银连续上(shàng)涨(zhǎng)后会面临调(diào)整行情，当前逐步兑现；宏观经济衰退预(yù)期将(jiāng)会继(jì)续影响(xiǎng)有色(sè)金属与贵(guì)金属行情。

　　尽管美国经济数据疲(pí)软增(zēng)加美联储政(zhèng)策转向(xiàng)宽松(sōng)预期以及经济风险依然利好贵金属(shǔ)，但(dàn)是美元指数大幅上升(shēng)使得贵金属承压回落，而铜(tóng)铝等有色金属大幅下行，拖累工业属性较强(qiáng)的白银走势，白银表现弱于黄金。

　　经济(jì)衰退预(yù)期与有色金属大幅回落等因素综合影响(xiǎng)下，白银(yín)高(gāo)位回落，下方仍有一(yī)定的空间，首先关注(zhù)24美元/盎司整数关口(kǒu)（5400元/千克）支撑；若有效跌破该位(wèi)置将(jiāng)会测试23美元(yuán)/盎(àng)司（5250元(yuán)/千克）关(guān)键支撑；上(shàng)方关(guān)注(zhù)继(jì)续26美元/盎司（5800元/千克）阻力(lì)位(wèi)。当前偏弱行(xíng)情仍未走完(wán)，建议继续等白(bái)银(yín)行情企稳再(zài)低(dī)位(wèi)做多。美欧银(yín)行业危机引发避险需(xū)求，美联(lián)储政(zhèng)策收紧(jǐn)预期迅速转向，美元美债走势偏弱(ruò)，贵金属持续走强，当前继续关注调(diào)整行情(qíng)；后续(xù)政策宽松转向、经(jīng)济下行风险、银行业风险(xiǎn)与债务(wù)上限风险、央行(xíng)购(gòu)金持续等宏观因素下(xià)，黄金将会不断刷新(xīn)历史新(xīn)高(gāo)，贵金属逢低做多配置依然是核心建议。

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