随(suí)着公募基金2023年一季报(bào)披露拉(lā)开帷幕，多位知名基金经理(lǐ)调仓(cāng)换股以及(jí)对后市看法跃然纸上。

　　银华基(jī)金(jīn)李晓星(xīng)在(zài)一季报中表示，看好半导体、电动车、风光电储、军工(gōng)等(děng)领域投资机会。他认为AI 产业的发展(zhǎn)不会(huì)一(yī)蹴(cù)而就，中间也必然会有(yǒu)曲(qū)折，包(bāo)括数据隐私、伦理等(děng)潜在(zài)风险，可能造成(chéng)板块后续波(bō)动。投资机会上(shàng)，“卖水人”硬件(jiàn)先行的(de)算力产(chǎn)业链，以(yǐ)及(jí) AI 为(wèi)用户赋能的垂直类应用场(chǎng)景值(zhí)得关注。

　　信达澳亚基金冯明远一季报中(zhōng)表示，二季(jì)度，随着 TMT 板(bǎn)块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创(chuàng)新，以(yǐ)及半导体和制(zhì)造业正经(jīng)历触底反弹(dàn)的(de)复苏，市场整体会(huì)逐(zhú)步回暖，产生一定正面效应(yīng)。会继续在新(xīn) 能源(yuán)、科技、高端(duān)制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基(jī)本(běn)面(miàn)扎(zhā)实的优质个股，自下而上挖掘投资机会(huì)。

　　此外(wài)，今日(rì)，中泰(tài)资管姜诚、中(zhōng)信保诚(chéng)基金王睿(ruì)等人也发(fā)布了一季报，均谈到了自己对AI领域的密切关(guān)注，但(dàn)观点略有不同。

　　“果链”龙头(tóu)新(xīn)进成为第(dì)一大重仓股(gǔ)

　　李晓星一季度大(dà)幅调入AI相(xiāng)关概念股

　　一季报数据显示，从银华基金李(lǐ)晓星在管的(de)10只基(jī)金来看，整体基(jī)金仓位(wèi)维持在90％左右。

　　其中，银华中小盘精选、银华盛世(shì)精(jīng)选(xuǎn)A、银华大盘定开(kāi)、银华(huá)丰(fēng)享一年持有、银华心(xīn)选一年(nián)持有A 在今年一季度小幅减仓，其中，减仓幅度最(zuì)大的是(shì)银(yín)华心选一年持有A，较去(qù)年底(dǐ)下降了4.65个百分点。

　　而(ér)银华心诚A、银华心怡(yí)A、银华心(xīn)佳两年持有期、银华心(xīn)享(xiǎng)一年持(chí)有、银华心(xīn)兴三年持有A 则在一季(jì)度小幅(fú)加仓，其中，加仓(cāng)幅度最大的(de)是银(yín)华心兴三年持有A，较去年底(dǐ)加仓了2.30个(gè)百(bǎi)分(fēn)点(diǎn)。

　　一季度，李晓星旗下基金产品大幅(fú)提高(gāo)了港股仓位(wèi)，比(bǐ)如银华心佳两年持(chí)有期港股仓位(wèi)从去年(nián)底14.38％上升到一季度29.55％，银华心兴(xīng)三年持有A港股仓位(wèi)从(cóng)去年底14.93％上升(shēng)到一季度(dù)29.58％。

　　持仓方(fāng)面，以李晓(xiǎo)星代表(biǎo)作银华中小盘为例，前十大重仓股变动(dòng)较大。今年一季度，立讯精密、金山(shān)办公、用友网络、中(zhōng)科创达、中(zhōng)微公司、星(xīng)环科(kē)技-U “新(xīn)进”前十大。其中，“果链(liàn)”龙头立讯(xùn)精密成为第一大重仓股，截至一季报，该基金持(chí)有(yǒu)立讯精密826.3万股(gǔ)，持有(yǒu)市值约2.5亿元。一季度，该基金还(hái)增持了精(jīng)测电子，较去年底增加了16倍(bèi)，目前持有市值约1.61亿元，新晋(jìn)成(chéng)为第7大重仓股(gǔ)。值得注(zhù)意的是(shì)，上述“进(jìn)新”个(gè)股(gǔ)大多数(shù)是AI相关概念(niàn)股。

　　而宁德(dé)时代、晶澳(ào)科技(jì)、德(dé)业股(gǔ)份、晶科能(néng)源、海光信息、复旦微(wēi)不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)电(diàn)、锦(jǐn)浪科技则(zé)退出前(qián)十大。

　　减持方面，今年一季度，该基(jī)金减持紫光国微、华海清科，分(fēn)别较(jiào)去年底(dǐ)减少(shǎo)10.36 ％、17.76 ％，截至(zhì)一季(jì)报，该基金分(fēn)别持有紫(zǐ)光国微(wēi)、华海清科(kē)189.3万股、63.1万，对应持有市(shì)值2.10亿元、2亿元，位列第二、四大重仓股。

　　在一季(jì)报(bào)中(zhōng)，李晓(xiǎo)星(xīng)再次(cì)用“千字小(xiǎo)作文”表(biǎo)达了自己对市场的(de)看法，基(jī)金君为(wèi)大家(jiā)做了(le)些重点摘要。

　　李晓星在一季报中表示(shì)，对(duì)于今年国内的宏观(guān)判(pàn)断依(yī)然是经济整体稳(wěn)健复苏，产业结构调整继续升级，居民消费信心逐渐(jiàn)恢复；我们判(pàn)断由于国家自身实力的不(bù)断增(zēng)强，国际伙(huǒ)伴跟我们的利益共同点变多，国(guó)际形势相对之(zhī)前会趋暖(nuǎn)，国际(jì)贸易(yì)会(huì)逐渐触底(dǐ)回升。

　　一(yī)季(jì)度(dù)市场最火热的方向是 ChatGPT 引(yǐn)爆的人工(gōng)智(zhì)能板块，ChatGPT 是继 PC、互联网之后又一革命性(xìng)的技术(shù)，现象级应用推出后，国(guó)内外各巨头加速入局(jú)。需要(yào)关(guān)注的是，AI 产(chǎn)业的发展不(bù)会一蹴而就，中间也必然会有(yǒu)曲折，包括数据隐私、伦理等潜在(zài)风(fēng)险，可能造成(chéng)板(bǎn)块后续波(bō)动。投资机会上，“卖水人”硬件(jiàn)先行的算力产业链，以及(jí) AI 为用户(hù)赋能(néng)的垂(chuí)直类(lèi)应用场景值得关注。

　　半导体方面，我们(men)维持看好国产替代方(fāng)向(xiàng)，集中在半(bàn)导体(tǐ)设备、材料、零(líng)部件(jiàn)环节(jié)，中(zhōng)长期 看，伴随国产供(gōng)应商积极验(yàn)证导入(rù)，国内晶圆产(chǎn)线(xiàn)建(jiàn)设将再度提速。在景气复苏方向，我(wǒ)们的看(kàn) 法边(biān)际(jì)转向(xiàng)积极，全球半导体下(xià)行周期(qī)接近尾(wěi)声，经历了过(guò)去几(jǐ)个季度(dù)的(de)去库存(cún)，有(yǒu)望在今年下 半年重启上(shàng)行周期，向上弹性取决(jué)于下游需求(qiú)恢复的力度，数据中心有望率先回(huí)暖(nuǎn)，其次是汽车、 消费电子，关注(zhù)相关左侧布局机会。

　　新能源(yuán)板块是一季度(dù)被市(shì)场抛(pāo)弃较多(duō)的板(bǎn)块，交易占比和(hé)估值已经处于历史偏低的位(wèi)置。只是市场对于上涨的标的更多地关注利好，对于(yú)下跌的(de)板块更多地关注利空。我们总体认为现在(zài)市(shì)场对于(yú)新能源板(bǎn)块的担忧讨论，更多是对于一个下(xià)跌(diē)板块的应激式反应。在去年的(de)中报中，我们(men)曾经提到了新能源(yuán)板块的一些风险点，这些风(fēng)险点在经过大半年(nián)的消化后(hòu)，在(zài)这个估值分位以及股价位置(zhì)下，我们(men)认为新能源板块的风(fēng)险因素已经充(chōng)分(fēn)释放，目(mù)前这个时间段，具有较(jiào)强(qiáng)吸引力。

　　此(cǐ)外，李晓星(xīng)还(hái)看好电动车、风(fēng)光(guāng)电储、军工等领域投(tóu)资(zī)机会。

　　璞泰来仍是第一(yī)大重仓股(gǔ)

　　冯明远继续加仓新(xīn)能(néng)源(yuán)相关(guān)个股(gǔ)

　　一季报数据(jù)显示，信(xìn)达(dá)澳亚基金冯明(míng)远在(zài)管(guǎn)的6只基(jī)金平均仓位为92.27％，其(qí)中，信澳(ào)研(yán)究优选A的股(gǔ)票仓位从(cóng)去年(nián)底75.82％上升到今年一季度末87.68％，信澳新能源(yuán)产业(yè)、信澳科技创(chuàng)新一年定(dìng)开A、信(xìn)澳星奕A则不同程(chéng)度小幅减仓(cāng)。

　　从(cóng)持(chí)仓情况来(lái)看，以冯明远的代表作信澳新(xīn)能源(yuán)产业为例，该基金一季度增(zēng)持璞泰来，较去年(nián)末加仓25.92％，目前持有股数876.4万(wàn)股(gǔ)，持有市值为4.37亿(yì)元(yuán)，仍(réng)位列第一(yī)大重仓股。

　　此外，还增持了(le)科达利(lì)、中伟股份、宁德时(shí)代、东阳光、华(huá)阳集(jí)团、祥鑫科(kē)技，其中，增持幅度(dù)最大的是中伟股份，今年(nián)一季(jì)度(dù)较去年(nián)底增持了129.40％，目前持有(yǒu)市值2.16亿元，为例第5大重(zhòng)仓股(gǔ)。

　　其中(zhōng)，中伟股份、华阳(yáng)集团、祥(xiáng)鑫科技为(wèi)“新进(jìn)”前十大个股，斯莱克、保隆(lóng)科技、比亚迪则退出前(qián)十大之列。

　　一季(jì)度，该(gāi)基(jī)金(jīn)对(duì)爱(ài)柯迪、天(tiān)齐锂业、赣锋锂业进行不同程(chéng)度减持，其中，减(jiǎn)持幅度最大的是天齐锂业，今年一季(jì)度较去年底减持(chí)了(le)24.23％，目前(qián)持有市值2.19亿(yì)元，为例第4大重仓股。

　　冯明(míng)远在(zài)一(yī)季报中表示，2023 不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)年一季度 A 股市场经(jīng)历了疫情(qíng)复苏后(hòu)的调整修复，经济先(xiān)是在(zài)大(dà)家“强复苏”的预(yù)期(qī) 中趋于明显(xiǎn)的回暖，但基于“强预(yù)期，弱现(xiàn)实”的担(dān)忧，随后又(yòu)出现了(le)显著的回调，从而总体呈(chéng) 现(xiàn)出(chū)震(zhèn)荡(dàng)趋势(shì)。本基金的投资主要聚焦在新能源(yuán)、科技、高(gāo)端制造等新兴产业领(lǐng)域，细分板块的整体走势与(yǔ)市场趋同(tóng)，导致(zhì)本基(jī)金的(de)净值也出现(xiàn)小幅震(zhèn)荡(dàng)。

　　展望二(èr)季(jì)度(dù)，随(suí)着 TMT 板块部分公(gōng)司加入 AI 或数字经济等热门概念的创新，以及半导体 和(hé)制造(zào)业正(zhèng)经历触底反弹的复苏(sū)，市场整(zhěng)体会逐步回暖，产生(shēng)一定(dìng)正面效应(yīng)。我们会(huì)继(jì)续在(zài)新(xīn) 能源、科技、高端制造(zào)等主要赛道耕耘，深挖基本面(miàn)扎实的优质个股，自下而上挖(wā)掘投资机(jī)会。

　　中信保诚基(jī)金(jīn)王睿：

　　谨慎乐(lè)观看(kàn)待人工智(zhì)能

　　今(jīn)日，中信(xìn)保(bǎo)诚基金旗下多(duō)位基金(jīn)经理也发布了一(yī)季报。其中(zhōng)，中信保诚基金权益投资部总监王睿在一季(jì)报中表(biǎo)示，宏观经济目前处(chù)在一个温和(hé)复(fù)苏的通道，在海外加息进入尾(wěi)声后，社会(huì)流动性(xìng)将(jiāng)相对(duì)宽松，宏观(guān)及货币环境有利于权益市场行情的开(kāi)展(zhǎn)，二季度指数仍有可能会是震荡上行的态势。

　　一季(jì)度，王睿减表示持了部分(fēn)短(duǎn)期达到目标(biāo)价的相关品(pǐn)种，并根据收益率预期的变化调整了一部分科(kē)技持仓。具体(tǐ)来看，以其代表(biǎo)作中信保诚创新成(chéng)长为例(lì)，该基金在一季度增持(chí)了(le)晶盛(shèng)机电(diàn)、TCL中(zhōng)环、当升(shēng)科技、中航光电等个股，人福医药“新进”前十大。

　　王睿在一(yī)季报(bào)中表示，对(duì)于人(rén)工智能(néng)这(zhè)一非常宏大的命题，他目(mù)前持谨慎乐观(guān)的态度。首先我们相信这(zhè)是一项会对(duì)目(mù)前的(de)生(shēng)产和(hé)生活方式带来重大变化(huà)的技(jì)术变革，值得(dé)我们投入非常多的精力去跟踪和研究。但另一(yī)方面(miàn)，我们目前还无(wú)法(fǎ)相对准确的评估这项(xiàng)技术革命给具体公司和行业格局带来的影响，也不能(néng)给出大部分公司一个(gè)相对清晰的定价(jià)，因此我们一季度暂时(shí)还没有明显增加相关的持仓。后续我(wǒ)们会紧(jǐn)密跟踪(zōng)。一季度我(wǒ)们(men)持仓较多的电动(dòng)车和光伏表现不佳，受到了一些短期(qī)因素的(de)干扰，投资者(zhě)的信心(xīn)出现了波(bō)动。投资者预期变化导(dǎo)致部分个股出现了(le)较大回调(diào)，目前行(xíng)业整体(tǐ)估值水平处于历史较低位置，而(ér)这(zhè)两个(gè)行业未(wèi)来的发展方向还是(shì)相对比较确(què)定的。

　　中泰资管姜诚(chéng)：

　　投资(zī)，永远没有躺平的(de)一天

　　今日，中泰资管基(jī)金经理姜诚也发(fā)布了一季报在一季报中，姜诚表(biǎo)示，一季度的市场走势再(zài)次佐(zuǒ)证了一(yī)个道理，即市场是难(nán)以预(yù)测的。迄今为止，表现(xiàn)最好的是(shì)AI相关(guān)板块，AI或许是科技发(fā)展进(jìn)程(chéng)中最重要的事件之一(yī)，但要搞清楚(chǔ)它对投资有(yǒu)哪些影响却很难。利润在产业(yè)链不同环(huán)节之间将如何分配？ 市场当前认(rèn)为的受益(yì)环节是(shì)否能如(rú)愿(yuàn)受益？它的“智(zhì)能”水平达到了(le)什么程(chéng)度以及渗透率将(jiāng)多快提(tí)升？都是(shì)很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起来又让人(rén)不明就(jiù)里的难题。谈资和投资之间，隔着(zhe)一道鸿沟。

　　价值(zhí)投(tóu)资的基本原理告诉我们，价(jià)值会随着时间增(zēng)长，而非随着(zhe)利润波动。所以在海量(liàng)信息(xī)中，我们(men)需要(yào)重点关(guān)注长期因素，淡化短期(qī)因素。人工智能的(de)发展(zhǎn)是一(yī)个(gè)长期因素(sù)，我们还(hái)没有足够的(de)把握去捕捉(zhuō)到它带来的(de)投资机会，但可(kě)以尽量回(huí)避它(tā)带(dài)来的伤害。以尽可能低的(de)价格买尽可能好的资(zī)产(chǎn)，是我们的投资目标。好资产的标(biāo)准是活(huó)得(dé)久(jiǔ)、 站(zhàn)得不动声色的意思是什么解释，不动声色的意思是什么(最佳答案)牢、竞争优势(shì)维持得长、平均净资(zī)产(chǎn)收益率高，以及在好的公(gōng)司治理加持下能够把长(zhǎng)期(qī)利润转(zhuǎn)化为诱人分红。所以，我们会(huì)一如既往，不(bù)去猜测和追逐市(shì)场(chǎng)热(rè)点(diǎn)。

　　具体持仓方面(miàn)，以(yǐ)姜诚代表(biǎo)作中泰星元价值优选A代表作为例，该基金(jīn)在一季(jì)度减持了(le)中国建筑(zhù)、太阳纸(zhǐ)业、华鲁恒升、苏泊(pō)尔、海螺水泥、美的集(jí)团，增(zēng)持了工商银行、建发股份、招商银(yín)行、扬(yáng)农(nóng)化工。

　　过(guò)去的一个季度(dù)，姜诚表示，自己的组(zǔ)合没有(yǒu)大(dà)的(de)变化，是因为长期观点没有大的(de)变(biàn)化。对中国经济的(de)长期乐观，结合(hé)当前市场(chǎng)提供的较低(dī)估值水平，让(ràng)我们可以在热点不断(duàn)切换的市场中保持平和。但投资(zī)是一项(xiàng)苦差事，需(xū)要随时准备证伪自己(jǐ)的观(guān)点，需要(yào)保持学(xué)习，永远(yuǎn)没有(yǒu)躺平的(de)一天。

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