用友网络（600588）的(de)3.0-II转型，即云(yún)服务转型(xíng)第二(èr)阶段进(jìn)展明显(xiǎn)不佳。

　　2023年一季度，用友网(wǎng)络净亏损(sǔn)3.97亿元(yuán)，创公司(sī)2001年5月上市(shì)以来单(dān)季最大亏损；2022年净利润2.19亿元(yuán)，同(tóng)比下(xià)降69％，是2020年以来连续第三年净利下滑。与此对应(yīng)的(de)是，2020年以来公司股价持(chí)续大跌。

　　这与用友网络3.0-I转型阶段营收(shōu)、净利(lì)同步(bù)大增(zēng)、股价大涨的同(tóng)向共振，大相迥异。

　　目前，用(yòng)友网络(luò)股价为21.61元，市(shì)值741.9亿元。

　　上市23年来单季最大(dà)亏损

　　净利连续三年下滑

　　用友网络4月28日晚间发(fā)布2023年第一季度报告(gào)，一季(jì)度实(shí)现(xiàn)营业收入14.75亿元，同比增长15.3％；归属于上市公司股东的净亏损3.97亿元，创该公司(sī)2001年5月(yuè)上市以来单季(jì)最大亏损(sǔn)。

　　左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全t="700亿白马，突曝利空！葛(gé)卫东大撤离(lí)" src="http://getimg.jrj.com.cn/images/2023/04/weixin/one_20230430074510566.png">

　　此前，用友网(wǎng)络发布的年报显(xiǎn)示，2022年公司营收92.62亿(yì)元，仅微增(zēng)3.69％；归母净利润2.19亿元，同比(bǐ)下降69％。这是在(zài)2019年创下(xià)净利11.8亿元的历(lì)史(shǐ)最高(gāo)点之后，用友(yǒu)网络连续(xù)第三年净利下滑(huá)。

　　从股(gǔ)价来看(kàn)，在2020年7月创下历史新高(gāo)之后，用友网(wǎng)络(luò)股(gǔ)价就(jiù)总体上呈下降趋势。

　　2022年(nián)定增53亿

　　葛卫(wèi)东等投资者被套

　　在(zài)2022年(nián)股价大(dà)跌前，用(yòng)友网络在(zài)股价相(xiāng)对(duì)高点进行了(le)定增融(róng)资。此次定增吸引(yǐn)了不少机构参与，包括高毅(yì)、葛卫东等知名机构(gòu)和(hé)投资者。

　　2022年1月，用友网(wǎng)络披露定增结(jié)果，增发数量约1.7亿股，每股价格(gé)为31.95元，定(dìng)增募资约(yuē)53亿元。当时，在(zài)定(dìng)增市场颇为活跃的私募大佬葛(gé)卫(wèi)东，也参与了定增，投入资金(jīn)约(yuē)2亿元。

　　但(dàn)在(zài)定(dìng)增结束之(zhī)后(hòu)，用友网(wǎng)络(luò)发布的2021年业绩明显不及市场(chǎng)预期，2021年(nián)净利润为7.078亿元，同比下28.18％。

　　此(cǐ)后(hòu)，用友网络的(de)2022年各季(jì)度业(yè)绩更是连续(xù)爆雷(léi)：一(yī)季(jì)报净利润(rùn)-3.932亿元(yuán)，同比下降293左右结构相同的字有哪些，左右结构相同的字大全1.14％；半(bàn)年报净利润-2.558亿元，同比(bǐ)下(xià)降218.93％；三季报净利润-5.395亿元，同比下降525％。

　　在此背景下(xià)，用友网络的(de)股价从2022年2月37元的高点，最低跌至2022年9月的16.28元，跌幅近(jìn)六(liù)成。而葛(gé)卫东的总(zǒng)持股(gǔ)数，也从2022年一(yī)季度的7626万股(gǔ)，到2022年(nián)三(sān)季度(dù)末退(tuì)出前十大股东，在此(cǐ)期(qī)间，其(qí)减持数量(liàng)至少有(yǒu)4100万股(gǔ)。其定(dìng)增投资也惨遭(zāo)被套。

　　2022年以来，用友网络股价大跌。

　　云服(fú)务转(zhuǎn)型第(dì)二阶段(duàn)道阻(zǔ)且长(zhǎng)

　　在用友网(wǎng)络(luò)的发展历史上，其(qí)1.0阶(jiē)段是(shì)通(tōng)过(guò)财(cái)务软件服务企(qǐ)业的(de)会计电(diàn)算化，2.0阶段是(shì)通过ERP软(ruǎn)件服(fú)务企(qǐ)业的信息化(huà)，现在的3.0阶段是(shì)服务企业的数智(zhì)化。

　　具体来说(shuō)，从(cóng)2016年起，用友(yǒu)的3.0-I战略是转型(xíng)云服务业务(wù)，引(yǐn)领中国(guó)企业(yè)级服务市场。在(zài)此(cǐ)基础上，公司2020年进入新的(de)战略(lüè)发(fā)展阶段（3.0-II），战(zhàn)略目标是构建和运营全球领(lǐng)先的(de)企业云服务平台。

　　2015年，用友网络正式发布了完(wán)全基于互联(lián)网架构的企业互联网开发平台。2017年以来，其云平(píng)台、财务(wù)云、人力云(yún)等(děng)云产(chǎn)品得(dé)到逐步发展，各领(lǐng)域云上(shàng)线运营、逐步融(róng)合(hé)。

　　从2017年开始，用友BIP经历了第一(yī)个阶(jiē)段的”用友(yǒu)云”面世、云(yún)平台(tái)及领(lǐng)域服务快速(sù)发展，第二个阶段的统一(yī)底(dǐ)座和服务融合。2022年8月，经过(guò)6年(nián)的(de)规模研发和持续迭代，用友(yǒu)的BIP 3正式发布，用友(yǒu)云进入新(xīn)的发展阶段。

　　从公司业务占比来看，用友网(wǎng)络云服务(wù)转型取得了较大(dà)成(chéng)功(gōng)。

　　2022年，其云(yún)服务(wù)业务实现收入63.53亿元，同比增长19.4％，占总营收的比(bǐ)重为68.6％，较(jiào)2021年提升9个百分点，已成为公司主要收入来源并继(jì)续(xù)扩大收(shōu)入占比。

　　但从(cóng)高端市场份额(é)来(lái)看，用(yòng)友却还是没有多大突(tū)破。《2021年(nián)中国工(gōng)业(yè)软件发展白(bái)皮书(shū)》显示，国产ERP软件整体市占率(lǜ)超过70％，其中用友市占率达到40％。但在高(gāo)端ERP市场，国产ERP软件占有率仅有25％，国外巨头SAP和Oracle占比达到53％。

　　3月20日，在(zài)市场曝(pù)出华为(wèi)将在4月(yuè)启用(yòng)自己研(yán)发(fā)的MetaERP软件之后，用友网络(luò)股价直接跌停(tíng)。尽(jǐn)管华为目前仅为自用(yòng)，并不一(yī)定会(huì)面(miàn)向外部市场(chǎng)提供高(gāo)端ERP软件(jiàn)，但(dàn)股(gǔ)价的(de)跌停，反应(yīng)出(chū)市场对用友在高端ERP软件(jiàn)市场竞争力信(xìn)心(xīn)的严重不足，也反应了其在(zài)高端市(shì)场的进(jìn)展不佳。

　　具体到财务和(hé)股价上，在用友网络(luò)3.0转型第一阶段，即2016年-2019年，在其营收逐渐增(zēng)长的同时(shí)，净利润也在同时(shí)逐年增长(zhǎng)，且增(zēng)幅远高于营收增(zēng)幅。对应(yīng)到股价上，在(zài)此期(qī)间，用友网络股价大(dà)涨约8倍。

　　但(dàn)在用友(yǒu)网络(luò)3.0转型的第二阶段(duàn)，即(jí)2020年至今(jīn)，其营收仅(jǐn)仅小幅(fú)增长，几(jǐ)乎(hū)可以说是踏(tà)步不前，净利润却大幅下跌，股价也因此大跌(diē)，公(gōng)司市值严(yán)重(zhòng)缩水(shuǐ)。

　　用友网络董事长王文京(jīng)在2022年曾表(biǎo)示，3.0阶(jiē)段，用友(yǒu)的(de)市值还是有很大的提升空间。但从目前(qián)的(de)情(qíng)况(kuàng)来看，用友(yǒu)3.0的(de)第二(èr)阶(jiē)段(duàn)，道阻且长。

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