在华尔街经济学(xué)家(jiā)和央行官员争论美国经济是否(fǒu)以及何(hé)时会陷入衰退之际，大型基金经理们并没有坐等答案揭晓。

　　智通财经APP了(le)解(jiě)到(dào)，越来越多的专(zhuān)业选股人(rén)士将(jiāng)资金从银行等对经济敏感(gǎn)的股(gǔ)票中撤(chè)出，转而(ér)投(tóu)资公用事业和基本消费品等在经济低迷时(shí)期(qī)被视为具有弹性的股票(piào)。

　　美国银行汇编(biān)的数据显示，同时做多和做空的对冲(chōng)基金已将其周期性(xìng)股票(piào)与防御(yù)性股票的比例(lì)降至至少2012年以来的最低水平。对于只(zhǐ)做(zuò)多(duō)的基金经理来说，他们对周期(qī)性公司(这些公司(sī)的命运(yùn)取决于商(shāng)业周期的起伏)的相对敞(chǎng)口接近(jìn)2008年以来的(de)最低水平。

　　这一切都突显(xiǎn)了主动投资领域的(de)悲观情绪仍在(zài)加(jiā)剧，尽管美股(gǔ)从去年(nián)10月低点反弹，增加了5万亿美元的市值。

　　总而言之，以Savita Subramanian 为首的(de)美国银行策(cè)略师表示(shì)，主(zhǔ)动(dòng)选(xuǎn)股(gǔ)者“为2009年(nián)式的衰退做好了(le)准备”。

　　周期(qī)股(gǔ)相对防御股的比例降至近(jìn)10年低点

　　最近(jìn)对防御股的偏好与去年不同，当时对衰(shuāi)退(tuì)的担忧蔓(màn)延，主动(dòng)型(xíng)基金(jīn)紧(jǐn)紧(jǐn)抓住周期股。这一立场(chǎng)表明，人(rén)们相信美联储有能(néng)力通过积(jī)极的抗(kàng)通胀行动(dòng)实现软着陆。现在，这种乐观情(qíng)绪已经消散(sàn)。

　　行业仓位数(shù)据进一步证明，专业人士持续看(kàn)空(kōng)股市。在(zài)美国银(yín)行4月份对基金经理的最新调查中，现(xiàn)金持(chí)有量(liàng)保持在较高水(shuǐ)平，相对(duì)于股票(piào)，债券(quàn)比(bǐ)2009年以来的任何时候都更受(shòu)青睐(lài)。

　　高盛合伙(huǒ)人(rén)Joh手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图n Flood上周(zhōu)表示(shì)，在市(shì)场开始逃离时，只做多的(de)基金被迫成为FOMO(害怕错(cuò)过)买家。

　　值得注意的是(shì)，选股(gǔ)者的谨慎态度与(yǔ)基于图表信号配置(zhì)资产(chǎn)的(de)计(jì)算机驱动(dòng)策(cè)略形成了鲜明对比(bǐ)。由(yóu)于股(gǔ)市(shì)稳步(bù)上(shàng)涨(zhǎng)和市(shì)场(chǎng)波动性下降，趋(qū)势(shì)追踪基金和波动性目(mù)标基金等系统(tǒng)性资金管(guǎn)理公司近(jìn)几个月增加了股票持有量(liàng)。

　　德意志(zhì)银行(xíng)的投资者仓位(wè手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图i)模型最能说明这种(zhǒng)分歧立场(chǎng)。德(dé)意志银行称(chēng)，量(liàng)化基金(jīn)继续抢(qiǎng)购(gòu)股票，而自由裁量投资(zī)者的敞口已(yǐ)降(jiàng)至一年区(qū)间的底部(bù)。

　　看空者将 2023 年股市反(fǎn)弹的很大一(yī)部分归因(yīn)于那些对价格不(bù)敏感(gǎn)的量(liàng)化投资者，他们别无选(xuǎn)择，只能在股价上涨时买入股票。手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图看空者还警告称，持续数(shù)月的(de)股(gǔ)市反弹是不可持(chí)续的(de)。由于标(biāo)普500指数(shù)几次突破(pò)4200点的(de)尝试(shì)都以失败(bài)告(gào)终，缺(quē)乏(fá)动能(néng)可能会(huì)限制量化(huà)基金的需求(qiú)。另一方(fāng)面(miàn)，新一轮的抛售(shòu)可能会促(cù)使(shǐ)量化基金改(gǎi)变路线(xiàn)，并退(tuì)出股市。

　　好于预(yù)期的经济数据和企业财报也提振(zhèn)股市。尽管各公司(sī)在本(běn)财报季的业绩超出预期，但目前来看，这还不足以让美国企业重回增长轨道。就连美联储官(guān)员也预测今年晚(wǎn)些时候会出现“温和衰退”。

　　不过，美国银行(xíng)的(de)Subramanian表示，以史为鉴(jiàn)，过早地(dì)为经济衰退(tuì)做准(zhǔn)备而采取防御措施，最终(zhōng)可(kě)能会付出高(gāo)昂的代价。

　　Subramanian发(fā)现10个最具周期性的行(xíng)业往往(wǎng)在衰(shuāi)退(tuì)前的(de)6个月(yuè)内(nèi)表现(xiàn)优异(yì)。直到真正的(de)经济(jì)衰退到来，防御性股票才开始大放异彩，尽管它们的(de)领先地(dì)位通常会在下(xià)行周期结束前逆转(zhuǎn)。

　　美(měi)国(guó)银行的经济学家预计，美(měi)国(guó)经济衰退将从第(dì)三季度开始。

未经允许不得转载：橘子百科-橘子都知道 手指头在里边怎么动，扣自己的正确手势图