券(quàn)商(shāng)研报近期指(zhǐ)出，AI领域对(duì)算(suàn)力的需求不断提(tí)高，推动了以Chiplet为代表的先进封装技(119出警收费吗 119出警收费标准是多少jì)术的快速发(fā)展，提升(shēng)高性能(néng)导(dǎo)热(rè)材(cái)料需(xū)求来(lái)满足(zú)散热需求；下游终(zhōng)端应用领域的发展(zhǎn)也带动(dòng)了导热(rè)材料的需求增加。

　　导热材料分类(lèi)繁多，不同的导热材料(liào)有不同的特点(diǎn)和应用场景。目前广泛应(yīng)用的(de)导热(rè)材料有合成石(shí)墨材料、均(jūn)热板（VC）、导热填隙材料、导(dǎo)热凝胶、导热(rè)硅脂、相(xiāng)变(biàn)材料等。其中合成石(shí)墨类(lèi)主要是用于均热；导(dǎo)热填(tián)隙材料、导(dǎo)热凝胶(jiāo)、导热硅脂和(hé)相变材料主要用(yòng)作提升(shēng)导热能力(lì)；VC可以同时起到均热和导热作用。

　　中信证券王喆等人在4月(yuè)26日发布的(de)研报中(zhōng)表示(shì)，算(suàn)力需求提升，导热材(cái)料需求(qiú)有(yǒu)望放(fàng)量。最先(xiān)进的NLP模型中参(cān)数的数量呈(chéng)指(zhǐ)数级增长(zhǎng)，AI大(dà)模型的(de)持续推出带动算(suàn)力需求(qiú)放量。面对算力(lì)缺口，Chiplet或成AI芯片“破局”之路。Chiplet技(jì)术(shù)119出警收费吗 119出警收费标准是多少是提升芯片集(jí)成度的全新方法，尽可能多在物理距离(lí)短的范(fàn)围(wéi)内堆叠大量芯片，以使得(dé)芯片间的(de)信息传输速(sù)度足够快。随着更多芯(xīn)片的堆叠，不断提高封装密度(dù)已经成为一种趋势。同时，芯片(piàn)和封装模组(zǔ)的热通(tōng)量也不断増大，显著(zhù)提高导热(rè)材(cái)料需(xū)求。

　　数据中(zhōng)心的算力(lì)需(xū)求与日俱增，导热材(cái)料(liào)需求(qiú)会提升。根据中国信通院发布的《中国数(shù)据中心能耗现(xiàn)状白皮书》，2021年，散热的能耗(hào)占数据中(zhōng)心总能耗的43%，提(tí)高散热能力(lì)最为紧迫。随着AI带动数据(jù)中心(xīn)产(chǎn)业进一步发展，数据中心单(dān)机(jī)柜功率将越来越大(dà)，叠(dié)加(jiā)数据中(zhōng)心机架数的增多，驱(qū)动导热(rè)材料需求有(yǒu)望快(kuài)速(sù)增长。

　　分析(xī)师表示，5G通(tōng)信基站相比(bǐ)于4G基站(zhàn)功耗更大，对于热管理的要求(qiú)更高。未(wèi)来5G全球(qiú)建设会为导热材(cái)料带来新增量。此外，消费电子在实现智(zhì)能化(huà)的(de)同时逐步向轻薄(báo)化、119出警收费吗 119出警收费标准是多少高性(xìng)能和多功能(néng)方向发展。另(lìng)外，新能源车产销(xiāo)量不断提升，带动导热材料需求。

　　东方证券表示，随(suí)着5G商用化基本普及，导热(rè)材料(liào)使(shǐ)用领(lǐng)域更加多元(yuán)，在新能源(yuán)汽(qì)车(chē)、动力电池、数(shù)据中心等领域运用比(bǐ)例(lì)逐步增加，2019-2022年，5G商(shāng)用化(huà)带动我国(guó)导热材料(liào)市场规模年均复合增长高(gāo)达28%，并有望于24年达(dá)到186亿元。此外，胶粘(zhān)剂、电磁(cí)屏蔽材料、OCA光(guāng)学胶等(děng)各类功能材料市(shì)场(chǎng)规(guī)模均在下(xià)游(yóu)强劲(jìn)需(xū)求(qiú)下呈稳(wěn)步(bù)上(shàng)升之势。

　　导热材料产业(yè)链主要分为原材料、电磁屏蔽材料、导热器(qì)件、下游终端用(yòng)户四个领域。具(jù)体来看，上游所涉及的(de)原材料(liào)主要集中在高分子(zi)树脂、硅(guī)胶块、金属材料及(jí)布料(liào)等。下游方面，导热材料通(tōng)常需(xū)要(yào)与一些器件结合，二次开发形成导热器件(jiàn)并最终应用于(yú)消费电池、通信基站(zhàn)、动力电(diàn)池等(děng)领域(yù)。分析人士指出(chū)，由于导热材料在(zài)终端的中的(de)成(chéng)本占(zhàn)比并不高(gāo)，但其扮演的角色非(fēi)常(cháng)重(zhòng)要，因而(ér)供应商业绩(jì)稳定性好、获利(lì)能力稳定。

　　细分来看，在石墨领(lǐng)域有布局的上市(shì)公司为(wèi)中(zhōng)石科技(jì)、苏(sū)州天脉；TIM厂(chǎng)商有(yǒu)苏州天(tiān)脉、德邦科(kē)技、飞荣达。电磁屏蔽材料有布局的上市(shì)公司为长盈精(jīng)密、飞荣达(dá)、中石科技(jì)；导热器件有(yǒu)布局(jú)的上市公司(sī)为领(lǐng)益智(zhì)造、飞荣达。

　　在导热材料(liào)领(lǐng)域有新增(zēng)项(xiàng)目的上市(shì)公(gōng)司为德(dé)邦科技、天赐(cì)材料、回天新(xīn)材、联瑞(ruì)新(xīn)材、中石科技(jì)、碳元(yuán)科技。

　　王(wáng)喆(zhé)表(biǎo)示，AI算(suàn)力赋能叠加下游终端应用升级，预计(jì)2030年全(quán)球导热材料市场(chǎng)空(kōng)间将达(dá)到 361亿元(yuán), 建议关(guān)注两条投资主(zhǔ)线：1）先进散热材料主(zhǔ)赛(sài)道领(lǐng)域，建议关注具有技术和先发优势的公司德(dé)邦科技(jì)、中石科技(jì)、苏州天脉、富(fù)烯科技等(děng)。2）目(mù)前散热材料核心材仍(réng)然大量依靠进口，建议关注突破核心技术，实现本土替代的联瑞新(xīn)材和(hé)瑞华泰(tài)等(děng)。

　　值得注意的是，业内人士表示(shì)，我国外导(dǎo)热材(cái)料发展较晚，石墨膜和TIM材料(liào)的核心原材料我国技术欠(qiàn)缺，核心原材料绝大部分(fēn)得依靠进口。

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