北京时(shí)间(jiān)周五晚间，备受关(guān)注的4月美(měi)国非农数据(jù)出炉(lú)，其中(zhōng)新(xīn)增就业(yè)25.3万人，高于(yú)预期的18万人，打断(duàn)了此(cǐ)前两个月(yuè)连(lián)续环比(bǐ)下(xià)降的节(jié)奏；失业(yè)率继(jì)续下(xià)降至3.4％；更(gèng)受关注的平均小时工资环比上涨(zhǎng)0.5％（预期0.3％），较上个月略有上(shàng)升。

　在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录　可以被(bèi)视(shì)作利(lì)好的是(shì)，美国(guó)劳工部将今年2月和3月非农数据(jù)均大幅下(xià)修超7万人，至24.8万和16.5万人。

　　随(suí)着焦点转换，本周持续承压的美(měi)国地区(qū)银行(xíng)股也获(huò)得喘息的机会。截至发(fā)稿，周五盘前西太平洋(yáng)合(hé)众银(yín)行（PACW）涨(zhǎng)22.67％，阿莱(lái)恩斯西部银行（WAL）涨21.26％，第(dì)一地平线国家银行（FHN）涨4.27％。

　　数据(jù)发布后，黄(huáng)金短线急挫逾(yú)10美元/盎司；美元(yuán)指数短线拉升35点；美(měi)国(guó)10年期(qī)国债收益率上升9.60个基点，报(bào)3.448％。

　　截至周五收盘(pán)，COMEX黄金期货6月合约收于(yú)2024.8美元/盎(àng)司，跌(diē)幅为1.5％；COMEX白(bái)银期货7月合约收于(yú)25.93美元/盎司在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录，跌幅为1.13％。

　　物(wù)产中大期(qī)货高级宏观分析师周之云(yún)告诉期货日报记者(zhě)，周五晚间公布(bù)的非农数(shù)据远高(gāo)于前值(zhí)且显著偏离投行们预测的中值。此前公布的ADP数据在3月(yuè)份增加14.2万人后，4月增长(zhǎng)了29.6万人，增长幅度达(dá)到9个月以(yǐ)来的最高水平(píng)。

　　记者注(zhù)意到(dào)，美国(guó)4月非农数据公布后，美股(gǔ)期货短(duǎn)线走低，美元指(zhǐ)数短线拉(lā)升，贵金属下(xià)跌(diē)。尽管科(kē)技(jì)和(hé)金融行业(yè)持续裁(cái)员，但(dàn)不断下降却(què)仍然(rán)高企的劳动力需(xū)远远(yuǎn)抵消了(le)裁员的影(yǐng)响，也超(chāo)过了信贷(dài)紧缩带(dài)来(lái)的大约2.5万招聘减少。4月非农就业的(de)季节性因素(sù)相对于(yú)新冠大流(liú)行(xíng)前(qián)也有了(le)有利的发展，为就业人数的增长提供(gōng)了5万—10万(wàn)人的支持。

　　“不过，我们还是应该对就(jiù)业数据(jù)保持一定的(de)谨(jǐn)慎，因为本(běn)周早些时候，美在电脑里登陆一个邮箱 要去哪登陆？该怎么登陆呢，邮箱电脑怎么登录国3月份的就(jiù)业机会和(hé)劳动力流动(dòng)调查（JOLTS）已经显示，3月(yuè)职位(wèi)空(kōng)缺继续下降，为连续第三个月下跌，创下2021年5月以(yǐ)来最低。JOLTS现在确实指向了(le)与其他劳动力市场数据相同(tóng)的(de)方向：劳动力市场正在降温。包括最近几周的首次申请(qǐng)失(shī)业金人数也呈现上升趋(qū)势。”周之云说(shuō)。

　　从趋势(shì)上(shàng)看(kàn)，周之云认为，加息会导致(zhì)消费者信(xìn)贷和企业融资(zī)成本(běn)上升，进而迫使(shǐ)雇主削减支出(chū)包(bāo)括裁员(yuán)等，从而减缓经(jīng)济增长。短期强劲(jìn)的非农就(jiù)业数据(jù)会让市(shì)场对(duì)于下(xià)半年货币政策放松进程有所改变，进而对商品的(de)流动性溢(yì)价部分有(yǒu)所(suǒ)减少，但从中长期(qī)来看，美(měi)国会继(jì)续朝着(zhe)衰退的方向前进(jìn)，后市继(jì)续看好贵金(jīn)属的(de)表现。

　　非农数据(jù)公布后，贵金(jīn)属进入调整期？

　　“4月非农就业新(xīn)增人(rén)数超预期将引导贵金(jīn)属步入调整。对(duì)于贵金属而言(yán)，3—4月的大(dà)幅冲(chōng)高主要受益于其(qí)金(jīn)融属性，尤其是市场预计(jì)5月是美联储最后一次加息，且预(yù)计(jì)9月之后可能(néng)降息，这导致美元名义利(lì)率回(huí)落，在通胀温和回落的情况(kuàng)下(xià)，美元实际利率有了明显的下行(xíng)。”广州(zhōu)金控期货研究所(suǒ)副总经理程小勇说(shuō)。

　　记者(zhě)注意(yì)到(dào)，5月3日(rì)，美联储议息会(huì)议(yì)如期加息25个基点，将政策利率联邦基金(jīn)利率(lǜ)的目标(biāo)区间从4.75％至(zhì)5.0％上调到5.0％至5.25％。FOMC声明和鲍(bào)威尔在记者发布(bù)会上的讲话暗示(shì)加息临近尾声，因此美元指数和美债收益率(lǜ)大幅回落。

　　然(rán)而(ér)，美联(lián)储会后(hòu)声明表示(shì)，委(wěi)员会将(jiāng)密(mì)切关注未来发布的(de)信息(xī)，并评估其对货币(bì)政策的影响，且鲍(bào)威(wēi)尔(ěr)在新闻发布会上表示，美(měi)联储焦点仍在双重使命上。这意味(wèi)着美联储(chǔ)是否(fǒu)结束加息需要看到通胀明显回(huí)落。至于是(shì)否(fǒu)要(yào)开始降(jiàng)息，需(xū)要(yào)看到就业市(shì)场(chǎng)出现明显(xiǎn)恶化。从历(lì)史经(jīng)验来看(kàn)，美联储加息看通胀，降息看就业。

　　徽商期货贵金属分析师从姗姗告诉记者，美国银(yín)行业(yè)风波持续发酵、经济走弱预期升温叠加市(shì)场预(yù)期美联储年内或(huò)将降息，贵金(jīn)属振荡偏强运行。美国就业数据超预期(qī)，美债收益率、美元指数走高，贵(guì)金属短线大(dà)幅(fú)下挫(cuò)。这(zhè)份(fèn)超预期的非(fēi)农报告，这让美联储陷入困境，美联(lián)储(chǔ)希望暂(zàn)停加息，甚至可能很快就需要降息，但就业市场并不配(pèi)合，美国就业(yè)市(shì)场依然强劲，美联储可能在长时间内维持(chí)高(gāo)利率。

　　光大(dà)期货贵金属分析师(shī)展大鹏告诉记者，4月美国非农就业数据和时薪增速(sù)全面超预期，表明美国当前劳动力市场仍(réng)十(shí)分强劲(jìn)，美联储控通胀压力(lì)加大，这也就意味着(zhe)美联储可能会在较长时间内维持高利率(lǜ)环(huán)境，且6月再次加息的预(yù)期开(kāi)始回升。

　　“美国非农数据强于(yú)预期(qī)或在(zài)短期提振美元指数和美债(zhài)收(shōu)益(yì)率，从而打(dǎ)压(yā)贵金属的涨势，但中期看，美联储(chǔ)5月会议(yì)加(jiā)息25BP后暗示停(tíng)止加(jiā)息，货币政策进入新(xīn)阶段，市场将加大对下(xià)半年降息(xī)的博(bó)弈(yì)，贵金属(shǔ)将获得(dé)提振而走强，使(shǐ)均值平台不断(duàn)上移。”广(guǎng)发(fā)期货贵金属研究(jiū)员叶(yè)倩宁表示。

　　记者发现(xiàn)，从2006年(nián)和2018年两(liǎng)轮美(měi)联储停止降息后的表(biǎo)现(xiàn)来看，尽管此后美国经济仍市(shì)场偏强运(yùn)行一段时(shí)间，失业(yè)率继(jì)续走(zǒu)低，但美联储(chǔ)并未再次(cì)加(jiā)息，而贵金属则(zé)在美(měi)债收(shōu)益率持续(xù)下行的(de)情况下，呈现振荡走强的趋势。但当前情况不同的是(shì)，通胀率相对更高，而黄金价格对降息(xī)并未提前预期更(gèng)多。

　　虽(suī)然目前距离降息仍有(yǒu)时间，美联(lián)储表示美(měi)国银(yín)行(xíng)系统仍(réng)健康并有弹性，但高(gāo)利(lì)率(lǜ)环(huán)境下美国银行系统风(fēng)险并未解除，在第一共和银行(xíng)宣布被接管(guǎn)收购(gòu)后，因银行(xíng)业长期(qī)存在的弱点，又有多家区域性银行(xíng)出现股(gǔ)价暴(bào)跌。存款仍在持续流出使银行融资成本正在攀(pān)升，信(xìn)贷收(shōu)紧(jǐn)将不断向实体经济蔓(màn)延，美(měi)国(guó)2023年一季度实际GDP年化环比增长1.1％，不仅(jǐn)比去年四季度(dù)2.6％的增速大幅(fú)放缓，而且远不(bù)及(jí)预期的1.9％，具体看企业投资(zī)和库存对GDP拉(lā)动(dòng)转(zhuǎn)负(fù)，但消费的拉动上升反映出一定的(de)韧性。未来随着经济(jì)下(xià)行压力不断上升，市场预期下半年美国GDP将出现(xiàn)负增长。“总(zǒng)体上在(zài)风险(xiǎn)和衰退的共同影响下，美债收益率和美(měi)元指数将(jiāng)持续承压，避(bì)险需求提(tí)振下，贵金属(shǔ)价格有望(wàng)再创历史新(xīn)高，长线可维(wéi)持逢(féng)低买入配置思路，短线则(zé)可买入黄(huáng)金和白(bái)银(yín)虚(xū)值看涨期权把握突(tū)破行(xíng)情。”叶(yè)倩(qiàn)宁(níng)说(shuō)。

　　程(chéng)小勇介绍说，从黄金(jīn)的供需数据(jù)来(lái)看，黄金的(de)需求实际上是明(míng)显下降的。世界黄金协会(huì)公布的数(shù)据(jù)显示，今年第一(yī)季度剔除场(chǎng)外交易的全球(qiú)黄金需(xū)求下降13％至1081吨，虽然(rán)各国央行(xíng)和中(zhōng)国消(xiāo)费者需求较(jiào)高(gāo)，但其余投资者购买量的减少抵消了这一增长。其中(zhōng)对黄金(jīn)价格其(qí)关键作用的黄金投(tóu)资(zī)需在一季度同比(bǐ)下降50％左(zuǒ)右，较去(qù)年(nián)四季度有所增长，大约为273.74吨(dūn)，去(qù)年同期高(gāo)达558.41吨。其中(zhōng)，实物(wù)金条和(hé)硬币(bì)方面的黄金需(xū)求为(wèi)302.41吨，高于(yú)去(qù)年同期的287.74吨(dūn)，但低于去年(nián)四(sì)季(jì)度(dù)的340.25吨；黄金ETF及类似产(chǎn)品需求下降28.67吨，去(qù)年同期高(gāo)达270.67吨。白银方(fāng)面，由于美(měi)国经济(jì)指标耐用品订单等指标走弱，商(shāng)品属性更(gèng)强的白银因需(xū)求(qiú)受(shòu)经济下行拖累而涨幅受限(xiàn)。因此，金银(yín)比价大概率继(jì)续(xù)攀升(shēng)。世界白银协会预计2023年白银实物消费(fèi)较2022年下降16％。

　　之前(qián)美联储(chǔ)加(jiā)息25个(gè)基点(diǎn)在议息前已经(jīng)被充分计提，议息前的谨慎转变为议息(xī)后(hòu)的乐观，因此黄金市场(chǎng)一(yī)度表现为极(jí)为乐观，伦(lún)敦现货黄金甚至创出了(le)历史新高。

　　“目(mù)前欧(ōu)美(měi)央(yāng)行(xíng)加息靴子(zi)落地，且银行(xíng)业风险仍在蔓延，避险情(qíng)绪提振贵(guì)金属价(jià)格。此外，随着经济走(zǒu)弱预期升温(wēn)，预计美联储下半年大(dà)概(gài)率暂停加息并将进入降息周期，实际利率或将继续(xù)下行，贵金属中长期仍具有较高配置价值。”从姗(shān)姗(shān)说。

　　展(zhǎn)大鹏(péng)则(zé)认为，对于黄金(jīn)而言，市场寄希(xī)望于美联储最后(hòu)一次加息落(luò)地然(rán)后转降息预期，从而刺(cì)激(jī)价格继(jì)续(xù)高走，从(cóng)这个角度考虑黄金确(què)实存在恢复(fù)上行趋(qū)势的可能性(xìng)。但当前美通胀仍在高位，美联储货(huò)币紧缩动作(zuò)并没有结束，官员(yuán)们的讲话(huà)仍偏鹰派，5％的(de)利率(lǜ)可能(néng)会维系(xì)较长一段时间，且(qiě)高利率环境(jìng)到底会对经济和(hé)金融市(shì)场产生怎(zěn)样的影响也未(wèi)可(kě)知，因此在当(dāng)前看多观点(diǎn)出奇一(yī)致，且海外(wài)看多(duō)头寸(cùn)比较拥挤的情况(kuàng)下(xià)，对待金价节节攀(pān)高(gāo)的(de)观点谨慎为上(shàng)。

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