今年A股(gǔ)市场最为火(huǒ)热(rè)的(de)“中特估(gū)”板块又将迎来重磅级指数ETF产品(pǐn)！

　　中国(guó)基金报记者获悉，4月(yuè)末刚(gāng)刚(gāng)获批的3只中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回(huí)报ETF，发(fā)行日期已经正式(shì)定档(dàng)。

　　5月(yuè)9日(rì)，广发、招商(shāng)、汇添富3家基金(jīn)公司(sī)旗下的中证国新央企股(gǔ)东回报ETF同时(shí)公(gōng)告(gào)，基金将于5月15日(rì)至(zhì)19日正式发售，其中，网下现金、网下股票(piào)认购期为(wèi)5月15日至19日，网(wǎng)上现金认购期(qī)为5月17日19日，产品的(de)首发募集上限均为20亿元。

　　谈(tán)及产品发行预期(qī)，多位(wèi)业内人士用“乐观、理性(xìng)”来形容。在他们看来，首先，中证国新央企股东回报ETF契合(hé)目(mù)前资本市(shì)场的行情(qíng)主线，预计发(fā)行(xíng)情况较为理想；其次，上述ETF设置了(le)发行(xíng)上限，加(jiā)上部分券商近期对(duì)于基金的发行导向转为保有量考核，也不会(huì)过份冲(chōng)刺(cì)首发规模。

　　还有业内人士表示，中(zhōng)证国(guó)新央(yāng)企主题系列(liè)指数有助于资本市场从科技领域(yù)、能源产业(yè)等多维(wéi)度服务央企，强化(huà)股东回报，帮助投(tóu)资者走(zǒu)进央企、认识央企，支持央企利(lì)用资本市场做(zuò)强做优做大，提升市场影响力、号(hào)召(zhào)力，切实促进央企上市公司实(shí)现高质量发展(zhǎn)。

　　3只央企(qǐ)股(gǔ)东回报(bào)ETF“官(guān)宣”15日正式发(fā)行

　　4月末刚刚(gāng)获批的3只中证国新央企股东(dōng)回报(bào)ETF，正式对外“官(guān)宣”发(fā)行日期。

　　5月(yuè)9日(rì)，包(bāo)括广发(fā)、招商、汇添富3家(jiā)基金公司(sī)旗下的中证国新央企股东回报ETF同时对外发布基(jī)金发售公告。

　　公(gōng)告显示，3只(zhǐ)中证国新央企股东回报ETF定于5月15日至(zhì)19日(rì)期(qī)间正式发售，其中(zhōng)，网下现(xiàn)金、网下股票认购期为5月15日至19日，网上现金认购期为(wèi)5月17日19日。

　　从(cóng)发行规模上(shàng)看，3只(zhǐ)基(jī)金均设置20亿元的首发募集上限。3只基金费率也稍有(yǒu)差(chà)异，招商及汇添富旗下的中证国新(xīn)央企股东回报ETF管理费+托管费合计(jì)0.6％，广发中证国新(xīn)央(yāng)企股(gǔ)东回报ETF管理费+托管(guǎn)费合(hé)计为0.55％。

　　从认购费上看，认(rèn)购(gòu)份额小于(yú)50 万份的，认购(gòu)费(fèi)为0.8％；认购份(fèn)额(é)在50万份至100万份之间的，广发中证国新央企股东回报ETF的认购费(fèi)为(wèi)0.4％，招商及汇(huì)添富(fù)旗下的中(zhōng)证国新央(yāng)企股东回报(bào)ETF的(de)认购费(fèi)为0.5％；若是认购份额大于100万(wàn)份的，认购(gòu)费用统一为1000元/笔。

　　托管行(xíng)方面，广发中证国新央企股东回(huí)报ETF由工商银行托(tuō)管，汇添富(fù)中证国新央企股东回(huí)报ETF由建设银(yín)行托管，招商中证国新央企股东(dōng)回报ETF的托管方则是中信建投证券(quàn)。

　　此外(wài)，据基金君了解，上(shàng)交所拟定(dìng)于5月11日举办“发现央(yāng)企投(tóu)资价值(zhí)促进(jìn)央企(qǐ)估(gū)值(zhí)回归”业务(wù)交流会暨国新央企(qǐ)股东回报ETF宣介会。会议(yì)主旨(zhǐ)为进一步探索建立中国特(tè)色(sè)估值体(tǐ)系，引导央企投(tóu)资价值发(fā)现，推动央企估值回归合理水平。上交所、中国国(guó)新、指数公司、券商、基(jī)金(jīn)公司等相关(guān)领导将出(chū)席会议。

　　在(zài)多(duō)位业内人(rén)士(shì)看(kàn)来，3只(zhǐ)中证国(guó)新央企股东回报ETF未(wèi)来都将(jiāng)在(zài)上(shàng)交(jiāo)所上市，上(shàng)交(jiāo)所此次(cì)会(huì)议(yì)或为产品发行预热(rè)。

　　不少行(xíng)业人士也看好(hǎo)央企股东回报ETF的发行(xíng)情况。“‘中特估’是(shì)近期资(zī)本(běn)市场的行情主(zhǔ)线，包括交易所、券(quàn)商、基(jī)金工商(shāng)各方对此也比较重视，基金公司肯定(dìng)会(huì)重点发行，但(dàn)目前市(shì)场(chǎng)上也(yě)存(cún)在(zài)不少(shǎo)央企主(zhǔ)题(tí)基金(jīn)，因此预计此次央企股东回报ETF发行也会相对理性(xìng)。”一位基金(jīn)公司人士表现。

　　一位(wèi)券商人士也表示，所在(zài)券商会(huì)参(cān)与其中一只央企股东回报ETF的发行工作，但并不会(huì)过(guò)度冲刺首发规模。

　　“首(shǒu)先，央企股东回(huí)报ETF契合目(mù)前资本市场(chǎng)的行情主线，产(chǎn)品本身就比较(jiào)好卖；其次，我(wǒ)们近期已将考核侧重点(diǎn)放在(zài)产(chǎn)品保有(yǒu)量上，同时降低基金首发的(de)考(kǎo)核权重。”上述券商人(rén)士称。

　　一位基金公司人士也预(yù)计，类似去年中证1000ETF的(de)发行大(dà)战不会在此次央企(qǐ)股东回报ETF上上演。“近期多家基金(jīn)公司上报的(de)中证国新(xīn)央(yāng)企ETF已经分为(wèi)三批(pī)陆续推向市场(chǎng)，而(ér)不是九只同时获(huò)批发售，就(jiù)是为了(le)避免发行(xíng)大战的出现。”

　　“尽管销售机构不会过度拼基(jī)金首发，不(bù)过，目前(qián)市场上非常关注‘中特估(gū)’板(bǎn)块(kuài)，预计发行(xíng)情况(kuàng)也会(huì)比(bǐ)较乐观。”

　　基金积极(jí)布局(jú)央企(qǐ)主题产(chǎn)品(pǐn)

　　为投(tóu)资者(zhě)带来分享改革红利工具

　　“中特估”成为今年以来资本市(shì)场的(de)热门，基金公司也积极布局相关产品。

　　中(zhōng)国基金报从Wind数据发现，今年(nián)以来全市场已有18家基金公司陆续申报了21只央国企主题基金，易方达(dá)、汇添富、南方、博时、招商(shāng)等(děng)各(gè)大公募巨头(tóu)都有参(cān)与(yǔ)，其中嘉(jiā)实、华安、银华基金等多(duō)家机(jī)构，还各(gè)申报了主、被动两只产品(pǐn)，积极填补这一产品条线。

　　除了中证国新央企(qǐ)股(gǔ)东回报ETF之外，此前(qián)，易方达(dá)、南方、银(yín)华还同时上(shàng)报了跟踪“中证国(guó)新央企科技引领(lǐng)指数”的ETF，工银瑞信、博时、嘉实则上(shàng)报(bào)了中证国新央企现代能源ETF，据(jù)了解，上述中证国新央企(qǐ)ETF也(yě)有(yǒu)望尽快获批，会陆续(xù)进入发行。

　　伴(bàn)随着这些主题产品的发行，意味(wèi)着，个人和机(jī)构投资者拥有(yǒu)配置(zhì)央企特色指数、分享改革红利(lì)的便捷(jié)工具。

　　据(jù)业内人(rén)士表(biǎo)示，早(zǎo)在(zài)去(qù)年(nián)11月，证监会主席易(yì)会满提出“探(tàn)索建立具有(yǒu)中(zhōng)国特(tè)色的估值体系，促进市场资源配置功能更好发挥”。这一(yī)讲(jiǎng)话为(wèi)A股市场未来发展和改革指明了方(fāng)向，成熟完善的估值体系对于资本市场的价值发现以(yǐ)及资源配置功能的(de)发挥(huī)有重要作用，也(yě)是资本市场支持(chí)实体经济发展的重要(yào)基础(chǔ)。因(yīn)此，看准“中国特色(sè)估(gū)值体系”背景(jǐng)之下，央国企估值重(zhòng)塑的(de)机遇，行业(yè)对这一领域的产品积极(jí)布局。

　　“我们目前储备了(le)不少央国企主(zhǔ)题基(jī)金，就是看准这类(lèi)企业的(de)投资价值。”据一位(wèi)基金(jīn)公司人士表示(shì)，建(jiàn)立具有中国(guó)特色的估(gū)值体(tǐ)系，有助于提升市场对国有上市企(qǐ)业的关(guān)注(zhù)度，对企业估(gū)值层(céng)面的各类因(yīn)素做进一步(bù)的(de)研究和探(tàn)讨，强化相关领域在新环境下的资产价格(gé)预期。

　　此(cǐ)外，广(guǎng)发基金罗国庆表示，从长期来(lái)看，央国企板块的投资逻辑是比(bǐ)较(jiào)完备的：一(yī)是央企(qǐ)是实现国家战略发展的“排头兵”，不断受(shòu)到政(zhèng)策的支持与引导；二是央企作为资本(běn)市场“压舱石”“基本盘”具有重要作用；三是央企引(yǐn)领科(kē)技创新，研发占(zhàn)比逐年提升；四(sì)是央企仍(réng)是A股估值洼地。未来在(zài)不断完善中国特色现代资本市场下，预计国资央企有望(wàng)迎(yíng)来(lái)估值修复。

　　汇(huì)添富基金经(jīng)理(lǐ)晏阳也表示，当前稳健的经营业绩为(wèi)央国企(qǐ)的估(gū)值重塑(sù)提供了市(shì)场(chǎng)认可的基础。从盈(yíng)利能力方面来看，近年来央国企ROE出(chū)现明显企稳回升，目前已超过(guò)其(qí)他类型(xíng)企业，高于A股平均水平，体现出央国企较(jiào)强的“价(jià)值创造”能力。从成长性来看，2022年三季(jì)度国资委旗下上市央(yāng)企营(yíng)业总收入同比增长(zhǎng)8.53％，同期全部A股为2.52％；归母净利润(rùn)同(tóng)比增长12.53％，而同(tóng)期全部A股仅为(wèi)8.01％，体现出央(yāng)国企的发展韧劲。展望未(wèi)来，央国企上市公司(sī)质量(liàng)的提(tí)升(shēng)或将成为央国(guó)企(qǐ)估值重塑的核心(xīn)动力。

　　招商基金量化(huà)投(tóu)资部(bù)基(jī)金经理(lǐ)刘(liú)重杰也表示，从公司经营的角度看，上市央、国企的盈利(lì)能力相比A股市场整(zhěng)体而言更加稳(wěn)健，ROE、分红率、股(gǔ)息率过(guò)往长期领(lǐng)先，具备较高的长期投资微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人(zī)价值(zhí)，或更符合机构投资(zī)者(zhě)、个人养老金等配置性的需(xū)求。在(zài)中国特色估(gū)值(zhí)体系的推进过程(chéng)中，央企股东(dōng)回报指数具(jù)备较(jiào)好的长期配置价值。

　　关于央企(qǐ)回报ETF的10问10答

　　1、问(wèn)：目前这3只(zhǐ)ETF所跟踪的(de)央企股东回报指数(shù)是什么？

　　答：中证国新(xīn)央企(qǐ)股东回报指数，指数(shù)由国新投(tóu)资有限公司定(dìng)制，主要选取国(guó)务院国(guó)资委下属现 金分红(hóng)或回购总额占总(zǒng)市值(zhí)比率(lǜ)较高的50只上市(shì)公司证(zhèng)券作为(wèi)指数样(yàng)本， 以反映央企股东回报(bào)主题上市公(gōng)司证(zhèng)券的整体表现。

　　指数行业覆盖钢铁(tiě)、建(jiàn)筑装(zhuāng)饰、公用事业、石油石(shí)化、煤炭(tàn)、建(jiàn)筑(zhù)材料、房(fáng)地产、机械设备等，前十大成份(fèn)股(gǔ)权重合(hé)计(jì)约33％，均为央(yāng)企板块蓝(lán)筹股。

　　央企股东回报指数(shù)前(qián)十大成份股：

　　数据(jù)来(lái)源： Wind、中证指数公(gōng)司， 截至2023年3月31日(rì)。

　　2、问：中证国(guó)新央企股(gǔ)东回报指数有哪些特色？

　　答：高分红：央企股东回报指数聚焦高分红与高回(huí)购(gòu)央(yāng)企，指数近(jìn)12个月股息率为(wèi)4.86％，远高于主流(liú)指数的分红水(shuǐ)平。

　　低估(gū)值：央企股东回报指数当前市盈率约为9倍，相对于主流(liú)指数表现出更低的估值(zhí)水平，央企估值重塑潜(qián)力(lì)大。

　　高ROE：央企股东回报指(zhǐ)数近五年ROE水平均稳定保持在8％以上，体(tǐ)现(xiàn)出较(jiào)好(hǎo)的盈利水(shuǐ)平和盈利稳定性。

　　3、问：目前这3只(zhǐ)央(yāng)企回报(bào)ETF发行时间是？

　　答：产品募集(jí)日基本是5月15日至5月19日(rì)。投资者可(kě)选择(zé)网(wǎng)上现(xiàn)金认购、网下(xià)现(xiàn)金(jīn)认购和网下股票认(rèn)购3种方式(shì)

　　4、问：目前这3只央(yāng)企回报ETF发行有限(xiàn)额么(me)？

　　答：目前3只(zhǐ)产品募集规模上限为20亿元(yuán)，如果募(mù)集规模超过20亿元，将(jiāng)采取比例(lì)配售的措施。

　　5、问(wèn)：目(mù)前(qián)这3只央企回报(bào)ETF的(de)费用如何？

　　答：一般ETF产(chǎn)品涉及认购费、管理费(fèi)、托管费等。

　　目前3只产品认(rèn)购费用来看，在认购金额(é)低(dī)于50万(wàn)，认购费均为0.8％，在50万和100万之间，广(guǎng)发旗(qí)下产品为0.4％，其他两只为0.5％，而高于100万(wàn)，均为1000元。

　　管理费上，3只(zhǐ)产品均为(wèi)0.5％，而托管(guǎn)费上，广发旗下产(chǎn)品为(wèi)0.05％，招商和(hé)汇添富为0.1％。

　　6、这3只ETF上(shàng)市(shì)安排，以(yǐ)及后续做(zuò)市商如何安排？

　　答(dá)：这(zhè)3只ETF将在上交(jiāo)所上市。多家(jiā)公司后续将安排做市(shì)商，保障充(chōng)分的流(liú)动性支(zhī)持。

　　7、这3只ETF基金(jīn)的(de)基金经理人(rén)选？

　　答：从目前看，这三(sān)家(jiā)基金公司都由“实力派”来担纲(gāng)基金经(jīng)理。其(qí)中广发央企回报ETF拟任基金经理罗国庆为广发基金指数投资部(bù)副总经理，而汇(huì)添富央企回报ETF采(cǎi)取了(le)双(shuāng)基金经理(lǐ)来管理。

　　8、问：央企股东回报指(zhǐ)数历(lì)史表现(xiàn)怎么样？

　　答：WIND资讯(xùn)数(shù)据显(xiǎn)示，截至3月31日，央企股(gǔ)东回报指数过去(qù)三年累计(jì)涨(zhǎng)幅41.42％，过去三年历史年(nián)化回报(bào)12.60％，超越(yuè)同期沪(hù)深300和(hé)上证红利指数(shù)的表现。

　　9、问(wèn)：如何看待央企指数的投(tóu)资价值？

　　第一、央(yāng)企特色(sè)突出：1、市值(zhí)优势明(míng)显，具备较高的长期投资价值；2、央企经营较稳健，整体平均盈利高于A股；3、肩负(fù)社会责任，是国(guó)家战略发展主力(lì)军(jūn)。

　　第二、“中特估”背景：估值(zhí)较低，重塑中国特色估值体系背景下估值(zhí)提升空间较大。

　　第三、红(hóng)利因子叠加(jiā)：1、红利(lì)属性更(gèng)明(míng)显，追(zhuī)求分享高质量发展(zhǎn)成果2、具备一定抗通胀能力和(hé)抗风险(xiǎn)的配置效益。

　　10、问：目前(qián)央企概念已经涨过一轮了，板块持续性如何(hé)？

　　答：一、央企(qǐ)当前估值仍处于(yú)较低分位水平。截至2023年(nián)4月底，中(zhōng)证央企指数市盈(yíng)率TTM为10.59，低于(yú)全市场中证全指(zhǐ)的17.07。自2014年底至今，中证央(yāng)企指数估值(zhí)水(shuǐ)平（市(shì)盈(yíng)率(lǜ)TTM）处于其(qí)38％分位水(shuǐ)平。无论(lùn)横向对比还是(shì)纵向比较，央企(qǐ)整体(tǐ)估值水平与其经济地位并不匹配(pèi)，亟(jí)待(dài)改善，在政策支持下(xià)有望迎来重塑(sù)。

　　二、央(yāng)企重估或是贯穿全年微信拍一拍怎么关闭，微信拍一拍怎么关闭太气人(nián)的主线。从(cóng)券(quàn)商机构的对外(wài)观点来看，多家券商明确表示今年的投资主线之(zhī)一就是(shì)央(yāng)国企价值(zhí)重(zhòng)估。部分券商的观(guān)点如下：

　　国信(xìn)证券：继续把握国企价值(zhí)重估这一投资主线；

　　银河证券：不(bù)受黑天鹅干扰，坚持(chí)数字经济(jì)+国(guó)企改(gǎi)革主线(xiàn)；

　　平安证券：数字(zì)经(jīng)济+国企(qǐ)改革的投资主线更(gèng)为清晰(xī)；

　　光大证券(quàn)：在新一轮国企(qǐ)改革和(hé)中国特色估值体系推动下，当(dāng)前国企价值(zhí)重估(gū)行情有望持续(xù)并形成(chéng)主(zhǔ)线(xiàn)行(xíng)情。

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