金融界4月28日消息 为规范开展内(nèi)地与香港利率互换市(shì)场互联互通合作相关业务，保护境内外投(tóu)资者合法权益，维护利率互换市场(chǎng)秩序，中国人(rén)民银行制(zhì)定了《内(nèi)地与香港利率(lǜ)互换市场互联互通合作管理(lǐ)暂(zàn)行办法》，现予以公布，自2023年(nián)4月(yuè)28日起施行。

　　中国人(rén)民银行有(yǒu)关部门负责(zé)人(rén)表示，未来中国人民银(yín)行将根据市场发展情况(kuàng)，适时增加投(tóu)资品种，调整(zhěng)交易和清算额度(dù)，优化(huà)交易(yì)清算安排，为(wèi)境(jìng)外投资者提(tí)供更加便利高(gāo)效(xiào)的风险管理工具。另外，两地监管当(dāng)局将结合(hé)各方面情况，在风险可控、对等互利的原则下，适时(shí)研(yán)究(jiū)扩展至“南向互换通(tōng)”。

　　以下为中国人(rén)民银行有关部门(mén)负责人就《内地(dì)与香港利率(lǜ)互换市场互联(lián)互通合作管理暂行办法》答记者问

　　一(yī)、符合中(zhōng)国人民银行(xíng)要求的境外投资者包括(kuò)哪些？

　　答：符合《中国(guó)人民(mín)银行关于境外央行、国(guó)际金融组(zǔ)织、主权财富基金(jīn)运用人(rén)民币(bì)投资银行(xíng)间(jiān)市场有(yǒu)关事宜的通知(zhī)》（银(yín)发〔2015〕220号）、《中国人民银行关于进一步做(zuò)好境(jìng)外机构投资(zī)者投资银(yín)行(xíng)间债券市场有关事(shì)宜(yí)的公告(gào)》（中国人民银行公告〔2016〕第3号）和《内(nèi)地与香港债券市场互联(lián)互通合作(zuò)管(guǎn)理暂行(xíng)办法》（中国人民银行令〔2017〕第1号(hào)）等文件要(yào)求、完成银(yín)行(xíng)间债券(quàn)市场准入备案(àn)的境外投资者等，可根(gēn)据《内地(dì)与香港利(lì)率互换市(shì)场互联互(hù)通合作(zuò)管理暂行(xíng)办(bàn)法》（以下简称《办法》）相关规定参与(yǔ)“北向(xiàng)互换通(tōng)”。

　　二、“北向互换通”境内外投资者(zhě)可以签(qiān)署的协议(yì)范(fàn)围是什么？

　　答：根据(jù)《办法》，境内外投资者开展“北向互换通”交易前可以(yǐ)与交易对(duì)手(shǒu)方签署经中(zhōng)国人民(mín)银行认(rèn)可的(de)衍生品主协议或其他(tā)协议，包括NAFMII、ISDA主协(xié)议以及中(zhōng)央清(qīng)算(suàn)衍生品执行协议（CDEA协(xié)议）等衍生(shēng)品协议。境内(nèi)投资者应当将是否(fǒu)签署协议、签署协议类(lèi)型等事项向中国外汇交(jiāo)易中心备案。目前(qián)，中国银行间市场交易商协会正在研究制定“互换通”衍(yǎn)生品协议，待其正(zhèng)式发布后也可供境内外(wài)投资者选(xuǎn)择(zé)签署。

　　三、“北向互(hù)换通”境(jìng)外投资者的投资范围是什么？

　　答：“北向互换(huàn)通”境(jìng)外投(tóu)资者(zhě)现阶段可(kě)在银行(xíng)间(jiān)市场开展(zhǎn)符(fú)合集中清算要求的人民币(bì)利率互换交(jiāo)易。

　　四、《办(bàn)法(fǎ)》中认可的境外电子交易平台、境内电子交易平台包括哪些？境外投资者的对手方(fāng)、交易模式(shì)有(yǒu)哪些要(yào)求？

　　答：目前“北向互换(huàn)通”下受(shòu)认可的境外(wài)电子(zi)交易平台包(bāo)括TradeWeb、Bloomberg，未来可应市场需求(qiú)加入其他受认可的电子(zi)交易平台，受认(rèn)可的境内电子交(jiāo)易平台为中(zhōng)国外汇(huì)交易中心。

　　为便利境外投资(zī)者开展人(rén)民币利率互换交易，“北向互换(huàn)通”参(cān)照“债(zhài)券通”相关安排，由境内(nèi)投资者（即“互换通”报价商）与境外投资者进行交(jiāo)易(yì)，“互换通”报价商名单可在中国外(wài)汇(huì)交易中心网站上查询。

　　“北向互换通”交易在境内电子交易(yì)平台达成，交易(yì)一经达(dá)成(chéng)即视为交易已(yǐ)确认。境外投资(zī)者可通过中国人民银行认可的境(jìng)外电子交易平台与境内电子(zi)交易(yì)平台的连接，向境内电(diàn)子(zi)交易(yì)平台发送交(jiāo)易指(zhǐ)令(lìng)，与“互换(huàn)通”报价(jià)商达成(chéng)交(jiāo)易(yì)。

　　五、中国人民银行认可(kě)的境内清算机构(gòu)和(hé)香港证监会认可的(de)境(jìng)外清算机构(gòu)包括哪些机(jī)构？

　　答：目前(qián)，中国人民(mín)银行认可的境内(nèi)清算机构为银行间市(shì)场清算所股份(fèn)有限公司（以下简称(chēng)上海清(qīng)算所），香港(gǎng)证监会认可的(de)境外(wài)清算机构(gòu)为香港交(jiāo)易所旗(qí)下香(xiāng)港场外结算有(yǒu)限公(gōng)司(sī)（以下简称场外结算公司(sī)）。

　　六、境外投资者(zhě)开展集中清算的主要流程是？

　　答：境外投资者(zhě)需要申请(qǐng)获得(dé)场(chǎng)外(wài)结算(suàn)公司清(qīng)算会员资格或作为清算客户委托场外结算公司综合(hé)清算(suàn)会员代(dài)理清算(suàn)，并(bìng)与场(chǎng)外结算公司(sī)综(zōng)合清(qīng)算会(huì)员签(qiān)订客户清算(suàn)协议。交易(yì)达成后，境内外清算机(jī)构对交易进行风控检(jiǎn)查，对于符合集中清(qīng)算要求的交易(yì)及时纳入集中清算。境外机构通(tōng)过场外(wài)结算公(gōng)司或(huò)其综合清算会(huì)员完成保证金及资(zī)金结算(suàn)。

　　七、“互换通(tōng)”下，境内外清算机构如(rú)何进行衍生品交(jiāo)易(yì)的合约替代？

　　答：合(hé)约替(tì)代(dài)是指清算机构作为中央对(duì)手方针(zhēn)对(duì)已成交的交易充当买(mǎi)方的卖方和卖(mài)方的(de)买方的一(yī)种(zhǒng)法律安排，并(bìng)据此与买方和(hé)卖方建立两个(gè)新(xīn)合约，以清(qīng)偿买卖双方之间的初始债(zhài)务。“北向互换通(tōng)”业务(wù)中，境外与境内参与者达成的交(jiāo)易在经过上海清算(suàn)所与场外结算公(gōng)司的集中清算审核后，上海清算所(suǒ)与场(chǎng)外结算公司(sī)于当日(rì)将(jiāng)交(jiāo)易进行合约替(tì)代，进(jìn)入集中清算，生成为三个独立的新(xīn)合约(yuē)，分别为境外参与者(zhě)与场外结算公司、场外结(jié)算公司与上(shàng)海(hǎi)清算(suàn)所、上海清(qīng)算所与境内参与(yǔ)者(zhě)之间的合约。境外(wài)与境(jìng)内参与者之间(jiān)将不再存在(zài)合同关系。对于未纳(nà)入(rù)集中清算的交易(yì)，依照(zhào)成交双方约定的处置方式进行处(chù)置。

　　八、“互换通”业(yè)务场景下的跨境(jìng)资金流动如(rú)何管理？

　　答：在“互换通”业务场景下，上海清算所与场外结(jié)算公(gōng)司之间的跨境(jìng)资金(jīn)结算(suàn)主要通过人(rén)民币跨境支(zhī)付系(xì)统办理。同(tóng)时(shí)，场外结算公司可在境内银行开立人(rén)民币基本存款(kuǎn)账户(hù)和(hé)人民币“互换通”结(jié)算专(zhuān)用存款账(zhàng)户(hù)（NRA账户），作为极端情况(kuàng)下应急(jí)结算(suàn)安排。NRA账户收支(zhī)范围包括：“互换通”交易结算资金、因“互(hù)换通”交易结算需要在应急(jí)情况下所融入资金的本息和费用以及符合中国人民银行规定的(de)其他收入支出等。

　　此(cǐ)外(wài)，作为“互换(huàn)通(tōng)”业(yè)务风控(kòng)方(fāng)案的一部分，上海清算所与场外结算公司将针对(duì)双方清(qīng)算所之间(jiān)的(de)风险(xiǎn)敞口建立(lì)“互换通”资源池安排。双(shuāng)方向“互换通”资源池缴纳担保(bǎo)品(pǐn)，该(gāi)资源池独(dú)立于每(měi)一(yī)中央对(duì)手方从各(gè)自清(qīng)算参(cān)与者收(shōu)取和追缴的(de)保证金、清算基金(jīn)之外，不(bù)用于任何会员机构的违约损(sǔn)失分摊。上(shàng)海清算所向资源池(chí)缴(jiǎo)纳(nà)的资金存放在以场外结(jié)算公司名义于境外开(kāi)立的“互换通”专用账户，场外结(jié)算公司向资源池缴纳(nà)的资金存(cún)放在(zài)以上海清算所名义(yì)于境内开立的(de)“互换通(tōng)”专用人民币/外(wài)币账户，相关(guān)账(zhàng)户(hù)内资金可(kě)豁免跨境债(zhài)权债务登记及额度管理要(yào)求。场外结(jié)算公司与上(shàng)海清算所每日基于双方(fāng)清算所之间的风险敞口计(jì)算“互换通”资(zī)源池要求，并(bìng)通过境内外存管银(yín)行办理人民币或外币资金的跨境划转。

　　有汇(huì)报责任的(de)机构应(yīng)当及时(shí)履行报送义务。上海清算所和(hé)境内资源池(chí)存管银行应当向人民(mín)币跨(kuà)境收(shōu)付信息管(guǎn)理(lǐ)系统(tǒng)（RCPMIS）报送(sòng)跨境人民币收支信息；被撤销的(de)交易(yì)如涉触动的意思解释，颇受触动的意思及双(shuāng)边结算补偿(cháng)金(jīn)的，相关境(jìng)内结(jié)算银行应当进(jìn)行跨境人民币收支信息(xī)报送。上海清算(suàn)所、境内投资者等相关主体(tǐ)应当(dāng)按照规(guī)定履(lǚ)行(xíng)国际(jì)收支统计申报义务，原(yuán)则上“互换通”交(jiāo)易和资源(yuán)池业务(wù)由(yóu)上海清算所集中(zhōng)进(jìn)行(xíng)国际收支统计(jì)申报(bào)，补(bǔ)偿金(jīn)等不经(jīng)由(yóu)上海清(qīng)算(suàn)所清算的(de)交易或资(zī)金收付，由境(jìng)内投资者等(děng)相(xiāng)关主体(tǐ)进行国(guó)际收(shōu)支统(tǒng)计(jì)申报。

　　九、如(rú)何理解“北向互(hù)换通(tōng)”实行额度管理(lǐ)？

　　答：为确保触动的意思解释，颇受触动的意思市场平稳运行(xíng)，“北(běi)向互(hù)换通”充分考(kǎo)虑境外(wài)投(tóu)资者投(tóu)资(zī)银行间债券(quàn)市场的情况，初期全市场每日交易净(jìng)限额为200亿元(yuán)人(rén)民(mín)币（即全部境外投资者通过“北向互换通”开(kāi)展利率互换交易在轧差后的名义本金净额(é)每日不超过(guò)200亿元人民币），清算限(xiàn)额(é)为40亿元人(rén)民币（即上海(hǎi)清算所(suǒ)与场外结算公司之间(jiān)净(jìng)头寸对(duì)应(yīng)的“互换通”资源池风险敞口上限为40亿元人(rén)民币）。未来，可根(gēn)据(jù)市场(chǎng)发展情(qíng)况适时(shí)调整额度(dù)，并(bìng)对外公布。

　　十、香港结算(suàn)行应(yīng)当遵(zūn)守的(de)人民币购售业务相(xiāng)关规(guī)定具体(tǐ)包括哪(nǎ)些(xiē)文件？

　　答：目前，关于人(rén)民(mín)币购售业务的相关文件主要包(bāo)括：《中国人民银行关于(yú)明确跨境人(rén)民币业务相关问题的通知》（银发〔2011〕145号）、《中国人民银行(xíng)关于调整(zhěng)人民币购(gòu)售业务管理的(de)通知(zhī)》（银发〔2013〕321号(hào)）、《中国人民银(yín)行关于拓(tuò)宽人民币(bì)购售业务范围的通知》（银发(fā)〔2015〕250号）、《中国人(rén)民银行 国家外汇管理(lǐ)局公(gōng)告》（〔2015〕第40号）、《中国人民银行办公厅(tīng)关于加强(qiáng)境外金融机构进入(rù)银行间(jiān)外(wài)汇市场开展人民币购售(shòu)业务宏(hóng)观审慎(shèn)管(guǎn)理有关事项的通知》（银办发(fā)〔2016〕143号(hào)）、《中(zhōng)国人民银(yín)行关于完善人民币(bì)购售业务管理有关(guān)问题的通知》（银发〔2018〕159号）、《关于完善人民币购售业务境外(wài)参加行和境(jìng)外(wài)清算(suàn)行(xíng)进入银行间外汇市(shì)场有关事项的(de)公告》（中(zhōng)汇(huì)交公(gōng)告〔2018〕42号(hào)）等。

　　香港(gǎng)结(jié)算行在境(jìng)内银行间外汇(huì)市场平盘头寸时，沿(yán)用(yòng)现有境外清算行(xíng)和境外参(cān)加行的业务模式(shì)、产品种类和信息(xī)报送(sòng)等相(xiāng)关(guān)安排。根据《办法》和(hé)人(rén)民币购售业务管理规定，香港结算行在(zài)境内银行间外汇(huì)市(shì)场平盘(pán)头寸时，应当确(què)保与其(qí)相关的境外投资者在本(běn)机构的资金兑(duì)换(huàn)是基于“北向互换通(tōng)”的真实合理需(xū)求。

　　十(shí)一、如何(hé)理解(jiě)“使用外(wài)汇参与交易的，其交易(yì)到期或不再继续参与的(de)，原(yuán)则上(shàng)应(yīng)当通过香港结算行兑换回外汇”？

　　答：为方(fāng)便持(chí)有外汇(huì)的境外(wài)投资(zī)者通过“北向(xiàng)互换(huàn)通(tōng)”投资内(nèi)地银行间金(jīn)融衍生品市场(chǎng)，使(shǐ)用外(wài)汇的境外投资(zī)者可在香港(gǎng)结算行(xíng)办理外汇资金兑换，香(xiāng)港结(jié)算行(xíng)由(yóu)此所产生的头寸可(kě)到(dào)境内(nèi)银(yín)行间(jiān)外汇市场(chǎng)平盘。初期，境外(wài)投资者可选择一家香港结算行办理业务。香港结算行为境外投资(zī)者办理外(wài)汇资金兑(duì)换时，应(yīng)当做(zuò)好真实性审核相关(guān)工作，确(què)保所兑换的(de)资金用于“北向互(hù)换通”交易。其交易(yì)到期所得的人民币(bì)资金，可(kě)继续投资，如(rú)用于非“北向互换通(tōng)”投资(zī)用途，应当通过(guò)香港结算行(xíng)兑换为外(wài)汇。

　　十二、“北向互换通”交易报(bào)告有哪些要求？

　　答：境内外投资者和(hé)相(xiāng)关金融市场基础(chǔ)设施应当(dāng)向中国人民(mín)银行认可的交易报告库报告“北向(xiàng)互换通(tōng)”交(jiāo)易(yì)相关(guān)数据。中国外汇交易中(zhōng)心是中国人民银行认可(kě)的“北向互换通”数据(jù)的交(jiāo)易报告库，在中国外汇(huì)交易中心达(dá)成的“北向互换(huàn)通”交易(yì)，境(jìng)内外投(tóu)资者(zhě)无需另(lìng)行报(bào)告(gào)。此(cǐ)外，中国人触动的意思解释，颇受触动的意思民银行和相关监管部门可以根据需要向基础(chǔ)设(shè)施调取与境(jìng)外投(tóu)资者投资活动(dòng)相关(guān)的数据。

　　十三、《办(bàn)法》发布后，还会发布相(xiāng)关配套(tào)业(yè)务(wù)细(xì)则吗？

　　答：配合《办法(fǎ)》发布，境内电子(zi)交易(yì)平(píng)台、境内外清算机构将制订配套(tào)的业务规则(zé)等(děng)文件并对外发(fā)布。

　　十四(sì)、“互换通”未(wèi)来(lái)有什么发展(zhǎn)计(jì)划？

　　答：未来中国人(rén)民银行将根据市场发展情(qíng)况(kuàng)，适时增加投资品(pǐn)种，调整(zhěng)交(jiāo)易和清算额度，优化交易(yì)清算安排，为境外投资者(zhě)提供(gōng)更加便利高效(xiào)的(de)风险管(guǎn)理工具(jù)。另外，两地监管当局将结(jié)合各方面情况(kuàng)，在风险可控、对等互利的原(yuán)则下(xià)，适时研(yán)究(jiū)扩展至“南(nán)向互(hù)换通”。

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