AI板块成为2023年最火(huǒ)爆的板块，吸引(yǐn)人全市场的目光。

　　随(suí)之(zhī)而来的(de)是，不(bù)仅不少上(shàng)市公司宣布试水(shuǐ)人(rén)工智能、基金经理开始布局(jú)AI概念，也有基金公司尝试以AI试水投资者关系管理，更有基金经理尝试用(yòng)AI撰写(xiě)季报！

　　引起市场关注的是(shì)，此次(cì)公募基金2023年一季度报中，无论是(shì)成长派、还是(shì)价(jià)值派，众多基金经理均谈及对AI投资机遇。各大派(pài)别基金(jīn)经理均认可AI所带(dài)来的颠覆性影响(xiǎng)，并(bìng)看(kàn)好其中长期投资价值(zhí)，但是对(duì)于(yú)短期人工智能极致行情演绎下，也有基金经理对AI保留了一份清(qīng)醒。

　　基金经理试(shì)水(shuǐ)

　　部分(fēn)季报用(yòng)取AI撰写

　　4月21日，嘉(jiā)实文体娱乐公布(bù)2023年一(yī)季报，引人关注的是，季报中部分内容使用(yòng)了AI撰写。

　　季报中明确写道，这(zhè)段AI生成(chéng)的内(nèi)容(róng)阐述了人工智能(néng)对(duì)各个行(xíng)业的改变(biàn)，比如(rú)医疗、教(jiào)育、工业生产(chǎn)、环境保护和可(kě)持(chí)续发展，以及新(xīn)能(néng)源(yuán)开(kāi)发和(hé)利(lì)用等领域(yù)。文中表示，人(rén)工(gōng)智能领(lǐng)域的(de)快速(sù)发展为全球带来无(wú)数机遇和(hé)挑(tiāo)战，将极大地影响我们的生活方(fāng)式和社(shè)会发展，为确保AI技术(shù)的健康、可(kě)持续发展(zhǎn)，需(xū)要建立完善的(de)法律法规和伦理准则，以(yǐ)保护个人隐(yǐn)私、确保数据安全并防止(zhǐ)滥(làn)用。在应对挑(tiāo)战的同(tóng)时，也应抓住人工(gōng)智(zhì)能(néng)带来的(de)机遇，共同推动这一(yī)领域的创新和(hé)发展。

　　嘉实文(wén)体娱乐基金经理(lǐ)王贵(guì)重在(zài)季报中也明(míng)确表示(shì)，产业(yè)方向(xiàng)上，我(wǒ)们坚定(dìng)的看好人工智能对各个(gè)行业的改变。他(tā)还专门谈及(jí)，一季度进(jìn)行了(le)一定比例的调仓(cāng)，方向(xiàng)上(shàng)主要是受(shòu)益于人工(gōng)智能的(de)计算机和(hé)传媒(méi)互联(lián)网行业。数字(zì)化的核心逻辑是提高效率，而高质(zhì)量发展(zhǎn)的核(hé)心在(zài)于效(xiào)率(lǜ)的提升。

　　在谈到(dào)具体(tǐ)TMT行业(yè)的观点时，他针对半导体(tǐ)、数字化、互(hù)联网(wǎng)平台等提出自己想(xiǎng)法。说到数字化时，表示其本质是利用技术的手段，提升组织(zhī)信(xìn)息(xī)计算(suàn)、存储、传(chuán)播的效率，这(zhè)是一(yī)个(gè)长期向(xiàng)上(shàng)的类消费行业，在美(měi)国是一(yī)个(gè)和互联网行业一样大规模(mó)的产业。在中国，依(yī)然(rán)处于产(chǎn)业的早期，但是我们可以看到疫情(qíng)背景下，大家越来(lái)越意识(shí)到数字化的重要性(xìng)。而此轮(lún)数字(zì)化将(jiāng)会和人工智能深度融(róng)合，也(yě)会给中国公司(sī)带来发(fā)展的机(jī)会。目(mù)前整个板块的估值都到(dào)了历史最(zuì)低的(de)水平。

　　此次是基金经理首(shǒu)次利用人工智能完成季报，也(yě)显示(shì)出人工智能确实(shí)开始方方面面开始影(yǐng)响(xiǎng)我们的(de)生(shēng)活、工作等，是一个(gè)历(lì)史(shǐ)性大浪潮。此前，也(yě)有基金(jīn)公(gōng)司积极拥抱AI，如(rú)鹏华基金(jīn)投(tóu)资者教育基地(dì)宣布成为百度文心一言首(shǒu)批生态合作伙伴，鹏华(huá)基金(jīn)投(tóu)教基地(dì)也将通过百度智(zhì)能(néng)云接入文心一言(yán)能力，致(zhì)力(lì)于(yú)创(chuàng)新投资者关系管理(lǐ)新模式，提升客户投资(zī)体验感。

　　价值派、成(chéng)长派(pài)

　　都积极布局AI领域

　　随(suí)着人工智(zhì)能成为一季度市场(chǎng)热(rè)点，不少基金经理选择(zé)了(le)积极(jí)参与布局，其(qí)中，除了(le)科技成长(zhǎng)派基(jī)金经理，也不乏价值投资派(pài)基金经理(lǐ)。

　　从上述嘉(jiā)实文(wén)体娱乐一季报可以看出，该基金一季度进(jìn)行(xíng)了一定比例的调仓(cāng)，方向上主要(yào)是受(shòu)益于人工智能(néng)的计算机(jī)和传媒互联网行业。前十大重仓股中(zhōng)，除了海康威视、金山办公，其余神州泰岳、吉(jí)比特(tè)等8只个股均为一季度新(xīn)进。

　　嘉实文体娱乐一季(jì)报前十大重(zhòng)仓股

　　嘉实(shí)大(dà)科(kē)技研究总监、嘉实(shí)文体娱乐基金经理王(wáng)贵重表示，产业方向上，坚定看好人工智(zhì)能对各个行业的改变。

　　“我们(men)长期聚焦的三大需(xū)求就是能(néng)源、信息、生命。从而(ér)衍生出看好的5大(dà)方向(xiàng)，半导(dǎo)体(tǐ)、数字化(huà)、新能源、互联网平台、创(chuàng)新(xīn)药。我们(men)认为(wèi)，各个细分(fēn)行业的beta收敛之后，竞(jìng)争(zhēng)力会重新成为最(zuì)重要(yào)的增(zēng)长要素。另外(wài)，我们依然(rán)旗帜鲜明的看(kàn)好港股的机(jī)会，特(tè)别是软件和互联网领域的机会。”王(wáng)贵重(zhòng)表示。

　　实际上(shàng)，除了(le)王贵重(zhòng)，在嘉实基金科技成(chéng)长团队中，有不少基金(jīn)经理明确看(kàn)好人工智(zhì)能带(dài)来的投资机遇。

　　比如，嘉(jiā)实成长增强基金经(jīng)理陈涛在去年下半(bàn)年开始(shǐ)增(zēng)持软(ruǎn)件(jiàn)，当时基本(běn)处(chù)于估(gū)值、机构持仓的历史底部(bù)的(de)位置。他认为，行业在信创、数(shù)字(zì)化、智能化(huà)等长期需(xū)求刺激下将迎来3年(nián)以上的(de)景气(qì)周期，也是为数(shù)不多处于成(chéng)长前期、对标(biāo)国际也还有巨大成长空间(jiān)的板(bǎn)块，长期坚定看好。

　　“这一轮AI浪潮将拉开新(xīn)一轮(lún)科(kē)技创新(xīn)周(zhōu)期的(de)序(xù)幕，带来以十(shí)年为维(wéi)度的产业变(biàn)革机(jī)会，同(tóng)时配(pèi)合2023年一季度的复苏和业绩(jì)修复，以软件(jiàn)计算机(jī)为代(dài)表的(de)科技(jì)板块内(nèi)会持续有个股投资机会。”李涛表示。

　　此外(wài)，嘉实股(gǔ)票投(tóu)研CIO、嘉实新(xīn)能源新材(cái)料基金经理姚(yáo)志鹏等(děng)也表示(shì)，未(wèi)来(lái)，毫无疑(yí)问人工(gōng)智能和可再生能源将构成(chéng)未来(lái)社会(huì)的基石。在当下(xià)，随着经济的(de)企稳(wěn)和新人(rén)工智(zhì)能浪潮的(de)进(jìn)入，未(wèi)来(lái)新的产(chǎn)业(yè)机会将进入(rù)新一(yī)轮的爆发期(qī)。

　　谢治宇也是积极的一派。他在一季(jì)报中表(biǎo)示，随着ChatGPT取得突(tū)破性的进展，由AI芯片、服务(wù)器(qì)、光模块等(děng)子版块带动的人工智能(néng)、中(zhōng)字头的“中特估(gū)”、半导(dǎo)体等板块涨幅较大，在GPT应用端中游戏、影视等板块也实(shí)现(xiàn)较大幅度上涨。

　　一季度(dù)，他(tā)所管理的基金维持了(le)较高仓位(wèi)，对人工智能相关产(chǎn)业(yè)链进行挖(wā)掘，对有长期竞争(zhēng)力、应用空间广阔的硬件和(hé)软件公(gōng)司进行精选和(hé)布局(jú)。海康威(wēi)视、澜(lán)起科技、中际旭创、晶晨股份新入兴全合润(rùn)前十大重(zhòng)仓股(gǔ)名单，立讯精密、鹏鼎(dǐng)控(kòng)股、芒果超媒(méi)、普(pǔ)洛(luò)药业退出。其(qí)中，澜起科技、中际旭创，是2022年年末的0持(chí)仓，直接买到了十大(dà)重仓股。兴全合宜(yí)的重仓股(gǔ)上，也体现了(le)对人工智(zhì)能(néng)相关产业链(liàn)的挖掘。澜起(qǐ)科(kē)技、晶晨股份进(jìn)入十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一(yī)季报前十大重仓(cāng)股

　　莫海波的万家品(pǐn)质生活在一季度也进行了调仓换股，提高TMT行业结(jié)构占比，减(jiǎn)持地产、军工(gōng)比例，目前主要持(chí)仓(cāng)TMT、农林(lín)牧渔、军工为前三大持(chí)仓(cāng)，产品总仓位(wèi)90％以上(shàng)。

　　具体来(lái)看，科大讯飞、三六零、金山办公、中科(kē)曙光(guāng)等(děng)4个TMT股票进入前(qián)十(shí)大重仓股之列，招商蛇口、保利发展退出(chū)十大重仓(cāng)股。

　　兴全(quán)合润一季(jì)报前十大重仓股(gǔ)

　　对于调仓TMT行业(yè)的原因(yīn)，莫海(hǎi)波(bō)表示，主要是基于对未来2年数字经济的看好(hǎo)。随着(zhe)人口老龄(líng)化(huà)与经济发(fā)展模式转变，数据(jù)成(chéng)为新的生(shēng)产要素，高质量发展(zhǎn)的核心在于(yú)全要素生产率的提(tí)升，充分利用好云计(jì)算、大(dà)数据、人(rén)工智(zhì)能等(děng)底层(céng)技(jì)术，2023、2024年(nián)是(shì)AI+元年，AI具(jù)有较好的产(chǎn)业逻(luó)辑(jí)，通过信息技(jì)术(shù)全方(fāng)位赋(fù)能传统(tǒng)行业(yè)，从(cóng)生产和服务(wù)端全面提升效率。

　　“数(shù)字经济涵(hán)盖底层的通(tōng)信网络、算力、算法，以及(jí)多样化的(de)行(xíng)业应(yīng)用等，这是一个(gè)系统性工程，产业空间(jiān)较大(dà)、持续时间较长，是未(wèi)来(lái)具有成长性的行业之一(yī)。”莫(mò)海波(bō)表示。

　　此外，建(jiàn)信(xìn)基金权(quán)益投(tóu)资部总(zǒng)经(jīng)理陶灿(càn)管理的基金也重点布局了TMT或人工智能相关(guān)板块(kuài)。比如(rú)，建信智能(néng)生活在一季(jì)度继(jì)续调整了行业配置，降低了制(zhì)造(zào)业(yè)、大(dà)金融地产行业的配置，增加了消费、TMT 板块的配置，特别是重点布(bù)局了人工(gōng)智能(néng)技术创(chuàng)新带来(lái)的(de)相关产业趋势(shì)机会。

　　保留(liú)一(yī)份清醒

　　分歧声音(yīn)开始显现(xiàn)

　　不(bù)过，在人工智能极致行情演绎下，也(yě)有(yǒu)基金经理对AI保留了一(yī)份(fèn)清醒。

　　泓(hóng)德(dé)臻远回报基金经1兆欧等于多少千欧，1兆欧等于多少欧姆单位换算理秦毅虽然在一季报中表达了对人工智能的重视，但一季度(dù)并未加入对于AI领域的布局(jú)阵营。

　　他表示，过去一个季度中，以TMT为代表的科技(jì)板块走出了轰轰烈(liè)烈的行情(qíng)，以ChatGPT为代表的人工(gōng)智(zhì)能成为了主线(xiàn)。ChatGPT3.0的发布代表(biǎo)着大模型路(lù)线的成功(gōng)，这(zhè)一成功(gōng)比之前(qián)几次的如AlphaGo等更具现实意义，因为本次的人工(gōng)智能的应用领域得到了极(jí)大的(de)拓展，模(mó)型具备了强大(dà)的通用(yòng)性。这属于科(kē)技史上的(de)一次重大创(chuàng)新，未来(lái)多(duō)个行业将极大受益于这一(yī)技术的应用和普(pǔ)及。未(wèi)来我们应(yīng)该更加重视(shì)这一领(lǐng)域的(de)研究和投资。

　　泓德臻远回(huí)报一季度前十大重仓股

　　坚(jiān)持低估值价值投资理念的丘(qiū)栋荣在一季报中也提(tí)到了对AI的看好，但(dàn)他的基(jī)金持仓(cāng)中也鲜少见到对相关板块(kuài)的布局。他表示(shì)，除(chú)复合国家安全(quán)自主可控和产业(yè)趋(qū)势外，今(jīn)年市(shì)场(chǎng)高度(dù)关注(zhù)的以ChatGPT为(wèi)代表的(de)大模型技术，有望开启新(xīn)一轮的(de)科(kē)技创新(xīn)周期(qī)，深入和广泛应用，将对IT产业(yè)产生(shēng)更大、更持(chí)久的需求拉(lā)动，因此，计算机、电子(zi)等偏成长行业的部分成长股是未来关注的方向之一。

　　中(zhōng)庚(gēng)价(jià)值领航一季度(dù)前十大重仓股(gǔ):

　　嘉实(shí)品质发现基金(jīn)经理蔡丞丰表示，他注意到(dào)市场在追逐ChatGPT热点资产时(shí)抛(pāo)弃(qì)了新能源板块的(de)非理性行为，就如(rú)同去(qù)年三季度半导体及医药(yào)板块的抛售，反而造就(jiù)了(le)难得的机会。“我们这时反而应该(gāi)加大对能源板块机会的挖掘。”

　　嘉(jiā)实优势成(chéng)长基(jī)金(jīn)经理孟夏(xià)虽然也认为，AI是不亚(yà)于互联网(wǎng)级别的技术要素革(gé)命，或(huò)许我们已(yǐ)经(jīng)站在新一轮(lún)科技(jì)浪潮带来的(de)全球繁荣的开端。作为(wèi)成长投资者，会积极学习(xí)和拥抱(bào)，非常庆幸有生之年能看(kàn)到AGI通用人工智(zhì)能的雏形。但她同时表示(shì)，也(yě)会努力在火热的行情(qíng)面前(qián)保留一份清醒，大胆假(jiǎ)设、小心(xīn)求证，仔细(xì)甄别真正能够兑现长(zhǎng)期业(yè)绩的投(tóu)资机会。

　　李晓星的看法也颇为(wèi)谨慎，他(tā)表(biǎo)示，AI产业的发展不会一蹴而就，中(zhōng)间也必然会有曲折(zhé)，包括(kuò)数据隐私、伦理等潜在(zài)风险，可能(néng)造(zào)成板块(kuài)后续波动。正因为此(cǐ)，他(tā)在去年三四季度(dù)布局了不少(shǎo)人(rén)工智能相关(guān)的标(biāo)的，在一(yī)季度对(duì)TMT板块有(yǒu)所减(jiǎn)仓，现在(zài)的配置大概率少于市场平均水平。

　　“目前TMT板块(kuài)的(de)交易占比已经(jīng)超过了40％。当然市场中有不少(shǎo)声音(yīn)说这次(cì)不一样，交易占比创新高代表了主线(xiàn)行情(qíng)的确立，但我们还(hái)是认(rèn)为太阳底下没有新鲜(xiān)事，过度的热情在某(mǒu)个阶(jiē)段总会消退。”李(lǐ)晓(xiǎo)星在银华(huá)心怡一季报中表示。

　　“一季(jì)度(dù)的市场走(zǒu)势再次佐证了一个道理，即市场是难以预测的。迄今为(wèi)止，表现最好的是AI相关板块，这(zhè)在今年(nián)初是想(xiǎng)象不(bù)到的。就好(hǎo)比去(qù)年(nián)初我们(men)想象不到俄乌(wū)冲(chōng)突(tū)，和(hé)后来(lái)的疫情(qíng)。”中泰资管基金经理姜诚也在一季报中表示(shì)。

　　姜(jiāng)诚认为，AI或许是科技发展(zhǎn)进(jìn)程(chéng)中(zhōng)最重(zhòng)要的事件(jiàn)之一，但要搞清(qīng)楚(chǔ)它对投资(zī)有哪(nǎ)些(xiē)影响却很难(nán)。利润(rùn)在产业链不同环节(jié)之间将如何分(fēn)配？市场当前认为的受益环节(jié)是否能如愿受益？它的“智能”水平达(dá)到了什么程度，以(yǐ)及(jí)渗透率将多快提升？都是很容(róng)易让人兴奋(fèn)、可细说起(qǐ)来又让人不明就里(lǐ)的(de)难题。谈(tán)资和投资(zī)之(zhī)间(jiān)，隔着一(yī)道鸿(hóng)沟。

　　在(zài)姜诚看来，人工智能的发展是一个长期因素，我们还(hái)没有足够的把握去捕捉到它(tā)带(dài)来(lái)的投资(zī)机会，但可以尽量回(huí)避(bì)它带(dài)来(lái)的伤害。以尽可能低的价格买尽可能好的资产，是(shì)我们的投资目标。

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