中国(guó)金融行业加速对外(wài)开放(fàng)，外资(zī)券商们(men)的2022年过得(dé)如何(hé)？

　　近日，外资控(kòng)股券(quàn)商2022年的“成绩单”陆续公布：9家外资(zī)控股券商中，仅有(yǒu)4家(jiā)在2022年取得盈利(lì)，另外5家均出现(xiàn)亏损。

　　其中(zhōng)，在(zài)2019年获(huò)批成立(lì)的摩根大通证券2022年业绩突(tū)飞猛进，当年净利润达到2.63亿元，领(lǐng)先各家(jiā)“洋券商”。相比之下，与摩(mó)根大(dà)通(tōng)证券同期获批(pī)的野村东方国际证券(quàn)2022年亏损达到2.25亿元，业绩分(fēn)化加剧(jù)。

　　另外，今年3月(yuè)瑞信、瑞银(yín)“官宣”合并，两(liǎng)家国际金(jīn)融巨头均在国内拥有(yǒu)外资控股券商牌照。其(qí)中，瑞信证券(quàn)2022年亏损达(dá)2.55亿元，而瑞银证券则大赚(zhuàn)2.24亿元。后续两家外资控股券(quàn)商面临的“一参一控(kòng)”问题如(rú)何解(jiě)决，仍是业内(nèi)关注(zhù)重点(diǎn)。

　　过去(qù)几年里，“财富管理转型”成(chéng)为行(xíng)业热词。而透(tòu)视各家外资(zī)券商在2022年的“打法(fǎ)”来(lái)看，依托于各自股东资源禀赋、深入财富管(guǎn)理(lǐ)成为其在中国展业的首要方向。

　　来看(kàn)详情(qíng)——

　　9家外资(zī)控股券(quàn)商半数亏损

　　对于国内各(gè)家证券公司来说，除了面(miàn)临行业“二八分化(huà)”的激烈(liè)态势，来自“洋券(quàn)商”们的市场竞争也同样带来(lái)压(yā)力。

　　日前，中证协公布各家券(quàn)商2022年年报(bào)/财务数据，9家外资控股券商纷纷晒出2022年(nián)成(chéng)绩单。

　　在2022年的“券商小(xiǎo)年”，受(shòu)制于市场行情、成立时间、牌照(zhào)资质(zhì)等问(wèn)题，9家(jiā)共有(yǒu)5家出(chū)现亏损，分别为(wèi)瑞信(xìn)证券（-2.54亿元(yuán)）、野村东(dōng)方(fāng)国际证券(quàn)（-2.25亿元(yuán)）、大和证券（-8266.01万元(yuán)）、星展证券（-8274.58万元）和(hé)汇(huì)丰前海证券（-5223.54万元）。

　　具(jù)体来看，瑞信证券2022年实现营(yíng)业收入2.89亿(yì)元(yuán)，同比下(xià)降41.91％；实现净(jìng)亏损(sǔn)2.55亿元，由盈转(zhuǎn)亏。野(yě)村东(dōng)方国际(jì)证券则延续(xù)自成(chéng)立以来的亏(kuī)损状态(tài)：2022年(nián)实现营(yíng)业收入1.1亿元，同(tóng)比下降(jiàng)38.14％；净亏损2.25亿元，较上(shàng)年同期的8491万(wàn)元亏损幅(fú)度继续扩大(dà)。

　　在2022年因获得外资(zī)股东增持而成为外资控股券商的(de)汇丰前海证券，业绩较上年出现明显(xiǎn)进(jìn)步，但仍然录得亏损(sǔn)：2022年实(shí)现营(yíng)业收入5.04亿元，同比增长54.78％；实现净亏润(rùn)5223.54万元，上年(nián)同期为亏(kuī)损1.59亿元。

　　另外(wài)，大(dà)和证券和星展证(zhèng)券均于(yú)2020年获(huò)得证监会批文，分别于2020年底、2021年初完成工商(shāng)登记，正式展业时间不长(zhǎng)。星展证券(quàn)2022年实现(xiàn)营业(yè)收入8633.25万元，同比增长76.71％；亏损8274.58万元，较上年(nián)同期(qī)有(yǒu)所收窄。大和(hé)证券2022年(nián)实现营业收入4773.93万元，同(tóng)比下降16.12％；亏损8266.01万元，亏幅进一(yī)步扩(kuò)大。

　　就亏损原因而(ér)言，2022年受市场影响，证券行业营业收入普遍下(xià)降，外资控股券商(shāng)也难(nán)以幸免。且新(xīn)公司(sī)建设成本、业务(wù)费用、员工(gōng)薪酬(chóu)等支出过高(gāo)，在展业初(chū)期(qī)容易导致(zhì)亏损的(de)产(chǎn)生。

　　与国内大型(xíng)券商相比，外资控股券商仍呈(chéng)现“本小利(lì)薄”的情况，自(zì)营业务影响(xiǎng)有(yǒu)限，因此影响2021年业绩的主要(yào)还(hái)是经纪、投行等传统业务。

　　例如(rú)，瑞信证券在2022年年报(bào)中表示，其当(dāng)年(nián)投(tóu)行业务手续费(fèi)及佣金净(jìng)收入为(wèi)6561.57万元(yuán)，同(tóng)比下滑72.7％；经纪业务为1.06亿(yì)元，同比下(xià)降(jiàng)46.44％。而营业(yè)支(zhī)出则有增(zēng)无(wú)减，业务及管理费从上年(nián)的4.27亿元(yuán)增长到5.38亿(yì)元。“赚少花多”，导致(zhì)业绩出现大额亏损。

　　摩(mó)根(gēn)大(dà)通证券大赚2.6亿

　　当然(rán)，也有(yǒu)“外(wài)来(lái)的和尚”念好了中(zhōng)国市场这本经。

　　具体来看，2022年共(gòng)有(yǒu)4家外资控(kòng)股(gǔ)券商实现盈(yíng)利，分别为摩(mó)根大通证券（2.63亿元）、瑞银证券（2.24亿元）、高盛高(gāo)华（8163.28万元）和摩根士(shì)丹利(lì)证券（1931.48万元(yuán) ）。其中，摩根大通(tōng)证券和瑞银(yín)证(zhèng)券(quàn)均实现了(le)营收、净利(lì)润的双(shuāng)增长。

　　摩根大通证券(quàn)2022年实现营业收入8.84亿元，同比增长(zhǎng)39.44％；实现净利润2.63亿元，同比增长(zhǎng)264.94％，这一业绩水(shuǐ)平(píng)在2022年的“券(quàn)业小年”可算是相当亮眼。

　　从员工规模(mó)来(lái)看，截至(zhì)2022年底，摩根(gēn)大通(tōng)证券共有员工210人，数量在(zài)行业内排名(míng)下游，但其业(yè)绩已跻(jī)身(shēn)行(xíng)业中游水平(píng)，而这(zhè)只是摩根大通证券(quàn)展业的第三个完(wán)整会(huì)计(jì)年度。

　　公(gōng)开信息显示，摩根大通证券于2019年3月获得(dé)证监会批复，成立合资证(zhèng)券公司。彼时(shí)由摩根大(dà)通（J.P.Morgan International Finance Limited，JPMIFL）持有51％股(gǔ)权，外高(gāo)桥集(jí)团(tuán)、珠海迈兰(lán)德等(děng)5家内资股东持(chí)有另外49％。2021年8月，JPMIFL受让其他5家内资股东所(suǒ)持股权(quán)，成为(wèi)摩根大通证券唯(wéi)一(yī)股东。

　　财(cái)务报表显示，摩根大通证券(quàn)2022年经纪(jì)业(yè)务大爆发，实现手续(xù)费(fèi)净收入5.56亿元，同(tóng)比增(zēng)长超300％。

　　摩根(gēn)大通证(zhèng)券(quàn)表示，其证券经纪业务团队成(chéng)立已逾三年，2022年业(yè)务开(kāi)展和运(yùn)作取(qǔ)得进一步进展，新(xīn)客(kè)户开发稳步(bù)推(tuī)进。摩根大(dà)通证券充分利用全球化的(de)平台优势，整合集团资源，持续关注并开拓传统(tǒng)QFII投资者以(yǐ)及新取得QFII牌照(zhào)的合格境外(wài)机构投资(zī)者，目标客群机构(gòu)投(tóu)资(zī)者队伍逐年壮大。

　　瑞银、瑞(ruì)信突发合并

　　“一参一(yī)控(kòng)”下(xià)或将取舍

　　除摩(mó)根大通(tōng)证(zhèng)券外(wài)，瑞(ruì)银(yín)证券在(zài)2022年也取得了较好的业绩表(biǎo)现：当(dāng)期实现营业收入11.79亿元，同比增长11.81％；净利润2.24亿元，同比增长52.89％。

　　瑞银(yín)证券是进入中国时间最(zuì)早的一批(pī)合(hé)资券商之一，早在2007年就已在国内展业。2022年3月，瑞士银行(xíng)受让两家内资股东(dōng)分别持有的14.01％、1.99％股权(quán)，持股(gǔ)比例提升至67％。截至2022年年底，瑞银证券共(gòng)有正式(shì)员工(gōng)383人。

　　财务报表(biǎo)显示，瑞银证券(quàn)2022年投行(xíng)业务进步明(míng)显，当(dāng)期实现手(shǒu)续(xù)费(fèi)净收入1.95亿元，同比增(zēng)长418％。瑞银证券表示，其(qí)在2022年完成了创业板注册制改革后的IPO保荐项目，积极筹(chóu)备(bèi)并参与(yǔ)了沪深交易所互联互通(tōng)全球存托凭证业务等(děng)。

　　值得关(guān)注的是，今年3月，百年(nián)大行瑞士信(xìn)贷被竞争(zhēng)对(duì)手瑞银收购。瑞信集团和瑞银集团股份公(gōng)司（UBS Group）于2023年3月19日正式宣布达成合并协议，瑞士联邦财政部(bù)、瑞士国(guó)家(jiā)银(yín)行（SNB）和瑞士金(jīn)融市场监(jiān)督管(guǎn)理(lǐ)局（FINMA）介入了(le)此项交易。

　　上月瑞(ruì)银发布一季报时表示，对瑞信的收购交(jiāo)易预(yù)计在(zài)6月底前(qián)完(wán)成(chéng)。不(bù)言(yán)而喻的是，集团层(céng)面的合(hé)并对两家外(wài)资控股券(quàn)商在中国展业情况(kuàng)，也将造成(chéng)一定影响。

　　基于此，审计所普华永(yǒng)道(dào)对瑞信证券出具了带强调(diào)事项段的无保(bǎo)留(liú)意(yì)见审(shěn)计报(bào)告：2023年3月19日，瑞信集团与瑞银集团股份公司之(zhī)间达成协(xié)议(yì)和合并计划，截止(zhǐ)报(bào)告(gào)日，上述协议和(hé)合并计划的完(wán)成(chéng)日(rì)尚不明确。瑞(ruì)信证券作(zuò)为瑞信集团股份有限(xiàn)公司下属控股子公司，未来的(de)运营和财务(wù)业绩受到上(shàng)述合并(bìng)可能产生的影响亦不明确，该事项(xiàng)表明(míng)存在可能导(dǎo)致对公司持续经营能力产生重(zhòng)大疑虑的重大(dà)不确定性。

　　瑞信(xìn)证券前身为(wèi)成立于(yú)2008年的瑞信方(fāng)正证券，系证(zhèng)监会(huì)修(xiū)订(dìng)《外商参(cān)股(gǔ)证(zhèng)券公司设立规则》后首家(jiā)获批的合(hé)资证(zhèng)券(quàn)公司。2020年4月(yuè)，证监会核准瑞信向(x酒红色是哪几个颜色调出来的iàng)瑞(ruì)信(xìn)方正证券(quàn)增资2.89亿元(yuán)获得(dé)控股权(quán)（51％），2021年6月瑞信(xìn)方正(zhèng)更名为瑞信证(zhèng)券（中国）。

　　2022年9月，方正证券公(gōng)告称(chēng)，拟(nǐ)以11.4亿元的(de)对价转让瑞信证券49％股(gǔ)权。在该笔交易完成后，瑞信将全资(zī)持有瑞信证券(quàn)。但(dàn)突如其来的(de)瑞信、瑞(ruì)银(yín)合并酒红色是哪几个颜色调出来的(bìng)，使得瑞银证(zhèng)券和瑞(ruì)信证券将受同(tóng)一股东控(kòng)制(zhì)。

　　根据《证券公司股权管理(lǐ)规定》，证券公司股(gǔ)东以及(jí)股(gǔ)东的(de)控股(gǔ)股东、实际控制人参(cān)股证券公司(sī)的数量不得超过(guò)2家，其中(zhōng)控制证券(quàn)公司的数量不得超过(guò)1家。在面临“一参一控”的限制(zhì)下，瑞银(yín)证券和瑞信证券(quàn)的牌照或(huò)将(jiāng)面临“一去一留”的(de)局面(miàn)。

　　深入财(cái)富管理破局

　　过去几年里，“财富管理转型”成为行业热词。而透视各家(jiā)外资(zī)券商在(zài)2022年的(de)“打(dǎ)法(fǎ)”不难发现，依托于各自资源禀(bǐng)赋(fù)深入(rù)财富管理成(chéng)为(wèi)其在中国展业的首要方(fāng)向。

　　例如，野村东方国(guó)际证券表示，2022年其财富管理业(yè)务在(zài)原有“大宗(zōng)交易”、“市值托管”、“SMA（单一资产(chǎn)管(guǎn)理账户）”等业务(wù)持续推(tuī)进的基础上(shàng)，新(xīn)增了特色投资咨(zī)询服务(wù)（如ESG行(xíng)业(yè)咨询）、上(shàng)市公司大宗减(jiǎn)持(chí)服务、集团间(jiān)跨境业务联动等多种业务模式(shì)，通过服务手段的增加及优化，为(wèi)客户提供多维度、一站式的综(zōng)合性金融解决方案(àn)。

　　后续，野(yě)村东方国际证(zhèng)券财富管理业务将定(dìng)位于“中国高端财富人群”，从产品(pǐn)配置(zhì)、人(rén)员建设(shè)、中后(hòu)台支持以(yǐ)及集团跨境合作四个方面入手(shǒu)，打(dǎ)造(zào)以(yǐ)产品为中心的业务核心竞争力，持续为中国(guó)投资者提供具(jù)有野村集(jí)团特(tè)色的高(gāo)质量财(cái)富管理服务。

　　在完成高盛(shèng)集(jí)团(tuán)全资持股备(bèi)案后，高(gāo)盛高华(huá)在2021年底与北(běi)京高华签订(dìng)《业务(wù)转让协议》，受让北京高华的所有(yǒu)业务。2022年5月(yuè)，高(gāo)盛高华获证监会核发新增证(zhèng)券经纪、证券投(tóu)资(zī)咨(zī)询、证券自(zì)营及代销金融(róng)产品业务的业(yè)务许可(kě)。2023年2月，高盛高华与北京(jīng)高(gāo)华完成(chéng)业务迁(qiān)移工作。

　　高(gāo)盛(shèng)高华(huá)表示，其(qí)将持续以资(zī)产配置为核心进行新产品(pǐn)和(hé)服务的研(yán)发(fā)工作，进一步赋(fù)能部门为在岸客户(hù)提供财富管理综合解(jiě)决方案(àn)，丰富客(kè)户产(chǎn)品种类选(xuǎn)择，开展境内私人财富管(guǎn)理(lǐ)平台未来战(zhàn)略规划，并进一步(bù)拓展境内产(chǎn)品平台。

　　与此同时，高盛高华将持续推(tuī)进私募股(gǔ)权基金管理人(rén)（PEWFOE）的设(shè)立工(gōng)作，持续代(dài)销第三方金融产品(pǐn)并推(tuī)进跨境(jìng)投(tóu)资(zī)新产品的研(yán)发，为(wèi)客户提(tí)供直接对接境外资(zī)本(běn)市场的机(jī)会。

　　另外，依(yī)托于外(wài)资股东打造(zào)私人财富管(guǎn)理业务(wù)，这(zhè)在具(jù)备外资银(yín)行股(gǔ)东背景的券商中较为多见。例如，汇丰前海证券表示，其于2022年(nián)4月正式成立私(sī)人财富管理部，负责(zé)公(gōng)司高净值个人客户综合财富管理业务的(de)运作。私人财富管理部以汇丰(fēng)前海证券(quàn)为平(píng)台，依托汇丰环球私(sī)人银行(xíng)，致力为高净值(zhí)和超高(gāo)净值客户及其家族(zú)提供专业(yè)、多元(yuán)及(jí)定制化的资产配置(zhì)服(fú)务，为客户实现其投资目标。

　　瑞银(yín)证券则另辟蹊径，推(tuī)出家族(zú)信托资讯业务(wù)，与4家国内头部(bù)信托公司达成战(zhàn)略合作。同时，瑞银证券在2022年重启(qǐ)深圳分公司(sī)财富(fù)管理(lǐ)业务，依托国(guó)家对粤港(gǎng)澳大湾区的新政(zhèng)举措，致(zhì)力(lì)于发展(zhǎn)财(cái)富管(guǎn)理大湾区业务。

　　瑞银(yín)证券(quàn)表示，其财富管理(lǐ)部秉持着为客户(hù)进行全方位资产配置(zhì)和满足(zú)客(kè)户全(quán)生命周期财富管(guǎn)理的理(lǐ)念，进一步完(wán)善(shàn)投资解决方案(àn)和财富规划方(fāng)面的业务(wù)，一方面(miàn)积极扩充(chōng)现有架上(shàng)策略，精选上(shàng)架多(duō)支产品(pǐn)为客户(hù)在同一策略下提供(gōng)差异化选择及多元(yuán)化的投资方(fāng)案。

　　外资(zī)券商(shāng)队伍不断扩大

　　随着中国资本(běn)市场对外开(kāi)放的力(lì)度不断加(jiā)大，各外资金融机构加速(sù)了在境内设立控股券商的进程。

　　今年1月，渣打证券获批准设立，公司注册(cè)地为(wèi)北京市，注册资本为(wèi)人民币10.5亿元(yuán)，业务范围包括证券(quàn)经纪(jì)、证券自(zì)营、证券承销、证券资产管理（限于(yú)从事资产(chǎn)证券化业(yè)务）。

　　值(zhí)得关注的是，渣打(dǎ)证券是首家新设的外商独资证券公司。就(jiù)监管批(pī)复信息(xī)来看，渣打证券由渣打银行（香港）有限公司全(quán)资设立(lì)，出资额10.5亿(yì)元人民币(bì)。

　　算上(shàng)渣打证券在(zài)内，目(mù)前国内的(de)外(wài)资控股券商数(shù)量(liàng)已达(dá)到10家。其中(zhōng)，摩根(gēn)大通证券（中(zhōng)国）、高盛高华证(zhèng)券、渣打证券均为外商独资券商。从数(shù)量上(shàng)来看(kàn)，外资(zī)控股券商(shāng)已成(chéng)为市场上不容忽视(shì)的“新(xīn)势力(lì)”。

　　此外(wài)，目(mù)前还有数(shù)家外(wài)资(zī)券商的设(shè)立申请静待审(shěn)批。截至5月(yuè)5日，花(huā)旗证券、法(fǎ)巴证券、日(rì)兴证券、青岛(dǎo)意才证券等多家外资券商的设(shè)立申请(qǐng)仍处于证监会审(shěn)批阶段。其中(zhōng)，法巴证券和青(qīng)岛意才证(zhèng)券已(yǐ)获第一次意见反馈。

　　今年3月底，证监会(huì)主席易会满等先后在京会见(jiàn)美(měi)国桥水基金、法国东方汇理、日本大和证券、英国汇(huì)丰、加拿大宏利金融、新(xīn)加坡淡(dàn)马锡、德国(guó)安联保险、意大利(lì)联合圣保罗银行、美国景(jǐng)顺和高盛等(děng)国际金融机构负(fù)责人。

　　来访的国际金(jīn)融机构负责人普遍表示，此次来华亲身感受(shòu)到中(zhōng)国经济的强大韧(rèn)性、潜力和(hé)活(huó)力，坚定看好中(zhōng)国(guó)经济和(hé)中国资本(běn)市场发展(zhǎn)前景(jǐng)。近年来中国资本市(shì)场对外开放稳步推进，为国(guó)际金融机构(gòu)和全球投资(zī)者带(dài)来了实实(shí)在在的机遇。各金融机构高度重视(shì)中(zhōng)国市场，将(jiāng)继续与中国深化合(hé)作，积极拓展在华业务(wù)和投资，期待(dài)实(shí)现互利(lì)共(gòng)赢(yíng)。

　　面对来自外资券(quàn)商的市场竞(jìng)争，国内券商也(yě)纷纷感受(shòu)到了挑战和机(jī)遇。例如，华西证券即在2022年(nián)年报中表示，外资(zī)机(jī)构来华展业便(biàn)利(lì)度不断提升，经营范围(wéi)和监(jiān)管(guǎn)要(yào)求实现国(guó)民待遇，外资券商、资产管理机构等加速布局，全力(lì)抢滩(tān)中(zhōng)国证券市场，对本土证券公(gōng)司既带来(lái)了国(guó)际(jì)金融机构(gòu)全面参与中国资本(běn)市场竞争所(suǒ)形成的冲(chōng)击，也(yě)带来了通过与国际金融机构直接合作促进业(yè)务(wù)发(fā)展、提升管(guǎn)理(lǐ)水平的机遇。

　　西(xī)部证券(quàn)也(y酒红色是哪几个颜色调出来的ě)表示，当前证券行业(yè)集中度稳中有升，头部券商竞(jìng)争(zhēng)优势更趋明(míng)显，业务多元化发展趋势初步形成(chéng)，金融科技对行业(yè)发展理念的变革和重塑不断深化，外资券商市(shì)场冲击(jī)将逐渐显现，证券行业竞争新格局(jú)正加速演变(biàn)。

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