近(jìn)日，有焦化企(qǐ)业发告知函称，因亏(kuī)损严重，对于钢(gāng)企提降50元/吨的(de)行为(wèi)暂不接(jiē)受。

　　记者注意到，从今年4月(yuè)1日起，焦炭开启首轮降价(jià)，并正式进入降价通(tōng)道，5月17日，河北部分(fēn)钢厂开启焦炭(tàn)第(dì)8轮提降，降幅50元/吨，要求18日0时起执行，而后山东主流钢厂跟(gēn)进(jìn)。截至目前(qián)，焦炭已(yǐ)有8轮降价落(luò)地(dì)，港(gǎng)口准一(yī)级湿熄焦平仓价累计(jì)下调670元/吨，跌幅达24.7％。同期，焦炭期货2309合约下跌404.5元(yuán)/吨(dūn)，跌幅(fú)15.3％。

　　宝城期货煤焦研究员(yuán)阮(ruǎn)俊涛认(rèn)为，近(jìn)两个月来，焦炭(tàn)期货的下跌是宏观(guān)、产(chǎn)业等多因素共同作用的结果。首先，宏观层面，3月上旬头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀(xún)美国硅谷银(yín)行暴(bào)雷(léi)，多数大宗商品价格下跌，同(tóng)时国内宏观(guān)强预期在(zài)经(jīng)过1—2月的反复发酵(jiào)后(hòu)，市(shì)场对(duì)今(jīn)年的定性逐(zhú)渐转向“弱复(fù)苏”，这也使得黑色系商品(pǐn)交易需求(qiú)利多的信心不(bù)足。其次，产业层面，今年煤焦最大产业利空来自焦煤的进(jìn)口，3月份澳洲焦煤近(jìn)2年来首(shǒu)次通(tōng)关，并(bìng)于(yú)4月进一步改善。蒙煤、俄(é)煤3月份的(de)进口量也出现较大增长。根据(jù)海关总署统计，今(jīn)年3月(yuè)我国共计进口炼焦烟煤964.7万吨，同比增156.4％，占3月(yuè)焦煤总供应的17.5％，去年同(tóng)期仅为7.8％。同时，该(gāi)进(jìn)口(kǒu)量也几乎是(shì)近10年来的最高水(shuǐ)平，仅次于(yú)2020年1月的981.3万(wàn)吨。进口焦煤的大量释放削弱(ruò)了国内(nèi)煤企的议价能力(lì)，焦炭(tàn)成本(běn)支撑坍塌，驱动焦炭期(qī)货下行(xíng)。最后，4月以(yǐ)来，在铁水产量(liàng)不断走高的同时，黑色终端需(xū)求表现一(yī)般，国(guó)家统计局公布(bù)的房屋新开工、施工面积(jī)同比(bǐ)大幅回落，继而引发了(le)市场对煤、焦、钢产(chǎn)业链的负反(fǎn)馈担忧。综上所述，焦(jiāo)炭(tàn)成本(běn)端、需求(qiú)端均有明显利(lì)空驱动，叠加宏观支(zhī)撑不足，多(duō)因素共振带动焦炭期货主力(lì)合(hé)约(yuē)持续下行。

　　“焦炭价格此轮下(xià)跌，并不是自身的(de)供(gōng)需矛盾驱动，而(ér)是受焦煤(méi)的拖累。焦煤因国内产量(liàng)稳增(zēng)和进口量大增(zēng)，供需关(guān)系逐步(bù)向宽松转变，致使煤价自年初就开(kāi)始(shǐ)呈(chéng)偏(piān)弱走势(shì)运(yùn)行。其(qí)间，受内蒙古地区煤矿事故影响，煤价经历(lì)短暂反弹后(hòu)开始加速回落(luò)。另外，下游钢材需求表现不(bù)及预期，钢(gāng)价承压回调致使(shǐ)钢厂利润收缩，遂通过(guò)调降焦价将需求压(yā)力(lì)向原材料端传导。因此，在失去成本支撑、下游施(shī)压(yā)的双(shuāng)重作用下，焦价持续下跌(diē)。”中钢期(qī)货煤焦研究员冯艳成(chéng)说。

　　记者从(cóng)受访人士(shì)处(chù)获悉，本(běn)周焦(jiāo)煤价格率先出现触底反弹，而焦(jiāo)价连跌8轮后，个别地区焦企(qǐ)出(chū)现(xiàn)亏损。同(tóng)时，近期(qī)焦炭期价的反弹给出升水现(xiàn)货(huò)空间，买(mǎi)现卖(mài)期套(tào)利(lì)需求增加对现货市场信心有所提振，刺(cì)激(jī)焦企有提(tí)涨(zhǎng)意愿，但短(duǎn)期全面提涨并成功落地的概(gài)率(lǜ)较小(xiǎo)，主要原(yuán)因是目前焦企整体盈利情况(kuàng)尚可，焦炭主(zhǔ)产(chǎn)区山(shān)西省焦企平均吨焦盈(yíng)利(lì)接(jiē)近140元，而下(xià)游钢材需求并未(wèi)出现(xiàn)明显好转(zhuǎn)，钢厂整(zhěng)体盈利情况一(yī)般，对(duì)焦炭则保持按需采购节奏(zòu)。

　　部(bù)分焦化企业开始提涨(zhǎng)，能否提涨成(chéng)功？冯艳成认为，提涨的是内蒙古某焦企，国内(nèi)焦企(qǐ)生产成(chéng)本和焦化利(lì)润会因为地区、设备区别而存在很大差异。相对(duì)而(ér)言，内蒙古非主(zhǔ)流焦化企业的(de)副产品较少，整(zhěng)体产线的经济性一般(bān)，对降(jiàng)价的承受能力偏低，也(yě)因此率(lǜ)先开始(shǐ)提(tí)涨，不过对整(zhěng)体市场(chǎng)影响有限。

　　阮俊涛也认(rèn)为，在(zài)焦企未出现大幅亏(kuī)损(sǔn)或需求(qiú)明显增加(jiā)的情况下(xià)，焦价提涨(zhǎng)难度较大(dà)。

　　记者(zhě)了解(jiě)到(dào)，5月(yuè)下半月以来钢厂检修减(jiǎn)产节奏放缓，个(gè)别地区钢厂计划复产(chǎn)，日均铁水(shuǐ)产量尚保持在偏高(gāo)水平，这(zhè)意味着煤焦刚(gāng)性需求较(jiào)好，但钢厂持续采(cǎi)取低(dī)原料库存策略，致使目前煤矿(kuàng)、洗煤厂端焦煤(méi)库存以及焦(jiāo)企端(duān)焦炭库(kù)存均处于往年同期高位，钢厂(chǎng)端(duān)焦煤、焦(jiāo)炭库存则(zé)处(chù)于较低水(shuǐ)平，煤焦近期(qī)供应也有适当的(de)减量，以(yǐ)缓(huǎn)解自身高库存的压力。基于此种库存格局，煤焦的议(yì)价主动(dòng)权仍掌握在钢厂(chǎng)端。

　　现货提涨，期货为何反而大跌呢？阮俊涛认为，近(jìn)期由于国内外焦煤价格倒挂，贸易商(shāng)进口(kǒu)积极性较低(dī)，导(dǎo)致(zhì)焦煤供应短期内有(yǒ<头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀span style='color: #ff0000; line-height: 24px;'>头发剪了后悔了大概多久能长回来，3天头发长10厘米秘诀u)收缩趋势(shì)，不过焦企也(yě)处于主动限(xiàn)产状态，焦煤供需矛盾(dùn)并不突出。焦炭本周供减需增，基本面边际改善(shàn)，但钢联公布的(de)铁水日(rì)产量依然维持接近240万(wàn)吨的水平，在终端需(xū)求表现一(yī)般(bān)的背(bèi)景下，焦炭需求仍(réng)有转弱预期。中长期来看，考虑(lǜ)粗钢平(píng)控要求(qiú)，今年(nián)全年焦(jiāo)煤供需格局大(dà)概率仍将明显宽松，且蒙煤实际生产成本较低，三季(jì)度蒙煤中长协重新定价(jià)后(hòu)，预(yù)计进(jìn)口量会得到改善。因此，虽然焦(jiāo)煤现(xiàn)货价格因(yīn)蒙(méng)煤减量而有所企稳，但期货市场氛围仍难言乐观，导(dǎo)致(zhì)期货和现货短暂劈叉。

　　“从价格(gé)表现上看，前期煤焦(jiāo)跌幅明显大于板块内其(qí)他品(pǐn)种，估值相对偏低，这也使得继续杀估(gū)值的驱动明(míng)显减弱，而估(gū)值(zhí)修复配合(hé)近期(qī)焦(jiāo)煤进口(kǒu)减(jiǎn)量、钢(gāng)厂复产等消息(xī)，刺激煤焦价格出现反弹，但考虑(lǜ)到目前(qián)钢(gāng)材需求依然乏力，钢(gāng)厂复产将会(huì)再次(cì)加(jiā)重其供需压力，需求负反馈仍(réng)将会向原材料(liào)端传导，对(duì)煤(méi)焦价格形成压(yā)力(lì)。”冯艳成说(shuō)，短期煤(méi)焦交易逻辑变化较快，价格波动剧(jù)烈，预计仍将以底(dǐ)部(bù)区间(jiān)振荡(dàng)走势为主；中长(zhǎng)期来看(kàn)，煤(méi)焦(jiāo)供需趋于宽松的(de)预期未变，在估(gū)值(zhí)回升(shēng)后仍将是板块内空配最佳(jiā)品(pǐn)种。

　　对于煤焦后市，阮俊涛认(rèn)为，目前煤焦有三条主(zhǔ)线(xiàn)：一是焦煤供应宽松，并给(gěi)焦炭带(dài)来成本端压(yā)力；二是终端需求存疑，负反馈风险并未化解；三是海外衰退(tuì)预期如何演绎。目(mù)前来看(kàn)，焦煤供应宽松是(shì)大(dà)概率事(shì)件，且4月地产数据表现依然一般，负反馈(kuì)以及粗钢平控都是压低铁水产量的可能(néng)因素，因此煤焦即便出现超跌反弹(dàn)，中长(zhǎng)期来看也是易跌难涨。

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