5月12日(rì)晚(wǎn)间(jiān)，根(gēn)据(jù)美国证券(quàn)交易委员会（SEC）披(pī)露，国内(nèi)千亿私募(mù)景林(lín)资产递交了截至2023年3月31日的第一季度持(chí)仓报告（13F）。

　　景林资(zī)产(chǎn)是国内管(guǎn)理超(chāo)千亿元人民币的(de)对冲基金机(jī)构，亦是内地(dì)少有的(de)进行大手(shǒu)笔持有美股的买方机构之一，景林的动向(xiàng)受到了(le)市场广泛的关注。

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　　千亿私(sī)募景林(lín)资产(chǎn)持仓曝(pù)光

　　报告(gào)期内(nèi)，景林(lín)资产整体持仓规模小幅提(tí)升(shēng)至17.29亿(yì)美元，折合人民币120.2亿元，相较于2022年四季度的16.29亿美(měi)元规模，环比(b有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看ǐ)增(zēng)幅(fú)6.14％。

　　数(shù)据显示(shì)，截(jié)止2023年一季(jì)度末，景(jǐng)林资产在(zài)美股市场持有34家(jiā)上市(shì)公司(sī)的股票。其(qí)中，前十大(dà)持仓标的在总市值中(zhōng)的(de)占比下降到(dào)77.89％，上季度(dù)这一数据为82.33％。

　　一季(jì)度，景林共建(jiàn)仓5只股(gǔ)票，分别为英伟达、谷歌、爱(ài)奇艺、好未来、booking。清仓和减持方面(miàn)，景林资产(chǎn)一(yī)季度前五大卖出(chū)标(biāo)的包括：京东(dōng)、满帮、贝壳(ké)、雾芯科技、拼多(duō)多。

　　景林资产美股持仓(cāng)前十(shí)大(dà)重仓股分别为：拼多多、新东方、网易、META PLATFORMS、中(zhōng)通快递、英(yīng)伟达、微软、BOSS直聘、360数(shù)科。

　　景林美(měi)股头号重(zhòng)仓股依旧是拼多(duō)多，与上季度对比，景林资产(chǎn)减(jiǎn)仓了133.85万股，较上季度持(chí)仓数量(liàng)下降24％。

　　此前，景林连(lián)续三个季度增持拼多(duō)多。2022年二(èr)季度增持(chí)拼(pīn)多多(duō)24.02万(wàn)股，三季度增持123.39万股，四季度(dù)则增(zēng)持233.75万(wàn)股，一次比一次(cì)猛。拼多多也不负众望，从(cóng)股价表现看，拼多多(duō)去年二、三、四季度分别上涨54.1％、1.26％和30.31％。

　　然(rán)而，拼(pīn)多多的上(shàng)涨势头在今年2月初便戛然而止了(le)，景林资产在此前(qián)“越跌越买”的策略奏效后(hòu)，或许在股价“掉(diào)头(tóu)”之际(jì)进行了(le)止盈操作。？？？

　　此外，一(yī)季度景林新建仓(cāng)的(de)英(yīng)伟达，空(kōng)降前十大(dà)重仓股第七位(wèi)，一口(kǒu)气买(mǎi)入32.53万股，一季度末持仓市值(zhí)为0.9亿元。截止至5月12日，今年以(yǐ)来英伟达累计上涨93.98％。？？？

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　　积(jī)极布局(jú)教育股，与高毅“唱(chàng)反(fǎn)调”

　　一季(jì)度，景林资有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看产在美股的操(cāo)作(zuò)中，最为亮眼(yǎn)的当属重点(diǎn)加仓教育股。

　　数据(jù)显(xiǎn)示，截至今年一季(jì)度末(mò)，景林(lín)资产持有新东方430万股，环(huán)比去(qù)年(nián)底(dǐ)加仓368.8万股(gǔ)，期末持(chí)股市(shì)值超1.6亿(yì)美元，一跃成为景林(lín)资产的第二大重仓(cāng)股。与此同时，景(jǐng)林资产一(yī)季度(dù)还(hái)建仓了好未来，期(qī)末持股(gǔ)数量达224.6万股。

　　今(jīn)年(nián)以(yǐ)来，上述两只教育(yù)个股股价均处于(yú)震(zhèn)荡态(tài)势(shì)，并无太(tài)多亮(liàng)眼表(biǎo)现(xiàn)。

　　景林资产(chǎn)认为，从(cóng)全行业来(lái)看，不同年龄层的用户对“教育”的需(xū)求(qiú)依然旺(wàng)盛，除(chú)了应对(duì)考试，还(hái)包括开(kāi)拓眼界、增长知识、潜力(lì)挖掘、提升综合能力等。双(shuāng)减政策推行之后，目前行业政策环境趋于稳定，但(dàn)过(guò)程中很多公司退(tuì)出离开，使(shǐ)得行业(yè)竞争格(gé)局趋缓，对于存量(liàng)公司(sī)有(yǒu)利(lì)。

　　“从行业龙头公(gōng)司本身来说(shuō)，凭借多(duō)年积累的口碑和公(gōng)信力，品牌的护城河依然很深。个别头(tóu)部企业在K9学科之外的(de)教育领(lǐng)域业务基础(chǔ)扎实，原(yuán)有(yǒu)的留学等业务恢复增长，同时素质教育、直(zhí)播电商业务(wù)等新业务(wù)成为新(xīn)的增长驱动力(lì)。且公司的利润和现金(jīn)流(liú)稳中(zhōng)转好，同时账上资金充(chōng)足，当时(shí)的估值下有足够的(de)安全边(biān)际。在过去(qù)几个季(jì)度的财报(bào)中(zhōng)，我们看(kàn)到了相关(guān)的积极(jí)信号。”景林资产表示。

　　有白头发染什么颜色好，有白头发染什么颜色好看rong>值(zhí)得(dé)一(yī)提的是(shì)，高毅(yì)资产(chǎn)对于教育(yù)领域(yù)也颇为看(kàn)好，但(dàn)是标(biāo)的(de)选择似乎与景林(lín)资产存在分歧。

　　美国(guó)证券(quàn)交易委员会(huì)公开资料显示，截(jié)至今年(nián)一季(jì)度末，高(gāo)毅资产持(chí)有新东方24.4万股，相比于去(qù)年(nián)底减仓超10万(wàn)股，减仓比例接近三成。而(ér)一季度高毅资(zī)产大(dà)举(jǔ)买入近156万股(gǔ)好未来，相比于去年底增持幅度达112％。

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　　但斌深夜(yè)难眠(mián)，炮(pào)轰(hōng)市(shì)场投机之风(fēng)

　　自五一节(jié)过后，传媒、游戏板块成为资(zī)金炒作(zuò)AI的重点(diǎn)方向(xiàng)，中(zhōng)特(tè)估(gū)支线也由暗转明，晋升市场第二大主线。

　　可好景不长，本(běn)周中特(tè)估仅热闹了一(yī)两天，随后(hòu)便开始持(chí)续下(xià)跌，传媒、游戏(xì)板块(kuài)更是大幅杀跌(diē)，高位(wèi)股接连跳水。

　　（本文内(nèi)容为(wèi)客观数据信息罗列，不构成(chéng)任何投(tóu)资建议）

　　此前连续24个交易日(rì)成(chéng)交额超(chāo)万亿元(yuán)阶段(duàn)纪(jì)录，在本周遭遇终结。周三时，市场成(chéng)交量尚且保(bǎo)持在1.2万亿水平，周(zhōu)四便(biàn)陡然跌破万亿，5月11日和5月12日成交额连续两日(rì)萎缩，分(fēn)别为8973.19亿元(yuán)和8495.91亿元，沪深两市陷(xiàn)入(rù)缩量震荡阶(jiē)段。

　　面(miàn)对(duì)市场的急剧降温，市场(chǎng)观点认为，主(zhǔ)要原因是(shì)5月11日(rì)晚(wǎn)间发布的金融数(shù)据大幅低于预期。

　　据国盛证券，4月新增(zēng)信(xìn)贷7188亿(yì)元，虽然同比(bǐ)多增734亿元，但是考虑到去年4月基数(shù)的异常，因而与往年(nián)相比，今年(nián)4月信(xìn)贷则是明显(xiǎn)跌落，而今年4月信贷低于2021年同期7512亿元。居民贷款回落再度成为信贷回(huí)落的主要(yào)原因。而企(qǐ)业(yè)中长期贷款继续保持同比多增(zēng)，4月同比多增(zēng)4017亿(yì)元(yuán)至6669亿(yì)元(yuán)。信(xìn)贷下滑(huá)带动(dòng)社(shè)融(róng)增速回落(luò)，4月新增(zēng)社(shè)融1.22万亿，与2021年4月相比，今年4月(yuè)同比少增6370亿元。

　　署名(míng)光大证券的(de)点评称，4月下(xià)旬票据(jù)利率先下后(hòu)上，并不(bù)意味着(zhe)贷(dài)款好转了，主(zhǔ)要因为今年国(guó)股行NIM和营收(shōu)压力很大，一(yī)直在(zài)压降(jiàng)票据等(děng)低效资产，对分(fēn)行收票额(é)度(dù)控制很严。4月前两旬已经(jīng)收了很多(duō)票，后面改用其他(tā)贷(dài)款来冲。5月(yuè)上旬票据(jù)已经快要接(jiē)近零(líng)利(lì)率(lǜ)了(le)，信贷(dài)再度出(chū)现深(shēn)度负增长，这是4月信贷(dài)斜率(lǜ)过于陡(dǒu)峭化产生的后(hòu)果，5月份的贷款(kuǎn)可(kě)能(néng)仍然(rán)不太乐观。

　　在这(zhè)种(zhǒng)背景之(zhī)下，市场(chǎng)要想好起来，必然要让(ràng)大家看到(dào)宽信(xìn)用的信(xìn)号出现，而这可(kě)能(néng)还需(xū)要一定的(de)时(shí)间。

　　当前市场(chǎng)存量资(zī)金(jīn)博弈的背景不(bù)改，而两(liǎng)大主线人工智能和中(zhōng)特估(gū)，今年已(yǐ)然累计不小的涨(zhǎng)幅。中(zhōng)特估这(zhè)边，本月还有多(duō)只(zhǐ)央企ETF等待进(jìn)场(chǎng)，而人工智能这边，在未有增量资金进场的(de)情况(kuàng)之(zhī)下(xià)，再想(xiǎng)继(jì)续向上，压力不小。

　　本周大跌之后，但斌更是罕见的在(zài)深夜抒(shū)发感想。大谈公募(mù)基金经理的难处(chù)，在业绩(jì)和投资(zī)信仰之间无法两(liǎng)全。紧接着，炮轰(hōng)当下(xià)市场(chǎng)投(tóu)机之(zhī)风(fēng)大盛，认为(wèi)当下(xià)市场(chǎng)交易机制应要有所改变。

　　相信，这(zhè)不仅仅只是但总(zǒng)一个(gè)人的(de)心声。

　　今年以来，市(shì)场看(kàn)着红红火(huǒ)火，但很多(duō)投资者(zhě)都是(shì)“买在3000点，套(tào)在3400点”。公(gōng)募基金经理更是有苦难言(yán)，市(shì)场上大热的人工智能，游(yóu)资(zī)炒作(zuò)的(de)“星辰大(dà)海”，根本不符合他们(men)的机(jī)构审美(měi)。直白点(diǎn)说，市场根本(běn)就(jiù)是绕着公募(mù)持仓在涨。

　　大家都是(shì)有(yǒu)苦难言.......

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