近日，笑果文化HOUSE事玩梗过火事件(jiàn)，引(yǐn)发舆论地震。曝光的网友称，使用(yòng)大家广泛知晓的“强军口(kǒu)号(hào)”来进行调侃式的比喻，让(ràng)其感到不适。

　　北京文旅局(jú)5月17日发布通报，决定没收笑果(guǒ)文化违法所得1325381.6元、罚款13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发(fā)的风波中(zhōng)，《科创(chuàng)板日报》记者发现，随(suí)着脱口(kǒu)秀不断破圈，笑果文化也成为了备受资本青(qīng)睐(lài)的宠(chǒng)儿(ér)，在6年中获得众多资本8轮融资，并于2021腾讯(xùn)入(rù)股后，估(gū)值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果(guǒ)6年(nián)8轮融资(zī)，对外投资(zī)9家企业(yè)

　　2014年(nián)，叶烽等人成立笑果文化，注(zhù)册(cè)资本为208.13万元，经营范围(wéi)包括(kuò)文化艺术(shù)交流策(cè)划、演出经(jīng)纪、文艺创作与表演等。

　　脱口秀近几年的发(fā)展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐槽大会(huì)》等节目的火爆，让脱口秀(xiù)演员和脱口秀(xiù)俱乐部成为了(le)炙手可热的行业，笑果(guǒ)文化也成为中国最成功的(de)脱(tuō)口秀俱(jù)乐部之一(yī)。

　　由此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机(jī)并押宝这一赛道，《科创板日报》记者分压公式是什么，分压公式是什么意思整(zhěng)理(lǐ)公开(kāi)信息发现，笑果文化于2016年(nián)至2021年共完(wán)成8轮融(róng)资。2021年(nián)3月，腾讯关联公司入股笑果文(wén)化后，估值超过40亿元。

　　财联社创投通数(shù)据显(xiǎn)示(shì)，2016年6月，笑果(guǒ)文化得到游族(zú)网络天使轮投资。同年9月，得到游族网络、普思资(zī)本数千万的(de)pre-A轮投(tóu)资。

　　2017年4月，得到(dào)南山资本、游族网络(luò)、CMC资本、普思资本1.2亿元的(de)A轮投(tóu)资(zī)。

　　同年5月，得到南山资本、游族(zú)网络(luò)、CMC资本、天图投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同(tóng)年12月，得到(dào)CMC资(zī)本、华人文化集团、泽时投(tóu)资(zī)的战略投(tóu)资，此轮未披露具体金额(é)。

　　2019年(nián)04月，得到南山(shān)资本、天图投(tóu)资的B轮投资(zī)。

　　2020年12月，得到南山资本的战略投资。

　　2021年3月，得(dé)到(dào)腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山资本和游(yóu)族网络(luò)对(duì)笑果文化最为(wèi)青(qīng)睐，8轮融资中一共投(tóu)了(le)4次(cì)，游(yóu)族网络更是(shì)笑果文化的天使(shǐ)投资人(rén)。

　　与此同时，线下(xià)是(shì)笑果文化走向(xiàng)扩张的关键一子，今(jīn)年(nián)4月(yuè)，位于(yú)北京东城区隆福寺的(de)笑果文化线下(xià)喜剧空间“笑果(guǒ)工(gōng)厂”开业(yè)，这是笑(xiào)果工厂继上海、南(nán)京、苏州之(zhī)后的第四个演艺空间。此外，近年来对外投资也在扩张。

　　《科创(chuàng)板(bǎn)日报》记者发现，笑果(guǒ)文化对外投资的企(qǐ)业共有9家，其中有6家已经注销。如(rú)今存续的企业有：笑果(guǒ)挺棒(bàng)文化传(chuán)媒(méi)（上海）有限公司、上(shàng)海青豆结冰文化传播有限(xiàn)公(gōng)司、上海笑欢悦信息技(jì)术有限公司。

　　笑(xiào)果文化此(cǐ)前控股(gǔ)的(de)笑果演艺股权也发生(shēng)了变更。2021年11月，笑(xiào)果演艺原股(gǔ)东笑果(guǒ)文化、郭凌(líng)虹退出，新增(zēng)股东Fun factory（HK）Limited全资持(chí)股，同时企业类型变更为有限责任公司(sī)（港澳台法人独资(zī)）。新(xīn)股东(dōng)Fun factory（HK）Limited于(yú)2021年8月在中国香港注(zhù)册(cè)。

　　此前(qián)曾有业内人士猜测，笑果文化或许(xǔ)是在(zài)悄悄开启上市的前(qián)奏(zòu)。

　　作为普(pǔ)思资本的前高管，Charles（化名）参与了(le)对笑果(guǒ)文化的A轮投(tóu)资过程，他对《科创板日报》记者表示，他也是(shì)刚从网上看到本次出事，此(cǐ)前(qián)脱口(kǒu)秀行业在(zài)国(guó)内(nèi)处于快速发(fā)展阶(jiē)段，表现(xiàn)形式(shì)丰富多样，而在(zài)该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩(jì)也很突出(chū)，其(qí)《吐槽大会》在年(nián)轻(qīng)人圈子(zi)里很火(huǒ)爆，出(chū)于这些原(yuán)因进行(xíng)了投资。

　　脱口秀又(yòu)被(bèi)称为“冒(mào)犯的艺术”，追求的就(jiù)是一种针砭时弊、刺中痛点，让观(guān)众(zhòng)一边大笑一(yī)边反思的(de)感觉(jué)。对本次“翻车(chē)”事件，他个人认为，出于节目效果可能需要张狂和外向一些，但(dàn)公众场(chǎng)合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也(yě)要注(zhù)意把握分寸，尤其涉及到国家政治和(hé)解放军形象等严(yán)肃话题，确实不(bù)该口无遮拦，“踩红(hóng)线(xiàn)的事肯(kěn)定是不能干的”。

　　他还提醒，笑果在风控方面，可能没有进行非常严格的把控。

　　此外，《科创(chuàng)板(bǎn)日(rì)报(bào)》记(jì)者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇(pǒ)深，资料显示(shì)，目前大股东叶烽持有31.57％的(de)股(gǔ)份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾讯创业投资有限公司(sī)为第三大股东，持股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾讯(xùn)视频联合笑果文化打(dǎ)造了(le)《吐槽大会》，该(gāi)节目(mù)让担任吐(tǔ)槽团成员、策划人及编剧的李诞迅速走(zǒu)红。

　　2017年8月，由腾讯视频出品(pǐn)，企鹅影视和笑果(guǒ)文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀大(dà)会》在腾讯视频首播(bō)。

　　笑果文(wén)化相关人士去年称，受众面(miàn)最广(guǎng)的(de)是线上长视频(pín)业务(wù)，如《脱口秀(xiù)大会》、《吐槽(cáo)大会(huì)》和《脱口秀反跨年》等(děng)以跟腾讯(xùn)合作的长(zhǎng)视(shì)频节目，可以占到公司百分(fēn)之(zhī)四十(shí)的业(yè)务(wù)营收。

　　市场迅猛(měng)上(shàng)升，资(zī)本却(què)后劲不足？

　　相较于(yú)西方脱口秀(xiù)百年以上的(de)发展历史，脱口秀这个舶来品在国内(nèi)的发(fā)展历程要短得多(duō)也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口(kǒu)秀大会》等热门(mén)综艺频频占据收视榜与网(wǎng)络热(rè)议话题榜首，由此带来(lái)一波(bō)迅猛发展的脱口秀风潮。

　　热度(dù)席卷而来(lái)，资本也闻(wén)风而至。财联(lián)社(shè)创投(tóu)通数据显示，自2015年以来，有超(chāo)过9家脱口秀企业获得融(róng)资。其中，不乏明星投(tóu)资机构。

　　如(rú)红(hóng)杉中国、腾讯(xùn)投资投了(le)罗永(yǒng)浩(hào)旗下的(de)思维造物(wù)，乐游资本投了(le)鲜榨喜(xǐ)剧(jù)，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了(le)单立人。

　　值(zhí)得(dé)注(zhù)意(yì)的(de)是，资本对脱(tuō)口秀行业也明显呈(chéng)现出“一(yī)家独大”的趋势，除斩获8轮(lún)融资的笑果文化外，其他脱口(kǒu)秀厂牌融资轮次(cì)都(dōu)仅有一两(liǎng)轮(lún)，且(qiě)集中在2018年及以前(qián)。同时，资本对脱(tuō)口秀的倾注也有些后劲不足，2021年之后，市场(chǎng)上(shàng)暂无新的脱(tuō)口秀企业获得融资。

　　资本市场的反(fǎn)应(yīng)与高(gāo)速(sù)增长(zhǎng)的(de)市场(chǎng)似乎(hū)并不匹配。据《中(zhōng)国脱口秀行业发展趋势分析与未来投(tóu)资预测报告(gào)（2022-2029年）》显(xiǎn)示，2021年脱口秀市场全年商(shāng)业演(yǎn)出场次1.85万场，比2019年增(zēng)长(zhǎng)50％以上，预计2021年至2029年(n分压公式是什么，分压公式是什么意思ián)，行业年均复(fù)合(hé)增速(sù)将(jiāng)保持20.18％的高速度(dù)。

　　市场仍在上(shàng)升期，资本为何却(què)逐(zhú)渐远离了(le)这一赛道？眺远营销咨询创始人高(gāo)承远对《科创板日(rì)报》记者表示，脱口秀行(xíng)业(yè)虽(suī)然发(fā)展(zhǎn)迅(xùn)猛，深(shēn)受(shòu)观众喜爱，但(dàn)在资本市场并不吃香(xiāng)。其核心原因在于，资(zī)本的投资逻(luó)辑(jí)天然是确定性(xìng)和可复制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行业却具有巨(jù)大的不确定性和不可复制(zhì)性。演员的不确(què)定性、创作的不确定(dìng)性、观众审美(měi)的不确定性(xìng)，以及踩红线等重要(yào)舆情事件(jiàn)等，都可能让(ràng)经营面临(lín)巨大(dà)的(de)风险。

　　因(yīn)此，有(yǒu)投(tóu)资人指出，“脱口秀行业未来(lái)想要(yào)可持续发展(zhǎn)，就需(xū)要拥抱监管，在(zài)合法合规的(de)底线之(zhī)上(shàng)，不断运营爆款，激活(huó)创(chuàng)作(zuò)，带动整个(gè)行业的上(shàng)线，这(zhè)才是(shì)这个(gè)行业可持续(xù)、良性(xìng)发展(zhǎn)的可靠路径。”

　　学者(zhě)张(zhāng)竹然亦对(duì)《科(kē)创板日报》记(jì)者表示，脱(tuō)口秀行业作为大文娱(yú)行业中的一员，和这个行(xíng)业中的其余行业分压公式是什么，分压公式是什么意思一样(yàng)（如影视剧作(zuò)、游戏(xì)等等），都(dōu)严(yán)重依赖IP本身而非平(píng)台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱(tuō)口秀本身是靠故(gù)事起家的，但这个行业的“故事(shì)”却很难讲述，这也是备受资本市(shì)场冷(lěng)遇的原因(yīn)。

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