5月10日(rì)，有消息称部分(fēn)银行(xíng)相关部门收到《关于调整协定存款及(jí)通知(zhī)存(cún)款自律(lǜ)上(shàng)限的通(tōng)知》，四大国有银(yín)行协定存款和通知存(cún)款(kuǎn)自律上(shàng)限的下调幅度为(wèi)30BP，其(qí)它金融机构下(xià)调50BP，调整自2023年(nián)5月15日起执(zhí)行。本次拟下(xià)调中协定存款更多是(shì)对公(gōng)业(yè)务，而通知(zhī)存款则集中于短(duǎn)期存款。

　　就本(běn)次协定(dìng)存(cún)款及(jí)通(tōng)知(zhī)存款自律上限(xiàn)拟下调的背(bèi)景、影响，后续(xù)货币政(zhèng)策走向等，记者采访了招商基金研究(jiū)七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰部首席(xí)经(jīng)济(jì)学家(jiā)李湛、长城基金总经理助理兼(jiān)现金(jīn)管理部总经(jīng)理邹(zōu)德(dé)立、鹏扬(yáng)基金固定收益副(fù)总(zǒng)监兼鹏扬利泽(zé)基金经理陈钟闻、平安基金(jīn)、光大保(bǎo)德信基金(jīn)、德邦基金等公募基金公司及投研人(rén)士。

　　在业(yè)内看来，本轮调降更多是出(chū)于推进利率市场化改革(gé)深化大(dà)背景的(de)考(kǎo)虑。对银(yín)行而(ér)言，存(cún)款利率下(xià)调有助于减少存款定价(jià)的无(wú)序竞争，降低银(yín)行负债成(chéng)本；同时本次(cì)降息有助于促进(jìn)投资、消费，也被看(kàn)作是(shì)促进(jìn)宏观经济(jì)复苏的(de)表现。七点钟指什么生肖 七点钟是什么时辰>

　　长(zhǎng)期来(lái)看，存款利率(lǜ)下行仍是大势(shì)所趋。2023年(nián)经济有所复(fù)苏，进(jìn)一步(bù)降低(dī)贷款(kuǎn)利率的紧迫性不高，但银行(xíng)普遍以量补价，使得贷款价(jià)格(gé)战激烈，贷款利率很难上行。预计下半年货币(bì)政(zhèng)策不会出现急转(zhuǎn)弯，延续(xù)稳健货币(bì)政策基调(diào)。

　　延(yán)续银行存款利率(lǜ)调降的趋(qū)势(shì)

　　中国基金报(bào)记者(zhě)：四大(dà)国有银行(xíng)为何下调(diào)协定存款及通知存(cún)款自律上限？

　　李湛(zhàn)：我们认(rèn)为(wèi)，当(dāng)前调(diào)降更(gèng)多是出于推进利率市场(chǎng)化改革深化大(dà)背景的(de)考虑。2022年4月，央行指(zhǐ)导(dǎo)利率自(zì)律机(jī)制建立(lì)了存(cún)款利率(lǜ)市(shì)场(chǎng)化(huà)调整机制，自律机制成员(yuán)银行(xíng)参考以10年期国(guó)债收益率为代表的债券(quàn)市场利率和(hé)以1年期LPR为代表的贷款市(shì)场利率，合理(lǐ)调整存款利率水平。

　　随后，国(guó)有大行去(qù)年9月下调存款利(lì)率，中小(xiǎo)银行陆续跟进下调(diào)存款利率。今年4月(yuè)市(shì)场利率定(dìng)价自律(lǜ)机制发布《合格审慎评估实施办法(fǎ)（2023年修订版）》，在(zài)相关指标(biāo)中引入了存款定价惩罚措(cuò)施。而此前4月部分(fēn)中小(xiǎo)银(yín)行、农商(shāng)行存(cún)款利率下调，5月5日(rì)浙商、渤海(hǎi)、恒(héng)丰三家股份行(xíng)挂牌(pái)利率(lǜ)下调(diào)，均(jūn)是在利率市场化改革推(tuī)进背景下，银行(xíng)出于自(zì)身(shēn)经营考(kǎo)虑(lǜ)的(de)自发行为。

　　邹德立：银行近年息差不断(duàn)下行。在资产端(duān)定价压力(lì)较(jiào)大且存款持续高增的情况下，压降存(cún)款成本(běn)成为改善息(xī)差的重要手段。此外(wài)，2023年以来银行(xíng)贷款(kuǎn)向企业固定(dìng)资(zī)产投资(zī)传导较弱(ruò)，下调协定存款及(jí)通知(zhī)存款自律(lǜ)上限有(yǒu)利于(yú)对公客户留存的活期资金(jīn)投(tóu)向实(shí)体经济。

　　陈钟闻(wén)：首先，近年来(lái)市场(chǎng)利率整体(tǐ)下行(xíng)，实体经济(jì)综合融(róng)资成本不断下降，银行资产端收益下降(jiàng)较为明显；第(dì)二，银行整体(tǐ)净息差持(chí)续走低，银行利润空间压(yā)缩明显；第三，企业和居民风险(xiǎn)偏好大幅下降导致存款增长比较明显，存(cún)款市场供(gōng)需(xū)关系发(fā)生了变化，降低了银(yín)行高吸揽储的(de)必(bì)要(yào)性；第(dì)四，协(xié)定存款和通知存款介于(yú)活期与定(dìng)期(qī)存(cún)款(kuǎn)之间，自2022年存款(kuǎn)自律机制对于活(huó)期存款与定(dìng)期(qī)存款利率(lǜ)进行(xíng)了几轮(lún)调整，本次(cì)将(jiāng)协(xié)定存款(kuǎn)与通知存(cún)款自律上限下调(diào)也是要将(jiāng)存款产品线的(de)调整进行(xíng)统(tǒng)一，全面缓解银(yín)行(xíng)负债压力。

　　综合各项因素，银行从自身(shēn)经营(yíng)情况考虑，顺应市场趋势，通过自律(lǜ)机制协调调降负(fù)债成本(běn)，有利(lì)于(yú)提升银行放(fàng)贷意愿，抑制资金脱实向虚，更(gèng)好的(de)落实央行宽信用的政(zhèng)策贯彻落实(shí)。

　　平(píng)安基金：中(zhōng)国的(de)存款利率管(guǎn)控为上限管控(kòng)，贷(dài)款利率则为下限(xiàn)管(guǎn)控，近年来贷款(kuǎn)利(lì)率(lǜ)下限管控彻底取消。存款利率(lǜ)定价方式的改变(biàn)也拉开序幕，2022年4月利率自律(lǜ)机制建立以来，4月和9月经(jīng)历(lì)了两轮(lún)大(dà)规模(mó)存款利率(lǜ)下降，主要(yào)是大(dà)行和股份行参与，今(jīn)年以来(lái)的调整更多是(shì)延续去年9月这一轮存(cún)款利(lì)率下(xià)调，中小银行补(bǔ)充下调。

　　另(lìng)外，考评(píng)制度由原来的(de)激励(lì)为主引入(rù)惩(chéng)罚措施，加速了中小银(yín)行(xíng)存(cún)款(kuǎn)利率补降的进(jìn)度。就今年的(de)经济(jì)背(bèi)景而(ér)言(yán)，疫后脉(mài)冲式复苏后(hòu)经济边际走(zǒu)弱，经济修复存(cún)在波折。目前(qián)居民超额储蓄高增，实(shí)体融资需求有限，银行存款增加，降低(dī)存款(kuǎn)利(lì)率可以引导减少信贷套利，助力经济增长。从银行的角(jiǎo)度，净息差不断压缩，银行经营压力增大，调(diào)整存款成本成为改(gǎi)善息差的重(zhòng)要手段。

　　光大保德(dé)信(xìn)基金(jīn)：下(xià)调协定存款及通知存款(kuǎn)自律上限(xiàn)，主要影响对公客户在商业银行的活期类(lèi)存款收益，延续近期银行存款利率调(diào)降的趋势。

　　一方面(miàn)，有助于缓解商业银行净息差收窄趋势，特别是中小行高(gāo)息揽储的成本压(yā)力(lì)；另一方(fāng)面(miàn)，有利于引导超(chāo)额(é)储蓄向(xiàng)消费投资转化(huà)，符合(hé)“不(bù)搞大(dà)水漫灌”、“盘活存量资金”的定位。

　　德邦(bāng)基金：存款利率机制创设(shè)以(yǐ)来，两(liǎng)轮(lún)利(lì)率调降都(dōu)集中(zhōng)在(zài)活期和定期存款，实际上忽略了这些(xiē)介于(yú)活期和定期存款之间(jiān)的存款的利(lì)率(lǜ)调(diào)整，当下(xià)有必要一(yī)次性调整通知存款和(hé)协定存(cún)款利率(lǜ)上限，保证存款利率下(xià)调的有(yǒu)效性。银行一(yī)季度净息差水平均创历史新低，上市银行整体净息(xī)差由22年Q4的1.93％降至23年Q1的1.75％。因此通(tōng)过存款(kuǎn)利率下(xià)调可以(yǐ)有(yǒu)效降(jiàng)低(dī)银行(xíng)负债成(chéng)本，增厚(hòu)息差，缓(huǎn)解银行经营压力。

　　存款利率下行仍(réng)是大势所趋

　　中国基金报：今年(nián)“降息(xī)潮”迭(dié)起，这(zhè)是(shì)未来(lái)大(dà)趋势吗？

　　邹(zōu)德立：对于4月份社融数(shù)据，居民(mín)贷款偏弱之外，企业贷款也在边际转(zhuǎn)弱，但企业(yè)中(zhōng)长期贷(dài)款(kuǎn)同比(bǐ)多增幅度较大。在这种背景下，MLF利(lì)率(lǜ)是(shì)否下调，还要(yào)进一步观察5-6月信贷情(qíng)况。对于存款(kuǎn)利率，2023年银行息(xī)差压力(lì)增(zēng)大，控制存款(kuǎn)成(chéng)本成(chéng)为当务之急。中小银行或有动力(lì)持(chí)续主动(dòng)下调存款利率。长期来看，存(cún)款(kuǎn)利率下(xià)行仍是大(dà)势(shì)所趋。因(yīn)此银行降息(xī)潮(cháo)可能仍聚焦于存(cún)款利(lì)率下调(diào)。

　　此(cǐ)外，广义上的降息潮(cháo)不仅仅集(jí)中(zhōng)在银行领(lǐng)域。以地方债为例(lì)，2022年后广东、上海、深(shēn)圳、江苏、浙江(jiāng)等发达地区(qū)地方债发行利差降至10Bp，未来仍(réng)可能(néng)下降至5Bp。同理(lǐ)，对于(yú)资质较好的发债主体，其信用债收益率仍有下行趋势和(hé)空间。

　　陈(chén)钟闻：首先，利率的方(fāng)向仍(réng)是(shì)由实(shí)体经济资金供(gōng)需决(jué)定的，而央(yāng)行(xíng)的政(zhèng)策(cè)利率、基准利(lì)率在(zài)一方面要合适顺应市场环境，一方面也代表(biǎo)着政策(cè)意愿强调(diào)信号意义的作用。今年是真正(zhèng)疫后复苏的第一年，我们(men)仍面临内生动力(lì)不强需求不足(zú)的情况，央(yāng)行已经通(tōng)过(guò)降准以及结构性货币政策等多项举措给予了实体经济所需的一定的资金投(tóu)放支持，有效降低了实体(tǐ)综合融(róng)资成本，后续需要财政政策产业政策(cè)等配(pèi)套(tào)政策继续激活内(nèi)生动力扭转预(yù)期。

　　当前(qián)央行(xíng)需要观察跟踪(zōng)经济运行情况，短期调整政策(cè)利率的概率不大，但(dàn)仍(réng)会维持资金合(hé)理充(chōng)裕的环境，故(gù)从银行资产端(duān)的角(jiǎo)度来(lái)讲，贷款利率或仍维持低(dī)位，后续(xù)是否(fǒu)进(jìn)一步下调要看实体(tǐ)经(jīng)济复苏(sū)的情(qíng)况(kuàng)。银行负债端，存款基准利率下调的概率(lǜ)不大(dà)，而存(cún)款(kuǎn)利率上(shàng)限的(de)调整空间仍存在(zài)，而是否进(jìn)一步下(xià)调要(yào)看银行(xíng)自身经(jīng)营需(xū)要。

　　光大保德(dé)信基金(jīn)：2022年4月，人民银(yín)行(xíng)指导利率自(zì)律机制建立了存款利率市场化调(diào)整机制，自(zì)律(lǜ)机(jī)制成员银(yín)行参考以10年(nián)期国债收益率为(wèi)代表(biǎo)的债券市场利率和以1年期(qī)LPR为代表(biǎo)的(de)贷款市场利率，合理调整(zhěng)存款利率水(shuǐ)平。在存款利率(lǜ)市场化调整机制作用下，2022年4月、2022年8月大行分别下调存款利率。

　　2023年4月(yuè)，《合(hé)格审慎评估实(shí)施办法（2023年修订(dìng)版）》新(xīn)增(zēng)存款利率(lǜ)市场化定价情况(kuàng)作为(wèi)合格审慎评估的(de)扣(kòu)分项，引(yǐn)发中(zhōng)小银行(xíng)跟随(suí)调降存(cún)款利率。我们认为(wèi)，通过存款(kuǎn)利率下行，稳定商业银行净息差进而保持贷款(kuǎn)利率维持低(dī)位(wèi)或继续下行，最终(zhōng)有利于社(shè)会(huì)融资(zī)成本下行。

　　德邦基金：从日(rì)前公(gōng)布的(de)金(jīn)融数据看， M1增(zēng)速回升，M2-M1略有收窄，需求(qiú)边际弱修复趋(qū)势或仍(réng)在。近期国债利率持续下行，银(yín)行间(jiān)利率下行，叠加(jiā)银行存款定(dìng)价(jià)下(xià)调，4月社融信贷低于(yú)预期，国内降息预期被进一步强化。海外来看，全(quán)球经(jīng)济进入(rù)衰退周期，加(jiā)息周期(qī)基本结(jié)束，后续有望逐步迎来降息高峰。

　　平安(ān)基金(jīn)：目(mù)前，我国国(guó)有大型(xíng)商业银行和股份制商业(yè)银(yín)行的(de)定期(qī)存款(kuǎn)利率(lǜ)已(yǐ)告(gào)别“3时代”。压降存款成本仍是大势所趋。一方面，银行仍有净息差压(yā)力，22Q4 新发放贷款加权(quán)平均利率较18Q1下降182BP，银(yín)行(xíng)息差压力加(jiā)剧明显，监管层面有动(dòng)力去(qù)持续推动存款利率(lǜ)下降(jiàng)，来保障银行合理(lǐ)利(lì)差范围，增加银行信贷投(tóu)放的动力(lì)。

　　另(lìng)一方面，居(jū)民避(bì)险(xiǎn)需求仍在，存款持(chí)续高增(zēng)，在揽储压力不大的基础上，银行自身(shēn)也(yě)有(yǒu)动力(lì)去下调存款定价(jià)来保障利(lì)差(chà)。

　　缓解(jiě)银(yín)行负债及(jí)经营压力

　　中国(guó)基金报(bào)：协定存款、通(tōng)知存款利(lì)率自律(lǜ)上限调整，将有哪(nǎ)些(xiē)政策传导效果？

　　德邦基金：一方面银行(xíng)息差(chà)压力(lì)大(dà)是普遍现象，此次政策调整有(yǒu)望带动中小银行主动跟随下调存款(kuǎn)利率。另一方(fāng)面，由(yóu)于此前经济(jì)下(xià)行影响，投资者悲观预期(qī)被放大(dà)，大量资金(jīn)集中在银行存款端，此次存款利率(lǜ)下调也有(yǒu)望带动存款资金的释放，盘活市(shì)场流动性。

　　李湛：本(běn)次调降通知释放了以下信号：①减轻(qīng)银(yín)行(xíng)息差压力。本次下调(diào)将引导银行(xíng)的(de)对公活期成本(běn)下(xià)降，存(cún)款降价叠加资产(chǎn)端让利压力趋缓，银行息(xī)差、盈利(lì)将(jiāng)合理修(xiū)复，有利于(yú)增强银(yín)行内生资本补充能(néng)力；②减少企业(yè)及(jí)居民的短期存款意愿、促进企业投资、居民消费。

　　后(hòu)续来(lái)看，本次下调对市场的影响集(jí)中在以下两点：①规范(fàn)银行的(de)协定存(cún)款定价秩序(xù)，减少存款定价的无序竞(jìng)争(zhēng)。此(cǐ)前，部分中小银行的协定存款和通知存款定价过高，会对遵守(shǒu)自律机制、定(dìng)价(jià)较低的银(yín)行产生揽储冲击。本次(cì)上限(xiàn)下调后会普遍降低中(zhōng)小行(xíng)协定存款及(jí)通知存款利率，减少中小银(yín)行间揽(lǎn)储恶(è)意竞争，而对股(gǔ)份行及国有大行影响(xiǎng)较小。②长端(duān)利率下行仍有(yǒu)空间。市场降(jiàng)息预(yù)期升温，但大(dà)概率(lǜ)落空。

　　光大保德信基金：下调协定存款及(jí)通(tōng)知存款自律(lǜ)上限，主(zhǔ)要(yào)影响对公客(kè)户(hù)在商业银行的活期类存款收益(yì)，使得对公(gōng)客户(hù)活期存(cún)款收(shōu)益向(xiàng)对私客(kè)户看齐，一(yī)方面有助于缓解商业银行净息差(chà)收窄趋势，另一方(fāng)面有(yǒu)利(lì)于引导超额储(chǔ)蓄向消(xiāo)费投资转化(huà)。

　　邹德立：对于银行，存款利(lì)率自(zì)律上限调整降低了银(yín)行负债成本，目前上市(shì)银行(xíng)协定(dìng)存款占总存款的(de)比(bǐ)重在13％左(zuǒ)右，重新规定协定(dìng)利率上限后，预(yù)计行业(yè)资金成本(běn)可以(yǐ)缓释3-4bp左(zuǒ)右。另一方面(miàn)可以限制高息揽(lǎn)储(chǔ)，规(guī)范行(xíng)业竞争，特别(bié)是降(jiàng)低(dī)银行(xíng)对公活期存款(kuǎn)成(chéng)本压(yā)力，减(jiǎn)轻银行负债及经营压力。此(cǐ)外，银(yín)行(xíng)负债端成(chéng)本的下降使(shǐ)得银行盈利能力增强，进一步打开了资产端收益率下行的空(kōng)间(jiān)，或带动债券收(shōu)益率不(bù)断下行。

　　并非降(jiàng)息的确定性信号(hào)

　　中(zhōng)国基金报：未来存款利(lì)率(lǜ)是否还有(yǒu)进一步下(xià)降(jiàng)的(de)空间(jiān)？对股债(zhài)市(shì)场有何影(yǐng)响？

　　光大(dà)保德(dé)信基金(jīn)：近年来，贷款(kuǎn)和存款利率的非对(duì)称下行使(shǐ)得(dé)商业银(yín)行净息(xī)差已逼近1.8％的监(jiān)管下限(xiàn)，经营压力倒逼存款利率(lǜ)有(yǒu)进一步(bù)调降的(de)预期(qī)。一方面，为支持实体(tǐ)经(jīng)济，政策(cè)导向下贷款加(jiā)权(quán)平均利率创(chuàng)有统计以来新(xīn)低，2022年12月金融机构人民币贷款加权平均利率较2020年初下行94bp到4.14％。

　　另一(yī)方面，各行在存款(kuǎn)市场上的竞争类(lèi)似“非零和博弈”，“存款立行”和(hé)存(cún)款市场(chǎng)份额考核压力使得各(gè)行下调(diào)存款利率动力不足，同样(yàng)2020年(nián)以(yǐ)来上市银行(xíng)存量存款(kuǎn)平均成(chéng)本率基本(běn)持平。贷款和存款利率的非(fēi)对称(chēng)下行(xíng)作(zuò)用下(xià)，2022年12月商业银行净息差缩小至1.91％，已经(jīng)逼近《合格审慎评估实施办法（2023年修订版）》规定的合格线1.8％。

　　存款利(lì)率调降预期(qī)，有利于降低全社会(huì)无风险收(shōu)益率，利多(duō)永续经营性质的(de)票息资产，比如利(lì)率债、稳定(dìng)股息(xī)率的央企(qǐ)等。

　　邹(zōu)德立(lì)：存款利率仍然有下降的趋势和(hé)空间。从银行角(jiǎo)度，2018年以来由(yóu)于存款(kuǎn)定期化，活期存(cún)款占比明显下降，存(cún)款付息率(lǜ)有(yǒu)所抬升，与此同时，贷款收(shōu)益(yì)率(lǜ)大幅下(xià)行，大幅加剧了银(yín)行息差压力(lì)，这使得控制存款(kuǎn)成本尤为重要(yào)。

　　此外，从政(zhèng)策角度，居民超额储蓄高增、企业(yè)存款提升、消费复苏(sū)较(jiào)慢，监管(guǎn)层面有动(dòng)力去持续推动存(cún)款利率下(xià)降，促进(jìn)存款流向消费和实际投资。短期看(kàn)，存款利率下调带动流动性继续进入债(zhài)市，中短期利率，特别是中短期(qī)信(xìn)用债(zhài)利率(lǜ)仍有下行空间。如果经济复(fù)苏较强，流动性也有可能进(jìn)入股市(shì)，利(lì)好权益资产。

　　德邦基金：2023年经济(jì)有所复苏，进一步降低贷款利率(lǜ)的紧迫性不高。但(dàn)银行(xíng)普遍(biàn)以量(liàng)补价，使得贷款(kuǎn)价(jià)格战激烈，贷款利率很难上行。考虑到存量贷款重定价等影响，2023年银(yín)行息差压力增大，中小(xiǎo)银(yín)行或有动力主动(dòng)跟进(jìn)下调(diào)存款利率。长期来(lái)看，有望带动存款利率整体(tǐ)下行。现实中，存(cún)款利率降低有(yǒu)助于(yú)压低全(quán)社会(huì)利率(lǜ)水平，利好(hǎo)债券，同时股票市场中(zhōng)，对流动(dòng)性敏感的股票也将(jiāng)因此(cǐ)受益。

　　李(lǐ)湛：从本次(cì)降息释放的信(xìn)号来看，是否意味着(zhe)货币政(zhèng)策进一步宽松？货币(bì)政策充裕延(yán)续，但解读为(wèi)边(biān)际再宽(kuān)松为时(shí)尚早。2022年四季度货币政策执行报告以(yǐ)及2023年(nián)一(yī)季度货政例会均表明当前货币政策基调(diào)未变，“精准有力”仍是第一要求，而在此基础上强调“着力支持扩大内需，为实体经济提供更有力支持”。

　　本次调降意味(wèi)着当前长端利(lì)率仍有下行空(kōng)间，但这(zhè)一调降是针对(duì)银行协(xié)定存款及通知存(cún)款利率自律上限，而非直接调(diào)降挂(guà)牌(pái)存款利率(lǜ)，存款利率下调并不等于政策利(lì)率就(jiù)必须进行对等下调，市场不应视(shì)为降息的确定(dìng)性(xìng)信号。

　　兼顾(gù)考量收益性、流动性以及(jí)安(ān)全性

　　中国基金(jīn)报：当前利率(lǜ)环境下，普(pǔ)通投资者应(yīng)该如何守住自己的(de)钱袋子？你有什(shén)么建(jiàn)议？

　　邹(zōu)德立：普通投资(zī)者的投资工具应该兼顾考量收益性、流动性以(yǐ)及(jí)安全性。在存款利(lì)率下降的背景下(xià)，短债基金以及其他(tā)固收类基金在具(jù)一定流动性的同时，相较活期(qī)存款和相当部分(fēn)的银行理财产品，具有(yǒu)一定(dìng)的超额收(shōu)益，是(shì)风险偏好较(jiào)低和风险偏好适中(zhōng)投(tóu)资(zī)者(zhě)的(de)合适投资工具。

　　陈钟闻：今(jīn)年初以来，债券市(shì)场利率(lǜ)整体下行，4月(yuè)以(yǐ)来下行加速，当前无论(lùn)从绝对利率水平还(hái)是从(cóng)信(xìn)用利(lì)差，都回(huí)到了较低历史分位数水平，虽(suī)然债市多(duō)头环境仍(réng)未改变，但一致预期导致行情走(zǒu)的比较迅速，市场进一步盈利空间(jiān)被(bèi)压缩(suō)，若(ruò)看不到央行(xíng)货币政策(cè)增量政策，后(hòu)续或进入震荡(dàng)环境，而存量博(bó)弈交易下(xià)也(yě)可(kě)能会放大市场波(bō)动(dòng)。

　　对于普(pǔ)通(tōng)投资者来说，在这样(yàng)的环境下(xià)尽(jǐn)量选择防守类型的产品，规避市(shì)场波动，例(lì)如(rú)货(huò)币基金，而短债(zhài)基(jī)金中要选(xuǎn)择久期短流动(dòng)性(xìng)好、历史回撤控制好(hǎo)的产品。

　　德邦基金：随着经济高(gāo)频数(shù)据的弱化趋势显现，且4月底政(zhèng)治(zhì)局会(huì)议从疫情后稳增长转向(xiàng)中长(zhǎng)期调(diào)结构，政策发力预期下降，市场对经济的“弱复苏”预期(qī)进(jìn)一步强化，因此(cǐ)股票(piào)市场也进入(rù)到“休整(zhěng)期”。在(zài)市场震(zhèn)荡(dàng)休整期，高股息策略往往(wǎng)跑赢市(shì)场。因此在(zài)当前环境下，建议关(guān)注(zhù)行业估(gū)值(zhí)水平(píng)较低，高股息的(de)个股(gǔ)。

　　平安基(jī)金：目前面(miàn)临低(dī)利率环境，需要我们(men)识别(bié)金融陷阱，抵挡(dǎng)住金融陷(xiàn)阱的诱(yòu)惑(huò)，比如面对收益率(lǜ)高达(dá)20％且能保本的所谓理(lǐ)财产(chǎn)品。对普通(tōng)投(tóu)资者(zhě)而言，如(rú)果不(bù)具(jù)备相关专(zhuān)业知识(shí)，可以选(xuǎn)择(zé)把投资理财交给少(shǎo)数专(zhuān)业的人(rén)来做，让优(yōu)秀的基金经理管理自己的钱袋子(zi)。具(jù)备一定投资能(néng)力和风控能(néng)力的人(rén)士(shì)可通过理财(cái)和投资试图(tú)跑赢通胀，但前提条件(jiàn)是做(zuò)好风控(kòng)，选择适合自己风险(xiǎn)偏好(hǎo)的方(fāng)向(xiàng)和(hé)标的。

　　光大保德信基金：随着存款利率下行，普通投资者储蓄收(shōu)益下(xià)降，为保持资(zī)金保值(zhí)增值，投资者在(zài)评估自身(shēn)风险承(chéng)受能力后可适当(dāng)考虑公募货币(bì)基金、公募中短债基金(jīn)、商业银行现金管理类(lèi)产(chǎn)品等(děng)风险等级较低(dī)、支(zhī)取(qǔ)相对灵(líng)活的产(chǎn)品。

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