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佛系心态是什么意思国际金价创历史新高！金银珠宝未来市场规模料超90万亿，龙头股价强势翻倍，受益上市公司梳理

　　财联社5月6日讯（编(biān)辑若宇(yǔ)）黄金现货价格本周四一(yī)度(dù)冲上2080美元/盎司一线(xiàn)，创历史(shǐ)新高。A股方面，珠宝首饰(shì)品牌老凤祥及潮宏(hóng)基自去年10月低点以来股(gǔ)价均(jūn)接近翻倍。

　　黄(huáng)金价格(gé)的(de)持(chí)续攀升，引来众多投资者的目光。国泰君安刘越男等人在(zài)4月23日研(yán)报中表(biǎo)示，黄(huáng)金珠宝复(fù)苏节奏(zòu)与弹性优于预期(qī)，根据行业数(shù)据，1-2月同期高基(jī)数下黄金珠宝销售(shòu)表现(xiàn)亮眼；3月(yuè)后逐步进入Q2同期低基数(shù)，金(jīn)银珠(zhū)宝类2023年3月社零(líng)同比+37.4％。

　　提及(jí)黄金珠宝亮眼的逻辑，刘越男等人拆解，其一，金价稳步(bù)上(shàng)行预期提振长期需求，存货(huò)增值提振毛利率(lǜ)，C端消费(fèi)者黄(huáng)金投(tóu)资保值需求及加盟商(shāng)补(bǔ)货需求(qiú)有望释放；其二，Q2开始(shǐ)婚庆需(xū)求显著回补(bǔ)，同店开店有望(wàng)匹配释放，长(zhǎng)三角地区表现尤其值(zhí)得期待；其三，古法金(jīn)中流(liú)砥柱，金镶钻打开(kāi)利润弹性。

　　关于(yú)黄金珠宝板块行情(qíng)的可持续性，德邦证券(quàn)郑(zhèng)澄怀(huái)在(zài)5月5日研报中分(fēn)析，从国际金价来看(kàn)，全(quán)球地缘政治的不确(què)定性、美国经济衰退的不确定性等因素均有望对金价(jià)形(xíng)成长期(qī)支(zhī)撑。从(cóng)国内(nèi)消(xiāo)费复(fù)苏的节奏来看(kàn)，预计今年三四季度婚(hūn)庆旺季将持续释放消费需求。

　　长期(qī)来看，龙(lóng)头公司有望凭(píng)借精准的(de)产品定位，创(chuàng)新性的产品设计(jì)，以及(jí)积极的渠道扩张(zhāng)策略下，持(chí)续提升(shēng)市场占有率，平(píng)稳兑(duì)现业绩(jì)增长。当前黄金珠宝板块估值(zhí)基本处于历(lì)史中枢水平，仍具有较(jiào)大的投(tóu)资吸引力。

　　中国银河证券研究院甄唯萱(xuān)在研报中指(zhǐ)出，预期(qī)国内金银珠宝市场规模未来将稳(wěn)步上升，将在2024年超过(guò)90万亿元，年复合(hé)增长(zhǎng)率约(yuē)为(wèi)5％，奢侈(chǐ)金(jīn)银珠(zhū)宝的市(shì)场规模(mó)增长(zhǎng)速度更快，年(nián)复合增长率约为(wèi)17％。

　　头豹研究(jiū)院预测，中国(guó)金银(yín)珠(zhū)宝行(xíng)业中黄金(jīn)市场的增速最快，2018-2021年间的(de)复合(hé)增(zēng)长(zhǎng)率为5.9％，预计未来5年也将(jiāng)保持6％的增速(sù)。

　　从黄金珠宝行业的(de)产业链来(lái)看，主要包括上游黄金、钻石(shí)等原材料供(gōng)应，中游的(de)制造(zào)设计及下游佛系心态是什么意思的终(zhōng)端零售(shòu)环(huán)节，其(qí)中下游环节的(de)附加值较高，盈利能力(lì)较强。

　　国信证券研报中指出，下游(yóu)零售环(huán)节同样拥有(yǒu)较(jiào)高的毛利率水平，黄金(jīn)品类零售毛利率10％-20％不等，钻(zuān)石镶嵌类(lèi)可达到60％左右的(de)高(gāo)毛利率(lǜ)水平，产业链(liàn)附加值高，相关企业通(tōng)过强(qiáng)势的渠道(dào)建设以提高(gāo)市场份(fèn)额(é)，可以获得更加优化的盈利表现。

　　从(cóng)竞(jìng)争格局的角(jiǎo)度来(lái)看，截至2022年，中国金(jīn)银珠(zhū)宝行业市占率(lǜ)前(qián)十的集团中，除了(le)瑞士(shì)历峰集团、路(lù)易·威登集团外其余8个均(jūn)为国产品牌(pái)集团。中(zhōng)国金银珠宝(bǎo)行业头(tóu)部公(gōng)司(sī)周大福、老凤(fèng)祥、豫园(yuán)股份(fèn)在(zài)2022年的市占率分别达到(dào)了(le)9.3％、7.9％和3.7％，2017年以来行业内的CR10不断提升(shēng)，于2021年超过了30％。