5月迎来开(kāi)门红(hóng)，A股(gǔ)成(chéng)交额连续20日保持在1万亿以(yǐ)上(shàng)，市场(chǎng)对于(yú)人工智能、消(xiāo)费、新能源等板(bǎn)块看法分歧(qí)较大，截至5月4日，已有多(duō)家券商发(fā)布了5月金股和策略。

　　一、5月金股出炉(lú)，传(chuán)媒、银行关注度(dù)提升最(zuì)大

　　截(jié)至5月4日，15家券商共计(jì)推(tuī)荐了154只金股，从行(xíng)业(yè)来看，机械(xiè)设备(bèi)行业板块暂时(shí)是5月机构人气最高的板块，占比接近1成(chéng)，银行板(bǎn)块罕(hǎn)见出现多(duō)只金股，两者一定程度与中特估概念有所重叠。

　　而人(rén)工(gōng)智能/TMT产业(yè)出现分化，传媒(méi)板块关注度提升最为明显(xiǎn)，计算机板块关注度则(zé)快速下(xià)降，这也与4月(yuè)份(fèn)行情走势相(xiāng)互(hù)印证，传媒板块(kuài)率先突破(pò)，可能会成为AI概(gài)念笑到最后的那个(gè)。

　　此外，食品饮(yǐn)料、商(shāng)贸(mào)零售(shòu)的关注(zhù)度也小幅回暖，可(kě)能(néng)与(yǔ)淄博烧烤和五一旅游(yóu)市场(chǎng)的火爆有关。

　　从各家券商推(tuī)荐的金股标(biāo)的集中(zhōng)度来(lái)看，150多只(zhǐ)金股中，有22只(zhǐ)金股同时被(bèi)2家及以上的机构共同推(tuī)荐。其(qí)中(zhōng)三(sān)只传媒股同时获得(dé)3家(jiā)以上机构推荐，分别是三(sān)七(qī)互娱、腾讯控股(gǔ)和、恺英(yīng)网络。

　　传媒板(bǎn)块(kuài)受关注的(de)逻辑也主要是两(liǎng)点：1.底部复(fù)苏，2.版号放开(kāi)后，新产品（游(yóu)戏）有望放量（出现(xiàn)爆(bào)款）。

　　二(èr)、4月金股成(chéng)绩回顾，小商(shāng)品城67%涨幅(fú)登顶(dǐng)

　　回看4月金股策(cè)略表现，东吴证券以12.58%收(shōu)益名列前茅，精(jīng)测电子贡献其中绝大多数收(shōu)益，海通证券(quàn)以(yǐ)12.42%的收益紧随其(qí)后。总(zǒng)体来看(kàn)，34家(jiā)券商中仅11家券商金(jīn)股策略盈利，收(shōu)益中位数(shù)为(wèi)-1.65%，各项成绩均不如近几期，主(zhǔ)要与大盘行情(qíng)的撕裂有(yǒu)关。

　　这种极端行(xíng)情的演绎体(tǐ)现在热门金股上则表现(xiàn)为(wèi)“全军覆没”，8只同(tóng)时获得(dé)4家机构的金(jīn)股中仅(jǐn)宁(níng)德时代涨幅为正，腾讯控股、泸(lú)州(zhōu)老(lǎo)窖(jiào)则出现了10%以上的回撤。

　　而(ér)小商品(pǐn)城、精测电子涨(zhǎng)幅超(chāo)过60%，为(wèi)4月涨幅(fú)最高的金股。

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　　三、5月(yuè)行(xíng)情怎么走(zǒu)？机(jī)构多数持保(bǎo)守看法

　　各(gè)大(dà)券商对五月份的投(tóu)资方向做了(le)预判，综合多家(jiā)观(guān)点，券商们(men)对五(wǔ)月的大盘的看法比较(jiào)保守，建议多看少动，推荐较多的行业是(shì)电气设备(bèi)、消费、医药、军工，对(duì)地产(chǎn)股(gǔ)的走势(shì)机构有分歧，区(qū)域规划、券(quàn)商、沪港(gǎng)通、个股期权则因有事件驱(qū)动(dòng)所以有短(duǎn)期的机会。

　　安信策略阐述了美(měi)国(guó)股(gǔ)票投(tóu)资的一个(gè)习语“Sell in May and go away”，描述(shù)的是每年5月到10月股(gǔ)票市场的相(xiāng)对弱势。这有悖(bèi)于(yú)现代投资(zī)理论，但又屡见不鲜。在2010年-2013年的A股(gǔ)市场中(zhōng)，我们也(yě)发现了明显的“Sell in May”现象。四年中仅2013年全A指(zhǐ)数(shù)在(zài)5月出现上涨，其他年份均(jūn)现下跌。如果统计5、6两个月的(de)市场(chǎng)表现，则四年均报下跌，平(píng)均跌(diē)幅达7.8%。

　　民生策略表示(shì)经济的微刺激(包括重大(dà)项目的陆(lù)续推出和开工(gōng))不(bù)会停止;同(tóng)时，管理(lǐ)层对(duì)信用风险及(jí)资产(chǎn)价格风(fēng)险的容(róng)忍(rěn)度(dù)正(zhèng)在降低，但在投资(zī)缺口(kǒu)重回下行通道、通胀继(jì)续低位(wèi)徘徊的经济周期格(gé)局下，只托不举(jǔ)、定(dìng)点发(fā)力的(de)“微(wēi)刺(cì)激”难以扭转(zhuǎn)市场有底无高(gāo)度的现状。

　　申万策略认为市场依然维持震荡格局，长期看二级市场估值体(tǐ)系国际化是趋势，优质成长有望迎来深蹲起跳(tiào)的机会，可以做一(yī)把反弹(dàn)，国企改革红利释放非常值得期待。

　　招商策(cè)略判断在去杠(gāng)杆的背景下，要么减少负债，要么增加(jiā)资本，减负债会带来经济收缩(suō)压力，增资本会带来股票供(gōng)给压力，市场尚未走出(chū)这种(zhǒng)被动局面(miàn)的影(yǐng)响。PMI数据显示(shì)经(jīng)济下(xià)行压(yā)力暂时有所缓和，但尚无法期望经济会出现持续或(huò)者大(dà)幅改善;资金利率的回落(luò)是衰退性的，不意味(wèi)着流动(dòng)性出现主(zhǔ)动式改善;风险偏好受刚性兑付打破(pò)预期影响仍难以出现改善;IPO开闸预期增加股(gǔ)票(piào)供给担忧。总体上仍维持二季度(dù)投资(zī)策略观(guān)点，谨(jǐn)慎为上，保持低仓位;相对(duì)来说，中(zhōng)盘股如医药、家电、汽(qì)车、食品(pǐn)饮(yǐn)料等(děng)一线白马(mǎ)等业绩增长确(què)定性高、估值不高，可以有相对收(shōu)益。(关键词：医(yī)药、食(shí)品饮料等白马股)

　　海通策略展望5月市场(chǎng)环境，一(yī)些积(jī)极因(yīn)素正出现(xiàn)，将给(gěi)市场带(dài)来一些阳(yáng)光：(1)宏观面，政策(cè)底(dǐ)限思(sī)维仍在(zài)，悲观预期或修正。(2)微观面(miàn)，部分龙头成(chéng)长股业绩仍靓丽。(3)市(shì)场(chǎng)面，政策性、事件性亮点望提振市(shì)场情绪。从管理层的政策取向(xiàng)来看，短期打(dǎ)破概率(lǜ)偏低，震荡市特征没(护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端méi)变。短期市场下跌后5月有(yǒu)些积极因素出现，建(jiàn)议备(bèi)战(zhàn)回调后的反弹。

　　中(zhōng)信策略分析(xī)称，首先，A股盈(yíng)利增速下行确立，并将继续;其次，前期小(xiǎo)批多次的(de)微刺激下(xià)，市场对(duì)短期经济预期偏乐观，而实际政(zhèng)策效果难以对(duì)冲来自(zì)房地产(chǎn)等领(lǐng)域带来(lái)的经济下行护舒宝液体卫生巾是什么黑科技，液体卫生巾的弊端动能，基本面预期(qī)很有可能下修;再(zài)次(cì)，改革和(hé)结构调整依然(rán)是政策主(zhǔ)要目标，政府不托底，政策不全面(miàn)放松的情况下，房地产风(fēng)险(xiǎn)发酵(jiào)，IPO重启(qǐ)对风险偏好都(dōu)有不利影响。监(jiān)管部门的维稳措施亦(yì)难以改变基本面弱平(píng)衡(héng)向下打破的(de)趋(qū)势，5月份市(shì)场仍将继(jì)续维持弱(ruò)势下跌格(gé)局。

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