美国银(yín)行业(yè)危机持续(xù)！

　　危机升级，美地区(qū)银行大(dà)跌

　　美东时间5月4日，媒体(tǐ)称(chēng)，阿(ā)莱恩斯(sī)西部(bù)银行（WAL）在考虑若干选项(xiàng)，其(qí)中(zhōng)包括资产出售，可(kě)能出售所有业务或部分(fēn)业务(wù)。该行已经(jīng)为此聘请多家顾问。

　　这是继西太平洋合众银(yín)行(xíng)（PACW）之后(hòu)又一家地区(qū)银行(xíng)传出考虑可能出售的消息。本周三美股盘后，因媒体(tǐ)称该行考虑包括(kuò)出售在(zài)内(nèi)的战略选择，但鲜有感兴趣(qù)的潜在买家，此(cǐ)后收跌逾4％的该行股价(jià)盘后(hòu)跳(tiào)水，跌幅(fú)接近(jìn)50％。

　　周(zhōu)四，西(xī)太平洋合众(zhòng)银行发布声明确认了周三的(de)媒体(tǐ)消息，称在和多位潜在的投资者商谈(tán)，还表示(shì)，其核(hé)心存款3月(yuè)以来已(yǐ)经增长，在第(dì)一共和(hé)银行被出售后，该行并未经历超出正(zhèng)常水平的存款流(liú)失。

　　但西太平洋合(hé)众银行股价继续暴跌，周四早(zǎo)盘(pán)曾跌超60％。阿莱恩斯(sī)西部银行（WAL）也跌(diē)超60％，盘中至少熔断(duàn)暂停交易九次。

　　阿莱恩斯西(xī)部银行此后表(biǎo)示，关于(yú)该行磋(cuō)商出售资产(chǎn)等战略(lüè)选项的媒体(tǐ)报道“绝(jué)对失实”。此(cǐ)后，该行股价跌幅收窄(zhǎi)到40％以(yǐ)内。西太平洋合(hé)众银行跌幅收窄到(dào六朝是指哪六朝)50％以内。

　　另一家让地区(qū)银行危机火上浇(jiāo)油的第一地平线银行（FHN）早盘跌幅(fú)曾超过40％。

　　截(jié)至美股(gǔ)收(shōu)盘，道琼斯指数(shù)下(xià)跌(diē)286.30点，跌幅(fú)0.86％，报(bào)33127.94点；标普500指数(shù)下跌(diē)30.15点，跌幅(fú)0.74％，报(bào)4060.60点；纳斯(sī)达克综(zōng)合指数下跌(diē)58.93点，跌幅0.49％，报11966.40点。地区性银行股重挫(cuò)，KBW银行(xíng)指数收跌3.8％，西太平洋合众(zhòng)银行收跌(diē)50％，阿(ā)莱恩斯西部银行(xíng)收(shōu)跌38％，第一地平线银行收跌33％。

　　当地时间5月4日，美国参议院银行委员(yuán)会(huì)就(jiù)近期大型(xíng)银行倒闭事(shì)件(jiàn)举行听证会。会(huì)上，银行监管专(zhuān)家表示，管理不善是导致破产的主要原因(yīn)。美国(guó)商会副主席托马(mǎ)斯·昆德曼（Thomas Quaadman）当天(tiān)在听证会上(shàng)表(biǎo)示，硅谷银行、签名银行和第一共和(hé)银行有非常(cháng)独特的商业模式，硅谷银行专(zhuān)注于资本密集型的(de)科(kē)技以及生(shēng)物(wù)医(yī)学初创(chuàng)企(qǐ)业；第一共和银行集中于(yú)财富管理(lǐ)；而签名银(yín)行则有大(dà)量(liàng)的(de)数字资产风险。在听证会上，专(zhuān)家们明确将最近银(yín)行倒闭潮归(guī)咎于行政管理(lǐ)不善，同时(shí)他(tā)们担(dān)心银行倒(dào)闭会将美国经济(jì)拖(tuō)入衰退(tuì)。专家和(hé)议员们也表示，美联储存在监管(guǎn)失误。

　　据外(wài)媒援引(yǐn)知情人士周四报道，美国(guó)联邦和州六朝是指哪六朝政府(fǔ)官(guān)员正(zhèng)在评估近几天银行股大幅(fú)波动背后存在“市场操纵”的可能(néng)性(xìng)，白宫方面也表示将监控(kòng)“健康银行(xíng)面(miàn)临的(de)做空压(yā)力”。美股(gǔ)地区银行股本周大(dà)幅下跌，西太平洋合众(zhòng)银行累(lèi)跌近70％。根据(jù)分析公(gōng)司Ortex的(de)数(shù)据，做空者仅在周四就通(tōng)过(guò)做(zuò)空某些地(dì)区银行获利(lì)3.789亿美元。消息人士(shì)称，鉴(jiàn)于地(dì)区银行基本面强(qiáng)劲且(qiě)资本充足，近几日(rì)，做空(kōng)活动增加和(hé)股市波(bō)动已引起官员及监管机构越来越多的关(guān)注。

　　据盖洛普民调显示(shì)，在美国银行体系动荡之际(jì)，近一半(bàn)的美国人担(dān)心他们在银行或其(qí)他金(jīn)融机构账户上的钱(qián)的安全。总共有48％的美(měi)国成年(nián)人表示他们担心自己的钱，其中19％的人为“非(fēi)常”担心(xīn)，29％的(de)人为“比(bǐ)较”担心。这些最新数据(jù)与2008年雷曼兄(xiōng)弟破产(chǎn)后不久的(de)数据相似。当时有45％的(de)美国(guó)成(chéng)年人表(biǎo)示，他(tā)们非常或中度(dù)担心自己(jǐ)资(zī)金的安(ān)全。尽管盖洛普并未(wèi)在(zài)银行业(yè)较(jiào)为平静(jìng)的时期测量(liàng)过这一数据，但2008年12月的(de)数据显示，在危机得到解(jiě)决(jué)后，人们(men)对(duì)存款安全的(de)担忧略有减少(shǎo)，这表明(míng)对(duì)存款(kuǎn)安全的高度担忧可(kě)能(néng)并非美国(guó)人的常态。

　　俄罗斯两(liǎng)处(chù)石(shí)油化工厂遭无(wú)人机袭击

　　据塔斯社(shè)报道，当地时间(jiān)5月(yuè)4日(rì)凌晨，位于俄罗斯罗斯托夫州(zhōu)的诺沃沙(shā)赫金斯(sī)基石化厂遭到一架(jià)无人(rén)机袭(xí)击，并(bìng)引发了火灾。据介绍，一架无人机撞击了该工厂(chǎng)的(de)在建(jiàn)厂(chǎng)房间连廊(láng)，随后发(fā)生爆炸并引发火灾。

　　塔斯社当天还报道称，另一(yī)处位于俄罗斯(sī)克拉斯诺(nuò)达尔(ěr)边疆区的伊里(lǐ)斯基炼油厂也遭无人机(jī)袭击，导致一储油罐发生火(huǒ)灾，总过火面积为400平(píng)方米。

　　两起事(shì)件(jiàn)中(zhōng)均没(méi)有造成人员伤亡，火(huǒ)灾目(mù)前(qián)都已被扑灭。

　　欧洲央行宣布加息25个基点

　　当地时间5月4日，欧洲(zhōu)央行召开货币政策(cè)会议，决定将欧元区(qū)三(sān)大关键利率均上调25个基点。主要再融资(zī)利率、边际(jì)借贷利率和(hé)存款机制(zhì)利率从本(běn)月10日(rì)起分(fēn)别上调至3.75％、4.00％和3.25％。

　　欧洲央行(xíng)自去年7月以来已连续7次上调关(guān)键利率，以期(qī)阻止(zhǐ)通(tōng)胀(zhàng)。不过(guò)专家预(yù)计(jì)，要将(jiāng)通胀(zhàng)率降(jiàng)至2％的(de)目标(biāo)还(hái)需要数年时间。

　　WTI原油盘中暴跌

　　近日(rì)，受经(jīng)济衰退担(dān)忧(yōu)压制，外盘原油大幅下跌。受外盘原油大(dà)幅(fú)走低带(dài)动，内盘原油“五一”假期(qī)后跳空低开(kāi)，较假期前低开(kāi)43.7元/桶。昨日凌晨，美联储(chǔ)如(rú)期加(jiā)息25个基(jī)点至5.00％—5.25％区间，为连续(xù)第(dì)10次加息，本轮已(yǐ)累(lèi)计加息500个基(jī)点，这一(yī)区间仅略低于(yú)2008年大衰退前(qián)的(de)利率峰值(zhí)。

　　截至周四收(shōu)盘，WTI原油期(qī)货6月合约微跌(diē)0.04美元/桶(tǒng)，报68.56美元(yuán)，跌(diē)幅0.06％，盘中一(yī)度跌超(chāo)7％，触及63.64美元/桶的(de)日低(dī)，为2021年12月以来的最低水平；ICE布(bù)伦特原油(yóu)7月合约上涨0.17美元/桶(tǒng)，报72.50美元(yuán)/桶，跌幅0.24％。

　　市场人士纷纷(fēn)表(biǎo)示，近期原油(yóu)暴(bào)跌主要受到宏观(guān)避险情绪的影(yǐng)响，原油市(shì)场自身(shēn)基(jī)本面变化不(bù)大(dà)。

　　“近(jìn)期(qī)原油的走势更多(duō)体现的是金融属性。一方面，美联储(chǔ)如期加息25个基(jī)点，市场对连续加息对经济(jì)造成影响的担忧(yōu)加剧(jù)；另一方面，近期美国再(zài)度出现破产银行，造成(chéng)美国股市下滑(huá)，原油作为大宗(zōng)商品代表受到一(yī)定冲击。”齐盛期货(huò)能(néng)源化(huà)工组(zǔ)组(zǔ)长(zhǎng)于芃(péng)森说。

　　齐盛(shèng)期(qī)货(huò)原(yuán)油分析师高健(jiàn)告(gào)诉期货日报记者，近(jìn)期海外宏观集中避险，主要还是与美国银行危机事件有(yǒu)关。另外，美国债务上限问题(tí)仍未解决(jué)，市场(chǎng)担心该问题是另(lìng)一个“雷”。美(měi)国白宫对此发布(bù)的一(yī)份(fèn)评(píng)估文件(jiàn)警告称，如果不提高债务上限，美国经济(jì)将面临严重后果，在三种(zhǒng)预期(qī)情(qíng)形(xíng)下，美(měi)国经济都将进入衰(shuāi)退(tuì)期。

　　“宏观层面再次进入(rù)集(jí)中避险状态，对股市和商品等风险资产带来短期情绪冲击。”高健分析称，目前美国银行(xíng)问题再次出现，叠加债务上(shàng)限临期风(fēng)险，宏(hóng)观层面的不确定性较大，主要(yào)风险在于当前的(de)宏观避险情绪是否有可能演化成趋(qū)势(shì)，即VIX指数是(shì)否(fǒu)会由(yóu)日(rì)度(dù)级别演(yǎn)变成周度级别的拉升行情(qíng)。如果这(zhè)种情(qíng)况出现，风险资产将会出现类似于2008年和2020年的走势。近期市场的关注点集中(zhōng)在(zài)宏观情绪指标的跟踪上，重(zhòng)点(diǎn)观(guān)察美(měi)股(gǔ)和VIX指数的进一(yī)步动向，侧重留(liú)意避险情绪蔓延的风(fēng)险(xiǎn)。

　　4月(yuè)，美国Markit制(zhì)造业PMI终值(zhí)50.2，预(yù)期50.4，前值50.4；服务业PMI终值53.6，预(yù)期53.7，前值53.7；综(zōng)合PMI终值53.4，预期53.5，前值53.5。海证(zhèng)期货能(néng)化分析师郑(zhèng)梦琦表(biǎo)示，美国制造业、服务业以(yǐ)及(jí)综合PMI均低于预(yù)期，显示在(zài)利率上(shàng)升和通胀居高不下的情况下，美国经济难以获得动能。叠(dié)加美国就业市场招聘步伐(fá)放缓，劳(láo)动力(lì)市场(chǎng)逐渐降温，经济面(miàn)临(lín)的风险正在(zài)上(shàng)升。而在此次美联(lián)储议息会议上，鲍威(wēi)尔发言偏鹰(yīng)派，称美联储(chǔ)致力于实现(xiàn)2％的通胀目标，是否停止加(jiā)息取决于(yú)数据(jù)。美联储将从通胀(zhàng)、就业、市场(chǎng)风险三方面探索货币政策路径，如果6月初之前高利率带(dài)来的风险事件(jiàn)进(jìn)一(yī)步扩大，美(měi)联储或将终止当前紧(jǐn)缩政策，回归宽(kuān)松。目(mù)前市场的关(guān)注点在于美联储是否会在接下(xià)来的议息会(huì)议中暂停(tíng)加息，以及降(jiàng)息开(kāi)启(qǐ)的时(shí)间和节奏。

　　值得注意的是，近期原油盘面(miàn)连(lián)续大跌(diē)的(de)情况与(yǔ)3月中旬的走势类似(shì)，甚至驱动上(shàng)也有(yǒu)较高(gāo)的相似性。高健表示，共(gòng)同点是在银行(xíng)业(yè)危机的(de)背(bèi)景(jǐng)下，宏观(guān)避险情绪升温引(yǐn)发盘面快(kuài)速下跌(diē)。不(bù)同(tóng)点(diǎn)有两(liǎng)个：一(yī)是(shì)此(cǐ)次宏(hóng)观避险还有(yǒu)一部分债务上限(xiàn)的加(jiā)成；二(èr)是当前原油基本(běn)面状态要(yào)好(hǎo)于3月。综合(hé)来看(kàn)，3月(yuè)中旬原油(yóu)盘(pán)面的走势，对此轮原(yuán)油大跌有较高(gāo)的参考性。3月下旬(xún)原油止(zhǐ)跌回升(shēng)，驱动因(yīn)素是VIX指数短线高(gāo)位筑顶后(hòu)回(huí)落，盘面上的(de)表现是连续(xù)收出长下影线(xiàn)。因此，近(jìn)期原(yuán)油盘面也要重点留意是否会重现以上两点变化(huà)。

　　于芃森(sēn)分析称(chēng)，从基本面看，短期原油尚不具备持续大幅(fú)下滑的基础。本周(zhōu)美国EIA原(yuán)油库存减少约505万(wàn)桶，已经连续(xù)五周出(chū)现(xiàn)大幅减少(shǎo)，而美国即(jí)将(jiāng)进入夏季用油高峰，市场预期需求将会逐(zhú)步(bù)增(zēng)加。OPEC+自5月1日起进(jìn)入“自愿减产”状态，以沙特(tè)为首(shǒu)的中东产油(yóu)国为稳定油价进行着各(gè)种(zhǒng)努力，虽(suī)然实际落地(dì)情(qíng)况仍需(xū)观察，但整体上市场再度进入供小于需状(zhuàng)态。

　　展望后市，郑梦琦(qí)表示，随(suí)着超卖情绪的(de)逐(zhú)步释放(fàng)，原油(yóu)供(gōng)给端尤(yóu)其是(shì)OPEC+或将挺价，短期(qī)油价(jià)仍以弱势振荡为主(zhǔ)，价格的突(tū)破上行(xíng)仍需(xū)其他利多因素指引。

　　高健也认为，目(mù)前原油(yóu)还是(shì)振荡格局，价格(gé)向下(xià)逼近年(nián)内低(dī)点，短(duǎn)线观察前低(dī)的支(zhī)撑(chēng)力度(dù)。未来能否驱动原油破位向下，主要看避险情绪的(de)持续蔓延情况，特别(bié)是VIX指数(shù)能否出现周线(xiàn)级(jí)别的行情。除此(cǐ)之外(wài)，原油暂(zàn)时(shí)看不(bù)到实(shí)质(zhì)性大利空。

　　在于芃(péng)森看来，美联储(chǔ)年内加息基本(běn)全(quán)部(bù)落(luò)地，后期将不再(zài)存在加息对大宗(zōng)商品压制(zhì)的预期，情绪上将有一定缓和。但美联储连续大幅加息(xī)后对市场的影响仍需一(yī)段(duàn)时间观(guān)察，情绪的底(dǐ)部可能已(yǐ)经出现，但(dàn)市场的底(dǐ)部仍需要观察(chá)。基(jī)本面(miàn)上，市场对(duì)经(jīng)济衰退的担忧仍未结束(shù)，需求会下降多少也尚(shàng)未(wèi)有明确的(de)定(dìng)论，但(dàn)用油旺季即将(jiāng)到来，短期内将会支撑油(yóu)价。“综合(hé)来(lái)看，目前原油阶段性底部或已出(chū)现，将(jiāng)进入一段(duàn)时(shí)间的振荡。”

　　成(chéng)本端拖累沥青大幅下行

　　受原油下跌(diē)拖累，沥(lì)青期货假期(qī)后首个交易日大幅下行(xíng)，BU2307合约最大(dà)跌幅超4％。

　　据郑梦琦介绍，相较原(yuán)油而(ér)言，沥青(qīng)走势偏强。美(měi)国(guó)将与委内瑞拉(lā)石油有关的(de)交易(yì)许(xǔ)可证(zhèng)延(yán)长至7月(yuè)20日，稀释(shì)沥青(qīng)分流至欧洲和美国的问题(tí)依然存(cún)在，沥青原料供(gōng)应(yīng)减少，稀(xī)释沥青贴(tiē)水(shuǐ)上涨，从而减(jiǎn)缓了成本端原油价格下跌(diē)带(dài)来(lái)的冲击。

　　“4月沥青供应持(chí)续高位，对比往年同期数据，供应提前(qián)发力，叠加终端需求未(wèi)有明显回(huí)暖，沥青基(jī)本面有(yǒu)所走(zǒu)弱。”中信建投(tóu)期(qī)货能(néng)化分析师董丹丹表示，进入5月(yuè)，沥青(qīng)供应端总计(jì)划排产(chǎn)量(liàng)为285.0万吨(dūn)，环比下降3.19％，同比增(zēng)加57.5％，同比增幅明显，但原料通关情况对沥青生(shēng)产供应造成阶段性扰动，部分无配(pèi)额炼(liàn)厂沥青(qīng)生产(chǎn)或受(shòu)影响。

　　截至5月4日(rì)当周(zhōu)，国内(nèi)沥青产能利(lì)用率(lǜ)为32.1％，环比(bǐ)下降3.4个百分点；样本装(zhuāng)置检修量为(wèi)77.71万吨，环比(bǐ)增加11.33万吨，增幅48.56％；宁波科(kē)元和广(guǎng)西(xī)东(dōng)油(yóu)恢复(fù)沥青生产(chǎn)，华北部分地炼维持停(tíng)产状(zhuàng)态(tài)。

　　“整体(tǐ)来看，一季度(dù)受沥青生产利(lì)润较(jiào)好影响，国内沥青装置开工(gōng)率持续回升，尽管近(jìn)期(qī)随(suí)着利润(rùn)的(de)压缩，沥青装置检修(xiū)增加，但当前沥青供应仍处于(yú)相对(duì)偏高水(shuǐ)平。”金(jīn)信(xìn)期(qī)货能化分析师汤(tāng)剑(jiàn)林称，由(yóu)于沥(lì)青利润压缩限制(zhì)生产积(jī)极性，叠加原料稀(xī)释沥青短缺的问题持续，5月份国内(nèi)沥青供(gōng)应存在(zài)收缩预(yù)期，后续关注国内炼(liàn)厂(chǎng)排产计(jì)划。

　　需求方面，汤剑林表示，目(mù)前刚需仍(réng)处于季节性淡季，南方开始(shǐ)进入雨季，需(xū)求回升偏慢，北方需求仍没(méi)有(yǒu)较(jiào)好的表(biǎo)现。从下游行(xíng)业(yè)的开工(gōng)率看，道路需(xū)求(qiú)表现偏弱(ruò)，防(fáng)水需(xū)求表现稍好但占(zhàn)比较小，整体需求一般。5月份基建乐观预期仍在，且随着气温的回升，道路施(shī)工项目逐渐(jiàn)启动(dòng)，预计需求(qiú)会(huì)继续(xù)回升。

　　展望后(hòu)市，他认为，近期沥(lì)青价格波动的(de)主要(yào)逻辑在于成本端原油，短期(qī)供需端(duān)矛盾并不突出。OPEC+挺(tǐng)价难(nán)抵海外风险事件以(yǐ)及(jí)衰(shuāi)退预期的压力，预计原油仍维持弱势运行。在此(cǐ)背景(jǐng)下(xià)，沥(lì)青价格也(yě)难有较强的表现，短期仍跟随原油偏(piān)弱运行。

　　董丹丹认为(wèi)，当下沥青估值处(chù)于偏低位，炼厂(chǎng)生(shēng)产成本下移(yí)，沥(lì)青综(zōng)合(hé)加(jiā)工利润或将(jiāng)有所增长。另外，沥(lì)青总体库(kù)存持(chí)续(xù)累积，但仍处历史偏低(dī)水(shuǐ)平，加之天气转暖，下游(yóu)终端(duān)具备施(shī)工(gōng)条件，刚需逐(zhú)渐回暖。短期(qī)沥(lì)青期价弱势振荡，建议逢低做多裂解价差，中长期需关注沥青原料供应(yīng)政策问题。

　　PTA偏弱(ruò)格局难改

　　节后首个(gè)交易日，聚酯链跌幅(fú)也(yě)很明(míng)显，PTA盘面大幅下挫，主力合约收盘(pán)大幅(fú)下跌4.54％。PX跌(diē)至1011美元/吨(dūn)，较假期前降5.2％。PTA现(xiàn)货跌至5950元(yuán)/吨，较假期前降3.3％。成本端(duān)让(ràng)利下(xià)，PTA加工(gōng)差突(tū)破670元/吨，处于高位。

　　“假期前PTA价格下(xià)跌是PX调油需(xū)求不及预期(qī)、PX海外开工(gōng)率上升以及聚酯(zhǐ)开(kāi)工率下降对PTA的负反馈造成的。而(ér)假期期间宏观事件的扰(rǎo)动加大了成本端的跌(diē)幅，从(cóng)而(ér)拖(tuō)累PTA价格。”物产中大期货研究院(yuàn)能化组(zǔ)组长(zhǎng)谢雯(wén)告诉记者(zhě)，由(yóu)于PTA期货(huò)跌幅扩大，现货(huò)市场基(jī)差偏(piān)强(qiáng)，聚酯工厂买盘增加。而且，因(yīn)PX价(jià)格(gé)下跌，PTA加工费改善(shàn)；PTA价格下跌，长(zhǎng)丝、短(duǎn)纤(xiān)现金流明显回升，聚酯开(kāi)工率改(gǎi)善，需求负反馈有所(suǒ)缓解。

　　事实上(shàng)，PX供需偏(piān)紧(jǐn)的格局将慢慢发生(shēng)改变，PX与(yǔ)石脑油价差进入压缩阶段(duàn)。董丹丹(dān)表示，3—4月PX处于检修高(gāo)峰，开工(gōng)率大幅下滑，5月(yuè)PX检修装置将逐(zhú)步重启(qǐ)，全亚洲PX的开工率(lǜ)将从4月中下旬的低点65％升(shēng)至73％，国内开工率将提升(shēng)10个百(bǎi)分点。同(tóng)时，全球(qiú)汽油裂解价(jià)差开(kāi)始(shǐ)回落，芳烃调油需求也不再有增(zēng)量。PX与(yǔ)石脑油价差在4月时(shí)高达470美元/吨，盈亏平衡线为250美元/吨，考虑到年(nián)内有(yǒu)三套共(gòng)计820万吨新(xīn)装置（产(chǎn)能占(zhàn)国内比(bǐ)重(zhòng)为20％）投(tóu)产(chǎn)，PX估值(zhí)将有(yǒu)一(yī)个向下压(yā)缩的过程。

　　“值得注意(yì)的是，虽然5月(yuè)新疆中泰、恒力石化等有检修计划，但由(yóu)于(yú)高加(jiā)工差下装置开(kāi)工较(jiào)为积极(jí)，实际检修力(lì)度有待观(guān)察。而且(qiě)，亚东石化(huà)和英力士重启提负，桐昆新产(chǎn)能释放，供应有小(xiǎo)幅增加预期，叠加(jiā)聚酯负荷降至84.3％附近，PTA社(shè)会库存从180万吨回升至198万吨附近，预计5月供(gōng)需依(yī)然偏(piān)松。”福能期货能化分(fēn)析(xī)师唐咏琦说。

　　唐咏琦还表示(shì)，目前来看调(diào)油(yóu)驱动(dòng)稍显不足，美国汽油库存进入4月后去化力度放(fàng)缓(huǎn)，甚(shèn)至(zhì)出现(xiàn)小(xiǎo)幅累积，而且从年初(chū)开始，韩国就有甲苯、二(èr)甲苯、PX运往美国，存在(zài)提前备货行为。同时，PXN维持在440美元/吨的偏高水(shuǐ)平(píng)，有助于(yú)带动部分装置(zhì)开工，且随着集中检修将进入尾(wěi)声(shēng)，预计5月底负(fù)荷或升至74％附近，PX供应(yīng)将有所恢(huī)复。

　　展望(wàng)后市(shì)，谢雯(wén)分析称，由于亚(yà)洲多(duō)套PX装置(zhì)检修期结(jié)束(shù)，PX开工率回升明显，而国(guó)内部(bù)分PX装置负荷处于上(shàng)升状(zhuàng)态，5月PX货源可能趋于(yú)宽松。同(tóng)时，调(diào)油需求不及(jí)预期，当(dāng)前美湾芳烃库存较高，需求饱和(hé)，抑(yì)制芳烃美亚价差进一步扩大，PX价格或(huò)有(yǒu)所承(chéng)压。PTA在成本拖累下价格走(zǒu)势偏弱。后续需关注原油(yóu)价格企稳情况(kuàng)及调油逻(luó)辑在汽油需求(qiú)旺季是否实质发生。若原油价格(gé)企稳(wěn)、调油需(xū)求再起(qǐ)，在聚酯开工率有改善预期的前提下，PTA有(yǒu)望出现(xiàn)阶段性反弹。

　　董丹(dān)丹(dān)认(rèn)为，原油(yóu)下跌和聚酯端(duān)开工下滑的利空可能会慢(màn)慢(màn)发生(shēng)改变，例如5月4日国内开盘后(hòu)油价已经企稳，5月4日当周聚酯下游的织(zhī)造、加弹(dàn)开工率也出现了周度回升的态(tài)势。最大的利空因素在于PX与石脑油价差(chà)的压缩，目(mù)前两者价差仍高达435美元/吨(dūn)，PX供应(yīng)增加将导致趋势延续。从(cóng)价格走势看，也(yě)很可能演绎出PX、PTA近月合约跌势开始加(jiā)快，PTA2309合约跌势减缓的走势。

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