近(jìn)日，笑果文化(huà)HOUSE事玩梗过火事(shì)件(jiàn)，引(yǐn)发舆论(lùn)地(dì)震。曝光的(de)网友称(chēng)，使(shǐ)用大家广(guǎng)泛知(zhī)晓的(de)“强军口号”来进行调侃式的(决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思de)比喻(yù)，让其感到不适(shì)。

　　北京文旅局5月17日发布通报，决(jué)定没(méi)收笑果文化违法所得(dé)1325381.6元、罚款(kuǎn)13353816元。

　　在这一由不恰当言论引发的风波中，《科(kē)创板日报(bào)》记者发现，随着脱口秀不(bù)断破圈(quān)，笑果文化也成为(wèi)了备受资本青(qīng)睐的宠儿，在6年(nián)中获得(dé)众多资本8轮融资，并于2021腾讯入股后，估值超过40亿元。

　　资本宠儿笑果6年8轮(lún)融(róng)资，对外(wài)投资9家企业

　　2014年，叶烽等人成立笑果文化(huà)，注册资本(běn)为208.13万(wàn)元，经营范围包括文(wén)化艺术交流策划(huà)、演出经(jīng)纪、文艺(yì)创作与(yǔ)表(biǎo)演等。

　　脱口秀近几年的发展可谓“风生水起”。《脱口秀大会》《吐(tǔ)槽大会》等节目(mù)的火爆，让脱口秀演员(yuán)和脱(tuō)口秀俱乐部成为了炙手可热的行业，笑果文化也成为中国最成功(gōng)的脱口秀(xiù)俱乐部(bù)之一。

　　由(yóu)此，资(zī)本敏锐察觉(jué)到商机并押宝这一赛道，《科创板(bǎn)日报》记者整理(lǐ)公开信(xìn)息发现(xià决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思n)，笑(xiào)果文化于(yú)2016年至2021年共完成8轮融资。2021年3月，腾讯关联公司入(rù)股笑果文化后，估(gū)值超过40亿(yì)元(yuán)。

　　财(cái)联社创投通数据显示，2016年6月(yuè)，笑果文化得到(dào)游族(zú)网络天使(shǐ)轮投资(zī)。同(tóng)年9月，得到游族网(wǎng)络、普思资本数(shù)千万的pre-A轮投资。

　　2017年4月，得到南山资本、游族(zú)网络、CMC资本、普思资本1.2亿元(yuán)的A轮投资。

　　同年5月，得到南山(shān)资本、游族网络(luò)、CMC资本、天图(tú)投资(zī)近亿元A+轮投资(zī)。

　　同年12月，得到CMC资本、华人(rén)文化集团、泽时投资的战(zhàn)略投资，此轮未(wèi)披露具体金额。

　　2019年04月，得(dé)到南山资(zī)本(běn)、天(tiān)图投资的B轮投资。

　　2020年12月，得到(dào)南山资本(běn)的(de)战略投资。

　　2021年(nián)3月(yuè)，得到腾讯的(de)战略投资。

　　可以看出，南山(shān)资本(běn)和游族网络(luò)对笑果(guǒ)文化最(zuì)为青睐，8轮融资中一(yī)共(gòng)投(tóu)了4次(cì)，游族网络更是笑果(guǒ)文化的天使投资人。

　　与此同时，线下是笑(xiào)果(guǒ)文化走(zǒu)向扩张的关(guān)键一子，今年4月(yuè)，位(wèi)于北京东城区隆福寺(sì)的(de)笑(xiào)果(guǒ)文化线下(xià)喜剧(jù)空间“笑果(guǒ)工厂”开业，这是笑果工厂继上海、南(nán)京、苏(sū)州(zhōu)之后(hòu)的第四个演(yǎn)艺空(kōng)间。此外，近(jìn)年(nián)来对外投资也在(zài)扩张。

　　《科(kē)创板日(rì)报》记者(zhě)决别和诀别哪个是对的意思，诀别和决别是什么意思发现，笑果文(wén)化对外投资的企业共有9家，其中(zhōng)有6家已(yǐ)经注销。如今存续的企业有：笑(xiào)果挺棒文化传媒（上海）有限公司、上海(hǎi)青豆(dòu)结冰文化(huà)传(chuán)播有限公司、上海笑(xiào)欢悦信息技术有(yǒu)限公司。

　　笑(xiào)果文(wén)化此(cǐ)前控股的笑果演艺股权也发(fā)生(shēng)了变更。2021年11月，笑果演艺原股东笑果文(wén)化、郭凌(líng)虹退(tuì)出，新增股东(dōng)Fun factory（HK）Limited全资持股，同时企业类(lèi)型变更(gèng)为有限责任公司（港(gǎng)澳台法人独资）。新股东Fun factory（HK）Limited于2021年8月(yuè)在中国(guó)香港注册。

　　此前(qián)曾有业内人士(shì)猜测，笑果文化或许是(shì)在悄悄开启上(shàng)市的前(qián)奏。

　　作为普思(sī)资本的前高管，Charles（化名）参与了对笑果文化(huà)的(de)A轮投资过(guò)程，他对(duì)《科(kē)创(chuàng)板日报》记者表(biǎo)示，他(tā)也是(shì)刚从网上看到本次出(chū)事(shì)，此前脱口(kǒu)秀(xiù)行业在(zài)国内处于快速发展(zhǎn)阶段，表现形式丰(fēng)富多(duō)样，而在该领域笑果文化做的很(hěn)早，成绩也很(hěn)突出，其《吐槽大会》在年(nián)轻人圈子(zi)里很火爆，出于(yú)这(zhè)些原因进行了投资。

　　脱口秀又被称为(wèi)“冒犯的(de)艺术”，追求的就是一种针砭时弊、刺(cì)中痛点，让观众一(yī)边大笑一边反思的感(gǎn)觉(jué)。对本次(cì)“翻车”事件(jiàn)，他个(gè)人认为，出于节目效果(guǒ)可能需要张狂(kuáng)和外向(xiàng)一些，但公(gōng)众(zhòng)场合下脱口秀中的开玩笑(xiào)也要注意把握(wò)分寸，尤其涉及到(dào)国家政治(zhì)和解放(fàng)军形象等严肃话题，确实不该口无遮拦，“踩红(hóng)线的事肯(kěn)定是不能干的(de)”。

　　他还提醒，笑(xiào)果在风控方(fāng)面，可能没有(yǒu)进行非常(cháng)严格的把控。

　　此外，《科创板(bǎn)日报》记者注意到，笑果文(wén)化的业务和腾讯关联颇深，资料显示，目前大股东(dōng)叶烽(fēng)持有31.57％的股份，宁波梅山保税港区泽禧(xǐ)股权投资合伙企业持股13.58％，广西腾(téng)讯创业投资有限公司为第三大股东(dōng)，持(chí)股比例为12.55％。

　　2017年1月，腾(téng)讯(xùn)视频联合(hé)笑果(guǒ)文(wén)化打(dǎ)造了《吐槽大会(huì)》，该节(jié)目让担任吐槽团(tuán)成员、策划人及编剧的(de)李诞迅速走红。

　　2017年(nián)8月，由腾讯视频出品，企鹅影视和笑果文化联(lián)合出品的《脱(tuō)口秀(xiù)大会》在腾讯视频首播。

　　笑果(guǒ)文化相关人士(shì)去年称(chēng)，受众面最广的是线上长(zhǎng)视频(pín)业务(wù)，如《脱(tuō)口秀大会》、《吐槽大会》和《脱口秀反跨年》等以跟腾讯合作(zuò)的(de)长视(shì)频节(jié)目，可以占到公(gōng)司百分之四(sì)十的业务营(yíng)收(shōu)。

　　市场迅猛上(shàng)升，资本却后劲不足？

　　相较于西方脱(tuō)口(kǒu)秀百年以(yǐ)上的发展(zhǎn)历史，脱口秀(xiù)这个舶来品在国内(nèi)的发展历程(chéng)要短得多也快得多。近10年内(nèi)，《今晚80后》《金星秀》《吐槽大(dà)会》《脱口秀大会》等热门综艺(yì)频频占(zhàn)据收视榜与网络热议话题(tí)榜(bǎng)首，由此带(dài)来一波(bō)迅猛发(fā)展的脱(tuō)口(kǒu)秀风潮。

　　热度席卷而来，资本也闻风而至(zhì)。财联社创投通数据显示，自(zì)2015年以来(lái)，有超(chāo)过(guò)9家脱口秀企业获得融资。其中，不乏明星投资机构(gòu)。

　　如红杉中国、腾讯投资投了(le)罗永浩旗(qí)下的(de)思维(wéi)造物，乐游(yóu)资本投了(le)鲜榨(zhà)喜剧，原(yuán)子创投(tóu)、合一集团投了单立人。

　　值得注(zhù)意(yì)的是，资本对脱口秀行业也明显(xiǎn)呈现(xiàn)出“一家独(dú)大(dà)”的趋势，除斩获8轮融(róng)资(zī)的笑果文化外，其(qí)他脱口秀厂牌融(róng)资轮次都仅有一两(liǎng)轮，且集(jí)中在2018年及以前。同时，资本对脱口秀的倾注(zhù)也有些后劲不(bù)足，2021年之后(hòu)，市(shì)场上(shàng)暂无新的(de)脱口秀企(qǐ)业获(huò)得融资。

　　资(zī)本市场的反(fǎn)应与高(gāo)速增长的市场似乎并不(bù)匹配。据《中国脱口(kǒu)秀行业发展趋(qū)势分析(xī)与未来(lái)投资预测报(bào)告（2022-2029年）》显示(shì)，2021年脱(tuō)口秀市(shì)场全年商业演出(chū)场次1.85万场，比(bǐ)2019年增长50％以上，预计2021年至2029年，行业(yè)年(nián)均(jūn)复合增速将(jiāng)保持20.18％的高速度。

　　市(shì)场仍在(zài)上升(shēng)期，资(zī)本(běn)为何却逐渐远离了(le)这(zhè)一赛道？眺远营销咨询创始人(rén)高承远(yuǎn)对《科(kē)创板日报》记者表示，脱口秀行业虽然发(fā)展(zhǎn)迅猛，深受观众喜爱，但在(zài)资本(běn)市(shì)场并(bìng)不吃香。其(qí)核心原因在于(yú)，资本(běn)的投资(zī)逻(luó)辑天然(rán)是确定性和可复(fù)制性(xìng)，而脱口(kǒu)秀行(xíng)业却(què)具有巨(jù)大(dà)的(de)不确定性和不可复制性(xìng)。演员的不(bù)确定性、创作的(de)不确定性、观众审美的不确定性，以及踩(cǎi)红线等重(zhòng)要舆(yú)情事(shì)件等(děng)，都可能让经营面(miàn)临巨大的风险。

　　因此，有投资人指出，“脱口秀行业(yè)未(wèi)来(lái)想要可持续发(fā)展，就需要拥抱监(jiān)管，在(zài)合(hé)法合规的(de)底线之上，不(bù)断(duàn)运(yùn)营爆(bào)款，激活(huó)创(chuàng)作，带动整个行业的上线，这(zhè)才是这个行业可(kě)持续、良性发展的可靠路径。”

　　学者张竹(zhú)然亦对(duì)《科创板日报》记者表示(shì)，脱口秀行业作(zuò)为大文(wén)娱行业中(zhōng)的一员，和这个行业中(zhōng)的其余行业一样（如影视剧作、游(yóu)戏等等），都(dōu)严重依(yī)赖IP本(běn)身而非平台，行业本身(shēn)的“护城河”相对浅，而脱口秀本(běn)身是靠故事起家的(de)，但这个行业的“故事(shì)”却很(hěn)难讲述，这也是备受资本(běn)市场冷遇的原(yuán)因。

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