财(cái)联社4月(yuè)30日(rì)讯（编(biān)辑 笠(lì)晨(chén)）碳酸锂迎来(lái)一波(bō)久违的反弹，据(jù)上海钢联发布(bù)数据显示，4月(yuè)28日电(diàn)池级碳(tàn)酸锂涨5000元/吨(dūn)，均价报18.9万元(yuán)/吨，继上周五开始(shǐ)止跌企稳(wěn)四个交易日后价格连续两日上涨(zhǎng)。暖意(yì)也提(tí)前传导到A股(gǔ)，锂矿股本周三表(biǎo)现强(qiáng)势，融捷股份一度涨停，雅化集团和(hé)永兴材(cái)料最高涨超9％、中矿(kuàng)资源和盛新锂能一度涨超7％、赣锋锂业和天齐(qí)锂涨业盘中均(jūn)涨超5％。

　　碳酸锂反弹的原因之一是上(shàng)海车展(zhǎn)有望带动购车(chē)需求预期(qī)的提振。乘联会(huì)秘(mì)书长崔东树表示，上海(hǎi)车(chē)展将让消(xiāo)费者感受到汽(qì)车消费(fèi)的火热，提(tí)升消费信心，也提振士气。国泰君安表示，此前(qián)车(chē)企大幅降价导致消(xiāo)费者对(duì)电动车的观(guān)望心态有望逐渐改(gǎi)善，市场开始(shǐ)预期5月需求回(huí)暖。

　　有电池企业人(rén)士(shì)提到，目前磷酸铁锂电池的价格(gé)已(yǐ)经(jīng)逐渐稳定，且在(zài)谈价策略上以企稳为主，不太可(kě)能进行降价。但未来，止跌信(xìn)号(hào)能(néng)否持续稳(wěn)定，受(shòu)多方因素影响。有产业人士分析称，乐观来(lái)看，国内(nèi)动力电(diàn)池厂(chǎng)商清(qīng)库(kù)存工(gōng)作或到5月完结，届(jiè)时电池(chí)厂商(shāng)库存水(shuǐ)平有望逐步恢复至健康水平，并带动上游(yóu)材料采购，进而(ér)对碳酸(suān)锂价格(gé)起到支(zhī)撑作用。

　　据鑫椤(luó)资讯近日(rì)调查(chá)的情况看(kàn)，一些电池龙头企(qǐ)业5月份的排产预计将(jiāng)环比增(zēng)长(zhǎng)20-30％，一些中小企业由于前(qián)期基数较低，环比增幅(fú)更是高(gāo)达50％以上。其中，亿纬锂能在4月(yuè)26日的(de)业绩说(shuō)明会上(shàng)表示(shì)，5月份(fèn)开始会全(quán)面恢复生产，排(pái)产相比一季(jì)度会有明显的提升。由此(cǐ)可见，碳酸锂市场(chǎng)需求回(huí)暖(nuǎn)已是大(dà)势所趋(qū)。

　　另有观点(diǎn)认为，此次碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)属于(yú)阶段性反弹还是底部反(fǎn)转，目前仍难以判断。“一(yī)方面需要观(guān)察(chá)下游库存(cún)状况，另一方面还需(xū)要看终端需求(qiú)是否(fǒu)真正回暖，”华(huá)南(nán)一家主(zhǔ)流锂盐(yán)厂商(shāng)内(nèi)部人士(shì)此前对财联(lián)社记者表示(shì)。该人(rén)士表示(shì)，电池厂商实际上从去(qù)年四季度开始便(biàn)启(qǐ)动大规模(mó)去(qù)库存(cún)举(jǔ)措，这一举措(cuò)在一季度实际上已经(jīng)有所反(fǎn)映。

　　不过进(jìn)入4月(yuè)中旬以后，相关电(diàn)池厂商(shāng)提(tí)到，目前库存已恢(huī)复至健康水平，此前(qián)暂停(tíng)的(de)产线(xiàn)也已(yǐ)经逐渐复(fù)产(chǎn)。特别是(shì)针对磷酸铁锂电池库(kù)存，有0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题业内人士直言，相关库存基本(běn)出清，后续将根据(jù)公司规划，逐步进行(xíng)补货。作(zuò)为锂(lǐ)电(diàn)产(chǎn)业的风(fēng)向标，宁德时代一(yī)季度报告显示(shì)，其库存(cún)金额已从(cóng)年初的(de)766.7亿元(yuán)下降到(dào)640.6亿(yì)元，环比下(xià)降16.5％。从绝对金额来看，宁(níng)德时代的库存已经退回到(dào)2022年(nián)第(dì)一(yī)季度的(de)水平。材料价格和库存水平，两项关键的指标也构(gòu)成锂电产业走向的关键，随(suí)价格(gé)企稳以及库存水(shuǐ)平恢(huī)复健康，将带(dài)动(dòng)锂电(diàn)产(chǎn)业恢(huī)复稳定(dìng)。

　　▌市场激辩未(wèi)来锂(lǐ)盐(yán)价格(gé)走向 最(zuì)乐观者预判涨回25万元/吨 最悲(bēi)观者全年(nián)看跌至10万以(yǐ)下

　　碳(tàn)酸锂价(jià)格(gé)在不到半年时间跌去超(chāo)过2/3，也引起了市场(chǎng)热议。就在26日召开的(de)中国汽车动(dòng)力电池产业创新联盟2023年(nián)度大会(huì)上(shàng)，中国汽车工业协会常(cháng)务(wù)副(fù)会长付(fù)炳(bǐng)锋指出，国内动力电池(chí)行业(yè)仍然存在一些问题，包括电(diàn)池产业链分工(gōng)，价值链分配问题(tí)。“原材料短期大幅下降也(yě)不是正常的现象，”他直言。在他看来，原材料适当(dāng)涨价是正常现象，行(xíng)业(yè)要以(yǐ)之(zhī)前大幅涨价为教训(xùn)，保证价值链的合(hé)理分配，避免大起(qǐ)大落。

　　据财联社不完全梳理，这(zhè)些业内人士和(hé)分析师近期对锂盐价(jià)格未来走势进行预判并(bìng)阐述具体(tǐ)逻(luó)辑(jí)，汇总如下：

　　以碳酸(suān)锂价(jià)格反弹(dàn)为信(xìn)号，一系列的数(shù)据验证(zhèng)锂电产(chǎn)业拐点或已经到来(lái)。分析人(rén)士指出(chū)，此前锂电产业(yè)进入调整阵痛期，主要在于下游(yóu)车市短期需求下滑，叠(dié)加中(zhōng)游扩(kuò)产迅速从而在(zài)需(xū)求表现上(shàng)提前透(tòu)支碳(tàn)酸锂的未来增(zēng)长空间。进(jìn)而(ér)导(dǎo)致，碳酸锂(lǐ)价格持续(xù)下跌，中游电(diàn)池厂商集(jí)体进入清库(kù)存阶段。从上游材料价格变(biàn)化来看，近期碳酸(suān)锂(lǐ)价格率先实现反弹。更值得注意的是，在锂电产业(yè)链(liàn)，包(bāo)括六(liù)氟(fú)磷酸(suān)锂(lǐ)、人造(zào)石(shí)墨(mò)、极(jí)片(piàn)粉等(děng)系列材(cái)料价格也出(chū)现企稳(wěn)甚至反弹的局(jú)面。

　　作为(wèi)锂电产业拐点的(de)另一关键指标(biāo)，中游电池厂(chǎng)商的(de)库存也已经逐步恢复至健康水平。据高工锂电了解，目前中游电(diàn)池厂商库(kù)存水(shuǐ)位(wèi)回退(tuì)，此前部分电池厂商暂停的生产线已经重启生(shēng)产(chǎn)。在采(cǎi)购方面，电(diàn)池厂商和下游车企(qǐ)已陆续重启订(dìng)单，带动产(chǎn)业需求(qiú)回暖(nuǎn)。从终(zhōng)端新能(néng)源汽车市(shì)场(chǎng)表现(xiàn)上看(kàn)，年初的市(shì)场恐慌情绪主要来(lái)自车市的需求(qiú)腰斩。但从整体一(yī)季度新(xīn)能源汽车销量数据来看，其月销(xiāo)量逐(zhú)步攀升并且(qiě)回暖速度超过往年。随着二三季度(dù)到来，车市逐(zhú)渐转入销售旺(wàng)季，也将进(jìn)一步带动(dòng)锂(lǐ)电(diàn)产业(yè)中上(shàng)游(yóu)的订单需求。加上5月份临近(jìn)，企业重新开(kāi)启月度采购谈判，行业有望迎(yíng)来(lái)需求订单的集(jí)中爆发。

　　后续(xù)碳酸(suān)锂价格可能会有回涨的(de)空间，但幅度不可能太(tài)大(dà)，最(zuì)多(duō)在10％左右。业内人(rén)士表示，因(yīn)为经历(lì)本轮碳酸(suān)锂(lǐ)价格(gé)的暴(bào)涨暴(bào)跌，电池厂商对于(yú)碳酸锂真(zhēn)实的(de)供(gōng)给情况(kuàng)更加清晰(xī)，市场预期回(huí)调下(xià)，电池(chí)厂(chǎng)商在(zài)价格谈判(pàn)上(shàng)会更加谨慎。同(tóng)时电池厂商一体化带来(lái)的(de)碳酸锂供应(yīng)稳(wěn)定，也将削(xuē)弱(ruò)上游锂矿厂商(shāng)的议价权。电池回收(shōu)端，邦普、格林美、天奇(qí)股份、华友钴(gǔ)业等企(qǐ)业持续推(tuī)进电池回收布局，来自(zì)终端材(cái)料回收(shōu)的(de)产能也在稳步爬坡。相关数据(jù)显示(shì)，2025年国内回收的废旧(jiù)电池的总量(liàng)将(jiāng)达到137.4GWh。

　　回溯到上(shàng)游，电池厂商都已(yǐ)完善在锂矿端的布(bù)局，包括宁(níng)德(dé)时代(dài)的宜春锂矿(kuàng)项(xiàng)目，亿纬锂能(néng)的盐湖提锂项目均进展(zhǎn)顺利，将进一(yī)步释放碳(tàn)酸锂供给。经历过复杂的产业调整(zhěng)过(guò)程之(zhī)后，整个锂电产业的(de)运作模式正从“大开(kāi)大合”的(de)波浪(làng)式(shì)变得更为平滑(huá)。从原材料到电池，再到下游车企，产业链各个环节的价格以及供需变化(huà)也将变得更加平衡且具有可预(yù)测(cè)性(xìng)。

　　然而，亦有空(kōng)方则认为，当前上游库存(cún)水平依旧处(chù)于高位，虽然需求端稍有好转，但是并不足(zú)以(yǐ)带(dài)动价格(gé)企(qǐ)稳。

　　▌锂价超预期(qī)下跌并不是一个(gè)下游获利、上游承压的简单故(gù)事(shì)

　　过(guò)去一(yī)段(duàn)时间，碳酸(suān)锂和电池材料的价(jià)格下跌过快，但这并不为业内人士所乐见(jiàn)。碳酸锂从2022年11月60万元(yuán)/吨跌至(zhì)当前20万元(yuán)不到，价格跌去近7成(chéng)，最直接受到冲击的当(dāng)属锂矿企业(yè)。根据藏格矿业(yè)一(yī)季度数据，碳酸锂销量为534吨，相比(bǐ)于(yú)2022年(nián)四季度销量2006吨(dūn)，销量环(huán)比下滑(huá)73.4％；产(chǎn)量(liàng)也从2022年第四季度的2461吨，削(xuē)减至今年一季度的(de)1783吨，环比下降27.5％。由于市场行情策动，上游锂(lǐ)矿(kuàng)企(qǐ)业不断压低碳酸锂(lǐ)出货(huò)价(jià)格，部分锂矿企业已经出现(xiàn0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题)主动(dòng)减产的情况。

　　江特(tè)电机(jī)4月24日公告，一季度(dù)营业收入7亿元(yuán)，同比减(jiǎn)少48.32％；净0是有理数吗还是无理数，0是有理数吗？判断题(jìng)利润5064.8万元(yuán)，同(tóng)比(bǐ)下降(jiàng)92.39％，2023年Q1净利润环比(bǐ)下降86％，第二(èr)日(rì)股价跌停。

　　直接(jiē)生产、售卖碳(tàn)酸锂(lǐ)的(de)锂盐企业则命运分化，大(dà)公(gōng)司如天齐锂业和赣锋锂业有机会(huì)在价格下降(jiàng)周(zhōu)期中获得更多市场份(fèn)额，行业将(jiāng)变得更集中。这是2016年到(dào)2018年上(shàng)一轮锂价(jià)下降中发生(shēng)过的事(shì)。而同环节(jié)的大量(liàng)中小(xiǎo)企(qǐ)业，尤其是最近两(liǎng)年追(zhuī)高入局的新公司，则面临停产(chǎn)乃至破产。

　　乘着(zhe)锂(lǐ)价的东风，赣(gàn)锋锂业(yè)在(zài)去(qù)年轻松赚出(chū)了0.66个宁德时代、1.23个比亚迪。业(yè)内人(rén)士表示，这一轮价格下(xià)降长期(qī)利好中(zhōng)国(guó)最大(dà)的两个锂盐供(gōng)应商(shāng)天(tiān)齐锂业和赣(gàn)锋锂(lǐ)业。它们(men)去(qù)年的净利润都超过200亿(yì)元，比中国最(zuì)大的新能(néng)源车企比亚迪还多，其中天齐锂业(yè)净(jìng)利(lì)润增长超过(guò)10倍。足够厚的血，使他们更能承受价格下(xià)跌和可能的未来(lái)亏损。这两家(jiā)公司也(yě)有行业里最优的成本(běn)。赣锋锂业、天齐锂业(yè)等公(gōng)司入股的海外锂矿资源开采(cǎi)成(chéng)本普遍在3万-5万元/吨，几乎是全球最低水平。

　　但这并不意味着，这两家公司能以(yǐ)低于5万元(yuán)/吨的价(jià)格采购碳酸(suān)锂，因为在锂矿(kuàng)国际交易(yì)中，即使拥有海外矿产的分(fēn)销权或(huò)开采(cǎi)权(quán)，交易价格也需要(yào)通过(guò)长协确(què)定，按市(shì)价定期调整。但(dàn)能获得上游更低成本的资(zī)源，让这两家大企业更能容忍(rěn)低价，并(bìng)能在上游因降价减产(chǎn)时保持产能供应。

　　锂(lǐ)价(jià)超预期(qī)下跌牵(qiān)动着(zhe)万亿新能源车市场。不过锂价下(xià)降带来的(de)连(lián)锁反应，并不(bù)是一个下游获利，上游(yóu)承压的简单故事。作为碳(tàn)酸锂(lǐ)的下游，宁德时代理论上会受益，但锂价的超预期下跌，使宁(níng)德时代今年(nián)2月提出(chū)的 “锂矿返利” 计划沦为鸡肋，它本(běn)想用20万元/吨(dūn)的(de)碳酸(suān)锂价格绑(bǎng)定(dìng)一些车企(qǐ)的三年长(zhǎng)单。另一层影响(xiǎng)是，宁德时(shí)代今年(nián)5月计划投产的宜(yí)春(chūn)锂矿很(hěn)有可能一开采(cǎi)就亏损(sǔn)。

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